👉 สรุป: ตลาดการเงินโลกผันผวนจากความไม่แน่นอนของทิศทางนโยบายการเงิน ราคาพลังงาน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูง หลังการเจรจาสหรัฐฯ–อิหร่านเกี่ยวกับ Strait of Hormuz ยังไม่มีข้อยุติ ส่งผลให้ราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กลับมาปรับขึ้น ขณะที่ ตลาดหุ้นเคลื่อนไหวปะปน โดยตลาดจะติดตาม PCE และ Nonfarm Payrolls เพื่อประเมินเส้นทางดอกเบี้ยของ Fed

📈 Markets Overview

– หุ้นเอเชีย ปรับลง ขณะที่ ราคาน้ำมันกลับมาปรับขึ้นหลังสหรัฐฯ และอิหร่านยังไม่บรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับ Strait of Hormuz โดย KOSPI ปรับลงหลังกลับมาเปิดตลาด ขณะที่ หุ้นญี่ปุ่นปรับขึ้น

– อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กลับมาปรับขึ้นตามราคาน้ำมันและการคาดการณ์ว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นสูงสุด 5 bps มาอยู่ที่ 4.90% และอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 4 bps สู่ 5.20%

– ตลาด จะจับตา PCE และ Nonfarm Payrolls ในสัปดาห์นี้ ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการประเมินเงินเฟ้อ การเติบโต และเส้นทางดอกเบี้ยของ Fed

📊 United States

– S&P 500 Futures ปรับลง -0.3% หลังตลาดกลับมาให้น้ำหนักต่อราคาน้ำมันและความไม่แน่นอนของการเจรจาสหรัฐฯ–อิหร่าน

– อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมาเกิดจากการปรับคาดการณ์เส้นทางดอกเบี้ยมากกว่าการเพิ่มขึ้นของส่วนชดเชยความเสี่ยงจากระยะเวลา (Term Premium) โดยอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเกือบ 50 bps นับจากสุนทรพจน์ Jackson Hole ของ Kevin Warsh

📊 Europe

– หุ้นยุโรป ปิดปรับขึ้นในวันศุกร์ โดย Euro STOXX 50 เพิ่มขึ้น 0.4% ปิดที่ 6,296 จุด และ STOXX Europe 600 เพิ่มขึ้น 0.3% สู่ 638.5 จุด ขณะที่ DAX เพิ่มขึ้น 0.56% และ CAC 40 ปรับลงเล็กน้อย -0.12%

– อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี อายุ 10 ปีปรับลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 3.61% แต่ยังอยู่ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2009 ขณะที่ตลาดยังติดตามแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ ECB

– อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส อายุ 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.73% ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 18 ปี ท่ามกลางความเสี่ยงเงินเฟ้อและความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศส

– อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักร อายุ 10 ปีปรับลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ประมาณ 5.37% ขณะที่ตลาดยังให้น้ำหนักต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ BoE

📊 Japan

– หุ้นญี่ปุ่น ปรับขึ้นนำโดยกลุ่ม Semiconductor โดย Nikkei 225 เพิ่มขึ้น 0.8% มาอยู่ที่ 66,877.70 จุด ขณะที่ Advantest, SoftBank Group และ Screen Holdings ปรับขึ้น

– อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 2.5 bps สู่ 3.095% พร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และออสเตรเลียที่เพิ่มขึ้น

– เยน (USD/JPY) อ่อนค่า 0.35% มาอยู่ที่ 157.280 ขณะที่ตลาดยังติดตามความเสี่ยงการแทรกแซงค่าเงินของทางการญี่ปุ่น

📊 China & Hong Kong

– Hang Seng Futures เคลื่อนไหวใกล้ระดับเดิม ขณะที่ ตลาดติดตามรายงานว่าจีนอาจอนุญาตให้ Alibaba และ ByteDance ซื้อ RTX Pro 5500 ของ Nvidia

