BF Economic Research

จากการประชุมธนาคารกลางยุโรป หรืออีซีบีเมื่อวันที่ 25 ก.ค. ที่ผ่านมา อีซีบีมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งได้แก่ อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ (Main Refi nancing Operations) อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับอีซีบี (Deposit Facility) และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ (Marginal Lending Facility) ไว้ตามเดิมที่ 0.00% 0.25% และ -0.40% ตามลำดับ

อย่างไรก็ดี ในการประชุมครั้งนี้ อีซีบีได้ส่งสัญญาณว่าจะผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้นในระยะข้างหน้า โดยอีซีบีอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย หรือกลับมาใช้นโยบาย QE อีกครั้ง ซึ่งอย่างเร็วที่สุด เรามองว่าอาจจะเป็นการประชุมครั้งหน้าในวันที่ 12 ก.ย. 2019 เนื่องจากอีซีบีมองว่า ยังมีความจำเป็นที่จะต้องใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่อไป อย่างน้อยจนถึงช่วงครึ่งปีแรกของปี 2020 ทั้งนี้ นายดรากียังไม่ได้ระบุรายละเอียดของการทำ QE ในการแถลงข่าวหลังการประชุม โดยเฉพาะประเด็นเรื่องข้อจำกัดในการถือครองพันธบัตร (Issuer Limit) และการกำหนดสัดส่วนที่อีซีบีจะซื้อพันธบัตรของชาติต่างๆ ในยูโรโซน (Capital Key Rule)

ท่าทีเชิงผ่อนคลายของอีซีบีส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ10 ปีปรับตัวลดลงไปแตะระดับ -0.38% ส่วนยูโรก็ลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 1.1103 ยูโรต่อดอลลาร์ฯ