BF Economic Research

จากการประมาณการเบื้องต้น เศรษฐกิจยูโรโซนขยายตัว 0.2% QoQ ในไตรมาส 4/2018 เท่ากับในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี และเมื่อเทียบรายปี เศรษฐกิจยูโรโซนขยายตัวได้ 1.2% YoY ชะลอตัวจากระดับ 1.7% YoY ในไตรมาส 3 โดยส่วนหนึ่งเป็นผลจากภาคการผลิตรถยนต์ในเยอรมนีที่ฟื้นตัวได้ช้าๆ และการประท้วงในฝรั่งเศส

ขณะที่ เศรษฐกิจอิตาลี ซึ่งมีขนาดใหญ่เป็นอันดับ 3 ของยูโรโซน กำลังเผชิญภาวะถดถอย หรือที่เรียกว่า “Recession” โดยมีสาเหตุจากอุปสงค์ภายในประเทศ (Domestic Demand) ที่ชะลอตัว แม้การส่งออกสุทธิจะเติบโตเป็นบวก แต่อุปสงค์ในประเทศกลับมีน้ำหนักต่อ GDP มากกว่า

ทั้งนี้ เรามองว่า เป็นเพียงการถดถอย “ทางเทคนิค” เท่านั้น จากนิยามที่ว่าเศรษฐกิจหดตัวติดต่อกัน 2 ไตรมาส เนื่องจากความแตกต่าง (Spread) ระหว่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอิตาลี 10 ปี และพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี 10 ปี ยังอยู่ที่ประมาณ 240 จุด (ช่วงปี 2011-2012 พุ่งไปถึงระดับมากกว่า 500 จุด)

สำหรับผลต่อค่าเงินยูโร จากภาพเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ส่งผลให้ยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ มาอยู่ที่ 1.144 จากระดับสูงสุดในวันที่ 31 ม.ค. ที่ 1.152