– หุ้นกลุ่มผู้บริโภคของจีน ยังมีผลตอบแทนแตกต่างจากกลุ่มเทคโนโลยี โดยการลงทุนใน AI และเทคโนโลยีมีผลต่อภาคส่งออกมากกว่าอุปสงค์ภายในประเทศ

📊 ASEAN

– ประเทศไทย: น้ำท่วมกระทบ 25 จังหวัดและกรุงเทพฯ โดยมีผู้ได้รับผลกระทบ 174,803 ครัวเรือน หรือ 545,022 คนใน 25 จังหวัด และอีกประมาณ 52,000 ครัวเรือนในกรุงเทพฯ ขณะที่ รัฐบาลประกาศวันหยุดราชการพิเศษ 28–29 ก.ย. ในกรุงเทพฯ นนทบุรี ปทุมธานี และสมุทรปราการ แต่ SET ยังเปิดซื้อขายตามปกติ

– เวียดนาม: มูลค่าการชำระเงินผ่าน QR เพิ่มขึ้น 25.85% YoY สู่ 274.2 ล้านล้านดอง หรือประมาณ 1.06 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ ในช่วง 8 เดือนแรกปี 2026 โดย SBV เชื่อม Retail QR Payment กับประเทศไทย ลาว กัมพูชา จีน เกาหลีใต้ และสิงคโปร์แล้ว

– สิงคโปร์: เสนอให้ UN จัดทำกรอบระหว่างประเทศด้านความปลอดภัยของ AI ครอบคลุมการทดสอบก่อนใช้งาน การกำหนดขอบเขตระบบอัตโนมัติ และกลไกให้มนุษย์เข้าแทรกแซงเมื่อระบบทำงานผิดคาด

– มาเลเซีย: วิกฤตการบริหารรัฐ Negeri Sembilan ยังไม่มีข้อยุติ หลังการหารือเมื่อ 27 ก.ย. ยังไม่มีการประกาศแนวทางแก้ไขต่อสาธารณะ ขณะที่ ตำรวจเริ่มสอบปากคำอดีต State Executive Councillors ที่เกี่ยวข้อง

📊 Other Asia & Emerging Markets

– เกาหลีใต้: KOSPI ปรับลงหลังกลับมาเปิดตลาดจากวันหยุด ขณะที่ตลาดเอเชียโดยรวมเคลื่อนไหวปะปน

– ออสเตรเลีย: S&P/ASX 200 ปรับขึ้น 0.3% ก่อนการประชุม RBA วันที่ 29 ก.ย. โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายก่อนการประชุมอยู่ที่ 4.35%

🌐 Corporate Highlights

– LG Chem (ในอุตสาหกรรม Chemicals ของเกาหลีใต้) มีความเสี่ยงที่ผลประกอบการไตรมาส 3 จะต่ำกว่าคาดจากธุรกิจ Petrochemical โดย NH Investment & Securities คาดกำไรจากการดำเนินงานรวมประมาณ 1 หมื่นล้านวอน เทียบกับ Consensus ราว 1.87 แสนล้านวอน

– Solidigm (ในอุตสาหกรรม Data Storage ของสหรัฐฯ) ซึ่งอยู่ภายใต้ SK Hynix กำลังพิจารณา IPO ในสหรัฐฯ เร็วที่สุดในปี 2027

– Northern Star Resources (ในอุตสาหกรรม Gold Mining ของออสเตรเลีย) ปฏิเสธข้อเสนอซื้อกิจการจาก Gold Fields ที่ประเมินมูลค่าหุ้นประมาณ 2.72 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ

🌐 Economic Indicators & Economic Issues

– สหรัฐฯ: คำสั่งซื้อสินค้าคงทน (Durable Goods Orders) เดือน ส.ค. อยู่ที่ 0.0% MoM (vs. prev. 0.9%, mkt. -0.4%) ขณะที่คำสั่งซื้อสินค้าทุนที่ไม่รวมกลาโหมและอากาศยาน (Nondefense Capital Goods Orders Ex Aircraft) เพิ่มขึ้น 1.6% MoM (vs. prev. 0.6%, mkt. 0.5%)

