ภาพรวมตลาดในเดือนต.ค. มีปัจจัยทั้งในและต่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในตลาดตราสารหนี้ โดยประเด็นหลัก ได้แก่ 1) คณะกรรมการนโยบายการเงินของไทยมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.50% สวนทางกับที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดไว้ว่า จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง   2) กระแสเงินไหลออกจากกองทุนรวมประเภทตราสารหนี้  ทำให้เกิดแรงเทขายในตลาดพันธบัตร  และ 3) เฟด ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่ระดับ 3.75% – 4.00%  ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินครั้งที่ 5/2568 (8 ต.ค. 2568) มีมติ 5 ต่อ 2 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.50% โดยมีคณะกรรมการ 2 ท่านเห็นควรให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% โดยคณะกรรมการคาดการณ์ว่า เศรษฐกิจไทยในปี 2568 และ 2569 มีแนวโน้มขยายตัวในระดับที่ใกล้เคียงกับที่เคยประเมินไว้จากผลกระทบของการส่งออกที่จะเริ่มได้รับผลกระทบจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ และการบริโภคภายในประเทศที่ชะลอตัวลง ขณะที่ อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มต่ำกว่าที่ประเมินจากราคาสินค้าหมวดพลังงานและอาหารสด แต่ยังไม่เห็นการปรับลดลงของราคาสินค้าเป็นวงกว้างทำให้ยังไม่ใช่การเข้าสู่ภาวะเงินฝืด ทั้งนี้ คณะกรรมการคาดว่า อัตราเงินเฟ้อจะทยอยกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายของธปท.ที่ 1%- 3% ในปี 2570   ในช่วงเดือนก.ย.-ต.ค. มีกระแสเงินไหลออกจากกองทุนรวมประเภทตราสารหนี้อย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้เกิดการแรงเทขายในตลาดตราสารหนี้จากกลุ่มบลจ.โดยเฉพาะกลุ่มตราสารหนี้ที่มีอายุคงเหลือมากกว่า 3 ปีที่มีแรงขายรวมกว่า 55,000 […]

ภาพรวมตลาดในเดือนก.ย. มีปัจจัยทั้งในและต่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในตลาดตราสารหนี้ โดยประเด็นหลัก ได้แก่ 1) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรต่างประเทศปรับเพิ่มสูงขึ้น 2) Fitch rating ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือระยะยาวของรัฐบาลฝรั่งเศสจาก AA- เป็น A+ 3) Fitch rating ปรับลดมุมมองไทยเป็น “ลบ” (Negative) จาก “มีเสถียรภาพ” (Stable) และ 4) เฟด ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่ระดับ 4.00-4.25% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรต่างประเทศปรับเพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลหลายประเทศในยุโรป รวมถึงสหรัฐฯ ที่ปรับเพิ่มสูงขึ้นจากความไม่แน่นอนทางการเมืองและความกังวลต่อสถานะทางการคลัง หนี้สาธารณะที่อยู่ในระดับสูง ทำให้นักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินและการคลังของประเทศเศรษฐกิจใหญ่ๆ หลายแห่ง  เช่น ผลลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีของอังกฤษ พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5.64% ด้วยสาเหตุหลักมาจากภาวะเงินเฟ้อที่สูง อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต่ำ และความไม่แน่นอนทางการเมือง ขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีของฝรั่งเศส ก็พุ่งไปอยู่ที่ 4.45% ทะลุระดับสูงสุดในรอบ […]

ในเดือนสิงหาคม 2568 ภาพรวมตลาดหุ้นโลกยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางบวก โดยปรับตัวขึ้นราว 2.7% ได้แรงหนุนจากความเชื่อมั่นว่า นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังเข้าสู่ช่วงผ่อนคลายมากขึ้น หลังการประชุม Jackson Hole ปลายเดือน ส.ค. ประธาน Fed ส่งสัญญาณว่า สมดุลความเสี่ยงของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มเปลี่ยนไป โดยแรงกดดันด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มชั่วคราว ขณะที่ ความเสี่ยงด้านการจ้างงานเริ่มมีน้ำหนักมากขึ้น ทำให้ตลาดประเมินโอกาสสูงกว่า 80–90% ที่ Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% ในเดือนกันยายน และอาจจะปรับลดอีกครั้งในไตรมาส 4/2568 รวมถึงต่อเนื่องไปในปี 2569 ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงใหม่ที่ตลาดต้องจับตาอย่างใกล้ชิด คือ ประเด็นทางกฎหมายของอดีตประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ โดยศาลอุทธรณ์กลางของสหรัฐฯ มีคำตัดสินว่า การตั้งกำแพงภาษีตอบโต้ของทรัมป์ในช่วงที่ผ่านมา เป็นการใช้อำนาจเกินขอบเขตและไม่ชอบด้วยกฎหมาย ทรัมป์ยืนยันว่า จะยื่นอุทธรณ์ต่อศาลสูงสุด แต่หากแพ้คดี ผลที่ตามมาอาจรุนแรงถึงขั้นสร้างความปั่นป่วนทางเศรษฐกิจและการเงินของสหรัฐฯ เนื่องจากจะกระทบต่อความน่าเชื่อถือด้านนโยบายการค้าและงบประมาณของประเทศ ซึ่งอาจกลายเป็นปัจจัยลบต่อสินทรัพย์เสี่ยงในระยะถัดไป ในส่วนข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ […]

ภาพรวมตลาดในเดือนส.ค. มีปัจจัยทั้งในและต่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในตลาดตราสารหนี้ โดยประเด็นหลัก ได้แก่ 1) สหรัฐฯ ประกาศอัตราภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariff) ใหม่ต่อไทย ในอัตราที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากระดับ 36% มาอยู่ที่ 19% 2) การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของคณะกรรมการนโยบายการเงินของไทย (กนง.) จาก 1.75% เป็น 1.50% 3) การประกาศตัวเลขเศรษฐกิจไทยไตรมาส 2 ขยายตัว 2.8% YoY 4) การประชุมนโยบายทางเศรษฐกิจประจำปี ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ Jackson Hole ข้อสรุปอัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่ครบกำหนดเส้นตายวันที่ 1 ส.ค. นั้น ทางสหรัฐฯ ประกาศอัตราภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariff) ใหม่ต่อไทย ในอัตราที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากระดับ 36% มาอยู่ที่ 19% ใกล้เคียงกับภูมิภาคอาเซียน […]

ในเดือนกรกฎาคม 2568 ตลาดหุ้นทั่วโลกโดยรวม ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.1% ในฝั่งของสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 4.25-4.5% ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้ว่าจะมีแรงกดดันจากประธานาธิบดี ทรัมป์ที่ต้องการให้ปรับลดดอกเบี้ยก็ตาม ทั้งนี้ Fed ยังคงใช้แนวทางรอดูข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติม โดยเฉพาะข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อ ก่อนที่จะตัดสินใจเรื่องการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนกันยายน โดยนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยประมาณ 50 bps ภายในช่วงที่เหลือของปี ด้านข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ตลาดแรงงานกลับแสดงสัญญาณอ่อนตัว โดยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้นเพียง 7.3 หมื่นตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาด และตัวเลข 2 เดือนก่อนหน้าก็ถูกปรับลดลงมากที่สุดเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้นักลงทุนคาดการณ์ว่า Fed อาจต้องปรับลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น ขณะที่ ดัชนี ISM Manufacturing PMI เดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ หดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 จากปัจจัยด้านภาษีที่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนวัตถุดิบและการจ้างงาน ส่วน ISM Services PMI […]

ภาพรวมตลาดในเดือนก.ค. มีปัจจัยที่เกี่ยวข้อง ทั้งในและต่างประเทศ โดยประเด็นหลักในประเทศ ได้แก่ 1) การรอข้อสรุปอัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่จะครบกำหนดเส้นตายวันที่ 1 ส.ค. ซึ่งทีมไทยแลนด์ต้องยื่นข้อเสนอเข้าไปอีกครั้ง2) การรอลุ้นผลการคัดเลือกผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ซึ่งรายชื่อ 2 คนสุดท้าย คือ คุณวิทัย รัตนากรผู้อำนวยการออมสิน และคุณรุ่ง มัลลิกะมาส รองผู้ว่าการ ด้านเสถียรภาพสถาบันการเงิน ธปท. 3) การปะทะกันระหว่างไทย-กัมพูชา ส่วนปัจจัยต่างประเทศ คือ ความคืบหน้าการเจรจาการค้าของสหรัฐฯ กับประเทศต่างๆ ที่ใกล้ถึงกำหนดเส้นตายวันที่ 1 ส.ค. และผลการประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ช่วงต้นเดือนก.ค. ประธานาธิบดี Donald Trump ประกาศชุดอัตราภาษีนำเข้าครั้งใหม่ โดยระบุอัตราระหว่าง 25-40% ครอบคลุมสินค้าจากกว่า 12 ประเทศ ซึ่งรวมถึงพันธมิตรสำคัญ อย่างญี่ปุ่น เกาหลีใต้ รวมถึงประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ อาทิ […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนมิถุนายน ปรับตัวเพิ่มขึ้น แต่เคลื่อนไหวผันผวน ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและสถานการณ์ระหว่างประเทศ โดยเฉพาะในฝั่งสหรัฐฯ ซึ่งยังคงเป็นศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงนโยบายสำคัญหลายด้าน ทั้งการค้าระหว่างประเทศ นโยบายการเงิน และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ล่าสุดทางสหรัฐฯ และจีนบรรลุข้อตกลงด้านภาษีระหว่างสองฝ่าย รวมถึงการคลี่คลายมาตรการห้ามส่งออกแร่หายาก เป็นปัจจัยบวกต่อซัพพลายเชนด้านอุตสาหกรรมเทคโนโลยี นอกจากนี้ ยังมีความคืบหน้าจากประเทศอื่นเพิ่มเติม เช่น เวียดนาม ซึ่งจะมีอัตราสินค้าส่งออกไปสหรัฐฯ ที่ 20% สำหรับสินค้าตรง เป็นต้น ขณะที่ การเจรจากับประเทศอื่นๆ ยังคงเดินหน้าต่อไป ด้านตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน มีสัญญาณที่ดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้า ส่วน Nonfarm Payrolls เดือนพฤษภาคมออกมาสูงกว่าคาด ขณะที่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และ Core CPI ยังอยู่ในระดับที่ไม่กดดันให้เกิดการปรับลดดอกเบี้ยในระยะสั้น ทั้งนี้ Fed ยังส่งสัญญาณผ่าน Dot Plot ว่า ยังไม่รีบลดดอกเบี้ย และประธาน Jerome Powell ย้ำจุดยืนระมัดระวังต่อการดำเนินนโยบายการเงิน […]

ตลาดคลายความกังวลหลังอิสราเอลและอิหร่านหยุดการตอบโต้กันไปมา แม้จะยังไม่สามารถเริ่มการเจรจากับอิหร่าน เพื่อหาทางแก้ไขปัญหาโครงการนิวเคลียร์ได้ แต่ตลาดมองเรื่องนี้ในมุมบวกมากขึ้นว่า เหตุการณ์จะไม่ลุกลามบานปลาย และกลับไปให้ความสนใจกับความคืบหน้าการเจรจาการค้าของสหรัฐฯ ที่ใกล้ถึงกำหนดเส้นตายวันที่ 9 ก.ค. 2568 และการดำเนินนโยบายทางการเงินของเฟด ความคืบหน้าการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศคู่ค้า ใกล้ถึงเส้นตายการยกเว้นการเก็บภาษีนำเข้า 90 วัน ซึ่งคือ วันที่ 9 ก.ค. 2568 คาดว่าจะไม่มีต่ออายุการยกเว้นการเก็บภาษี แต่สำหรับประเทศที่อยู่ในกลุ่มกำลังเจรจาจะได้รับการยืดเวลาการบังคับใช้ออกไป จนถึงขณะนี้ ประเทศที่มีผลการเจรจาเป็นรูปธรรม แม้ไม่อาจนับว่าครบถ้วนสมบูรณ์ มีเพียง อังกฤษ จีน สำหรับไทย วันที่ 30 มิ.ย. 2568 ผู้แทนจากรัฐบาลไทยจะเดินทางไปกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. เพื่อการเจรจาอย่างเป็นทางการ หากผลสรุปของการเจรจา ว่าจะเรียกเก็บภาษีในอัตราที่ไม่สูงไปกว่าประเทศคู่แข่ง ประเทศไทยก็ยังจะมีความสามารถในการแข่งขันอยู่ ในการประชุมวันที่ 17-18 มิ.ย. 68 คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.25 – 4.50% […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนพฤษภาคมปิดปรับตัวเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ด้วยปัจจัยทางการค้าระหว่างประเทศที่มีท่าทีผ่อนคลายลง โดยสหรัฐฯ และจีนมีความคืบหน้าในการเจรจาผ่อนคลายมาตรการภาษี ด้วยการลดภาษีนำเข้าสหรัฐฯ จากจีน เป็นการชั่วคราว ระยะเวลา 90 วัน เหลือเพียง 30% จากเดิม 145% และจีนเองก็ลดภาษีนำเข้าเหลือเพียง 10% ซึ่งเป็นการสร้างความเชื่อมั่นให้กับภาคธุรกิจและช่วยหนุนตลาดให้ปรับตัวขึ้นได้ดีในช่วงต้นเดือน อีกทั้งยังได้เกิดการพูดคุยกัน ระหว่างประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ กับประธานาธิบดี สี จิ้นผิง ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีของความคืบหน้าในการเจรจา อย่างไรก็ตาม ผลการเจรจายังคงมีความไม่แน่นอนสูงและนักลงทุนยังคงต้องติดตามความคืบหน้าเกี่ยวนโยบายภาษีต่อไป   ในด้านตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ออกมา ตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนเมษายนส่งสัญญาณผ่อนคลาย โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อย เติบโต 2.3% YoY สะท้อนว่า ความกังวลด้านราคาสินค้าอุปโภคบริโภคเริ่มคลี่คลาย อย่างไรก็ตาม ดัชนี ISM ภาคการผลิตและบริการชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด โดยเฉพาะในภาคการผลิตที่ยังเผชิญกับคำสั่งซื้อใหม่ที่อ่อนตัวลง สะท้อนถึงความระมัดระวังในการใช้จ่ายและการลงทุนภาคเอกชน ตลาดหุ้นไทยในเดือนพฤษภาคมปรับตัวลดลงสวนทางกับตลาดโลก ท่ามกลางความผันผวนที่เกิดจากหลายปัจจัย ทั้งภายนอกและภายในประเทศ โดยเฉพาะแรงกดดันจากการปรับพอร์ตของกองทุนต่างประเทศในช่วงสิ้นเดือน […]

เดือนพฤษภาคม เป็นเดือนแห่งการติดตามพัฒนาการการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และประเทศคู่ค้า  ตลาดการเงินผันผวนตามข่าวที่ออกมา จนถึงขณะนี้  สหรัฐฯ ทำข้อตกลงกับคู่ค้าได้เพียงรายเดียว คือ อังกฤษ แต่ข้อตกลงนั้นเป็นเพียงกรอบการเจรจา ไม่ใช่ข้อตกลงที่สมบูรณ์ ในขณะที่ การเจรจากับจีนในช่วงต้นเดือนออกมาดีเกินคาด โดยทั้ง 2 ฝ่ายเห็นพ้องให้ลดภาษีระหว่างกัน แต่ถึงตอนนี้ความสัมพันธ์กลับมาตึงเครียดอีกครั้ง เมื่อต่างฝ่ายต่างกล่าวหาอีกฝ่ายว่า ละเมิดข้อตกลงการค้าเบื้องต้นที่เคยตกลงกันไว้ ล่าสุด มีข่าวว่า สหรัฐฯ กำลังเร่งรัดให้ประเทศคู่ค้าต่างๆ ยื่นข้อเสนอทางการค้าที่ดีที่สุดภายในวันที่ 4 มิ.ย. 2568 เพื่อเร่งการหารือก่อนที่จะถึงกำหนดเส้นตาย สำหรับประเทศไทย รัฐบาลให้ข่าวว่า ได้ยื่นข้อเสนอไปแล้วและอยู่ระหว่างรอคิวเจรจา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระหว่างเดือนผันผวน ได้รับแรงกดดันจากหลายปัจจัย ทั้งข่าวการเจรจาการค้าที่เดี๋ยวดี เดี๋ยวร้าย Moody’s ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือลงจาก Aaa เป็น Aa1 ความกังวลต่อความยั่งยืนทางการคลัง ภาระหนี้ที่ใกล้ถึงเส้นตายขยายเพดานหนี้ ความเสี่ยงที่อาจขาดดุลเพิ่ม จากมาตรการปรับลดภาษีที่กำลังถูกผลักดันและอยู่ระหว่างส่งต่อให้วุฒิสภาพิจารณา รวมถึงประธานาธิบดี ทรัมป์ที่ถูกศาลการค้าระหว่างประเทศตัดสินว่า ใช้อำนาจเกินขอบเขต ขณะนี้อยู่ระหว่างอุทธรณ์ สิ้นเดือน […]