INVESTMENT STRATEGY

ที่ผ่านมา “หุ้น Global Infrastructure” จะจ่ายเงินปันผลสูงกว่า REITs ของโลก กองทุน B-GLOB-INFRA เป็นกองทุนที่ให้ความสนใจกับหุ้นที่ให้ปันผลดี ซึ่งแน่นอนว่า บริษัทที่ลงทุนก็ต้องมีการเติบโตดี ทั้งนี้ กองทุนหลักที่ไปลงทุนก่อตั้งมาตั้งแต่ปี 2010 ถ้าดูผลตอบแทนต่อปี ก็จะพบว่าชนะ Benchmark ทุก ๆ ปี ยกเว้นปี 2015 และปี 2018

ถ้านักลงทุนสำรวจพอร์ตของตัวเอง และพบว่า พอร์ตเรามีแต่อเมริกา จีน และหุ้นเติบโต คุณมทินา วัชรวราทร CFA^® Head of Investment Strategy จาก BBLAM คิดว่ากองทุน B-GLOB-INFRA ตอบโจทย์ เพราะว่า กองทุกหลักที่ไปลงทุน ได้แก่ Legg Mason ClearBridge Global Infrastructure Income Fund เข้าไปลงทุนในหุ้นโครงสร้างพื้นฐาน เช่น โรงไฟฟ้า ท่อก๊าซ ทางด่วน สนามบิน ซึ่งสินทรัพย์พวกนี้ เศรษฐกิจจะดีก็ต้องใช้ ไม่ดีก็ต้องใช้ นอกจากนี้ รายได้ยังสามารถปรับตัวขึ้นพร้อมเงินเฟ้อได้ เพราะว่ารายได้ในสัญญาเป็นแบบ cost plus คือ ต้นทุนบวกเงินเฟ้อเข้าไป กองทุนมีเป้าหมายที่จะเอาชนะเงินเฟ้อเฉลี่ยของบริษัท G7 +5.5% ดังนั้น กองนี้ จึงถือว่าเป็น inflationary hedge ค่ะ

ที่ผ่านมา “หุ้น Global Infrastructure” จะจ่ายเงินปันผลสูงกว่า REITs ของโลก กองทุน B-GLOB-INFRA เป็นกองทุนที่ให้ความสนใจกับหุ้นที่ให้ปันผลดี ซึ่งแน่นอนว่าบริษัทที่ลงทุนก็ต้องมีการเติบโตดี ทั้งนี้ กองทุนก่อตั้งมาตั้งแต่ปี 2010 ถ้าดูผลตอบแทนต่อปีก็จะพบว่าชนะ Benchmark ทุก ๆ ปี ยกเว้นปี 2015 และปี 2018

ถ้าดูในช่วงที่ตลาดผันผวนมาในปี 2020, 2021, 2022 เงินปันผลที่กองทุนทำได้ในค่าเฉลี่ยสามปีที่ผ่านมา คือ 5.44% ถึงแม้ว่าจะเป็นช่วงเงินเฟ้อต่ำหรือสูง

จากกระบวนการลงทุน กองทุน B-GLOB-INFRA เป็นกองทุน Resilient มีความยืดหยุ่นและเอาชนะเงินเฟ้อได้ ทีนี้ ถ้าเราลองเพิ่มกองทุน B-GLOB-INFRA เข้าไปในพอร์ตเป็นก็จะพบว่า โอกาสผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ขณะที่ความเสี่ยงไม่ได้เพิ่มขึ้น

เวลาพูดถึงโครงสร้างพื้นฐาน คนมักนึกถึงโรงเรียน สวนสาธารณะ โรงพยาบาล ซึ่งส่วนนี้เป็นส่วนที่กองทุนไม่ได้ลงทุน เพราะมีอัตราเติบโตต่ำ ส่วนที่กองทุนลงทุนจะเป็นกลุ่มเสาจ่ายไฟ ท่อก๊าซ โรงไฟฟ้า ซึ่งส่วนนี้จะเป็น Regulated asset คือเป็นส่วนที่รัฐบาลควบคุม และมีรายได้แน่นอน รายได้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับ GDP แปลว่า ยังไงคนก็ต้องใช้อย่างสม่ำเสมอ อีกส่วนหนึ่งที่กองทุนลงทุนคือ User Pay Asset พวกนี้คือ ทางด่วน ถนน ท่าเรือ สนามบิน ส่วนนี้จะเป็นส่วนบริษัทที่เป็นหุ้นกึ่งเติบโต เพราะว่า สามารถเติบโตไปพร้อมกับจำนวนผู้ใช้และสภาพเศรษฐกิจ เช่น ถ้าเศรษฐกิจดี คนท่องเที่ยวเยอะ ก็จะมีคนใช้สนามบินมาก

เพราะฉะนั้น ข้อดีของการลงทุนในส่วน Regulated and contracted utilities ก็คือ ความต้องการใช้พวกโครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้มักจะคงที่ ทำให้บริษัทมีรายได้ที่แน่นอน คาดเดาได้ และราคาปรับขึ้นพร้อมเงินเฟ้อ สามารถจ่ายเงินปันผลได้สม่ำเสมอ เช่น บริษัทน้ำประปา โรงไฟฟ้า ท่อก๊าซ พลังงานทดแทน ซึ่งในส่วนนี้ถือเป็นการลงทุนที่ Defensive มาก

สัปดาห์นี้ เรามาลองดูว่ากองทุนที่กองทุน B-GLOB-INFRA ลงทุนมีอะไรบ้าง และทำไมหุ้นเหล่านี้จะทำให้พอร์ตของเราดีขึ้นในภาวะเงินเฟ้อสูงแบบนี้

• Exelon Corp : บริษัทไฟฟ้าที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกา และเป็นบริษัทผลิตโรงไฟฟ้าพลังงานนิวเคลียร์เจ้าใหญ่ของอเมริกา บริษัทจ่ายไฟให้คน 10 ล้านคน จัดจำหน่ายไฟฟ้าให้ประชาชนให้แก่รัฐอิลลินอยส์ และเพนซิลเวเนีย นอกจากนี้ก็ยังมีขนส่ง จัดจำหน่ายท่อก๊าซให้หลาย ๆ เมืองในอเมริกา ที่ผ่านมาบริษัทจ่ายปันผล ประมาณ 3% นอกจากจะเป็นบริษัทที่มีรายได้ที่มั่นคงแล้ว ยังมีป้อมปราการของบริษัทที่ดี เพราะว่าคู่แข่งถ้ามีก็ต้องใช้เวลานานมากกว่าจะสร้างขึ้นมา
• Enbridge Inc : บริษัทจากประเทศแคนาดาทำธุรกิจที่เกี่ยวกับการขนส่งพลังงาน น้ำมัน ท่อก๊าซ ในอเมริกาและต่างประเทศ ทั้งนี้ประมาณ 30% ของน้ำมันดิบที่ผลิตในอเมริกา และประมาณ 20% ของก๊าซที่ใช้ ก็จะส่งผ่านท่อของบริษัท นอกจากนี้ ก็เข้ามาทำธุรกิจที่เกี่ยวกับพลังงานสะอาด และพลังงานลม บริษัทจ่ายปันผลประมาณ 6% ต่อปี
• Atlas Arteria : บริษัทดำเนินการภายใต้การรับสัมปทาน ได้แก่ การรับสร้างทางด่วน และเก็บค่าผ่านทาง คล้าย ๆ ทางด่วน toll way บ้านเรา ซึ่งถึงแม้ว่าจะเป็นบริษัทในออสเตรเลีย แต่มีโครงการอยู่ในต่างประเทศด้วย
• Clearway Energy : บริษัทผลิตพลังงานทดแทนของสหรัฐฯที่ทำโครงการพลังงานสะอาด และโครงสร้างพื้นฐานเกี่ยวกับก๊าซธรรมชาติ แผงโซล่าร์เซลล์ และพลังงานลม
• หรือบริษัท EDP ของประเทศโปรตุเกสที่ผลิตไฟฟ้า และมีการเริ่มทำพลังงานสะอาด เช่นโปรเจคพลังงานลม

สัดส่วนการลงทุนของกองทุนในแง่อุตสาหกรรม จะเป็นพวกผลิตไฟฟ้าซะส่วนมาก รองลงมา คือ พวกก๊าซ และพลังงานสะอาด ถ้าเป็นรายประเทศส่วนใหญ่จะเป็นบริษัทในอเมริกา และแคนนาดา รองลงมา คือ ยุโรป

แนะนำกองทุน B-GLOB-INFRA 

อ่านเพิ่มเติมทั้งหมด ได้ที่นี่   https://www.bblam.co.th/bualuang-insights/bblam-investment-insights/11-15-2022-1