Highlight

• ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นจากความคาดหวังการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ แต่ยังฟื้นตัวช้ากว่าตลาดหุ้นหลักของโลก เนื่องจากจำนวนผู้ติดเชื้อ Covid-19 รายใหม่ที่ยังคงไม่ลดลงมากนัก แม้ว่าการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกจะประสบความสำเร็จค่อนข้างมาก และการฉีดวัคซีนมีความคืบหน้ามากขึ้น แต่จำนวนผู้ติดเชื้อที่ยังคงเพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้น
• กองทุนหลักเน้นการลงทุนในบริษัทที่มีผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีความยั่งยืน (Sustainable ROE) มีแนวโน้มเติบโตสูง และมีความสามารถในการทำกำไรสูง ซึ่งในช่วงที่ผ่านมาบางบริษัทราคาปรับตัวลงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ
• ครึ่งปีหลัง กองทุนหลักมีมุมมองว่าสถานการณ์โควิดจะดีขึ้น มีอัตราการฉีดวัคซีนจะทำให้เข้าสู่ภาวะภูมิคุ้มกันหมู่ได้ในปลายปี ทำให้ภาคการบริโภคจะแข็งแกร่งขึ้น และเริ่มเห็นสัญญานการฟื้นตัวของภาคบริการ จึงคาดหวังว่าการบริการจะค่อยๆ ฟื้นตัวตามการบริโภคและภาคการผลิต

ภาพรวมตลาด

• ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นจากความคาดหวังการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ แต่ยังฟื้นตัวช้ากว่าตลาดหุ้นหลักของโลก เนื่องจากจำนวนผู้ติดเชื้อ Covid-19 รายใหม่ที่ยังคงไม่ลดลงมากนัก แม้ว่าการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกจะประสบความสำเร็จค่อนข้างมาก และการฉีดวัคซีนมีความคืบหน้ามากขึ้น แต่จำนวนผู้ติดเชื้อที่ยังคงเพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้น
• GDP ในไตรมาสที่ 2/2564 ขยายตัว 3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ว่าจะขยายตัว 0.7% และดีกว่าในไตรมาสที่ 1/2564 ที่หดตัว 3.7% การขยายตัวมาจากภาคบริโภคซึ่งเป็นผลจากการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ และแม้ว่าภาคการส่งออกจะขยายตัวจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและภาคการผลิต แต่การนำเข้าก็เพิ่มขึ้นมาก จนทำให้การส่งออกสุทธิเป็นลบ

•  ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นจากความคาดหวังการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ แต่ยังฟื้นตัวช้ากว่าตลาดหุ้นหลักของโลก เนื่องจากจำนวนผู้ติดเชื้อ Covid-19 รายใหม่ที่ยังคงไม่ลดลงมากนัก แม้ว่าการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกจะประสบความสำเร็จค่อนข้างมาก และการฉีดวัคซีนมีความคืบหน้ามากขึ้น แต่จำนวนผู้ติดเชื้อที่ยังคงเพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้น
• GDP ในไตรมาสที่ 2/2564 ขยายตัว 3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ว่าจะขยายตัว 0.7% และดีกว่าในไตรมาสที่ 1/2564 ที่หดตัว 3.7% การขยายตัวมาจากภาคบริโภคซึ่งเป็นผลจากการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ และแม้ว่าภาคการส่งออกจะขยายตัวจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและภาคการผลิต แต่การนำเข้าก็เพิ่มขึ้นมาก จนทำให้การส่งออกสุทธิเป็นลบ

พอร์ตการลงทุน

• กองทุนหลักเน้นการลงทุนในบริษัทที่มีผลตอบแทนส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีความยั่งยืน (Sustainable ROE) มีแนวโน้มเติบโตสูง และมีความสามารถในการทำกำไรสูง ซึ่งในช่วงที่ผ่านมาบางบริษัทราคาปรับตัวลงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ เช่น M3 บริษัทออนไลน์มาร์เก็ตติ้งในวงการแพทย์  Shin-Etsu Chemical บริษัทผลิตซิลิโคนที่ได้รับประโยชน์จากราคาซิลิโคนที่ปรับเพิ่มขึ้น และเป็นชิ้นส่วนหลักในการผลิตชิปต่างๆ และ JESHD บริษัทผู้เชี่ยวชาญด้านบริการบำรุงรักษาลิฟต์ เป็นต้น
• ในขณะที่มีการขายทำกำไรในหุ้นบางส่วนที่ราคาปรับตัวขึ้นมา เช่น Komatsu, Recruit Holdings, SMC, Suzuki Motor, NIDEC, Sysmex, Kakaku.com, Cosmos Pharmaceuticals และ RELO Group เป็นต้น

มุมมองในอนาคต

• Nomura Securities Financial & Economic Research Centre คาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทจดทะเบียนสำหรับปีงบประมาณที่จะสิ้นสุดในเดือนมีนาคม 2022 เพิ่มขึ้น 2% (yoy) (อ้างอิงจากข้อมูลของ Russell/Nomura Large Cap Index, excluding financials คาดการณ์ ณ 30 ก.ค. 2021) และ ในปีงบประมาณที่จะสิ้นสุดมีนาคม 2023 คาดกำไรบริษัทจดทะเบียนจะเติบโต 14.1%
• ครึ่งปีหลัง กองทุนหลักมีมุมมองว่าสถานการณ์โควิดจะดีขึ้น มีอัตราการฉีดวัคซีนจะทำให้เข้าสู่ภาวะภูมิคุ้มกันหมู่ได้ในปลายปี ทำให้ภาคการบริโภคจะแข็งแกร่งขึ้น และเริ่มเห็นสัญญานการฟื้นตัวของภาคบริการ จึงคาดหวังว่าการบริการจะค่อยๆ ฟื้นตัวตามการบริโภคและภาคการผลิต
• ในระยะยาว ปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่น คือการจัดกลุ่มใหม่ของตลาดหลักทรัพย์โตเกียวที่กำลังจะมีขึ้น ที่ทำให้บริษัทต่างๆ มีการปรับปรุงมาตรฐาน ESG ซึ่งจะช่วยให้ญี่ปุ่นและตะวันตกมีมาตรฐานเดียวกัน อีกทั้ง กระตุ้นให้ตลาดโดยรวมให้ความสำคัญกับ ESG มากขึ้น

ผลการดำเนินงานของกองทุน B-NIPPON ณ 31 ก.ค. 2564

ข้อมูลกองทุนหลัก Nomura Japan High Conviction Fund  31 กรกฎาคม 2564

Disclaimer: เอกสารนี้จัดทำเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยการรวบรวมข้อมูลจากแหล่งต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ ทั้งนี้ บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้องครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวได้ และบริษัทฯ อาจเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า เอกสารนี้ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน มิได้มีวัตถุประสงค์ชักชวน ชี้นำ ให้ความเห็น หรือคำแนะนำในการตัดสินใจลงทุนทางการเงิน หรือการตัดสินใจในทางธุรกิจแต่อย่างใด ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังและวิจารณญาณจากการใช้ข้อมูลบางส่วนหรือทั้งหมดของเอกสารฉบับนี้ ผู้ลงทุนต้องศึกษาและทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนการตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต