BF Economic Research

ธนาคารกลางมาเลเซีย (Bank Negara Malaysia: BNM) ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.0% ในการประชุมเดือนก.ค. เป็นไปตามที่ ตลาดคาด หลังจากที่ก่อนหน้านี้ในการประชุมเดือนพ.ค. ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยลงมา 25bps จาก 3.25%

ทั้งนี้ รายงานการประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงินของ BNM ระบุว่า ความเสี่ยงเชิงลบจากการกีดกันทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังคงมีอยู่ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการส่งออกของมาเลเซียในระยะข้างหน้า อย่างไรก็ดี การบริโภคและการลงทุนในประเทศจะเป็นปัจจัยหนุนเศรษฐกิจให้สามารถเติบโตได้ต่อเนื่องในปี 2019

ด้านอัตราเงินเฟ้อ BNM ระบุว่า ในระยะสั้น เงินเฟ้อจะยังอยู่ในระดับต่ำ แม้ผลของฐานสูงในช่วงต้นปีก่อนการยกเลิกภาษี GST (Good and Services Tax) จะเริ่มมีผลน้อยลงนับตั้งแต่ครึ่งหลังของปีเป็นต้นไป แต่ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงมา บวกกับการควบคุมราคาน้ำมันขายปลีกในประเทศ จะยังฉุดให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำต่อไป ซึ่งทำให้ BNM ยังมีพื้นที่ในการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง โดยคณะกรรมการนโยบายการเงินจะติดตามและประเมินความเสี่ยงต่างๆ ที่มีต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อภายในประเทศต่อไป

สำหรับในช่วงที่เหลือของปี 2019 เรามองว่ามีความเป็นไปได้ที่ BNM จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 1 ครั้ง เป็น 2.75% ถ้าหากเศรษฐกิจมาเลเซียเผชิญความเสี่ยงเชิงลบมากขึ้น โดยเฉพาะจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีน รวมทั้งหากสภาพคล่องในประเทศตึงตัวมากขึ้น