โดย ดร.มิ่งขวัญ ทองพฤกษา Chief Economist, BBLAM
Fed-ECB Divergence คือ Keyword ใหม่ เมื่อตลาดมองว่า Fed จะคงดอกเบี้ยแต่ ECB พร้อมไปต่อ
คณะกรรมการนโยบายการเงินสหรัฐฯ หรือ FOMC มีมติเป็นเอกฉันท์ (11-0) ให้ปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอีก 25 bps สู่กรอบ 5-5.25%
เนื้อความในมติการประชุมครั้งนี้ ที่ต่างจากการประชุมครั้งก่อน คือ การประชุมครั้งนี้ไม่มีประโยคที่ว่า “คณะกรรมการเห็นควรให้คุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป” ทำให้ตลาดคาดว่า Fed จะไม่ขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิ.ย.
สำหรับ Key Point สำคัญ ระหว่าง Press Conference ได้แก่
- ประธาน Fed ค่อนข้างจะ Bullish ต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยได้ให้ความเห็นว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะขยายตัวในอัตราปานกลางและไม่ได้มองว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย
- ประธาน Fed มองว่าอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ชะลอลงค่อนข้างช้า จึงยังไม่เห็นด้วยกับการรีบ Cut ดอกเบี้ย
ด้านธนาคารกลางยุโรป หรือ ECB ก็มีมติ (เกือบ) เป็นเอกฉันท์ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเช่นเดียวกันในการประชุมเดือน พ.ค. โดยที่ประชุมมีมติเห็นชอบให้ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้น 25 bps สู่ 3.25% จากที่ได้ขึ้นไปแล้ว 50 bps ในการประชุมสามครั้งก่อนหน้า ซึ่งในการประชุมครั้งนี้ ประธาน ECB กล่าวว่า ในระหว่างการประชุมมีคณะกรรมการบางส่วน มองว่า น่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายมากกว่า 25 bps และประธาน ECB ได้ให้ความเห็นว่า ECB จะยังไม่หยุดขึ้นดอกเบี้ยและยังมีกรอบนโยบายการเงินที่ยังจะไปต่อได้ (“We have more ground to cover and we are not pausing, That’s extremely clear”)
Implication
- ในการให้สัมภาษณ์ครั้งนี้ ประธาน Fed ดูจะยัง Bullish กว่าที่ตลาดมอง ดังนั้นเมื่อฟังจากการให้สัมภาษณ์ Bloomberg จึงยังมองว่า Fed อาจจะตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยต่อในการประชุมเดือน มิ.ย. สวนทางกับที่ตลาดมองว่า Fed จะไม่ขึ้นดอกเบี้ยแล้ว
- แต่เมื่อเทียบกับ ECB ตลาดมองว่า ECB ดูจะ Bullish กว่า Fed เป็นผลให้ Fx Trader เริ่มมองว่าจะเกิดเหตุการณ์ Fed-ECB Divergence สะท้อนผ่านค่าเงิน EURUSD ที่ปรับตัวแข็งค่าขึ้น ตั้งแต่ช่วงเดือนมี.ค.อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ Bond Spread ระหว่างพันธบัตรสหรัฐฯ และเยอรมนีปรับตัวแคบลง
