Highlight
- กองทุนบัวหลวงคาดว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นจะยังทรงตัวในระดับต่ำใกล้เคียงกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.50% โดยคาดการณ์ว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับปัจจุบันไปจนถึงสิ้นปี 2566 ทำให้ภาวะการเงินโดยรวมผ่อนคลายต่อเนื่อง เพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
- กองทุนบัวหลวงมีมุมมองเชิงบวกกับตลาดหุ้นไทย โดยคาดว่าดัชนีตลาดหุ้นไทย (SET Index) น่าจะฟื้นตัวได้ในปลายปีนี้ โดยมีปัจจัยสำคัญมาจาก การฉีดวัคซีนที่เพิ่มมากขื้นและจำนวนผู้ติดเชื้อโควิดที่ลดลง จนรัฐบาลผ่อนคลายมาตรเข้มงวดในเดือนตุลคม เปิดให้กลับมาดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ตามปกติ จะช่วยหนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ
ตราสารหนี้
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยในเดือนต.ค. ปรับตัวเพิ่มขึ้นแทบช่วงอายุเมื่อเทียบกับสิ้นเดือนก่อน โดยปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากการที่ตลาดปรับลดโอกาสที่กนง.จะปรับลดดอกเบี้ยนโยบายหลังจากการประชุม กนง. ในวันที่ 29 ก.ย. ที่มีมติเอกฉันท์ (7:0) ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.50% ต่อปี จึงส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยรุ่นอายุคงเหลือไม่เกิน 5 ปี โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุคงเหลือ 3-5 ปี ปรับตัวขึ้นในกรอบ 15-20 bps ตลาดยังมีความกังวลต่อปริมาณการออกพันธบัตรรัฐบาลไทยในไตรมาสที่ 1 ของปีงบประมาณ พ.ศ. 2565 โดยเฉพาะพันธบัตรรุ่นอายุ 15 ปีขึ้นไปที่มีปริมาณเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยยังได้รับแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและภูมิภาคที่ปรับตัวสูงขึ้น
- แนวโน้มตลาดตราสารหนี้ไทย
กองทุนบัวหลวงคาดว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นจะยังทรงตัวในระดับต่ำใกล้เคียงกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.50% โดยคาดการณ์ว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับปัจจุบันไปจนถึงสิ้นปี 2566 ทำให้ภาวะการเงินโดยรวมผ่อนคลายต่อเนื่อง เพื่อสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
ขณะที่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวมีความเสี่ยงที่จะปรับเพิ่มขึ้นตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ซึ่งกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจสหรัฐที่ฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่ง และอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นที่ปรับตัวสูงขึ้นกว่าเป้าหมายที่ 2%
ปัจจัยอื่นๆ ที่มีผลต่อการปรับเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนได้แก่
- ปริมาณพันธบัตรไทยที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น จากการดำเนินนโยบายขาดดุลการคลังเพื่อฟื้นตัวและกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยรัฐบาลได้ออก พรก.กู้เงิน 2 ฉบับ และ เพิ่มเพดานหนี้สาธารณะ
- การปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินของโดยสหรัฐโดยลดการผ่อนคลายลง ซึ่งเริ่มด้วยการลดวงเงินเข้าซื้อสินทรัพย์ที่คาดว่าจะเริ่มดำเนินการในช่วงปลายปีนี้ถึงต้นปีหน้า และเริ่มปรับเพิ่มดอกเบี้ยนโยบายในระยะถัดภายในครึ่งหลังปี 2565 หรือในปี 2566 ในขณะที่ธนาคารกลางอื่นๆ มีแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงนโยบายในทิศทางเดียวกัน
- การเร่งตัวขึ้นของอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะกลุ่มพลังงาน จะส่งผลให้ความผันผวนในตลาดตราสารหนี้เพิ่มสูงขึ้น
- กระแสเงินทุนจากต่างชาติที่คาดว่าจะยังคงเบาบางจากประเด็นเรื่องค่าเงินบาทที่อ่อนค่าเทียบกับเงินเหรียญสหรัฐ
ตราสารทุน
ด้านตลาดหุ้นไทย ปรับตัวใกล้เคียงกับตลาดหุ้นโลก โดยได้รับอิทธิพลจากความกังวลต่อแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลง ในประเทศ มีปัจจัยกดดันจากประเด็นการชุมนุมทางการเมือง ที่มีมาอย่างต่อเนื่องและมีแนวโน้มยืดเยื้อ อย่างไรก็ดี ยังมีแนวโน้มไม่รุนแรง ด้านเศรษฐกิจไทย เครื่องชี้ทางเศรษฐกิจต่างๆปรับตัวดีขึ้นในวงกว้าง ยกเว้น ภาคการท่องเที่ยว ในช่วงที่ผ่านมา ภาครัฐฯได้มีการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจออกมาอย่างต่อเนื่อง ทั้งในด้านการใช้จ่าย และการท่องเที่ยวในประเทศ ซึ่งช่วยประคับคองเศรษฐกิจในระหว่างที่นักท่องเที่ยวยังไม่สามารถกลับมาได้ โดยมาตรการทางการคลังจะยังคงมีความจำเป็นและมีบทบาทมากขึ้นในช่วงต่อจากนี้
- แนวโน้มตลาดหุ้นไทย
กองทุนบัวหลวงมีมุมมองเชิงบวกกับตลาดหุ้นไทย โดยคาดว่าดัชนีตลาดหุ้นไทย (SET Index) น่าจะฟื้นตัวได้ในปลายปีนี้ โดยมีปัจจัยสำคัญมาจาก การฉีดวัคซีนที่เพิ่มมากขื้นและจำนวนผู้ติดเชื้อโควิดที่ลดลง จนรัฐบาลผ่อนคลายมาตรเข้มงวดในเดือนตุลาคม เปิดให้กลับมาดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ตามปกติ จะช่วยหนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ
ปัจจัยอื่นที่ส่งผลบวกต่อตลาดหุ้น ได้แก่
- การเปิดประเทศเพื่อรับนักท่องเที่ยวต่างชาติในเดือน พ.ย. เป็นต้นไป ทำให้ธุรกิจท่องเที่ยวและเดินทาง มีกลับมามีรายได้
- การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกในวงกว้างมากขึ้น จะทำให้การค้าโลกกลับมาขยายตัว และส่งผลดีต่อการส่งออกของไทย
- ราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูง ส่งผลบวกต่อผลการดำเนินงานของหุ้นกลุ่มพลังงาน (น้ำมัน ก๊าซธรรมชาติ ถ่านหิน และโรงกลั่น)
- นักลงทุนต่างชาติเริ่มกลับเข้ามาส่งในตลาดหุ้นอาเซียนโดยเฉพาะไทย อินโดนีเซีย มาเลเซีย ซึ่งราคาหุ้นยังปรับขึ้นมาน้อย และมีมูลค่าที่ไม่สูงเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นในภูมิภาคอื่นๆ
ปัจจัยเสี่ยงต่อตลาดหุ้นไทย
- สภาพคล่องทางการเงินมีแนวโน้มลดลงจากการเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินของสหรัฐ และประเทศอื่นๆ โดยลดการผ่อนคลายและลดการอัดฉีดสภาพคล่อง
- อัตราเงินเฟ้อที่ดีดตัวสูงขึ้นรวดเร็ว อันเป็นผลมาจากอุปสงค์การบริโภฟื้นตัวได้ดี ในขณะอุปทานจากภาคการผลิตและการขนส่งบางส่วนยังไม่สามารกลับมาสู่ภาวะปกติได้
- COVID กลับมาระบาดใหม่จากเปิดเมือง เปิดประเทศ และไวรัสกลายพันธุ์
พอร์ตการลงทุนไตรมาสที่ผ่านมา
- B-FLEX : ไตรมาสที่ผ่านมากองทุนลดน้ำหนักการลงทุนในตราสารหนี้ โดยเป็นการลดสัดส่วนพันธบัตรระยะสั้น และเงินฝาก แต่เพิ่มพันธบัตรระยะปานกลางถึงระยะยาวและหุ้นกู้ อายุเฉลี่ยของพอร์ต (Portfolio duration) อยู่ที่ 1.57 รวมถึงเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหุ้น โดยเข้าลงทุนในหุ้นกลุ่มอาหาร สื่อสาร และวัสดุอุตสาหกรรม ในขณะที่ลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มพลังงานและโรงพยาบาล
- B-ACTIVE : ในไตรมาส 3 กองทุนได้กลับเข้าไปลงทุนในหุ้น ณ สิ้นเดือน ก.ย. มีสัดส่วนในหุ้น 43% ส่วนที่เหลือยังคงลงทุนในพันธบัตรระยะสั้น โดยลงทุนในหุ้นกลุ่มอาหาร สถาบันการเงิน พลังงาน อิเล็กทรอนิกส์และวัสดุอุตสาหกรรม
- B25RMF : กองทุนลดน้ำหนักพันธบัตรระยะสั้น โดยเพิ่มน้ำหนักพันธบัตรและหุ้นกู้ระยะปานกลาง ส่งผลให้อายุเฉลี่ยของพอร์ต (Portfolio duration) เพิ่มขึ้น ในส่วนของหุ้น กองทุนเพิ่มน้ำหนักในหุ้นกลุ่มปิโตรเคมี อิเล็คทรอนิกส์ อสังหาริมทรัพย์ และ วัสดุอุตสาหกรรม โดยลดน้ำหนักในหุ้นกลุ่มธนาคาร พลังงาน ไฟแนนซ์
- BFLRMF : กองทุนลดน้ำหนักพันธบัตรระยะสั้น โดยเพิ่มน้ำหนักพันธบัตรระยะปานกลางและหุ้นกู้ ส่งผลให้อายุเฉลี่ยของพอร์ต (Portfolio duration) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในส่วนของหุ้น กองทุนเพิ่มน้ำหนักในหุ้นกลุ่มปิโตรเคมี ไฟแนนซ์ วัสดุอุตสาหกรรม และ อิเล็คโทรนิค โดยลดน้ำหนักในหุ้นกลุ่ม ธนาคาร พลังงานและ สื่อสาร
ผลการดำเนินงานของกองทุน B-FLEX ณ 29 ตุลาคม 2564
ผลการดำเนินงานของกองทุน B-ACTIVE ณ 29 ตุลาคม 2564
ผลการดำเนินงานของกองทุน B25RMF ณ 29 ตุลาคม 2564
ผลการดำเนินงานของกองทุน BFLRMF ณ 29 ตุลาคม 2564
