BF Economic Research Team

• เศรษฐกิจมาเลเซียไตรมาส 1/2018 โต 5.4% YoY ชะลอลงติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สอง
• ถึงแม้ว่าการบริโภคภาคเอกชนจะขยายตัวได้ดีอยู่ แต่เม็ดเงินลงทุนและการใช้จ่ายภาครัฐอ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัดเจน
• ต่อไป การลงทุนอาจเผชิญกับอุปสรรคในระยะสั้นภายใต้นโยบายรัฐบาลชุดใหม่ ขณะที่การส่งออกมีความเสี่ยงอุปสงค์โลกอ่อนตัว
• ส่วนมุมมองการบริโภคเอกชนยังเป็นบวก จากผลของนโยบายรัฐบาลที่จะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายประชาชน

เศรษฐกิจมาเลเซียเติบโตช้าลงเหลือ 5.4% YoY ในไตรมาส 1/2018 จากที่เคยขยายตัวได้ 5.9% YoY ในไตรมาส 4/2017 นับว่าชะลอตัวลงเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน สืบเนื่องมาจากการลงทุนที่ขยายตัวได้เพียง 0.1% YoY จากเม็ดเงินลงทุนเอกชนที่โต   0.5% YoY และภาครัฐที่หดตัวลง -1.0% YoY ยิ่งไปกว่านั้น การใช้จ่ายภาครัฐก็ขยายตัวน้อยลงเหลือ 0.4% YoY ทั้งนี้ ยอดลงทุนในภาครวมอาจถูกกดดันต่อไปอีกสักระยะ ภายหลังรัฐบาลชุดใหม่มีนโยบายทบทวนการลงทุนโครงการก่อสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่หลายโครงการ ซึ่งอาจส่งผลให้นักลงทุนกลับมารอความชัดเจน หรือ “Wait and See” กันก่อน

อย่างไรก็ดี ตัวเลขส่งออกสุทธิเข้ามาหนุน GDP ไว้ หลังการส่งออกสินค้าเติบโตได้ 5.8% YoY จากยอดส่งออกสินค้าประเภทเครื่องใช้ไฟฟ้า ปิโตรเลียม และน้ำมันปาล์ม ในขณะเดียวกัน การบริโภคภาคเอกชนที่นับเป็นเครื่องยนต์ตัวสำคัญสำหรับเศรษฐกิจ ก็ยังสามารถเติบโตได้ในอัตราสูงถึง 6.9% YoY โดยเฉพาะสำหรับหมวดอาหารและเครื่องดื่ม การสื่อสาร ร้านอาหารและโรงแรม จากอานิสงส์ของเงินเฟ้อที่ย่อตัวลงมา มองออกไปข้างหน้า การบริโภคเอกชนมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นอีก หากรัฐบาลหันกลับมาบังคับใช้ระบบภาษีการขายและบริการ (SST) ผนวกกับการดำเนินมาตรการบรรเทาค่าครองชีพตามที่เคยประกาศไว้ก่อนหน้านี้