– สหรัฐฯ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค University of Michigan เดือน ก.ย. ลดลงสู่ 48.1 (vs. prev. 51.7, mkt. 47.6) ขณะที่คาดการณ์เงินเฟ้อระยะ 1 ปีเพิ่มขึ้นสู่ 4.6% และระยะ 5 ปีเพิ่มขึ้นสู่ 3.4%

– ญี่ปุ่น: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (S&P Global Manufacturing PMI) เดือน ก.ย. ลดลงสู่ 54.1 (vs. prev. 54.9, mkt. 55.0) ขณะที่ Services PMI ลดลงสู่ 51.6 และ Composite PMI ลดลงเป็น 52.5

– เยอรมนี: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค (GfK Consumer Confidence) สำหรับเดือน ต.ค. ลดลงสู่ -30.6 (vs. prev. -26.8, mkt. -27.4) โดยราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นกดดันความคาดหวังด้านรายได้ของครัวเรือน

– ประเทศไทย: การส่งออกเดือน ส.ค. เร่งขึ้นเป็น 24.3% YoY สู่ 3.46 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ (vs. prev. 21.6%, mkt. 24.9%) ขณะที่การนำเข้าขยายตัว 25.1% YoY สู่ 3.71 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ ส่งผลให้ดุลการค้าขาดดุล 2.48 พันล้านดอลลาร์ฯ

⚠️ Political Issues

– สหรัฐฯ–อิหร่าน ยังมีความเห็นต่างต่อเงื่อนไขเปิด Strait of Hormuz แม้การเจรจาจะยังดำเนินต่อ โดย Donald Trump ปฏิเสธข้อเสนอของอิหร่าน ขณะที่ทั้งสองฝ่ายยังมีแนวโน้มเจรจาเพิ่มเติมในสัปดาห์นี้

📊 FX Movement

– DXY: 100.971 (-0.31%)
– EUR/USD: 1.139 (-0.04%)
– USD/JPY: 157.280 (+0.35%)
– USD/CNH: 6.723 (-0.13%)
– USD/THB: 33.360 (+0.41%)

🥤 Commodities & Energy

– น้ำมัน: Brent อยู่ที่ประมาณ 105.70 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล (+1.3%) ขณะที่ WTI อยู่ที่ 93.29 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล (+1.0%) หลังการเจรจาสหรัฐฯ–อิหร่านยังไม่ได้ข้อยุติ

– ทองคำ: Gold อยู่ที่ 4,228.62 ดอลลาร์ฯ/ออนซ์ (-1.3%) ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นและการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ Fed

📊 Fixed Income & ETFs

– ตลาด Leveraged Credit เริ่มแยกความเสี่ยงตามคุณภาพเครดิตมากขึ้น โดยส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (Credit Spread) ของกลุ่ม CCC เทียบกับ B เพิ่มขึ้นประมาณ 375 bps ในรอบ 1 ปี มาอยู่ใกล้ 1,987 bps

– Bitcoin ETFs กลับมามีเงินไหลเข้าสะสมสุทธิในภาพ YTD ในช่วงที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวอยู่ในระดับสูง

🌟 Crypto & Digital Assets

– Bitcoin: 84,138.79 ดอลลาร์ฯ (-0.5%)

– Ether: 2,673.82 ดอลลาร์ฯ (-0.4%)

📅 Key Events to Watch

– จันทร์ 28 ก.ย.: จีน Industrial Profits, อินเดีย Industrial Production และ Manufacturing Production, มาเลเซีย PPI, ญี่ปุ่น BoJ Monetary Policy Meeting Minutes และ BoJ JGB Purchase

– อังคาร 29 ก.ย.: ออสเตรเลีย RBA Interest Rate Decision และ RBA Press Conference, Eurozone Economic Sentiment และ Consumer Confidence, สเปน Inflation Rate, สหรัฐฯ JOLTS Job Openings และ CB Consumer Confidence

