โดย ดร.มิ่งขวัญ ทองพฤกษา Chief Economist และ ทีม Economic Research, BBLAM
Key Event
คณะกรรมการนโยบายการเงินของ Fed (FOMC) มีมติ (11:1) เห็นควรให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย Federal Funds Rate ลง 25 bps ในเดือนธ.ค. 2024 ซึ่งเป็นการปรับลดครั้งที่สามติดต่อกันในปีนี้ ทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในกรอบ 4.25%-4.5% ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม สำหรับ Projection สำหรับปี 2025 ข้อมูลจาก “Dot Plot” สะท้อนว่า นโยบายการเงินในปี 2025 อาจจะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง รวม 50 bps เมื่อเทียบกับที่เคยคาดการณ์ในเดือนก.ย.ว่า จะปรับลด 1%
ทั้งนี้ เนื้อหาใน Statement ไม่เปลี่ยนแปลงจากการประชุมครั้งก่อน ส่วนที่เปลี่ยนแปลงไปมีเพียงคณะกรรมการ FOMC 1 ท่าน คือ Beth M. Hammack (Fed สาขา Cleveland) ที่โหวตสวนในการประชุมครั้งนี้
FOMC มองเศรษฐกิจและเงินเฟ้อดีขึ้น
FOMC ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปี 2024 จาก 2% ในการคาดการณ์เดือนก.ย. เป็น 2.5% และในปี 2025 จาก 2% เป็น 2.1% ส่วนปี 2026 ยังคงเดิมที่ 2% ในทำนองเดียวกัน การคาดการณ์เงินเฟ้อ PCE (Personal Consumption Expenditures) ก็ถูกปรับเพิ่มขึ้นในปี 2024 จาก 2.3% เป็น 2.4% ในปี 2025 จาก 2.1% เป็น 2.5% และในปี 2026 จาก 2% เป็น 2.1%
สำหรับเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE Inflation) การคาดการณ์ถูกปรับเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยในปี 2024 ปรับจาก 2.6% เป็น 2.8% ในปี 2025 จาก 2.2% เป็น 2.5% และในปี 2026 จาก 2% เป็น 2.2% ในทางกลับกัน อัตราการว่างงานปรับลดลงสำหรับปีนี้จาก 4.4% เป็น 4.2% และปี 2025 จาก 4.4% เป็น 4.3% ส่วนปี 2026 ยังคงที่ 4.3% เช่นเดิม
Powell พูดอะไรบ้างใน Press Conf.
เงินเฟ้อ
“อัตราเงินเฟ้อในอีก 12 เดือนข้างหน้า น่าจะเคลื่อนไหวแบบ Side-way”
ตลาดแรงงาน
“เราเชื่อว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอลง”
“อย่างไรก็ตาม การชะลอลงไม่ได้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว หรือในลักษณะที่ทำให้เกิดความกังวลจริงจัง”
อัตราดอกเบี้ย
“ท่าทีของนโยบายของเราตอนนี้ ก็มีความเข้มงวดน้อยลงอย่างมากแล้ว ดังนั้น เราจึงสามารถระมัดระวังมากขึ้นเมื่อพิจารณาการปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม” Powell กล่าว พร้อมชี้ว่า “ตราบใดที่เศรษฐกิจและตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง เราต้องใช้ความระมัดระวังในการพิจารณาการปรับลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม”
Bitcoin
ตาม Federal Reserve Act, Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์ที่ Fed สามารถถือครองได้ ซึ่ง Powell กล่าวว่า การเปลี่ยนแปลงกฎหมายเป็นเรื่องของ Congress ซึ่งเขามองว่าคงไม่ได้เกิดการเปลี่ยนแปลงเร็วๆ นี้
Fed Dot Plot สะท้อนว่า Fed Cut ดอกเบี้ยช้าลงในปี 2025-2027 เมื่อเทียบกับประมาณการเดือน ก.ย.
ที่มา: Bloomberg คำนวณโดย Economic Research Team