ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมาและทิศทางเศรษฐกิจในปี 2020
สิงคโปร์เป็นประเทศที่ได้รับผลกระทบจากสงครามการค้าค่อนข้างหนักเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆในภูมิภาค GDP ไตรมาสทั้งสามไตรมาสที่ผ่านมาดิ่งลงต่ำกว่าในช่วงปี 2017-2018 โดยในรายองค์ประกอบพบว่า แรงฉุดหลักมาจากการผลิตภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ เช่น เซมิคอนดักเตอร์ และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ในการผลิตกลุ่ม Precision Engineering โดยสินค้ากลุ่มนี้เป็นกลุ่มที่อยู่ใน Tariff List ที่สหรัฐฯปรับขึ้นภาษีนำเข้ากับจีน (เป็นกลุ่ม 2 แสนล้านดอลลาร์ฯที่ปรับภาษีขึ้นไปเป็น 10.0% เมื่อเดือนก.ย. 2018) และเนื่องด้วยสิงค์โปร์มีส่วนแบ่งการตลาดในสินค้ากลุ่มนี้คิดเป็น 11.0% ของมูลค่าการตลาดทั้งโลก จึงทำให้สิงคโปร์ได้รับแรงกระทบค่อนข้างแรง ทั้งจากกำลังการผลิตที่ลดลง ยอดคำสั่งซื้อต่างประเทศที่หดตัวต่อเนื่อง ทำให้เศรษฐกิจสิงคโปร์แทบจะไม่ขยายตัวเลยในปี 2019
หากภาคการผลิตยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง ก็อาจจะมีความเป็นไปได้ที่จะเห็นเศรษฐกิจสิงคโปร์เข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเชิงเทคนิค (Technical Recession ) ในช่วงท้ายปี 2019 และต้นปี 2020 อย่างไรก็ดี เรายังไม่เชื่อว่า GDP ทั้งปี 2020 จะหดตัวเนื่องด้วย 1) เราเห็นว่าธุรกิจในประเทศเช่น ธุรกิจการก่อสร้างและการก่อสร้างเริ่มมีสัญญาณ Bottom Out ,ขณะที่ 2) เหตุการณ์ความไม่สงบที่ยืดเยื้อในฮ่องกงเป็นอีกปัจจัยที่ทำให้ธุรกิจบางส่วนเลือกมาใช้บริการที่สิงคโปร์ เช่นกลุ่มธุรกิจบริการทางการเงิน สำหรับเศรษฐกิจในปี 2019-2020 นั้นเรามองว่าสิงคโปร์จะขยายตัวที่ 0.6% และ 1.0% ตามลำดับเป็นทิศทางที่ชะลอลงจากปี 2018 ที่ 3.2%
อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2019 ขยายตัวต่ำกว่า 1.0% มาโดยตลอด หลักๆมาจากราคาน้ำมันและพลังงานที่ปรับตัวลง เช่นเดียวกับค่าไฟฟ้าที่ถูกลงเนื่องจากทางการสิงคโปร์ได้อนุญาตให้ครัวเรือนสามารถเลือกผู้ให้บริการไฟฟ้าได้เองผ่านโครงการ Open Electricity Market Scheme (OEM) ส่วนอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ที่ไม่รวมผลจากราคาอาหาร พลังงาน และค่าไฟฟ้า ก็ขยับลงมาต่ำกว่า 1.0% เช่นเดียวกัน เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อในสิงคโปร์ในปี 2020 น่าจะทรงตัวต่ำต่อไป
BBLAM’s View
MAS จะปรับลดความชันของ SGDNEER ในการประชุมเดือนเม.ย. ส่วนรัฐบาลสิงคโปร์มีกรอบนโยบายทางการคลังที่มากพอที่จะใช้กระตุ้นเศรษฐกิจ
ทั้งนี้ สามารถติดตามรายละเอียดทิศทางเศรษฐกิจแยกรายประเทศ โดยดาวน์โหลดเนื้อหาฉบับเต็มได้จากลิงค์ที่แนบมานี้ > 1H2020EconomicReview_Final.pdf