ตลาดหุ้นโลกในเดือนธันวาคมปรับตัวลดลงจากเดือนก่อนหน้า หลังจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ขึ้นทำจุดสูงสุดในช่วงต้นเดือน โดยได้รับแรงหนุนจากการที่ตลาดผ่อนคลายความกังวลต่อนโยบายสงครามการค้าของนายโดนัลด์ ทรัมป์ที่อาจจะออกมาไม่เข้มงวดเท่ากับที่เคยคาดไว้ในช่วงก่อนหน้า ประกอบกับตัวเลขทางเศรษฐกิจที่มีความผสมผสาน และต่อมาในช่วงกลางเดือนที่ผ่านมา หลังจากการประชุม FED ตลาดหุ้นโลกถูกแรงเทขายทำกำไรออกมา หลังจาก FED ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง และมีมุมมองต่อการใช้นโยบายทางการเงินแบบผ่อนคลาย หรือการปรับลดดอกเบี้ยอาจจะไม่รวดเร็วนักในปี 2025 โดยจากความเห็นของคณะกรรมการ FED ส่วนใหญ่มองว่าโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 25 ลดลงเหลือเพียง 2 ครั้ง จากเดิม 4 ครั้ง ส่งผลให้ตลาดหุ้นโลกปรับตัวลดลง นอกจากนี้ เรายังเห็นถึงการส่งสัญญาณตอบโต้ทางภาษีจากหลายประเทศไปยังสหรัฐมากขึ้น ทำให้เรามองว่าความเสี่ยงและผลกระทบต่อการค้าระหว่างประเทศในยุค Trump 2.0 ที่กำลังจะเริ่มขึ้นยังคงมีอยู่อย่างต่อเนื่องและมีโอกาสที่จะลุกลามไปยังหลากหลายประเทศ

ในฝั่งตลาดหุ้นไทยเดือนธันวาคมปรับตัวลดลงไปในทิศทางเดียวกันกับตลาดโลก โดยตลาดหุ้นไทยได้ถูกแรงกดดันจากทั้งปัจจัยภายในและภายนอก จากการที่ FED ส่งสัญญาชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยลง ในขณะที่ ปัจจัยภายในเรายังเห็นถึงแรงเทขายในหุ้นขนาดใหญ่ในหุ้นที่มีการปรับตัวขึ้นมามากในช่วง 2-3 เดือนก่อนหน้า รวมทั้งหุ้นที่ตลาดกังวลต่อประเด็นปัญหาธรรมาภิบาล ก่อนที่จะตลาดจะมีแรงรีบาวน์ขึ้นเล็กน้อยในช่วงที่เหลือของเดือน หลังจากการประกาศมาตราการกระตุ้นการใช้จ่ายที่จะมีเริ่มใช้ในช่วงต้นปี 2025 รวมถึงเม็ดเงินใหม่จากการเข้าซื้อกองทุนลดหย่อนภาษีในช่วงท้ายปี โดยรวมแล้ว เรายังมีความกังวลต่อภาพการเติบโตของเศรษฐกิจที่ยังมีการเติบโตได้ช้า ประกอบกับแรงกดดันจากเม็ดเงิน LTF ที่พร้อมขายในปี 25 มีจำนวนเข้ามาเพิ่มมากขึ้น ส่งผลให้มุมมองการลงทุนในหุ้นไทยต่อจากนี้เรายังเห็นถึงความเสี่ยงที่มากขึ้น การลงทุนในหุ้นไทยเรายังมุมมองเป็น Selective Buy ในหุ้นขนาดใหญ่ที่ปรับตัวลดลงมามาก แต่ยังคงมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งในระยะยาว