Fixed Income

ในช่วงอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น ที่อัตราดอกเบี้ยยังต่ำ แต่เงินเฟ้อสูงแบบนี้ เป็นข่าวร้ายสำหรับคนที่ลงทุนในตราสารหนี้ เนื่องจากลงทุนแล้วมีโอกาสได้ผลตอบแทนที่แท้จริงติดลบ หันไปดูหุ้นก็ผันผวนกลัว Fed เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ย แต่มีทางเลือกหนึ่ง คืออาจเพิ่มตราสารหนี้ High Yield เข้ามาในพอร์ต

คุณมทินา วัชรวราทร CFA® Head of Investment Strategy ของ BBLAM แนะนำว่า ถ้านักลงทุนยังต้องการนำเงินไว้ในตราสารหนี้อยู่ ก็อาจจะต้องยอมรับความเสี่ยงเพิ่มขึ้น โดยไปลงทุนในตราสารหนี้ประเภท High Yield ที่มีเพื่อโอกาสรับผลตอบแทนที่สูงกว่า

จากข้อมูลในอดีต พบว่า เวลาที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เช่น ในช่วงปี 2016-2018 ตราสารหนี้ประเภท High Yield ได้รับผลกระทบค่อนข้างน้อย เมื่อเทียบกับตราสารหนี้ประเภทอื่นๆ และในเวลาที่ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี ปรับขึ้นมา ตราสารหนี้ประเภท High Yield เองก็ให้ผลตอบแทนค่อนข้างดี

สำหรับผลตอบแทนของ High Yield จะมาจาก 2 ส่วน คือ อัตราดอกเบี้ยรับ (coupon rate) และส่วนต่างของราคา โดยผลตอบแทนส่วนหลัก ๆ จะเป็นดอกเบี้ยรับ ซึ่งสามารถปรับขึ้นได้ 3-4% ในช่วงนี้ ส่วนอีกประเด็นที่น่าสนใจคือ เมื่อพิจารณาการรายงานการผิดนัดชำระหนี้ จะพบว่า ต่ำสุดตั้งแต่ปี 2007 และเมื่อดูความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัท พบว่า ปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่ต้นปี 2021 คือ บริษัทมีกระแสเงินสดที่ครอบคลุมการจ่ายดอกเบี้ยได้ดีขึ้นเรื่อยๆ

แนะนำกองทุน B-HY (UH) AI และ B-HY (H75) AI

อ่าน BBLAM Weekly Investment Insights 7-11 กุมภาพันธ์ 2022 ฉบับเต็มได้ที่ https://www.bblam.co.th/bualuang-insights/bblam-investment-insights/7-11-2022