Highlight

• กลยุทธ์ของผู้จัดการกองทุนหลักเน้นลงทุนโดยพิจารณาจากหุ้นขนาดใหญ่ที่มีกำไรของกิจการแข็งแกร่ง มี ROE สูง (Blue Chip) และไม่เน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มวัฏจักรมากนัก ทำให้พอร์ตการลงทุนเมื่อดูรายกลุ่มแล้ว จะเห็นว่ามีน้ำหนักลงทุนในกลุ่มการบริโภค การแพทย์และกลุ่มที่เป็น Defensive มากกว่าดัชนีชี้วัด ในขณะที่ลงทุนในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ การเงิน น้อยกว่าดัชนีชี้วัด ซึ่งตั้งแต่ต้นปีกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์และการเงินมีผลตอบแทนที่ดีจากปัจจัยเงินเฟ้อและความขัดแย้งระหว่างประเทศ ทำให้ผลการดำเนินงานของกองทุนน้อยกว่าดัชนีชี้วัด
• จากสถานการณ์ลงทุนปัจจุบัน แนวทางที่เป็นไปได้มากที่สุดที่ผู้จัดการกองทุนคาดการณ์ นั่นคือ อัตราเงินเฟ้อจะปรับตัวเข้าสู่สภาวะปกติ ซึ่งจะกระทบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป และอัตราดอกเบี้ยจะเข้าสู่ภาวะสมดุลย์ หรือ Soft Landing การลงทุนในหุ้น Blue Chip ที่มีอัตราการทำกำไรเติบโตดีเป็นแนวทางการลงทุนที่เหมาะสมกับสถานการณ์ที่คาดการณ์ไว้

พอร์ตการลงทุน

กลยุทธ์ของผู้จัดการกองทุนหลักเน้นลงทุนโดยพิจารณาจากหุ้นขนาดใหญ่ที่มีกำไรของกิจการแข็งแกร่ง มี ROE สูง (Blue Chip) และไม่เน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มวัฏจักรมากนัก ทำให้พอร์ตการลงทุนเมื่อดูรายกลุ่มแล้ว จะเห็นว่ามีน้ำหนักลงทุนในกลุ่มการบริโภค การแพทย์และกลุ่มที่เป็น Defensive มากกว่าดัชนีชี้วัด ในขณะที่ลงทุนในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ การเงิน น้อยกว่าดัชนีชี้วัด ซึ่งตั้งแต่ต้นปีกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์และการเงินมีผลตอบแทนที่ดีจากปัจจัยเงินเฟ้อและความขัดแย้งระหว่างประเทศ ทำให้ผลการดำเนินงานของกองทุนน้อยกว่าดัชนีชี้วัด

อย่างไรก็ตาม ผู้จัดการกองทุนหลักยังมองว่าสภาวการณ์นี้เป็นเพียงชั่วคราวเท่านั้น ในระยะกลางและยาวแล้ว ราคาหุ้นที่ลดลงไม่ได้เป็นผลมาจากผลการดำเนินงานของกิจการเป็นสำคัญ

มุมมองในอนาคต

จากสถานการณ์ลงทุนปัจจุบัน แนวทางที่เป็นไปได้มากที่สุดที่ผู้จัดการกองทุนคาดการณ์ นั่นคือ อัตราเงินเฟ้อจะปรับตัวเข้าสู่สภาวะปกติ ซึ่งจะกระทบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป และอัตราดอกเบี้ยจะเข้าสู่ภาวะสมดุลย์ หรือ Soft Landing การลงทุนในหุ้น Blue Chip ที่มีอัตราการทำกำไรเติบโตดีเป็นแนวทางการลงทุนที่เหมาะสมกับสถานการณ์ที่คาดการณ์ไว้ ประเด็นการขาดแคลนวัตถุดิบ หรือ Supply Shock จะปรับตัวในทิศทางที่ดีขึ้น การผลิตจะปรับตัวได้เมื่อเวลาผ่านไป ทั้งนี้ผู้จัดการกองทุนจะติดตามอย่างใกล้ชิดเนื่องจากยังมีความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกจะเป็น Stagflation

ผู้จัดการกองทุนมองว่าตลาดได้รับรู้นโยบายการขึ้นดอกเบี้ยมาตลอด 6 เดือนที่ผ่านมา ทำให้ตลาดปรับตัวลงมาตลอด ซึ่งหากในอนาคตมีการดอกเบี้ยปรับเพิ่มขึ้นมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ก็จะเป็นแรงกดดันตลาดมากขึ้นไปอีก และอาจจะทำให้สู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ ซึ่งแนวโน้มเรื่องอัตราดอกเบี้ยจะยังมีความไม่แน่นอนอยู่อีกสักระยะ ดังนั้นการเน้นลงทุนในหุ้น Blue Chip ที่มีปัจจัยพื้นฐานดี และกลุ่ม Defensive จะช่วยลดความเสี่ยงของพอร์ตลงทุนได้ อีกทั้งนักลงทุนมีแนวโน้มจะเปลี่ยนกลุ่มระหว่างหุ้นเติบโตและหุ้นคุณค่าอีกระยะหนึ่ง และภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวการลงทุนแบบ Conservation จึงเป็นสิ่งที่เหมาะสมกับสถานการณ์ช่วงนี้

กองทุนหลัก Japan High Conviction Fund มีสัดส่วนในหุ้นขนาดใหญ่ที่มี ROE สูง ซึ่งเมื่อตลาดคลี่คลายตามสมมติฐานที่คาดการณ์ไว้จะทำให้บริษัทสามารถส่งออกต่างประเทศได้มากขึ้น รวมถึงหุ้นกลุ่มบริโภคและการแพทย์ ซึ่งเป็นกลุ่ม Defensive หากมีเหตุการณ์ที่ทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว กลุ่ม Defensive เหล่านี้ จะมีผลการดำเนินงานที่ดีโดยเปรียบเทียบกับกลุ่มอื่น และคาดว่าสุดท้ายแล้ว ราคาหุ้นจะค่อยๆปรับตัวเข้าสู่ราคาที่สะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานของกิจการในที่สุด

Disclaimer: เอกสารนี้จัดทำเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยการรวบรวมข้อมูลจากแหล่งต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ ทั้งนี้ บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้องครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวได้ และบริษัทฯ อาจเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า เอกสารนี้ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน มิได้มีวัตถุประสงค์ชักชวน ชี้นำ ให้ความเห็น หรือคำแนะนำในการตัดสินใจลงทุนทางการเงิน หรือการตัดสินใจในทางธุรกิจแต่อย่างใด ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังและวิจารณญาณจากการใช้ข้อมูลบางส่วนหรือทั้งหมดของเอกสารฉบับนี้ ผู้ลงทุนต้องศึกษาและทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนการตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต