มองเศรษฐกิจยูโรโซนอาจชะลอตัวเล็กน้อย แต่ยังมีพื้นฐานที่มั่นคง มองได้แรงหนุนจากนโยบายการเงินผ่อนคลาย-อุปสงค์โลกโตต่อเนื่อง และตลาดตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งขึ้น

ถึงแม้ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนจะมีแนวโน้มชะลอตัวลงเล็กน้อยจากฐานสูงในปีนี้ เราคาดว่าการเติบโตจะยังคงอยู่ในกรอบสูง เพราะที่ผ่านมา การขยายตัวกำลังแผ่ออกเป็นวงกว้างขึ้นทั้งในเชิงอุตสาหกรรมและภูมิศาสตร์ เป็นสัญญาณว่าโมเมนตัมเศรษฐกิจในรอบนี้มีพื้นฐานที่มั่นคง

นอกจากนั้น อัตราเงินเฟ้อที่ยังไม่ฟื้นตัว จะส่งผลให้ ECB รักษานโยบายการเงินลักษณะผ่อนคลายต่อไปก่อน เมื่อประกอบกับการเติบโตอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์โลก และตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งขึ้น จึงเป็นปัจจัยหนุนให้เกิดการลงทุนในภูมิภาคเป็นวงจรบวกต่อในระยะถัดไป โดยล่าสุด ECB รายงานว่า มาตรฐานการปล่อยสินเชื่อไตรมาส 4/2017 ของธนาคารพาณิชย์ต่อภาคธุรกิจและครัวเรือนยังคงมีทิศทางผ่อนคลายลง

ขณะที่ความต้องการสินเชื่อใหม่ปรับตัวขึ้นในทุกๆภาคส่วน จากอัตราดอกเบี้ยต่ำที่ช่วยลดภาระการกู้ยืมลง สำหรับทิศทางของเศรษฐกิจปี 2018 เราคาดว่า GDP รวมของยูโรโซนจะขยายตัว 2.3% และคาดว่าเงินเฟ้อเคลื่อนไหวอยู่ในระดับต่ำกว่าเป้าหมายของ ECB ที่ใกล้เคียงกับแต่ต่ำกว่า 2% ต่อไป เพราะที่ผ่านมา การตึงตัวของตลาดแรงงานและการขยายตัวของเศรษฐกิจ ยังไม่ส่งผลผ่านไปเป็นแรงขับเคลื่อนทางราคาชัดเจนนัก

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านการเมืองของยุโรปยังไม่หมดไปเสียทีเดียว เพราะกระบวนการเจรจาถอนตัวออกจาก EU ของสหราชอาณาจักร หรือ Brexit กำลังดำเนินไปอย่างเชื่องช้า การเจรจาจัดตั้งรัฐบาลเยอรมนีเผชิญกับความล้มเหลว วาระของรัฐบาลอิตาลีจะสิ้นสุดลงในปีหน้า ทำให้จะมีการเลือกตั้งครั้งใหม่เกิดขึ้น และพรรคที่สนับสนุนการประกาศเอกราชของกาตาลุญญาได้รับที่นั่งรัฐสภาท้องถิ่นรวมกันเกินครึ่งหนึ่งในการเลือกตั้ง จึงน่าจะได้ขึ้นเป็นฝ่ายรัฐบาลปกครองแคว้นต่อไป ดังนั้น ยังต้องจับตามองประเด็นเหล่านี้อย่างใกล้ชิดในปี 2018 อีกด้วย