BF Economic Research

สหรัฐฯ: Fed ลดดอกเบี้ยลง 25bps เป็น 1.75-2.00% Median Dot plot ชี้ว่า Fed จะคงดอกเบี้ยที่ระดับปัจจุบันไปถึงสิ้นปี 2020

• คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) มีมติ 7:3 ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Federal Funds Rate) ลง 25bps เป็น 1.75%-2.00% เป็นการลดดอกเบี้ยเป็นครั้งที่ 2 (ครั้งแรกในการประชุมปลายเดือน ก.ค.) เนื่องด้วย Fed กังวลความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอก
• สำหรับคาดการณ์ดอกเบี้ยในระยะข้างหน้า ค่ากลาง Dot plot ล่าสุดชี้ว่า Fed มองดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ระดับปัจจุบัน (1.75%-2.00%) ไปจนถึงสิ้นปี 2020 อย่างไรก็ดี มีคณะกรรมการ 7 ท่าน จากทั้งหมด 17 ท่าน ที่มองว่า Fed ควรลดดอกเบี้ยลงอีก 1 ครั้งในปีนี้ ขณะที่คณะกรรมการ 5 ท่านมองว่าควรปรับขึ้นดอกเบี้ย และอีก 5 ท่านมองว่าควรคงดอกเบี้ย
• ถึงแม้ว่าจะมีการปรับลดดอกเบี้ยแต่ในการประชุมรอบนี้ Fed ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปีนี้ขึ้น +0.1ppt เป็น 2.2% ขณะที่คงปี 2020 ไว้ที่ 2.0% โดย Fed มองการบริโภคภาคเอกชนเร่งตัวขึ้นแข็งแกร่ง ขณะที่การลงทุนภาคเอกชนและส่งออกอ่อนแอลงต่อ ส่วนเงินเฟ้อ Fed คงคาดการณ์เงินเฟ้อ Core PCE ปีนี้และปี 2020 ไว้ที่ 1.8% และ 1.9% ตามลำดับ สะท้อนเงินเฟ้อที่จะยังขยายตัวต่ำกว่าเป้าหมายที่ 2% นอกจากนี้ Fed ปรับเพิ่มอัตราการว่างงานปีนี้ขึ้น +0.1ppt เป็น 3.7%
• ประธานเฟดได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับสภาพคล่องในตลาดที่ตึงตัวเช่นเดียวกัน ว่าได้ปล่อยสภาพคล่องไปสองวันคือวันที่ 17 ก.ย. และ 18 ก.ย. รวมทั้งสิ้น แสนกว่าล้านดอลลาร์ฯ เนื่องด้วยธุรกิจมีความจำเป็นที่จะต้องใช้เงินสดเพื่อจ่ายภาษี ทั้งนี้ ประธานเฟดกล่าวว่าจะรักษาสภาพคล่องให้เพียงพอ และจะไม่เข้าไปทำ OMO บ่อย อย่างไรก็ตามภายหลังจากที่ Fed ได้ยุติ Balance Sheet Runs Off ไปเมื่อเดือน ส.ค. ปรากฏว่างบดุลของ Fed ได้ปรับเพิ่มขึ้นในเดือน ก.ย. ทำให้ตลาดคาดหวังว่าท้ายสุด Fed อาจจะเข้าสู่การทำ QE เต็มรูปแบบก็ได้
• ทั้งนี้เมื่อวันที่ 13 ก.ย. ที่ผ่านมา ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีมติปรับลดอัตราดอกเบี้ย Deposit Facility Rate ลง -10bps เป็น -0.5% และคงอัตราดอกเบี้ย Main Refinancing Rate ที่ 0.0% และอัตราดอกเบี้ย Marginal Lending Rate ที่ 0.25% โดยระบุว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ระดับนี้หรือต่ำกว่า “จนกว่าเงินเฟ้อจะเร่งตัวเข้าสู่เป้าหมายที่ 2%” ซึ่งเปลี่ยนแปลงไปจากการประชุมรอบก่อนที่ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังไม่ปรับเพิ่มขึ้น “จนกว่าจะถึงกลางปี 2020 เป็นอย่างน้อย” พร้อมกันนี้ ECB ได้ประกาศจะกลับมาใช้มาตรการเข้าซื้อสินทรัพย์หรือทำ QE อีกครั้ง โดยจะเข้าซื้อที่อัตรา EUR20bn ต่อเดือน นับตั้งแต่วันที่ 1 พ.ย. โดยยังไม่กำหนดเวลาสิ้นสุดของมาตรการที่ชัดเจน แต่ระบุเพียงว่าจะเข้าซื้อจนกว่าคาดการณ์เงินเฟ้อจะกลับเข้าสู่เป้าหมายที่ 2%

ตั้งแต่ Fed ประกาศยุติ Balance Sheet Run off พบว่า Fed ได้ทำการซื้อกลับสินทรัพย์บางส่วนในเดือนก.ย.