Highlight

•  ธีมการลงทุนปี 2022 คือ “Blue Sky, Green Ocean”  เป็นช่วงที่ภาพรวมของเศรษฐกิจไทยผ่านจุดต่ำสุดมาแล้ว  อาจเรียกได้ว่าเป็นช่วงฟ้าเปิดที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างๆ จะเริ่มทยอยดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป และแนวโน้มการลงทุนที่มีความรับผิดชอบตามมาตรฐานที่ยอมรับในระดับสากล โดยให้ความสำคัญกับการพัฒนาอย่างยั่งยืนและตระหนักถึงความเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม สังคม และ ธรรมาภิบาล (ESG)

ตลาดหุ้นโลกผันผวนมากขึ้นตั้งแต่เริ่มต้นของปี 2022 ก่อนการประชุม Fed ในช่วงปลายเดือน และปิดเดือนมกราคมด้วยการปรับตัวลดลง 5.0% โดยนักลงทุนมีความกังวลต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของ Fed ซึ่งเป็นไปในทางที่เข้มงวดมากขึ้น โดยมีความเป็นไปได้สูงที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในการประชุมเดือนมีนาคม พร้อมยุติมาตรการการผ่อนคลายทางการเงิน QE ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดได้เริ่มคาดการณ์ไว้ล่วงหน้า แต่ยังมีความไม่ชัดเจนต่อขนาดของการปรับขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้และประเด็นการลดขนาดงบดุล ซึ่งจะเป็นการดูดซับสภาพคล่องออกจากตลาด ส่งผลให้นักลงทุนมีการลดความเสี่ยงในหลายตลาดสินทรัพย์เสี่ยง

ด้านตลาดหุ้นไทย ปรับตัวได้แข็งแกร่งกว่าตลาดหุ้นโลก ปรับตัวลดลงเพียง 0.5% ในเดือนมกราคม โดยปรับขึ้นในช่วงต้นเดือนแตะระดับ 1,680 สูงสุดในรอบ 28 เดือน ก่อนที่จะปรับตัวลดลงในช่วงครึ่งเดือนหลัง กดดันจากปัจจัยภายนอกที่กล่าวไปข้างต้น โดยปัจจัยในประเทศ เศรษฐกิจได้รับปัจจัยบวกจากสถานการณ์การแพร่ระบาดที่อยู่ในระดับที่ควบคุมได้ และการกลับมาผ่อนคลายมาตรการที่จะเปิดรับนักท่องเที่ยวในระยะข้างหน้า เป็นความหวังของการที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างๆทยอยกลับเข้าสู่ภาวะปกติมากขึ้น ทำให้หุ้นไทยสามารถปรับตัวได้แข็งแกร่งกว่าดัชนีหุ้นโลก โดยนักลงทุนต่างชาติได้ซื้อสุทธิหุ้นไทยในเดือนมกราคม ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 2 ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท

อย่างไรก็ตาม หุ้นที่หนุนดัชนีตลาดหุ้นไทยนั้น เป็นธุรกิจที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากการเปิดประเทศ รวมทั้งหุ้นกลุ่มพลังงาน ซึ่งเป็นหุ้นขนาดใหญ่ที่มีจำนวนไม่มาก ขณะที่หุ้นขนาดกลางถึงเล็กในตลาด มีความร้อนแรงลดลงจากปีที่แล้วไปมาก เนื่องด้วยระดับ Valuation ที่ปรับเพิ่มขึ้นมาก ดังนั้น การเปิดประเทศและการฟื้นคืนกิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศให้กลับเข้าสู่ระดับปกติ จึงเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับแนวโน้มการลงทุนในตลาดหุ้นไทยในระยะข้างหน้า

กลยุทธ์การลงทุน

กองทุนบัวหลวงมองว่าในปี 2022 เป็นช่วงที่ภาพรวมของเศรษฐกิจไทยผ่านจุดต่ำสุดมาแล้ว อาจเรียกได้ว่าเป็นช่วงฟ้าเปิดที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างๆ จะเริ่มทยอยดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่การกลับไปสู่จุดที่เคยเป็นก่อนวิกฤตการณ์โควิด-19 ยังคงต้องใช้เวลา เนื่องจากมีปัจจัยภายนอกที่ไม่แน่นอน นอกจากนี้ แนวโน้มการลงทุนที่มีความรับผิดชอบตามมาตรฐานที่ยอมรับในระดับสากล โดยให้ความสำคัญกับการพัฒนาอย่างยั่งยืนและตระหนักถึงความเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม สังคม และ ธรรมาภิบาล (ESG) เป็นสิ่งที่กองทุนบัวหลวงนำมาเป็นหลักในการประกอบการตัดสินใจลงทุนอย่างต่อเนื่องเสมอมา จึงสะท้อนมุมมอง ธีมการลงทุนปี 2022 คือ “Blue Sky, Green Ocean”

กลุ่มอุตสาหกรรมที่ผู้จัดการกองทุนสนใจ

กลุ่มธนาคาร ผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ปี 2021 ฟื้นตัวได้ดี สะท้อนถึง คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น และ Credit cost ลดลง บนภาพการฟื้นตัวของเศรษฐกิจของปีนี้ ทำให้ทิศทางการเติบโตของสินเชื่อดีขึ้น และCredit cost ที่ยังลดลงต่อได้ หลังจากตั้งสำรองเพิ่มขึ้นติดต่อกันมา 2 ปี และการที่ธนาคารต่างมุ่งไปที่ดิจิตอลแบงกิ้ง ทำให้มีมาร์จิ้นที่ดีขึ้น และปัจจุบันยังมี Valuation ไม่แพงบนภาพการลงทุนระยะ 6- 12 เดือนข้างหน้า

กลุ่มโรงไฟฟ้า มีปัจจัยบวกเฉพาะตัวจากกำลังการผลิตใหม่ที่จะเข้ามาปีหน้า แผน PDP ฉบับใหม่เพิ่มสัดส่วนของพลังงานหมุนเวียน (Green energy) มากขึ้น และ Renewable Energy Theme จากนโยบายภาครัฐ ของการผลิตรถยนต์ไฟฟ้า 30% ภายในปี 2030

กลุ่มค้าปลีก ผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และค่อยๆเห็นโมเมนตัมเชิงบวกจากอัตราการเติบโตเฉลี่ยของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) จากการฟื้นตัวของการบริโภคภายในประเทศ และฐานที่ต่ำจากปีก่อน ขณะที่ Valuation ยังไม่ได้สะท้อนการฟื้นตัวที่ดีขึ้น

กลุ่มโทรคมนาคม การ Consolidate ของอุตสาหกรรม ทำให้เกิด Synergy ในระยะยาว รวมถึง โอกาสต่อการเติบโตอย่างรวดเร็วของโครงสร้างพื้นฐานด้านดิจิทัลในไทย ในการพัฒนาเครือข่ายไปสู่ 5G รองรับความต้องการใช้งานในอุตสาหกรรมต่างๆในอนาคต

Disclaimer: เอกสารนี้จัดทาเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยการรวบรวมข้อมูลจากแหล่งต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ ทั้งนี้ บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้องครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวได้ และบริษัทฯ อาจเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า เอกสารนี้ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน มิได้มีวัตถุประสงค์ชักชวน ชี้นำ ให้ความเห็น หรือคำแนะนำในการตัดสินใจลงทุนทางการเงิน หรือการตัดสินใจในทางธุรกิจแต่อย่างใด ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังและวิจารณญาณจากการใช้ข้อมูลบางส่วนหรือทั้งหมดของเอกสารฉบับนี้ ผู้ลงทุนต้องศึกษาและทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนการตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต