Highlight

• “ตลาดหุ้นไทย เศรษฐกิจไทยอยู่ในโหมดของการฟื้นตัว หนุนโดยการบริโภคภาครัฐและเอกชนจากการผ่อนคลายมาตรการ รวมถึงภาคการส่งออกที่ได้รับประโยชน์จากประเทศคู่ค้าที่ฟื้นตัวก่อนและค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง”
• “นักลงทุนต่างชาติยังคงซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 6 ที่ 2 หมื่นล้านบาท เป็นอีกปัจจัยหนุนตลาดหุ้นไทยให้ปรับตัวได้”

ตลาดหุ้นโลก ปรับตัวผันผวน โดยเฉพาะในช่วงครึ่งเดือนแรกของพฤษภาคม ตลาดแตะระดับ Bear Market หรือลดลงจากสูงสุดช่วงต้นปีที่ 20% ก่อนที่จะปรับเพิ่มขึ้นได้ในช่วงครึ่งหลังของเดือน ประเด็นที่เป็นปัจจัยกดดันการลงทุนยังคงมาจากแรงกดดันเงินเฟ้อในหลายประเทศที่อยู่ในระดับสูงในรอบหลายปี แนวโน้มนโยบายการเงินที่เข้มงวดเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา และโมเมนตัมทางเศรษฐกิจโดยรวมที่ชะลอลง อย่างไรก็ดี ตลาดก็เริ่มรับรู้ปัจจัยด้านนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นไปมากแล้ว รวมถึงสัญญาณจากภาวะเงินเฟ้อที่เริ่มชะลออัตราการปรับขึ้นลง ส่งผลให้ตลาดโดยรวมปิดทรงตัวได้ในเดือนพฤษภาคม ทั้งนี้ ทิศทางของอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ปรับตัวขึ้นสูงในช่วงที่ผ่านมา อาจเป็นปัจจัยกดดันระดับ Valuation ของตลาดหุ้น ให้อยู่ในระดับ Multiple ที่ต่ำลง ในระยะข้างหน้า ผลกระทบของเงินเฟ้อต่อกำไรบริษัทจดทะเบียน ท่าทีของนโยบายการเงินจากธนาคารกลาง และประเด็นการถดถอยของเศรษฐกิจ ยังคงปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลต่อการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง

ในด้านเศรษฐกิจนั้น สงครามยูเครน รัสเซียที่ยืดเยื้อ การคว่ำบาตรทางการค้า และการ Lockdown เศรษฐกิจในจีน เป็นปัจจัยที่ซ้ำเติมปัญหาอุปทาน และเพิ่มแรงกดดันต่อระดับเงินเฟ้อที่มีในหลายประเทศ ขณะที่ราคาน้ำมันที่ยืนระดับสูงและราคาอาหารที่มีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้น ก็เป็นปัจจัยลดทอนกำลังซื้อและการบริโภค โดยเศรษฐกิจสหรัฐนั้น การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ขึ้นมาร้อนแรงจากการจ้างงานที่แข็งแกร่ง หนุนภาคการบริโภคในช่วงที่ผ่านมา มีแนวโน้มถูกชะลอจากการเร่งปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของ Fed ขณะที่เศรษฐกิจยูโรโซน ซึ่งได้รับผลกระทบด้านพลังงานจากรัสเซีย ยังคงมีแนวโน้มได้รับผลกระทบต่อภาวะเงินเฟ้อและเศรษฐกิจ ด้านเศรษฐกิจจีน การใช้มาตรการ Zero-COVID ในช่วงที่ผ่านมานั้น ส่งผลกระทบต่อภาคการบริการและการผลิต ซึ่งล่าสุด จำนวนผู้ป่วยโควิดรายใหม่ต่อวันในจีนได้ลดลงแล้ว แต่สถานการณ์ในจีนจึงยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม โดยถ้าหากควบคุมได้ดีต่อเนื่อง เศรษฐกิจยังอาจได้แรงหนุนทั้งจากนโยบายการเงินและการคลัง ต่างจากเศรษฐกิจสหรัฐฯและยูโรโซน โดยภาพรวมแล้ว เศรษฐกิจโลกจะมีโมเมนตัมที่ชะลอลงในระยะข้างหน้า ทำให้ประเด็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยเริ่มเป็นความเสี่ยงมากขึ้น แต่หากปัจจัยกดดันต่างๆ ข้างต้น สามารถลดระดับลงมาได้ รวมถึงระดับอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอความร้อนแรงลง ก็อาจช่วยลดความกดดันต่อนโยบายการเงินในประเทศต่างๆ และเลี่ยงการเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจ

ตลาดหุ้นไทย เศรษฐกิจไทยอยู่ในโหมดของการฟื้นตัว หนุนโดยการบริโภคภาครัฐและเอกชนจากการผ่อนคลายมาตรการ รวมถึงภาคการส่งออกที่ได้รับประโยชน์จากประเทศคู่ค้าที่ฟื้นตัวก่อนและค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง อย่างไรก็ดี GDP ปี 2565 เริ่มถูกปรับคาดการณ์ลดลงเล็กน้อย จากปัจจัยมหภาค ทั้งโมเมนตัมของเศรษฐกิจโลก และระดับราคาสินค้าบริการที่สูงขึ้นฉุดกำลังซื้อผู้บริโภคในประเทศ ทั้งนี้ การฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวจากฐานต่ำจากการเปิดรับนักท่องเที่ยวต่างชาติ จะกลับมาเป็นปัจจัยขับเคลื่อนเศรษฐกิจไทยได้ไม่มากก็น้อยในปีนี้ ตั้งต้นปี นักลงทุนต่างชาติยังคงซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 6 ที่ 2 หมื่นล้านบาท เป็นอีกปัจจัยหนุนตลาดหุ้นไทยให้ปรับตัวได้ดีกว่าและปิดทรงตัวได้ 0.3% YTD เทียบกับตลาดหุ้นโลกที่ปรับลดลง -13.5% YTD (ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม 2565)

กลยุทธ์การลงทุน ยังคง Selective ในหุ้นที่ผลประกอบการมีแนวโน้มการฟื้นตัวที่ดีขึ้นตามการเปิดประเทศ ซึ่งระดับ Valuation นั้นนับว่าไม่ได้ถูก แต่ก็ไม่ถึงกับแพงมาก และยังระมัดระวังต่อบริษัทที่มีความเสี่ยงต่อต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังต้องจับตาปัจจัยความเปลี่ยนแปลงเชิงมหภาคซึ่งอาจจะทำให้หุ้นของบริษัทกลุ่มนี้ที่ปรับตัวลงในช่วงก่อนหน้า กลับมาฟื้นตัวได้ในอนาคต

โครงการที่กองทุนให้การสนับสนุน ตั้งแต่จัดตั้งกองทุนจนถึงปัจจุบัน คณะกรรมการโครงการเพื่อธรรมาภิบาลไทย ได้พิจารณาอนุมัติเงินเพื่อสนับสนุนโครงการ เป็นจานวน 13 โครงการ

1.โครงการ เกมเพื่อการเรียนรู้การต่อต้านคอร์รัปชัน (Corrupt the Game) สำหรับเยาวชนในโรงเรียน
มุ่งเน้นการสื่อสารปัญหาและผลกระทบของคอร์รัปชัน เกิดขึ้นภายใต้ความร่วมมือระหว่างมูลนิธิเพื่อคนไทยและโอเพ่นดรีม ซึ่งการเผยแพร่เกมจะทำผ่าน 1) การฝึกอบรมในกลุ่มโรงเรียนนำร่อง และ 2) การเผยแพร่ผ่านเว็บไซต์ของเกม เพื่อให้โรงเรียนอื่นๆ นอกกลุ่มโรงเรียนนำร่องสามารถนำ toolkit ไปติดตั้งและเริ่มต้นการเรียนการสอนได้ด้วยตัวเอง

2.โครงการ CAC SME Certification
เป็นโครงการต่อยอดจาก CAC ซึ่งเป็นการขยายขอบข่ายให้ครอบคลุมกลุ่มธุรกิจ SME โดยโครงการจะช่วยให้บริษัท SME มีนโยบาย ระบบควบคุมภายใน และข้อปฏิบัติที่ดีเพื่อช่วยป้องกันการให้สินบน โดยเริ่มต้นจากบริษัทขนาดใหญ่ที่ได้รับการรับรอง CAC แล้วชักชวนบริษัท SME คู่ค้าที่อยู่ใน Suppy Chain เดียวกันมาเข้าร่วมโครงการนี้

3.โครงการเสริมสร้างศักยภาพให้ข้อตกลงคุุณธรรม (Integrity Pact Capacity Development)
องค์กรต่อต้านคอร์รัปชัน (ประเทศไทย)
ป้องกันการทุจริตคอร์รัปชันในภาครัฐ เป็นการพัฒนาระบบสารสนเทศและระบบฐานข้อมูลเพื่อสนับสนุนและเพิ่มขีดความสามารถการทำงานของภาคประชาสังคม ให้สามารถพัฒนาการทำงานอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นและใช้เป็นแหล่งข้อมูลสาหรับการทำงานของผู้สังเกตการณ์อิสระ (Independent Observer)

4.โครงการ ปฏิบัติการหมาเฝ้าบ้าน (ACT WATCHDOG)
องค์กรต่อต้านคอร์รัปชัน (ประเทศไทย)
ป้องกันการเกิดทุจริตคอร์รัปชันและการปลูกฝังธรรมาภิบาลในภาครัฐ และภาคประชาสังคม ในการเชื่อมโยง จัดการ และวิเคราะห์ชุดข้อมูลที่มีความสาคัญต่อการต่อต้านคอร์รัปชัน เพื่อสนับสนุนการทำงานของสื่อมวลชน ภาคประชาสังคม และประชาชน รวมถึงเพื่อเพิ่มมาตรฐานความโปร่งใสในสังคมผ่านการทำงานร่วมกันแบบภาคีเครือข่าย

5.โครงการ Big Open Data เพื่่อการต่อต้าน คอร์รัปชัน
องค์กรต่อต้านคอร์รัปชัน (ประเทศไทย) ร่วมมือกับภาคีเครือข่ายในการพัฒนา
“ACT Ai เครื่องมือสู้โกง” แพลตฟอร์มที่รวบรวมข้อมูลโครงการจัดซื้อจัดจ้างภาครัฐเอาไว้ เพื่อให้ประชาชนได้มีส่วนร่วมเข้าไปติดตามตรวจสอบ

6.โครงการ บัตรคะแนนชุุมชน (Community Scorecard) ในสามจังหวัดชายแดนภาคใต้
โดยสมาคมเด็กและเยาวชนเพื่อสันติภาพชายแดนใต้ (กลุ่มลูกเหรียง)
Community Scorecard เป็นเครื่องมือที่พัฒนาศักยภาพในชุมชนเพื่อส่งเสริมการมีส่วนร่วมของคนในชุมชน ในการประเมินมาตราฐานการบริการของภาครัฐ ในการเปิดโอกาสให้คนในชุมชนได้มีสิทธิมีเสียง เป็นเครื่องมือที่ให้ชาวบ้านแก้ปัญหาร่วมกับหน่วยงานของรัฐ เป็นการแก้ไขปัญหาการให้บริการของภาครัฐและการบริการสาธารณะอย่างเป็นระบบ

7.โครงการ หลักสูตรสุุจริตไทย
โดยบริษัทสุจริตไทย
เพื่อปลูกฝังองค์ความรู้เรื่องการส่งเสริม ธรรมาภิบาลและการต่อต้านคอร์รัปชันให้สังคมผ่านการพัฒนาและปรับปรุงหลักสูตรที่ให้ความรู้เรื่องความสุจริต ธรรมาภิบาลการทุจริตคอร์รัปชันผลกระทบและวิธีการแก้ไขที่มีประสิทธิภาพ จำนวน 5 หลักสูตร ได้แก่ นักเรียน/นักศึกษา นักธุรกิจ ข้าราชการ นักการเมือง และบุคคลทั่วไป

8.โครงการพัฒนาหลักสูตรเพื่อการพัฒนาครู สู่การปลูกฝังคุณธรรมและธรรมาภิบาลในห้องเรียน ในรูปแบบออนไลน์
โดยบริษัท เลิร์น เอ็ดดูเคชั่น จากัด
ปลูกฝังองค์ความรู้เรื่องการส่งเสริมธรรมาภิบาลและการต่อต้านคอร์รัปชันในภาคการศึกษา ผ่านการพัฒนา Platform เรียนออนไลน์ ใน www.trainkru.com ที่รวบรวมสื่อการเรียนการสอนเรื่องคุณธรรม จริยธรรม และการปลูกฝังเรื่องการต่อต้านคอร์รัปชันให้สามารถเข้าถึงครูได้ในจานวนมาก

9.โครงการส่งเสริมการพัฒนาคุณธรรมความซื่อสัตย์สุจริต และพฤติกรรมต่อต้านการทุจริตเพื่อให้สถานศึกษาเป็นแบบอย่างในสังคม
โดยมูลนิธิยุวพัฒน์ ปลูกฝังองค์ความรู้เรื่องการส่งเสริมธรรมาภิบาลและการต่อต้านคอร์รัปชันในภาคการศึกษา ที่ส่งเสริมและสนับสนุนการพัฒนาคุณธรรมความซื่อสัตย์สุจริต และพฤติกรรมต่อต้านการทุจริต ให้แก่นักเรียน ครู ผู้บริหาร และบุคลากรของโรงเรียนที่เข้าร่วมโครงการ

10.โครงการระดมพลังทุกภาคส่วนสร้างนวัตกรรมต่อต้านคอร์รัปชันด้วยข้อมูลเปิด (ACTkathon)
ACTkathon : Anti-Corruption VIRTUAL HACKATHON 2021 โครงการที่เปิดให้คนที่อยากร่วมเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างและแก้ปัญหาทุจริต เข้ามาร่วมแข่งขันไอเดีย โดยมีปลายทางเพื่อนาไอเดียนั้นไปสร้างเครื่องมือที่ประชาชนสามารถใช้งานจริงได้ เครื่องมือที่จะช่วยจับตาภาครัฐ ป้องกัน จับโกงเชิงระบบ ผ่านข้อมูลและเทคโนโลยี

11.โครงการ Data Communication Lab
โดยบริษัท เลิร์น เอ็ดดูเคชั่น จากัด

12.โครงการกรณีศึกษาบทบาทของธนาคารในการป้องปรามคอร์รัปชันของลูกค้าธุรกิจ
โดยแนวร่วมการเงินที่เป็นธรรมประเทศไทย (Fair Finance Thailand)

13.โครงการ Read to Kid
โดยกลุ่มนิสิตคณะเศรษฐศาสตร์ จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย

Disclaimer: เอกสารนี้จัดทำเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยการรวบรวมข้อมูลจากแหล่งต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ ทั้งนี้ บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้องครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวได้ และบริษัทฯ อาจเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า เอกสารนี้ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน มิได้มีวัตถุประสงค์ชักชวน ชี้นำ ให้ความเห็น หรือคำแนะนำในการตัดสินใจลงทุนทางการเงิน หรือการตัดสินใจในทางธุรกิจแต่อย่างใด ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังและวิจารณญาณจากการใช้ข้อมูลบางส่วนหรือทั้งหมดของเอกสารฉบับนี้ ผู้ลงทุนต้องศึกษาและทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนการตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดาเนินงานในอนาคต