กองทุนเปิดฟันด์ออฟฟันด์บัวหลวงโครงสร้างพื้นฐานและอสังหาริมทรัพย์ (B-IR-FOF)
กองทุนเปิดฟันด์ออฟฟันด์บัวหลวงโครงสร้างพื้นฐานและอสังหาริมทรัพย์ เพื่อการเลี้ยงชีพ
(B-IR-FOFRMF)

“ผู้จัดการกองทุนยังคงมุมมองการลงทุนใน Thai REITs ที่ Slightly Overweight โดยเชื่อว่า แรงกดดันจากดอกเบี้ยนโยบายจะลดลงต่อ โดยราคาที่ลดลงในช่วงเดือนที่ผ่านมา ได้สะท้อนมุมมองการปรับขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตในตลาดบ้างแล้ว”
“ผู้จัดการกองทุนมองว่า ราคา REITs ถูกกดดันจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ปรับเพิ่มขึ้น แต่เชื่อว่าเชื่อว่าแรงกดดันจากดอกเบี้ยนโยบายจะลดลง และว่า REITs ยังสามารถใช้เป็นเครื่องมือเพื่อใช้กระจายความเสี่ยงของพอร์ต และยังเป็นแหล่งกระแสเงินสดที่น่าสนใจ”

ภาพรวมตลาด
• ในช่วง 2 เดือนแรกของปี 2566 ดัชนีกลุ่ม Property Fund/REIT (SETPREIT) ปรับตัวเพิ่มขึ้น +1.8% ดีกว่าดัชนีตลาดหลักทรัพย์ (SET Index) โดยรวมที่ลดลง -2.8% อย่างไรก็ตาม ในเดือน ก.พ. PF -3.4% (ลดลงมากกว่า Set Index ที่ปรับตัวลง -2.9% ) จากจากแรงกดดันของ CPNREIT ซึ่งเป็นกอง REIT ที่มี market capitalization ใหญ่ที่สุด ที่ปรับลดลงถึง -11.9% ในเดือนที่ผ่านมา จากความกังวลเกี่ยว 2 โครงการใหญ่ คือ เซ็นทรัลปิ่นเกล้าและเซ็นทรัลพระราม 2 ที่จะต้องต่อสัญญาและต้องมีการเพิ่มทุนจำนวนมากในสองปีข้างหน้า
• เมื่อดูตามรายอุตสาหกรรมย่อย ในช่วง 2 เดือนแรกของปี กลุ่ม Retail เป็นกลุ่มที่ปรับตัวลงมากที่สุด 5.5% ขณะที่กลุ่มที่ปรับตัวขึ้น มีเพียง Hotel +0.6% Airport +0.9% และ Data Center +0.9% เนื่องจากแนวโน้มการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติที่มีอย่างต่อเนื่อง จากการเปิดประเทศทั้งในไทยและต่างชาติ รวมถึงผลจากการสิ้นสุดมาตรการ Zero Covid ที่มีมานานถึง 3 ปี
• ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย 10 ปี (Yield Spread) สำหรับกลุ่ม Property Fund / REIT อยู่ที่ 4.83% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 3.25% และสำหรับ Yield Spread กลุ่มโครงสร้างพื้นฐานอยู่ที่ 6.76% สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 5.0%

พอร์ตการลงทุน
• ผู้จัดการกองทุนยังคงมุมมองการลงทุนใน Thai REITs ที่ Slightly Overweight โดยเชื่อว่าแรงกดดันจากดอกเบี้ยนโยบายจะลดลงต่อ โดยราคาที่ลดลงในช่วงเดือนที่ผ่านมา ได้สะท้อนมุมมองการปรับขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตในตลาดบ้างแล้ว ขณะที่ การฟื้นตัวในเชิงของกำไรและเงินปันผลยังมีอย่างต่อเนื่อง และราคา REITs ยังไม่ได้สะท้อนแง่บวกนี้ ยิ่งไปกว่านั้น เราเชื่อว่า REITs ยังสามารถใช้เป็นเครื่องมือเพื่อใช้กระจายความเสี่ยงของพอร์ต และยังเป็นแหล่งกระแสเงินสดที่น่าสนใจ

มุมมองในอนาคต
คาดว่าผลประกอบการของกลุ่มได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และจะฟื้นตัวต่อเนื่องในทุกกลุ่ม โดยคาดว่ายกเว้น Office เนื่องจากมี New Supply เข้ามาในตลาดจำนวนมาก
ผู้จัดการกองทุนมองว่า ราคา REITs ถูกกดดันจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ปรับเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรของกลุ่ม REITs ในไตรมาส 4/2565 ออกมาใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด พร้อมคาดการณ์ว่าในปีนี้ ยังสามารถฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในระดับ +/-10% ต่อปี ในขณะที่ราคา Thai REITs ยังไม่ฟื้นตัวถึงระดับก่อนที่จะเกิดวิกฤติ COVID-19

Disclaimer: เอกสารนี้ จัดทำเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยการรวบรวมข้อมูลจากแหล่งต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ ทั้งนี้ บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้องครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวได้ และบริษัทฯ อาจเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า

เอกสารนี้ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน มิได้มีวัตถุประสงค์ชักชวน ชี้นำ ให้ความเห็น หรือคำแนะนาในการตัดสินใจลงทุนทางการเงิน หรือการตัดสินใจในทางธุรกิจแต่อย่างใด ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังและวิจารณญาณจากการใช้ข้อมูลบางส่วนหรือทั้งหมดของเอกสารฉบับนี้

ผู้ลงทุนต้องศึกษาและทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง และสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ระบุในคู่มือการลงทุน ในกองทุน RMF/SSF ก่อนการตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่ง ยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต