ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา

     เศรษฐกิจมาเลเซียในไตรมาส 3/2019 เติบโต 4.4% YoY ชะลอลงจากไตรมาสก่อนหน้าที่เติบโตสูงถึง 4.9% YoY จากการลงทุนภาครัฐที่หดตัวถึง -14.1% YoY ซึ่งเป็นการหดตัวเป็นไตรมาสที่ 8 ติดต่อกัน จากการชะลอและลดมูลค่าโครงการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานในประเทศหลายโครงการให้ช่วงก่อนหน้า หลังจากการเลือกตั้งและเปลี่ยนพรรครัฐบาล  ประกอบกับการบริโภคในประเทศที่เป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนเศรษฐกิจหลักตั้งแต่ปี 2018 ขยายตัวลดลงมาอยู่ที่ 7.0% YoY จาก 7.7% ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2019

ด้านการส่งออกหดตัว -1.4%YoY จากผลของความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ที่ทำให้ภาคการผลิตเติบโตชะลอลงตามไปด้วย ขณะที่ภาคการก่อสร้างเติบโตติดลบทั้งการก่อสร้างที่อยู่อาศัยและมิใช่ที่อยู่อาศัย เช่นเดียวกับภาคเหมืองแร่ที่หดตัว จากปัญหาอุปทานน้ำมันดิบที่ลดลง (Supply Disruption) ชั่วคราว เนื่องจากการปิดท่อส่งน้ำมันเพื่อบำรุงรักษา

ทิศทางเศรษฐกิจปี 2020

     กองทุนบัวหลวงมองว่า ในปี 2020 เศรษฐกิจมาเลเซียน่าจะเติบโต 4.4% ใกล้เคียงกับตัวเลขปี 2019 ท่ามกลางผลกระทบจากการค้าโลกที่ความผันผวนมีแนวโน้มดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้การส่งออกชะลอตัว ขณะที่การนำเข้าน่าจะกลับมาขยายตัวหลังจากที่หดตัวไปในปี 2019 โดยส่วนหนึ่งเป็นผลจากการลงทุนทั้งภาครัฐและเอกชนที่เราคาดว่าจะมีแนวโน้มกลับมาขยายตัวในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2020 จากอานิสงส์ของนโยบายการเงิน และนโยบายรัฐบาล รวมไปถึงการเติบโตของการลงทุนจากต่างชาติที่ย้ายฐานการผลิต ผ่านการส่งออกทดแทน  (Trade Diversion) และการย้ายฐานการผลิตมายังมาเลเซีย

ด้านอัตราเงินเฟ้อ เราคาดว่าจะขยายตัว 2.1% ในปี 2020 เพิ่มขึ้นจากในปี 2019 ที่ 1.0% หลังจากผลของฐานต่ำจากการเปลี่ยนระบบภาษีจาก GST เป็น SST หมดลง ประกอบกับตั้งแต่ 1 ม.ค. 2020 เป็นต้นไป รัฐบาลประกาศจะปรับภาษี Digital Service ขึ้นเป็น 6.0% และจะลดการอุดหนุนราคาน้ำมันลง ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันขายปลีกมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น

BBLAM’s View 

     วัฏจักรการลงทุนในประเทศมีแนวโน้มกลับมาเติบโตในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2020 โดยนโยบายการคลังจะเป็นปัจจัยสำคัญในการประคับประคองเศรษฐกิจ

ทั้งนี้ สามารถติดตามรายละเอียดทิศทางเศรษฐกิจแยกรายประเทศ โดยดาวน์โหลดเนื้อหาฉบับเต็มได้จากลิงค์ที่แนบมานี้ >   1H2020EconomicReview_Final.pdf