BF Economic Research

ธนาคารกลางจีนหรือ PBoC ประกาศปรับลด Reserve Requirement Ratio หรือ RRR ลง 100 bps หรือ 1.0% สำหรับ “ธนาคารพาณิชย์ทั้งหมด”

การปรับลดครั้งนี้เป็นครั้งที่ 3 ในปีนี้ จะเป็นการเพิ่มสภาพคล่องให้กับระบบทั้งหมด 1.2 ล้านล้านหยวน โดย 4.5 แสนล้านหยวนจะเป็นการเอื้อให้ธนาคารพาณิชย์สามารถใช้คืนสินเชื่อเพื่อสภาพคล่องระยะกลางที่มีระยะ 3เดือน-1 ปี (Medium-term Lending Facility, MLF )ให้กับธนาคารกลางจีนได้ ส่วนในจำนวนที่เหลืออีก 7.5 แสนล้านหยวนจะเป็นการเพิ่มสภาพคล่องให้กับระบบธนาคารพาณิชย์ ซึ่งภายหลังการปรับลดครั้งนี้ กรอบ RRR จะอยู่ที่ 12.5 สำหรับธนาคารพาณิชย์ขนาดเล็ก และ14.5% สำหรับธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่

การปรับลด RRR นี้มีส่วนให้ อัตราดอกเบี้ยตัวสั้นในตลาดปรับย่อลงหลังจากที่ไต่ขึ้นในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา หากพิจารณาจากท่าทีของ PBoC ในช่วงก่อนหน้าที่ได้ส่งสัญญาณลดภาระดอกเบี้ยให้กับกลุ่มธุรกิจ SMEs (ภายหลังที่นโยบาย Deleveraging สร้างผลกระทบที่แรงเกินไป) เราคาดว่าจากนี้ PBoC น่าจะเดินหน้าผ่อนคลายต่อเนื่องเพื่อเสริมสภาพคล่องและลดภาระต้นทุนทางดอกเบี้ย เพื่อให้การใช้สินเชื่อกลับมาขยายตัวได้ดังเดิม สะท้อนจากตัวเลขการระดมทุนโดยรวมที่เห็นสัญญาณการฟื้นตัวในช่วงที่ผ่านมา เรามองว่ามาตรการดังกล่าวน่าจะช่วยให้ตลาดคลายความกังวลต่อความเสี่ยงทางด้านสงครามทางการค้าได้ส่วนหนึ่ง

PBoc ปรับลด RRR 1.0% กับธนาคารพาณิชย์ทั้งใหญ่และเล็ก เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นน่าจะทยอยปรับตัวลงภายหลังจากที่เด้งขึ้นตั้งแต่เดือนส.ค. ที่ผ่านมา