Highlight

• พอร์ต ณ สิ้นตุลาคม มี yield to worst ที่ 4.52% (ไม่รวมเงินสด) ซึ่งสูงกว่า Benchmark ที่ 4.30% กองทุนมีกลยุทธ์ที่เน้นการลงทุนในตราสารหนี้ที่มีอายุคงเหลือระยะสั้น โดยมีอายุตราสารเฉลี่ย (Duration) 2.8 ปี ต่ำกว่า Benchmark ที่ 4.0 ปี
• US High Yield Bonds เป็นตราสารที่มีแนวโน้มได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในระดับจำกัด และยังมีส่วนต่างจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในระดับที่น่าจูงใจ

ภาพรวมตลาด

การชะลอตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในช่วงครั้งหลังของปี 2564  ประเด็นการขาดแคลน Supply Chain และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ เป็นแรงกดดัน High Yield Bond

ในเชิงปัจจัยพื้นฐานของตราสารหนี้กลุ่ม High Yield สหรัฐฯ โดยรวมมีพัฒนาการที่ดีขึ้นต่อเนื่อง ส่งผลให้อัตราผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทผู้ออกตราสารหนี้ US High Yield ปรับตัวไปในทิศทางที่มีพัฒนาการเชิงบวกมากขึ้น รวมถึงการปรับขึ้นของอันดับความน่าเชื่อถือของบริษัทผู้ออกตราสาร High Yield ของสหรัฐฯ ดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง  รวมถึงสภาวะทางการเงิน (Financial Condition) ที่ผ่อนคลายและต้นทุนทางการเงินที่ต่ำทำให้ผู้ออกตราสารสามารถระดมเงินกู้ได้โดยง่าย ซึ่งเป็นผลจากสภาพคล่องในระบบและการผ่อนคลายทางด้านนโยบาย

พอร์ตการลงทุน

พอร์ต ณ สิ้นตุลาคม มี yield to worst ที่ 4.52% (ไม่รวมเงินสด) ซึ่งสูงกว่า Benchmark ที่ 4.30% กองทุนมีกลยุทธ์ที่เน้นการลงทุนในตราสารหนี้ที่มีอายุคงเหลือระยะสั้น โดยมีอายุตราสารเฉลี่ย (Duration) 2.8 ปี ต่ำกว่า Benchmark ที่ 4.0 ปี ซึ่งผู้จัดการกองทุนยังคงกลยุทธ์ Duration ต่ำกว่า Benchmark อีกระยะหนึ่ง ถึงแม้ว่ากลยุทธ์นี้อาจจะทำให้พอร์ตมีผลการดำเนินงานต่ำกว่า Benchmark ในระยะสั้น แต่เมื่อดูสถานการณ์การลงทุนแล้ว ในภาวะนี้น่าจะเหมาะสมที่สุด อย่างไรก็ตาม ผู้จัดการกองทุนอาจพิจารณาเพิ่ม Duration เมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับเพิ่มขึ้นแล้วต่อไปได้

ผู้จัดการกองทุนเน้นการวิเคราะห์และคัดเลือกตราสารหนี้ของบริษัทที่มีฐานะการเงินและระดับเงินสดที่แข็งแกร่ง มีช่องทางการเข้าถึงแหล่งเงินทุนที่หลากหลาย รวมถึงให้อัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมกับความเสี่ยงด้านเครดิตเพื่อช่วยเพิ่มผลตอบแทนให้กับกองทุนอย่างสม่ำเสมอ

มุมมองในอนาคต

US High Yield Bonds เป็นตราสารที่มีแนวโน้มได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในระดับจำกัด และยังมีส่วนต่างจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในระดับที่น่าจูงใจ อีกทั้งกองทุนลงทุนในอุตสาหกรรมที่อยู่ในภาคธุรกิจบริการ พลังงาน healthcare และเทคโนโลยี ซึ่ง 4 อุตสาหกรรม นี้ มีนํ้าหนัก 40% ของการลงทุน รวมถึงเป็นอุตสาหกรรมที่ได้รับประโยชน์จากราคานํ้ามันที่สูงขึ้น และสามารถส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภคได้ ทําให้ผลกระทบต่อกําไรน้อยกว่าอุตสาหกรรมอื่นๆ กองทุนบัวหลวงมองว่าตราสารหนี้ High Yield เหมาะสำหรับกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน และเพื่อได้รับกระแสเงินสดจากการลงทุน

ผลการดำเนินงานของกองทุน B-HY (UH) AI  ณ 30 พฤศจิกายน 2564

ผลการดำเนินงานของกองทุน B-HY (H75) AI ณ 30 พฤศจิกายน 2564

ข้อมูลกองทุนหลัก AXA WF US High Yield Bonds I USD ณ 31 ตุลาคม 2564

Disclaimer: เอกสารนี้จัดทำเพื่อเผยแพร่ทั่วไป โดยการรวบรวมข้อมูลจากแหล่งต่างๆ ที่น่าเชื่อถือ ทั้งนี้ บริษัทฯ มิอาจรับรองความถูกต้องครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวได้ และบริษัทฯ อาจเปลี่ยนแปลงข้อมูลได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า เอกสารนี้ไม่ว่าทั้งหมดหรือบางส่วน มิได้มีวัตถุประสงค์ชักชวน ชี้นำ ให้ความเห็น หรือคำแนะนำในการตัดสินใจลงทุนทางการเงิน หรือการตัดสินใจในทางธุรกิจแต่อย่างใด ผู้ใช้ข้อมูลต้องใช้ความระมัดระวังและวิจารณญาณจากการใช้ข้อมูลบางส่วนหรือทั้งหมดของเอกสารฉบับนี้ ผู้ลงทุนต้องศึกษาและทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนการตัดสินใจลงทุน ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต