ภาพรวมตลาดหุ้น
ตลาดหุ้นไทยในเดือนมกราคมปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1,641 จุด ปรับตัวขึ้นประมาณ 5% นับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับตลาดต่างประเทศ หลังจากที่เมื่อปลายปีที่แล้ว ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลงแรงทำให้ระดับ Valuation ถูกลงจนมีความน่าสนใจ ประกอบกับข้อมูลที่ออกมาของสหรัฐฯ (ซึ่งเป็นประเทศหลักที่นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ) ไม่ว่าจะเป็นตัวเลขทางเศรษฐกิจและผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนของไตรมาส 4/2018 ที่ประกาศมาแล้ว ส่วนใหญ่ค่อนข้างดีกว่าหรือใกล้เคียงกับตลาดคาด ทำให้ตลาดสหรัฐฯ สามารถรีบาวด์กลับขึ้นมาอย่างมีนัยสำคัญ
อีกทั้งแรงกดดันต่อตลาดทุนที่สำคัญนั้นลดลง หลังจากท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ส่งสัญญาณนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น ด้วยการชะลอการขึ้นดอกเบี้ยและปรับแผนการลดขนาดงบดุลโดยขึ้นกับความเหมาะสมต่อสภาวะเศรษฐกิจ ส่วนประเด็นสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน นั้นเชื่อว่า จะยังคงยืดเยื้อต่อไป แต่ทั้งสองประเทศน่าจะสามารถเจรจาประนีประนอมไม่ให้เกิดผลกระทบรุนแรงมากนัก และคาดว่านักลงทุนจะค่อยๆ ลดความกังวลต่อเรื่องนี้ลง แม้อาจจะมีข่าวที่ให้ตลาดเกิดความกังวลบ้าง โดยเฉพาะช่วงใกล้ถึงเส้นตายที่สหรัฐฯจะใช้มาตรการปรับขึ้นภาษีนำเข้าจากจีนในวันที่ 1 มี.ค. ที่จะถึงนี้
บรรยากาศตลาดหุ้นที่ดีขึ้นโดยภาพรวม ทำให้เม็ดเงินลงทุนต่างชาติไหลกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นเกิดใหม่ ในภูมิภาคนี้เกือบทุกตลาด โดยตลาดหุ้นไทย มีแรงซื้อจากนักลงทุนต่างชาติสุทธิ 6,580 ล้านบาท เป็นการซื้อสุทธิเป็นรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่เดือน ก.ย. ปี 2017
ส่วนปัจจัยในประเทศ ได้รับแรงหนุนจากการเลือกตั้งหลังมีการเผยแพร่ พ.ร.ฎ.เลือกตั้งและกำหนดวันเลือกตั้งเป็นที่เรียบร้อยแล้ว ความชัดเจนของวันเลือกตั้งจะเป็นผลดีต่อภาวะเศรษฐกิจและตลาดหุ้นไทยโดยรวม ทั้งจากแนวโน้มการบริโภคภายในประเทศที่ดีขึ้นจากการใช้ที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้ง และการลงทุนภาคเอกชนที่น่าจะเร่งตัวขึ้นในภายหลัง แต่ประเด็นเรื่องเสถียรภาพการเมืองหลังเลือกตั้งยังคงต้องติดตามกันต่อไป
สำหรับภาวะตลาดหลังจากนี้ หุ้นไทยซึ่งตอนนี้ซื้อขายอยู่ที่ P/E ระดับ 13.5 เท่าของปี 2019 นับว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังที่ประมาณ 14.2 เท่า ถ้าตลาดมีการพักตัวหลังรีบาวด์ก็คาดว่าคงปรับตัวลงไม่มากนัก อย่างไรก็ตาม ด้วยแนวโน้มผลประกอบการของหุ้นขนาดใหญ่ที่จะไม่ได้เติบโตได้สูงนักในปี 2019 ก็ทำให้โอกาสที่ตลาดจะถูกซื้อขายที่ Valuation สูงกว่าค่าเฉลี่ยมีจำกัดเช่นกัน จึงเชื่อว่า ตลาดน่าจะเคลื่อนไหวในกรอบที่ไม่กว้างนัก แต่การลงทุนในหุ้นรายตัวที่มีพื้นฐานดี น่าจะมีโอกาสที่ดีมากขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว
Fund Comment SET
Fund Comment มกราคม 2019
ภาพรวมตลาดหุ้น
ตลาดหุ้นไทยในเดือนมกราคมปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1,641 จุด ปรับตัวขึ้นประมาณ 5% นับตั้งแต่ต้นปี ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกันกับตลาดต่างประเทศ หลังจากที่เมื่อปลายปีที่แล้ว ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลงแรงทำให้ระดับ Valuation ถูกลงจนมีความน่าสนใจ ประกอบกับข้อมูลที่ออกมาของสหรัฐฯ (ซึ่งเป็นประเทศหลักที่นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ) ไม่ว่าจะเป็นตัวเลขทางเศรษฐกิจและผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนของไตรมาส 4/2018 ที่ประกาศมาแล้ว ส่วนใหญ่ค่อนข้างดีกว่าหรือใกล้เคียงกับตลาดคาด ทำให้ตลาดสหรัฐฯ สามารถรีบาวด์กลับขึ้นมาอย่างมีนัยสำคัญ
อีกทั้งแรงกดดันต่อตลาดทุนที่สำคัญนั้นลดลง หลังจากท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ส่งสัญญาณนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น ด้วยการชะลอการขึ้นดอกเบี้ยและปรับแผนการลดขนาดงบดุลโดยขึ้นกับความเหมาะสมต่อสภาวะเศรษฐกิจ ส่วนประเด็นสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน นั้นเชื่อว่า จะยังคงยืดเยื้อต่อไป แต่ทั้งสองประเทศน่าจะสามารถเจรจาประนีประนอมไม่ให้เกิดผลกระทบรุนแรงมากนัก และคาดว่านักลงทุนจะค่อยๆ ลดความกังวลต่อเรื่องนี้ลง แม้อาจจะมีข่าวที่ให้ตลาดเกิดความกังวลบ้าง โดยเฉพาะช่วงใกล้ถึงเส้นตายที่สหรัฐฯจะใช้มาตรการปรับขึ้นภาษีนำเข้าจากจีนในวันที่ 1 มี.ค. ที่จะถึงนี้
บรรยากาศตลาดหุ้นที่ดีขึ้นโดยภาพรวม ทำให้เม็ดเงินลงทุนต่างชาติไหลกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นเกิดใหม่ ในภูมิภาคนี้เกือบทุกตลาด โดยตลาดหุ้นไทย มีแรงซื้อจากนักลงทุนต่างชาติสุทธิ 6,580 ล้านบาท เป็นการซื้อสุทธิเป็นรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่เดือน ก.ย. ปี 2017
ส่วนปัจจัยในประเทศ ได้รับแรงหนุนจากการเลือกตั้งหลังมีการเผยแพร่ พ.ร.ฎ.เลือกตั้งและกำหนดวันเลือกตั้งเป็นที่เรียบร้อยแล้ว ความชัดเจนของวันเลือกตั้งจะเป็นผลดีต่อภาวะเศรษฐกิจและตลาดหุ้นไทยโดยรวม ทั้งจากแนวโน้มการบริโภคภายในประเทศที่ดีขึ้นจากการใช้ที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้ง และการลงทุนภาคเอกชนที่น่าจะเร่งตัวขึ้นในภายหลัง แต่ประเด็นเรื่องเสถียรภาพการเมืองหลังเลือกตั้งยังคงต้องติดตามกันต่อไป
สำหรับภาวะตลาดหลังจากนี้ หุ้นไทยซึ่งตอนนี้ซื้อขายอยู่ที่ P/E ระดับ 13.5 เท่าของปี 2019 นับว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังที่ประมาณ 14.2 เท่า ถ้าตลาดมีการพักตัวหลังรีบาวด์ก็คาดว่าคงปรับตัวลงไม่มากนัก อย่างไรก็ตาม ด้วยแนวโน้มผลประกอบการของหุ้นขนาดใหญ่ที่จะไม่ได้เติบโตได้สูงนักในปี 2019 ก็ทำให้โอกาสที่ตลาดจะถูกซื้อขายที่ Valuation สูงกว่าค่าเฉลี่ยมีจำกัดเช่นกัน จึงเชื่อว่า ตลาดน่าจะเคลื่อนไหวในกรอบที่ไม่กว้างนัก แต่การลงทุนในหุ้นรายตัวที่มีพื้นฐานดี น่าจะมีโอกาสที่ดีมากขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว