กองทุนผสมบีซีเนียร์สำหรับวัยเกษียณ (B-SENIOR) กองทุนผสมบีซีเนียร์สำหรับวัยเกษียณ เอ็กซ์ตร้า (B-SENIOR-X) กองทุนเปิดบัวหลวงอินคัม (B-INCOME) และกองทุนเปิดบัวหลวงอินคัมเพื่อการออม (B-INCOMESSF)

ตราสารหนี้

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น จากการที่เงินเฟ้อขยายตัวเกินเป้าหมาย 2% โดยการเข้าซื้อสินทรัพย์จะสิ้นสุดในเดือนมีนาคม และมีโอกาสในการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นในระยะอันใกล้นี้
เศรษฐกิจไทยเผชิญความไม่แน่นอนจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่มีความผันผวน ปัจจัยหลักที่จะส่งผลกระทบต่อการดำเนินนโยบายการเงินปี 2022 ได้แก่ ผลกระทบจากโควิด-19 สายพันธุ์ Omicron ผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อ และ การดำเนินนโยบายของ Fed
ผู้จัดการกองทุนมีกลยุทธ์สำหรับการลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลเป็น Slightly Underweight Duration สำหรับหุ้นกู้เอกชน เน้นการลงทุนในหุ้นกู้ของกิจการที่มีกระแสเงินสด สภาพคล่องที่ดี ได้รับผลกระทบจากโควิด-19 ที่ต่ำ และโอกาสถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือน้อย

ตราสารทุน

ตลาดหุ้นโลกผันผวนมากขึ้นตั้งแต่เริ่มต้นของปี 2022 ก่อนการประชุม Fed ในช่วงปลายเดือน และปิดเดือนมกราคม ด้วยการปรับตัวลดลง 0% โดยนักลงทุนมีความกังวลต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของ Fed ซึ่งเป็นไปในทางที่เข้มงวดมากขึ้น โดยมีความเป็นไปได้สูงที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในการประชุมเดือนมีนาคม พร้อมยุติมาตรการการผ่อนคลายทางการเงิน QE ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดได้เริ่มคาดการณ์ไว้ล่วงหน้า แต่ยังมีความไม่ชัดเจน ทั้งนี้ ท่าทีของ Fed และตัวเลขเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในระยะข้างหน้าจะยังคงเป็นสิ่งที่ตลาดให้ความสำคัญ
ตลาดหุ้นไทย ปรับตัวได้แข็งแกร่งกว่าตลาดหุ้นโลก ปรับตัวลดลงเพียง 0.5% ในเดือนมกราคม โดยปรับขึ้นในช่วงต้นเดือนแตะระดับ 1,680 สูงสุดในรอบ 28 เดือน ก่อนที่จะปรับตัวลดลงในช่วงครึ่งเดือนหลัง กดดันจากปัจจัยภายนอกที่กล่าวไปข้างต้น โดยปัจจัยในประเทศ เศรษฐกิจได้รับปัจจัยบวกจากสถานการณ์การแพร่ระบาดที่อยู่ในระดับที่ควบคุมได้ และการกลับมาผ่อนคลายมาตรการที่จะเปิดรับนักท่องเที่ยวในระยะข้างหน้า เป็นความหวังของการที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างๆทยอยกลับเข้าสู่ภาวะปกติมากขึ้น ทำให้หุ้นไทยสามารถปรับตัวได้แข็งแกร่งกว่าดัชนีหุ้นโลก โดยนักลงทุนต่างชาติได้ซื้อสุทธิหุ้นไทยในเดือนมกราคม ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 2 ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตาม หุ้นที่หนุนดัชนีตลาดหุ้นไทยนั้น เป็นธุรกิจที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากการเปิดประเทศ รวมทั้งหุ้นกลุ่มพลังงาน ซึ่งเป็นหุ้นขนาดใหญ่ที่มีจำนวนไม่มาก ขณะที่หุ้นขนาดกลางถึงเล็กในตลาด มีความร้อนแรงลดลงจากปีที่แล้วไปมาก เนื่องด้วยระดับ Valuation ที่ปรับเพิ่มขึ้นมาก ดังนั้น การเปิดประเทศและการฟื้นคืนกิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศให้กลับเข้าสู่ระดับปกติ จึงเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับแนวโน้มการลงทุนในตลาดหุ้นไทยในระยะข้างหน้า

สินทรัพย์ทางเลือก

ผลการดำเนินงานของ REITs มี่แนวโน้มทยอยปรับตัวดีขึ้น แต่จะใช้เวลากว่าที่จะกลับไปสู่ระดับก่อนการเกิด COVID-19 และส่วนต่างระหว่างอัตราเงินปันผลกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ยังค่อนข้างสูง แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะปรับเพิ่มขึ้นก็ตาม ทำให้ REITs สามารถใช้เป็นเครื่องมือเพื่อใช้กระจายความเสี่ยงของพอร์ต และยังเป็นแหล่งกระแสเงินสดที่น่าสนใจ
การปรับทิศทางนโยบายการเงินจาก FED และธนาคารกลางอื่นๆ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้น รวมถึงการที่ค่าเงินดอลล่าร์สหรัฐฯมีทิศทางแข็งค่า ส่งผลกดดันต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ความต้องการทองคำจากฝั่งผู้บริโภคและธนาคารกลางจะยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งจะเป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนให้ Downside Risk ของราคาทองคำไม่มาก มองว่าราคาทองคำได้รับรู้ปัจจัยเรื่องการปรับทิศทางนโยบายการเงินของ FED ไปบางส่วนแล้ว รวมถึงยังมีประเด็นในเรื่องความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลบวกต่อความต้องการของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

พอร์ตการลงทุนไตรมาสที่ผ่านมา

B-SENIOR : ในส่วนตราสารหนี้ กองทุนลดน้ำหนักพันธบัตรระยะปานกลางถึง และเพิ่มน้ำหนักหุ้นกู้ ส่งผลให้อายุเฉลี่ยของพอร์ต (Portfolio duration) ลดลง ในส่วนตราสารทุน กองทุนเพิ่มน้ำหนักในหุ้นกลุ่ม ธนาคาร ไฟแนนซ์ และสื่อมีเดีย โดยลดสัดส่วนในหุ้นกลุ่มปิโตรเคมี พาณิชย์ และเทคโนโลยี

B-SENIOR-X : กองทุนเพิ่มน้ำหนักในหุ้นเวียดนาม กลุ่มธนาคารและขนส่ง ในส่วนของหุ้นไทย กองทุนเพิ่มสัดส่วนในหุ้นธนาคาร ไฟแนนซ์ และพาณิชย์ โดยลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มปิโตรเคมี โรงพยาบาล เทคโนโลยี สื่อสาร และอิเล็คทรอนิกส์ ในส่วนตราสารหนี้ กองทุนลดพันธบัตรอายุปานกลางถึงยาว และลดสัดส่วนหุ้นกู้ เงินฝากบางส่วนครบอายุทำให้สัดส่วนเงินฝากลดลงเช่นกัน โดยได้เพิ่มน้ำหนักพันธบัตรระยะสั้น แต่ยังคงสัดส่วนเดิมในกองทุนตราสารหนี้ต่างประเทศ ซึ่งผู้จัดการกองทุนต่างประเทศได้เพิ่ม Duration ขึ้น ทำให้ Portfolio duration โดยรวมของกองทุนจึงไม่เปลียนแปลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ในส่วนของสินทรัพย์ทางเลือก กองทุนได้ลดสัดส่วนกองทุน REIT กลุ่มโรงแรมในประเทศ

B-INCOME : กองทุนลงทุนเพิ่มในหุ้น โดยลงทุนในหุ้นต่างประเทศกลุ่ม Online game & Esports ของสหรัฐ ส่วนหุ้นไทย ได้ลงทุนเพิ่มในหุ้นกลุ่มธนาคาร พาณิชย์ และลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มพลังงาน ปิโตรเคมี ในส่วนตราสารหนี้ กองทุนลดสัดส่วนการลงทุนในพันธบัตร หุ้นกู้ อายุปานกลางถึงยาว และเงินฝากที่ครบอายุ ทำให้สัดส่วนเงินฝากลดลง โดยเพิ่มสัดส่วนในพันธบัตรระยะสั้นอายุไม่เกิน 2 ปี ทำให้อายุเฉลี่ยของพอร์ต (Portfolio duration) ลดลง กองทุนได้ลดน้ำหนักใน REIT ไทย กลุ่มโรงงานอุตสาหกรรม และกองทุนโครงสร้างพื้นฐานกลุ่มโทรคมนาคม

Disclaimer: เอกสารนี้จัดทาเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยการรวบรวมข้อมูลจากแหล่งต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ ทั้งนี้ บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้องครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวได้ และบริษัทฯ อาจเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า เอกสารนี้ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน มิได้มีวัตถุประสงค์ชักชวน ชี้นำ ให้ความเห็น หรือคำแนะนำในการตัดสินใจลงทุนทางการเงิน หรือการตัดสินใจในทางธุรกิจแต่อย่างใด ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังและวิจารณญาณจากการใช้ข้อมูลบางส่วนหรือทั้งหมดของเอกสารฉบับนี้ ผู้ลงทุนต้องศึกษาและทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนการตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต