BF Economic Research 

“ในช่วงครึ่งหลังของปี 2018 กองทุนบัวหลวงมองว่าพื้นฐานเศรษฐกิจทั่วโลกยังอยู่ในเกณฑ์ดี แต่ตลาดอาจจะเคลื่อนไหวผันผวนเนื่องมาจาก โลกเผชิญความเสี่ยงมากขึ้นจากหลายปัจจัย อาทิ สงครามการค้าสหรัฐฯ-จีน ปัญหา Geopolitics ราคาน้ำมัน และความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลาง”

เศรษฐกิจโลกขยายตัวได้ดีในช่วงปี 2017 ต่อเนื่องถึงครึ่งปีแรกของ 2018 ที่โมเมนตัมเริ่มชะลอลงบ้าง ทำให้นักลงทุนมีความกังวลต่อวัฏจักรของเศรษฐกิจโลกที่อาจเข้าสู่ช่วงขาลง มีผลให้สินทรัพย์เสี่ยงเคลื่อนไหวในทิศทางที่ผันผวน

กระนั้น กองทุนบัวหลวงยังมองว่าเศรษฐกิจโลกยังสามารถขยายตัวได้อย่างแข็งแกร่งทั้งในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว และกลุ่มประเทศกำลังพัฒนา แม้ว่าทิศทางของการดำเนินนโยบายทางการเงินและการคลังอาจจะมีการเปลี่ยนแปลงไปในบางประเทศ

ประเด็นที่เปลี่ยนแปลงไปจากครึ่งปีแรกของปี 2018 คือ ความผันผวน หรือ Volatility จะเป็นตัวแปรหลักที่อาจจะกระทบกับผลตอบแทนของการลงทุน และความเสี่ยงอยู่ในทิศทางขาลงเช่น Geopolitical Risks หรือความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ประทุหนักขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี อาทิ สงครามการค้า การเมืองในอิตาลีและสเปน

ในบริบทของการลงทุนดังกล่าวไว้ข้างต้น ทำให้กองทุนบัวหลวงคาดว่า อัตราดอกเบี้ยขาขึ้นทั้งในยุโรปและสหรัฐฯเป็นประเด็นที่อยู่ในความสนใจต่อไป ค่าเงินดอลลาร์ฯน่าจะเคลื่อนไหวแข็งค่าในระยะสั้น ส่วนค่าเงินยูโรมีสิทธิที่จะแข็งค่าขึ้นได้ในช่วงท้ายของปีหากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ตัดสินใจประกาศยุติโครงการ QE ขณะที่การผันผวนของราคาน้ำมันจะเป็นอีกตัวแปรสำคัญที่เปลี่ยนทิศทางความคาดหวังของตลาดที่มีต่ออัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงครึ่งหลังของปี 2018 นี้