อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รุ่น 2 และ 10 ปี ปรับเพิ่มขึ้น +0.50% ถึง +0.53%   โดยมีปัจจัยหลักมาจากผลสำรวจคะแนนเสียงของ Donald Trump กลับมามีคะแนนนำคู่ชิง อย่าง Kamala Harris ในการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่จะเกิดขึ้นในช่วงเดือนพฤศจิกายน ทำให้ตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ เริ่มแสดงความกังวลต่อนโยบายต่างๆ ของ Donald Trump ที่อาจเป็นปัจจัยเร่งอัตราเงินเฟ้อให้กลับมาอีกครั้ง  นอกจากนี้ ตัวเลข Nonfarm payrolls เดือนก.ย.ที่ 2.54 แสนตำแหน่ง สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 1.50 แสนตำแหน่งยังเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่คอยกดดันตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ ในเดือนที่ผ่านมา      ทั้งนี้   ผลการนับคะแนนเบื้องต้นของการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนที่ 47 ปรากฎว่า Donald Trump ได้รับเลือกให้กลับมาเป็นประธานาธิบดีสหรัฐฯ อีกครั้ง  พร้อมกับการที่พรรค Republican ได้รับคะแนนเสียงข้างมากของทั้ง 2 สภา  ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนกันยายนปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากเดือนที่ผ่านมา โดยในช่วงต้นเดือน ตลาดเผชิญกับแรงกดดันหลังจากการประกาศตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ออกมาชะลอตัวลงต่ำกว่าคาด ส่งผลให้นักลงทุนยังคงมีความกังวลถึงโอกาสที่สหรัฐฯ จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอนาคต  แต่อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งหลังของเดือนตลาดกลับมาฟื้นตัวขึ้น หลังจากธนาคารกลางของสหรัฐฯ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.5% สู่ระดับ 4.75-5.00% ในการประชุมครั้งที่ผ่านมา นับเป็นการปรับลดดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 4 ปี นอกจากนี้ FED ยังส่งสัญญานเชิงบวกว่า ไม่มีความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย ซึ่งเมื่อประกอบกับตัวเลขทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ออกมาหลังจากนั้น ไม่ว่าจะเป็น ตัวเลขเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงและมีแนวโน้มที่จะเข้าใกล้เป้าหมายมากขึ้น ประกอบกับตัวเลขการจ้างงานที่ออกมาในช่วงต้นเดือนตุลาคมนั้นปรับตัวสูงขึ้น และดีกว่าตลาดคาดค่อนข้างมาก อีกทั้งด้วยการคาดการณ์ของตลาดว่า FED มีโอกาสลดดอกเบี้ยลงอีก โดยอาจจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อีก 50 bps ในการประชุมที่เหลือของปีนี้ ส่งผลให้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ อย่าง S&P 500 ปรับตัวขึ้นมาทำจุดสูงสุดใหม่อีกครั้ง ส่งผลเชิงบวกให้กับตลาดทุน และสินทรัพย์ที่ได้รับประโยชน์ต่อการลดดอกเบี้ยได้ แต่อย่างไรก็ตาม เรายังต้องจับตา เห็นถึงความเสี่ยงที่เพิ่มเข้ามาในระยะต่อจากนี้ เช่น ภาวะความรุนแรงที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางที่อาจจะมีความรุนแรงมากขึ้น หรือการเลือกตั้งของสหรัฐฯ ที่จะมีขึ้นในเดือนพฤศจิกายน ที่อาจจะส่งผลให้ตลาดเกิดความผันผวนได้ในระยะสั้น ต่อทิศทางของนโยบายของผู้นำสหรัฐฯ […]

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รุ่น 2 และ 10 ปี ปรับลดลง -0.10% ถึง -0.25% โดยมีปัจจัยหลักมาจากการ ดีเบตชิงประธานาธิบดีสหรัฐฯ ระหว่าง Donald Trump และ Kamala Harris ที่ผลสำรวจคะแนนหลังการดีเบตทาง Kamala Harris มีคะแนนนำ  ทำให้ตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ ปรับตัวดีขึ้น เนื่องจากนโยบายของ Kamala Harris มีทิศทางเชิงบวกต่อตลาดตราสารหนี้มากกว่า    สำหรับประเด็นด้านเศรษฐกิจ ตัวเลขทางเศรษฐกิจยังส่งสัญญาณชะลอตัว เช่น ตัวเลข Nonfarm Payrolls เดือนส.ค.ที่ 1.42 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 1.65 แสนตำแหน่ง ทำให้อัตราการว่างงานในเดือนส.ค.ยังทรงตัวอยู่ที่ 4.2%  และอัตราเงินเฟ้อเดือนส.ค.ที่ลดลงเหลือ 2.5% จากระดับ 2.9% ในเดือนก่อน ซึ่งตัวเลขเศรษฐกิจที่ยังคงส่งสัญญาณชะลอตัวทำให้คณะกรรมการนโยบายการเงินของสหรัฐฯ (FOMC) มีมติปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.50% เหลือ 4.75% – 5.00% […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนสิงหาคมที่ผ่านมาเผชิญความผันผวนระหว่างเดือน หลังจากที่ตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ อย่าง ISM Manufacturing และตัวเลขการจ้างงานที่ออกมาอ่อนแอต่อเนื่องหลายเดือนและต่ำกว่าตลาดคาด เป็นตัวจุดฉนวนให้ตลาดเกิดความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ว่า มีความเสี่ยงที่จะเข้าสู่ภาวะถดถอยได้ ซึ่งทำให้หุ้นสหรัฐฯ และหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลงอย่างแรงภายในเวลาสั้นๆ ทำให้เกิดเหตุการณ์ Black Monday ขึ้นเมื่อช่วงต้นเดือนสิงหาคม ก่อนที่จะรีบาวด์ขึ้นมาได้แรง หลังจากตัวเลขเศรษฐกิจที่ออกมา หลังจากนั้นมีทิศทางบวกมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็น ตัวเลขเงินเฟ้อที่ลดลง ตัวเลขค้าปลีกที่แข็งแกร่ง เป็นต้น โดยรวมแล้วตลาดมองว่า FED มีโอกาสลดดอกเบี้ยลงได้ถึง 3 ครั้งของการประชุมที่เหลือของปีนี้ ซึ่งเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ว่า FED ยังมีมุมมองว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ส่วนผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนที่ออกมาหลังจากนั้น โดยเฉพาะของหุ้นขนาดใหญ่ในกลุ่มเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ Infrastructure ด้าน AI ซึ่งตลาดคาดหวังไว้สูง กลับสร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุน ทำให้เกิดแรงขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีมาอีกครั้งในช่วงปลายเดือน ทั้งนี้ เราเชื่อว่า ความผันผวนระดับสูงของตลาดหุ้นต่างประเทศอาจจะยังเกิดขึ้นต่อไปอีกระยะหนึ่ง ซึ่งขึ้นอยู่กับตัวเลขเศรษฐกิจที่จะประกาศออกมาในอนาคต สำหรับตลาดหุ้นไทยในเดือนสิงหาคมเกิดความผันผวนระหว่างเดือน แต่ยังสามารถปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าตลาดโลก โดยมาจากปัจจัยภายในที่สำคัญ อย่างประเด็นทางการเมืองที่ดูมีเสถียรภาพมากขึ้น เกิดความคลี่คลายลงได้ หลังจากการเปลี่ยนตัวนายกรัฐมนตรี […]

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รุ่น 2 และ 10 ปี ปรับลดลง โดยมีประเด็นหลักจากตัวเลขสําคัญทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณชะลอตัวลง อาทิ อัตราการว่างงานในเดือน ก.ค. ที่ปรับสูงขึ้นไปที่ 4.3% ซึ่งถือเป็นจุดสูงสุดในรอบเกือบ 3 ปี อีกทั้งปรับทบทวนตัวเลข Nonfarm Payrolls ลดลงถึง 8.18 แสนตำแหน่ง ในช่วง 1 ปี ซึ่งบ่งชี้ว่า ตลาดแรงงานไม่ได้อยู่ในภาวะแข็งแกร่งมากเท่ากับที่ Fed เคยคิดไว้และสื่อสารออกมาในตอนนั้น ส่งผลให้ตลาดกลับไปกังวลว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะ Recession ตลาดจึงให้น้ำหนักการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ที่ค่อนข้างแรงและต่อเนื่อง นอกจากนี้ ยังเสริมด้วยถ้อยแถลงของคณะกรรมการ Fed ที่ส่งสัญญาณเชิงผ่อนคลายมากขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย ปรับลดลงเกือบทุกช่วงอายุตามการปรับลดลงของพันธบัตรสหรัฐฯ ขณะที่ ปัจจัยในประเทศ มีทั้งสถานการณ์ทางการเมืองในประเทศ และการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) โดยในส่วนของประเด็นการเมือง ในช่วงแรกตลาดก็มีความกังวลถึงสถานการณ์ที่ไม่แน่นอน […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนกรกฎาคมปรับตัวขึ้นเล็กน้อยจากเดือนที่ผ่านมา โดยตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตลาดเกิดความผันผวนมากขึ้นระหว่างเดือน โดยจากผลการประชุมของ FED ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา เป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ โดยคงอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับเดิม แต่ได้ส่งสัญญาณพิจารณาลดดอกเบี้ยลง โดยคาดว่าจะสามารถลดได้อย่างเร็วที่สุดในรอบเดือนกันยายนที่จะถึงนี้ และ FED ได้ให้ความเห็นต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในปัจจุบันว่า แม้จะชะลอตัวลงบ้าง แต่เศรษฐกิจยังคงมีความแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ตัวเลขทางเศรษฐกิจที่สำคัญของเดือนกรกฎาคม ไม่ว่าจะเป็น US ISM Manufacturing หรือ การจ้างงานนอกภาคเกษตร ล้วนแต่ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดค่อนข้างมาก ทำให้ตลาดเกิดความกังวลว่า ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ชะลอลงเร็ว การลดดอกเบี้ยของ FED อาจจะไม่เพียงพอที่จะประคองภาวะเศรษฐกิจให้ชะลออย่างค่อยเป็นค่อยไป (Soft-landing) ความกังวลต่อต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยจึงกลับเข้ามาอีกครั้ง นอกจากนี้ การถอนตัวจากการลงสมัครเลือกตั้งในปีนี้ของประธานาธิบดี Joe Biden ทำให้แนวโน้มผลการเลือกตั้งยังมีความไม่แน่นอนค่อนข้างมาก ส่วนผลประกอบการไตรมาส 2 ของบริษัทที่ประกาศออกมา แม้จะอยู่ในเกณฑ์ค่อนข้างดี แต่ด้วยการให้ Guidance ที่ไม่ได้สร้าง Positive surprise ให้กับตลาด ประกอบกับ Valuation […]

ในเดือนก.ค. มีประเด็นที่เข้ามาส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินค่อนข้างมาก ทั้งภาคการเมือง ข้อมูลตัวเลขเศรษฐกิจ การประชุมของธนาคารกลางหลักๆ ของโลก อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสหรัฐฯ ปรับลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งเดือน รุ่นอายุ 2 ปี ปรับลดลงถึง 33bps และรุ่นอายุ 10 ปี ปรับลดลง 21bps โดยสาเหตุสำคัญมาจากมุมมองของตลาดที่มีต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ FED ได้เปลี่ยนไปจากเดิม โดยตลาดให้น้ำหนักว่า FED จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมเดือนก.ย. ซึ่งเป็นการประชุมรอบถัดไป เนื่องด้วยข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ที่ออกมาสะท้อนถึงการชะลอตัวลง ทั้งตัวเลขภาคตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อ ประกอบกับถ้อยแถลงของประธาน FED ที่ระบุว่า เงินเฟ้อสหรัฐฯ เริ่มชะลอตัวและการตรึงดอกเบี้ยที่ระดับสูงเป็นเวลานานจะส่งกระทบต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งในการประชุมครั้งล่าสุดในเดือนก.ค. ของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ FOMC มีมติเป็นเอกฉันท์ (12:0) เห็นควรให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.25%-5.5% เป็นการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายติดต่อกันเป็นครั้งที่ 8 หลังการประชุมประธาน FED ได้เน้นย้ำถึงความพร้อมของ FED ที่จะปรับนโยบายการเงิน ซึ่งในการแถลงการณ์ได้กล่าวเป็นนัยว่า จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือน […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนมิถุนายนปรับตัวขึ้นเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า นำโดยตลาดหุ้นสหรัฐฯได้ขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง ด้วยแรงหนุนจากหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีที่ทยอยปรับลดลงตามความคาดหวังนโยบายการเงินที่มีความชัดเจนมากขึ้นว่า จะเห็นการเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย โดยตัวเลขทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่มีสัญญาณชะลอตัวมากขึ้น เช่น ตัวเลข ISM Manufacturing PMI ของเดือนพฤษภาคมที่ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ หรือตัวเลขที่สะท้อนเงินเฟ้อที่ไม่ได้เร่งตัวมากขึ้นกว่าตลาดคาด เป็นต้น ในขณะเดียวกัน ผลประกอบการในบริษัทจดทะเบียนสหรัฐฯ ยังมีแนวโน้มที่ยังเติบโตได้ดีอยู่โดยเฉพาะในกลุ่ม IT และ Communication Services เป็นต้น ส่วนตลาดหุ้นยุโรปแม้จะปรับตัวลดลงในช่วงที่ผ่านมา แต่ด้วยปัจจัยทางเศรษฐกิจของยุโรปที่เริ่มฟื้นตัวที่ชัดเจนมากขึ้น ประกอบกับการเริ่มลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป และ Valuation ของตลาดยุโรปยังอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอยู่ เป็นปัจจัยที่จะหนุนนำตลาดหุ้นโลกน่าจะยังมีโมเมนตัมในเชิงบวกได้ ในฝั่งตลาดหุ้นไทยปิดปรับตัวลดลงต่อเนื่องจากเดือนที่ผ่านมา สวนทางกับการปรับขึ้นของตลาดโลก โดยมีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยภายในประเทศ โดยเฉพาะประเด็นทางการเมือง ไม่ว่าจะเป็น คดีพิจารณาคุณสมบัติของนายกฯเศรษฐา การพิจารณายุบพรรคก้าวไกล รวมถึงคดีของอดีตนายกฯ ทักษิณ ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อเสถียรภาพทางการเมือง ว่า การดำเนินการนโยบายต่างๆ ของภาครัฐ จะมีความต่อเนื่องที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจได้ดีเพียงใด ส่งผลให้เห็นแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติอย่างต่อเนื่องในเดือนมิถุนายน ในขณะเดียวกัน มาตรการต่างๆ ที่ออกมาเพื่อช่วยประคองตลาดหุ้น […]

มุมมองตลาดตราสารหนี้ ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) วันที่ 12 มิ.ย. 2024 ที่ประชุมมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% ตามคาด ด้วยคะแนนเสียง 6 ต่อ 1 เป็นการคงดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่ 4 แต่มีคณะกรรมการลงมติให้คงดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 1 เสียง จากการประชุมครั้งก่อนที่มีมติ 5 ต่อ 2 เสียง สำหรับคาดการณ์ตัวเลขเศรษฐกิจ ธปท. คงอัตราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ ปี 2024 และ 2025 ไว้ที่ 2.6% yoy และ 3.0% yoy ตามลำดับ โดยมีแรงสนับสนุนจากภาคการท่องเที่ยว การขยายตัวของอุปสงค์ภายในประเทศ รวมถึงการเบิกจ่ายภาครัฐที่เร่งตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ภาคการส่งออกมีแนวโน้มขยายตัวในระดับต่ำ เงินเฟ้อปี 2024 และ 2025 คาดอยู่ที่ 0.6% yoy […]

มุมมองตลาดตราสารหนี้ ในการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ  วันที่ 30 เม.ย. – 1 พ.ค. ที่ประชุมมีมติเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 5.25%-5.50% ต่อเนื่องเป็นครั้งที่ 6 ส่งสัญญาณคงดอกเบี้ยนานกว่าที่เคยคาดไว้ เพราะกังวลต่อเงินเฟ้อที่ยังทรงตัวสูง พร้อมประกาศแผนชะลอการลดขนาดงบดุล (QT taper) โดยตั้งแต่วันที่ 1 มิ.ย. นี้ จะลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลเป็นเดือนละ 25,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (จากเดิมลดเดือนละ 60,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่คงการลดการถือครอง MBS เดือนละ 35,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไว้ตามเดิม ทำให้โดยรวม งบดุลของเฟดจะลดลงเดือนละ 60,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากปัจจุบันที่ลดลงเดือนละ 95,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นไปตามที่ตลาดคาด ขณะที่ ท่าทีของ นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ที่ระบุว่า เฟดไม่น่าที่จะขยับดอกเบี้ยขึ้นเพิ่มแล้ว ทำให้ตลาดคลายความกังวลที่ว่า เฟดอาจจะกล่าวถึงการขยับดอกเบี้ยขึ้นเพิ่มเติม […]