“China Drop Foreign Investor Limits”
รัฐบาลจีนหั่นข้อจำกัดโควตาสำหรับนักลงทุนต่างชาติลง (QFII: / RQFII) เปิดโอกาสให้นักลงทุนสถาบันต่างชาติเข้ามาลงทุนทั้งในตราสารหนี้และตราสารทุน (China A – Shares onshore) มากขึ้น
สำนักงานบริหารเงินตราต่างประเทศจีน (State Administration of Foreign Exchange: SAFE) ประกาศเมื่อวันที่ 10 กันยายน 2019 ว่า ตัดสินใจยกเลิกเพดานเม็ดเงินซึ่งเดิมกำหนดไว้ที่ 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในการเข้าซื้อหุ้นและตราสารหนี้จีน
(โปรดอ่านประกาศจากทางการจีน http://www.safe.gov.cn/en/2019/0910/1552.html)
เป้าหมาย
- เชิงยุทธศาสตร์ก็เพื่อสนับสนุนตลาดการเงินจีน
- กระตุ้นเม็ดเงินใหม่ๆ เข้ามาลงทุนในตราสารทุนและตราสารหนี้
- รักษาค่าเงินหยวนไม่ให้อ่อนเกินไป
- ลดผลกระทบในภาคตลาดการเงินจากผลพวงทางการค้า
ผลกระทบต่อตลาดหุ้น
ความเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่ได้มีส่วนกระตุ้นให้เม็ดเงินไหลต่างชาติเข้าตลาดจีนในระยะสั้น เพราะโดยปกตินักลงทุนต่างชาติสามารถซื้อตราสารหนี้และตราสารทุนจีน ผ่านช่องทาง Stock connect / Bond Connect และ CIMB (China Interbank Bond Market) ได้อยู่แล้ว อีกทั้งการใช้ประโยชน์ผ่านโควตา QFII และ RQFII ณ ปัจจุบันที่ 100- 115 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ยังต่ำกว่าเพดานที่กำหนดไว้ที่ 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ดูจากกราฟ)
ทั้งนี้ แม้จะไม่ส่งผลบวกโดยทันที ต่อผู้ถือหน่วย B-CHINE-EQ ผู้จัดการกองทุน Outsourced fund manager (Allianz Global Investor) มองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวก เพราะ การที่ทางการจีนเคลื่อนย้ายโควตาออกไป ก็เท่ากับว่า แสดงออกให้เห็นถึงความมุ่งมั่นว่าจะเปิดตลาดหุ้นและตลาดบอนด์ต่อเนื่อง ในระยะกลางถึงระยะยาวมองว่าจะมีเม็ดเงินไหลเข้าตลาดหุ้นจีนอย่างมีนัย
นอกจากนี้แล้วในเดือน พ.ย. 2019 MSCI น่าจะเพิ่มสัดส่วนหุ้นจีน A-Shares ตามแผนงานที่เคยได้กำหนดไว้ โดยจะนำหุ้นจีนที่มีสภาพคล่องสูงรวมคำนวณในดัชนี MSCI Emerging Market เพิ่ม (จากเดิม: 235 Large cap A-Shares เป็น ใหม่ 421 Large & Mid Cap A-Shares) ด้วยการเพิ่มอัตราส่วนคำนวณหุ้นที่มีสภาพคล่องสูง (Inclusion factor) จากเดิมที่10-15% เป็นใหม่ที่ระดับ 20% ดังนั้นภายในสิ้นปีนี้ หุ้นจีน A-Shares จะมีน้ำหนักในดัชนี MSCI EM Index เพิ่มเป็น 3.00%
ผู้จัดการกองทุน Allianz Global Investor มองว่า หุ้นจีนจะทวีความสำคัญต่อดัชนีหุ้นโลกต่อเนื่องขึ้นเรื่อยๆ เพราะไม่ได้เป็นเพียงแค่การต่อท่อเม็ดเงินจากต่างชาติให้ไหลเข้ามาในหุ้น China A-Shares แต่หมายรวมถึงเป็นการเตรียมพร้อมให้กับนักลงทุนทั่วโลกเข้าถึงการจัดสรรเงินลงทุนในตราสารทุนจีน
สองปีที่ผ่านมาเม็ดเงินต่างประเทศไหลเข้าลงทุนหุ้นจีนต่อเนื่อง ที่เด่นชัดคือภาวะที่บีบคั้นที่สุด จากความผันผวนทางด้านมหภาค จากสงครามการค้าในปีนี้ เม็ดเงินต่างชาติยังคงไหลเข้าซื้อหุ้นจีนผ่าน Stock Connect program ทำให้ปิดอยู่ในแดนบวกได้ (ณ วันที่ 10 ก.ย. 2019)
Source: Wind, Allianz Global Investors, as of 10 September 2019
ผลการดำเนินงานของหน่วยลงทุน ที่ผู้จัดการกองทุน (Outsource fund manager) นำเงินไปลงทุน
Fund Performance
Source: Morningstar as of 10 Sept 2019, in USD terms