INVESTMENT STRATEGY

BBLAM X WELLINGTON MANAGEMENT

“ผู้จัดการกองทุนเชื่อว่าในระยะถัดไปอันใกล้ ด้วยแรงหนุนจากที่หลายอุตสาหกรรมมีผลการดำเนินงานในแดนบวกจะช่วยดันตลาด นอกจากนี้ ทิศทางของตัวเลขการจ้างงานก็ดูสมเหตุสมผล รวมถึงโอกาสที่เงินเฟ้อจะปรับตัวลงมาและคลายความกดดันต่อ Fedในการขึ้นดอกเบี้ย”

ผู้จัดการกองทุนจาก WELLINGTON MANAGEMENT ซึ่งบริหารจัดการกองทุนหลักให้กับ B-GLOBAL และ B-GLOBALRMF ของ BBLAM เปิดรายงานสรุปผลภาวะการลงทุนในช่วงเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา พร้อมกับเปิดมุมมองการบริหารพอร์ต โดยสรุปได้ว่า

Market review

ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลงในเดือนสิงหาคม เนื่องจากความเชื่อมั่นของตลาดได้รับผลกระทบจากข้อมูลเศรษฐกิจในจีนที่อ่อนตัวลง ราคาพลังงานที่สูงขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น แม้จะมีความกังวลว่าเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะเกิดขึ้น แต่ตลาดแรงงานก็ฟื้นตัวได้ อัตราเงินเฟ้อยังคงมีแนวโน้มลดลงในตลาดโลกส่วนใหญ่ แต่ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ยังต้องจับตากันใกล้ชิด โดยนักลงทุนคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯจะคงดอกเบี้ยสูงต่อไปอีกนาน ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคระบุว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แม้ว่าการเติบโตในภูมิภาคสำคัญอื่นๆ จะชะลอตัวลง โดยเฉพาะยุโรปและจีน นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นจีนในจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในขณะที่เศรษฐกิจของจีนถดถอย และวิกฤตหนี้ของหนึ่งในผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของจีนทำให้ตลาดการเงินสั่นคลอน และจุดประกายความกลัวเกี่ยวกับความเสียหายที่ฝังรากลึกต่อระบบสินเชื่อและเศรษฐกิจของจีน ราคาก๊าซธรรมชาติในยุโรปพุ่งสูงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นในการจัดหาก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ทั่วโลกจากออสเตรเลีย เนื่องจากมีการนัดหยุดงานในโรงงาน LNG ที่สำคัญแห่งหนึ่ง

MSCI AC World Net -2.8% ในเดือนที่ผ่านมา ดัชนี 10 จาก 11 ภาคอุตสาหกรรมลดลงตลอดทั้งเดือน ภาคสาธารณูปโภคและวัสดุเป็นกลุ่มที่มีผลการดำเนินงานต่ำสุด ในขณะที่กลุ่มพลังงานและการดูแลสุขภาพให้ผลการดำเนินงานอันดับต้น ๆ ของเดือนนี้

Fund positioning and outlook

U.S.

กลุ่มพลังงานเป็นเพียงกลุ่มเดียวที่ให้ผลตอบแทนเป็นบวกในเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามมุมมองของผู้จัดการกองทุนเชื่อว่าในระยะถัดไปอันใกล้ ด้วยแรงหนุนจากที่หลายอุตสาหกรรมมีผลการดำเนินงานในแดนบวกจะช่วยดันตลาด นอกจากนี้ทิศทางของตัวเลขการจ้างงานก็ดูสมเหตุสมผล รวมถึงโอกาสที่เงินเฟ้อจะปรับตัวลงมาและก็คลายความกดดันต่อเฟดในการขึ้นดอกเบี้ย ถึงแม้ปีนี้ยังมีความเป็นได้ที่ Fed อาจปรับเพิ่มดอกเบี้ยอีก เพราะเฟดยังคงเป้าหมายเงินเฟ้อไว้ที่ 2% แต่ทั้งนี้ก็ยังขึ้นกับตัวแปรที่เฟดใช้ในการร่วมตัดสินใจ ได้แก่ การว่างงาน และการใช้จ่ายของผู้บริโภค

EU

ยุโรปมีแนวโน้มเติบโตดีกว่าที่คาดการณ์ อันเป็นผลจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการใช้จ่ายด้านป้องกันประเทศ และการจัดหาแหล่งพลังงานใหม่ ๆ ที่ได้ราคาต่ำกว่าที่ตลาดคาด

China

จีนยังคงต้องมองกันในระยะยาว โดยผู้จัดการกองทุนก็ยังคาดว่าจะได้เห็นการเติบโตที่แข็งแกร่ง แต่การลงทุนจะต้องเป็นการคัดเลือกอย่างระมัดระวัง ทั้งนี้ผู้จัดการกองทุนให้ความสำคัญกับปัจจัยด้านแหล่งที่มาของกระแสเงินสดจากธุรกิจประเภท High free cash flow generative บวกกับต้องมีแนวโน้มเติบโต และมูลค่าหุ้นอยู่ในเกณฑ์น่าเข้าไปลงทุน 

สำหรับพอร์ตลงทุนในส่วนอื่นๆ เช่น พอร์ตไม่ได้ลงทุนในหุ้นญี่ปุ่น และลงทุนหุ้น Emerging market ต่ำกว่าดัชนีเปรียบเทียบ โดยสัดส่วนลงทุนส่วนมากอยู่ใน North America, Developed Europe & Middle East ex UK 

กลุ่ม Financials และกลุ่ม Industrials เป็นสองกลุ่มใหญ่ที่ให้น้ำหนักการลงทุนมากสุด ขณะที่ลงทุนกลุ่ม Consumer staples ต่ำกว่าดัชนีเปรียบเทียบมากที่สุด และไม่ได้ลงทุนในกลุ่ม Materials

BBLAM แนะนำกองทุน

กองทุนลงทุนหุ้นทั่วโลก : B-GLOBAL หรือกองทุนลดหย่อนภาษี ได้แก่ B-GLOBALRMF

อ่านรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่นี่ https://www.bblam.co.th/bualuang-insights/bblam-investment-insights/25-29-2023