– พุธ 30 ก.ย.: สหรัฐฯ ADP Employment Change, Core PCE Price Index, GDP, Personal Income และ Personal Spending; จีน NBS Manufacturing PMI, NBS Non-Manufacturing PMI และ RatingDog PMI; ประเทศไทย Industrial Production, Current Account, Private Consumption และ Private Investment; ฟิลิปปินส์ Balance of Trade, Exports, Imports และ PPI; ญี่ปุ่น Tankan และ BoJ Summary of Opinions

– พฤหัสบดี 1 ต.ค.: สหรัฐฯ Initial Jobless Claims และ ISM Manufacturing PMI; Eurozone S&P Global Manufacturing PMI และ Unemployment Rate; ญี่ปุ่น Tankan, S&P Global Manufacturing PMI และ BoJ Summary of Opinions; ประเทศไทย มาเลเซีย และฟิลิปปินส์ S&P Global Manufacturing PMI

– ศุกร์ 2 ต.ค.: สหรัฐฯ Non Farm Payrolls, Unemployment Rate และ Average Hourly Earnings; Eurozone Inflation Rate และ Core Inflation Rate; ญี่ปุ่น Tokyo CPI และ Unemployment Rate; สิงคโปร์ Retail Sales

มุมมองและคำแนะนำการลงทุน:

ตลาดการเงินโลกผันผวนจากความไม่แน่นอนของทิศทางนโยบายการเงิน ราคาพลังงาน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูง โดยความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลับมาเป็นปัจจัยสำคัญหลัง Donald Trump ปฏิเสธข้อเสนอล่าสุดของอิหร่านในการเปิด Strait of Hormuz และกลับเข้าสู่การเจรจานิวเคลียร์ภายใน 7 วัน แม้ทั้งสองฝ่ายยังมีแนวโน้มเจรจาต่อในสัปดาห์นี้ ราคาน้ำมันจึงกลับมาปรับขึ้น โดย Brent เพิ่มขึ้น 1.3% สู่ประมาณ 105.70 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล และ WTI เพิ่มขึ้น 1.0% สู่ 93.29 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล ส่งผลให้ตลาดยังให้น้ำหนักต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อและการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ Fed ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นสูงสุด 5 bps มาอยู่ที่ 4.90% และอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 4 bps สู่ 5.20% โดยตลาดให้น้ำหนักเต็มที่ต่อการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีก 25 bps ภายในสิ้นปี สำหรับการลงทุน แนะนำใช้ช่วงที่ตลาดเกิดความกังวลจากทิศทางนโยบายการเงิน ราคาน้ำมัน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่อยู่ในระดับสูง จนส่งผลให้ตลาดหุ้นและดัชนีสำคัญปรับลง เป็นจังหวะทยอยสะสมกองทุนที่มีปัจจัยพื้นฐานระยะยาวสนับสนุนในระดับราคาที่ปรับลง โดยกองทุนที่น่าสนใจ ได้แก่ B-NIPPON เพื่อรับโอกาสจากตลาดหุ้นญี่ปุ่นที่ได้รับแรงสนับสนุนจากการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจและแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินเข้าสู่ภาวะปกติมากขึ้น รวมถึงกลุ่มธนาคารที่มีโอกาสได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และ B-ASIATECH

สำหรับการลงทุนในเกาหลีใต้และไต้หวันที่ยังได้รับแรงสนับสนุนจากการเติบโตของ AI, Semiconductor และการลงทุนใน AI Infrastructure ขณะที่ B-GOLD เหมาะสำหรับช่วยกระจายความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความผันผวนของตลาด โดยภาพรวมยังเน้นการกระจายการลงทุนในหลายภูมิภาคและหลายสินทรัพย์เพื่อสร้างสมดุลระหว่างโอกาสสร้างผลตอบแทนกับความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูง