ภาพรวมตลาดในเดือนส.ค. มีปัจจัยทั้งในและต่างประเทศที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในตลาดตราสารหนี้ โดยประเด็นหลัก ได้แก่ 1) สหรัฐฯ ประกาศอัตราภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariff) ใหม่ต่อไทย ในอัตราที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากระดับ 36% มาอยู่ที่ 19% 2) การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของคณะกรรมการนโยบายการเงินของไทย (กนง.) จาก 1.75% เป็น 1.50% 3) การประกาศตัวเลขเศรษฐกิจไทยไตรมาส 2 ขยายตัว 2.8% YoY 4) การประชุมนโยบายทางเศรษฐกิจประจำปี ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ Jackson Hole ข้อสรุปอัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่ครบกำหนดเส้นตายวันที่ 1 ส.ค. นั้น ทางสหรัฐฯ ประกาศอัตราภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariff) ใหม่ต่อไทย ในอัตราที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากระดับ 36% มาอยู่ที่ 19% ใกล้เคียงกับภูมิภาคอาเซียน […]

ในเดือนกรกฎาคม 2568 ตลาดหุ้นทั่วโลกโดยรวม ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.1% ในฝั่งของสหรัฐฯ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 4.25-4.5% ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้ว่าจะมีแรงกดดันจากประธานาธิบดี ทรัมป์ที่ต้องการให้ปรับลดดอกเบี้ยก็ตาม ทั้งนี้ Fed ยังคงใช้แนวทางรอดูข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติม โดยเฉพาะข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อ ก่อนที่จะตัดสินใจเรื่องการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนกันยายน โดยนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยประมาณ 50 bps ภายในช่วงที่เหลือของปี ด้านข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ตลาดแรงงานกลับแสดงสัญญาณอ่อนตัว โดยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้นเพียง 7.3 หมื่นตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาด และตัวเลข 2 เดือนก่อนหน้าก็ถูกปรับลดลงมากที่สุดเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้นักลงทุนคาดการณ์ว่า Fed อาจต้องปรับลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น ขณะที่ ดัชนี ISM Manufacturing PMI เดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ หดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 จากปัจจัยด้านภาษีที่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนวัตถุดิบและการจ้างงาน ส่วน ISM Services PMI […]

ภาพรวมตลาดในเดือนก.ค. มีปัจจัยที่เกี่ยวข้อง ทั้งในและต่างประเทศ โดยประเด็นหลักในประเทศ ได้แก่ 1) การรอข้อสรุปอัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่จะครบกำหนดเส้นตายวันที่ 1 ส.ค. ซึ่งทีมไทยแลนด์ต้องยื่นข้อเสนอเข้าไปอีกครั้ง2) การรอลุ้นผลการคัดเลือกผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ซึ่งรายชื่อ 2 คนสุดท้าย คือ คุณวิทัย รัตนากรผู้อำนวยการออมสิน และคุณรุ่ง มัลลิกะมาส รองผู้ว่าการ ด้านเสถียรภาพสถาบันการเงิน ธปท. 3) การปะทะกันระหว่างไทย-กัมพูชา ส่วนปัจจัยต่างประเทศ คือ ความคืบหน้าการเจรจาการค้าของสหรัฐฯ กับประเทศต่างๆ ที่ใกล้ถึงกำหนดเส้นตายวันที่ 1 ส.ค. และผลการประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ช่วงต้นเดือนก.ค. ประธานาธิบดี Donald Trump ประกาศชุดอัตราภาษีนำเข้าครั้งใหม่ โดยระบุอัตราระหว่าง 25-40% ครอบคลุมสินค้าจากกว่า 12 ประเทศ ซึ่งรวมถึงพันธมิตรสำคัญ อย่างญี่ปุ่น เกาหลีใต้ รวมถึงประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ อาทิ […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนมิถุนายน ปรับตัวเพิ่มขึ้น แต่เคลื่อนไหวผันผวน ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและสถานการณ์ระหว่างประเทศ โดยเฉพาะในฝั่งสหรัฐฯ ซึ่งยังคงเป็นศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงนโยบายสำคัญหลายด้าน ทั้งการค้าระหว่างประเทศ นโยบายการเงิน และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ล่าสุดทางสหรัฐฯ และจีนบรรลุข้อตกลงด้านภาษีระหว่างสองฝ่าย รวมถึงการคลี่คลายมาตรการห้ามส่งออกแร่หายาก เป็นปัจจัยบวกต่อซัพพลายเชนด้านอุตสาหกรรมเทคโนโลยี นอกจากนี้ ยังมีความคืบหน้าจากประเทศอื่นเพิ่มเติม เช่น เวียดนาม ซึ่งจะมีอัตราสินค้าส่งออกไปสหรัฐฯ ที่ 20% สำหรับสินค้าตรง เป็นต้น ขณะที่ การเจรจากับประเทศอื่นๆ ยังคงเดินหน้าต่อไป ด้านตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน มีสัญญาณที่ดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้า ส่วน Nonfarm Payrolls เดือนพฤษภาคมออกมาสูงกว่าคาด ขณะที่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และ Core CPI ยังอยู่ในระดับที่ไม่กดดันให้เกิดการปรับลดดอกเบี้ยในระยะสั้น ทั้งนี้ Fed ยังส่งสัญญาณผ่าน Dot Plot ว่า ยังไม่รีบลดดอกเบี้ย และประธาน Jerome Powell ย้ำจุดยืนระมัดระวังต่อการดำเนินนโยบายการเงิน […]

ตลาดคลายความกังวลหลังอิสราเอลและอิหร่านหยุดการตอบโต้กันไปมา แม้จะยังไม่สามารถเริ่มการเจรจากับอิหร่าน เพื่อหาทางแก้ไขปัญหาโครงการนิวเคลียร์ได้ แต่ตลาดมองเรื่องนี้ในมุมบวกมากขึ้นว่า เหตุการณ์จะไม่ลุกลามบานปลาย และกลับไปให้ความสนใจกับความคืบหน้าการเจรจาการค้าของสหรัฐฯ ที่ใกล้ถึงกำหนดเส้นตายวันที่ 9 ก.ค. 2568 และการดำเนินนโยบายทางการเงินของเฟด ความคืบหน้าการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศคู่ค้า ใกล้ถึงเส้นตายการยกเว้นการเก็บภาษีนำเข้า 90 วัน ซึ่งคือ วันที่ 9 ก.ค. 2568 คาดว่าจะไม่มีต่ออายุการยกเว้นการเก็บภาษี แต่สำหรับประเทศที่อยู่ในกลุ่มกำลังเจรจาจะได้รับการยืดเวลาการบังคับใช้ออกไป จนถึงขณะนี้ ประเทศที่มีผลการเจรจาเป็นรูปธรรม แม้ไม่อาจนับว่าครบถ้วนสมบูรณ์ มีเพียง อังกฤษ จีน สำหรับไทย วันที่ 30 มิ.ย. 2568 ผู้แทนจากรัฐบาลไทยจะเดินทางไปกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. เพื่อการเจรจาอย่างเป็นทางการ หากผลสรุปของการเจรจา ว่าจะเรียกเก็บภาษีในอัตราที่ไม่สูงไปกว่าประเทศคู่แข่ง ประเทศไทยก็ยังจะมีความสามารถในการแข่งขันอยู่ ในการประชุมวันที่ 17-18 มิ.ย. 68 คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.25 – 4.50% […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนพฤษภาคมปิดปรับตัวเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ด้วยปัจจัยทางการค้าระหว่างประเทศที่มีท่าทีผ่อนคลายลง โดยสหรัฐฯ และจีนมีความคืบหน้าในการเจรจาผ่อนคลายมาตรการภาษี ด้วยการลดภาษีนำเข้าสหรัฐฯ จากจีน เป็นการชั่วคราว ระยะเวลา 90 วัน เหลือเพียง 30% จากเดิม 145% และจีนเองก็ลดภาษีนำเข้าเหลือเพียง 10% ซึ่งเป็นการสร้างความเชื่อมั่นให้กับภาคธุรกิจและช่วยหนุนตลาดให้ปรับตัวขึ้นได้ดีในช่วงต้นเดือน อีกทั้งยังได้เกิดการพูดคุยกัน ระหว่างประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ กับประธานาธิบดี สี จิ้นผิง ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีของความคืบหน้าในการเจรจา อย่างไรก็ตาม ผลการเจรจายังคงมีความไม่แน่นอนสูงและนักลงทุนยังคงต้องติดตามความคืบหน้าเกี่ยวนโยบายภาษีต่อไป   ในด้านตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ออกมา ตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนเมษายนส่งสัญญาณผ่อนคลาย โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อย เติบโต 2.3% YoY สะท้อนว่า ความกังวลด้านราคาสินค้าอุปโภคบริโภคเริ่มคลี่คลาย อย่างไรก็ตาม ดัชนี ISM ภาคการผลิตและบริการชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด โดยเฉพาะในภาคการผลิตที่ยังเผชิญกับคำสั่งซื้อใหม่ที่อ่อนตัวลง สะท้อนถึงความระมัดระวังในการใช้จ่ายและการลงทุนภาคเอกชน ตลาดหุ้นไทยในเดือนพฤษภาคมปรับตัวลดลงสวนทางกับตลาดโลก ท่ามกลางความผันผวนที่เกิดจากหลายปัจจัย ทั้งภายนอกและภายในประเทศ โดยเฉพาะแรงกดดันจากการปรับพอร์ตของกองทุนต่างประเทศในช่วงสิ้นเดือน […]

เดือนพฤษภาคม เป็นเดือนแห่งการติดตามพัฒนาการการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และประเทศคู่ค้า  ตลาดการเงินผันผวนตามข่าวที่ออกมา จนถึงขณะนี้  สหรัฐฯ ทำข้อตกลงกับคู่ค้าได้เพียงรายเดียว คือ อังกฤษ แต่ข้อตกลงนั้นเป็นเพียงกรอบการเจรจา ไม่ใช่ข้อตกลงที่สมบูรณ์ ในขณะที่ การเจรจากับจีนในช่วงต้นเดือนออกมาดีเกินคาด โดยทั้ง 2 ฝ่ายเห็นพ้องให้ลดภาษีระหว่างกัน แต่ถึงตอนนี้ความสัมพันธ์กลับมาตึงเครียดอีกครั้ง เมื่อต่างฝ่ายต่างกล่าวหาอีกฝ่ายว่า ละเมิดข้อตกลงการค้าเบื้องต้นที่เคยตกลงกันไว้ ล่าสุด มีข่าวว่า สหรัฐฯ กำลังเร่งรัดให้ประเทศคู่ค้าต่างๆ ยื่นข้อเสนอทางการค้าที่ดีที่สุดภายในวันที่ 4 มิ.ย. 2568 เพื่อเร่งการหารือก่อนที่จะถึงกำหนดเส้นตาย สำหรับประเทศไทย รัฐบาลให้ข่าวว่า ได้ยื่นข้อเสนอไปแล้วและอยู่ระหว่างรอคิวเจรจา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระหว่างเดือนผันผวน ได้รับแรงกดดันจากหลายปัจจัย ทั้งข่าวการเจรจาการค้าที่เดี๋ยวดี เดี๋ยวร้าย Moody’s ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือลงจาก Aaa เป็น Aa1 ความกังวลต่อความยั่งยืนทางการคลัง ภาระหนี้ที่ใกล้ถึงเส้นตายขยายเพดานหนี้ ความเสี่ยงที่อาจขาดดุลเพิ่ม จากมาตรการปรับลดภาษีที่กำลังถูกผลักดันและอยู่ระหว่างส่งต่อให้วุฒิสภาพิจารณา รวมถึงประธานาธิบดี ทรัมป์ที่ถูกศาลการค้าระหว่างประเทศตัดสินว่า ใช้อำนาจเกินขอบเขต ขณะนี้อยู่ระหว่างอุทธรณ์ สิ้นเดือน […]

ตลาดหุ้นในเดือนเมษายนปิดปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า แต่อย่างไรก็ตาม ตลาดเกิดความผันผวนอย่างมากระหว่างเดือน หลังจากที่สหรัฐฯ ประกาศใช้มาตรการตอบโต้ทางภาษีในหลายประเทศ โดยเฉพาะประเทศที่เกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ มาก ก็จะถูกตอบโต้ทางภาษีที่มากขึ้นตามลำดับ ส่งผลให้ตลาดหุ้นโลกปรับตัวลดลงในช่วงสัปดาห์แรกของเดือน เนื่องจากการตอบโต้จากประเทศคู่ค้าต่างๆ ทั้งแคนาดา กลุ่ม EU และโดยเฉพาะประเทศจีนที่มีการตอบโต้ไปมากับสหรัฐฯ จนอัตราภาษีนำเข้าจากจีน พุ่งสูงขึ้นถึง 145% ซึ่งให้นักลงทุนเกิดความกังวลว่า จะส่งผลให้การค้าโลกหดตัวอย่างหนัก แต่ในเวลาต่อมา เหตุการณ์ดังกล่าวมีพัฒนาการที่ดีขึ้น โดยภาษีดังกล่าวได้ถูกผ่อนปรนออกไป 90 วัน สำหรับทุกประเทศ ยกเว้นจีน และทยอยยกเว้นสำหรับสินค้านำเข้าจำเป็นบางรายการจากจีน เช่น อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ เป็นต้น อีกทั้งทีท่าจะขึ้นภาษีดังกล่าว ทำให้มีหลายประเทศเข้าร่วมเจรจาการค้ากับสหรัฐฯ ซึ่งล้วนเป็นสัญญาณที่ดีขึ้นในการเจรจาและความยืดหยุ่นที่มีมากขึ้นของประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ ประกอบกับผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนสหรัฐฯ ที่ยังออกมาค่อนข้างดี โดยเฉพาะกับบริษัทขนาดใหญ่ ทำให้ตลาดหุ้นโลกกลับมาฟื้นตัวได้ค่อนข้างดี ในส่วนภาพเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ออกมาในไตรมาสแรก GDP หดตัวลงไป 0.3% เทียบกับไตรมาส 4 ที่เป็นบวก 2.4% เนื่องจากมีการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง รวมถึงเกิดการสต๊อกสินค้าของผู้ประกอบการเพิ่มสูงขึ้น […]

เดือนเมษายน ที่ผ่านมา ตลาดการเงินทั่วโลกผันผวนจากมาตรการภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariff) ที่สหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันที่ 2 โดยมีผลบังคับใช้วันที่ 5 เม.ย. 2568 แม้ทุกประเทศรู้อยู่แล้วว่า จะมีเรื่องนี้เกิดขึ้น แต่อัตราภาษีที่ประกาศออกมาสูงกว่าที่ประเมินไว้มาก และถึงแม้จะเลื่อนการบังคับใช้ออกไป 90 วัน (นับจากวันที่ 9 เม.ย. 2568) แต่ความไม่แน่นอนที่อาจเกิดในช่วงดังกล่าว การตอบโต้ระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศคู่ค้า นโยบายที่ไม่แน่นอนของสหรัฐฯ เอง ความกังวลต่อผลพวงจากนโยบายที่จะทำให้เศรษฐกิจโลกชะลอตัว เงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้น ความคืบหน้าในการเจรจา ล้วนแต่เป็นประเด็นที่ต้องติดตามพัฒนาการอย่างใกล้ชิด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระหว่างเดือนผันผวนอย่างมีนัย นโยบายภาษีสร้างแรงกดดันต่อความเชื่อมั่นที่ตลาดมีต่อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้เกิดการเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยวันที่ 11 เม.ย. 2568 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี พุ่งสูงขึ้นกว่า 20 bps เมื่อเทียบสิ้นเดือนก่อน ไปอยู่ที่ 4.49% อย่างไรก็ดี […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนมีนาคมปรับตัวลดลงต่อเนื่อง จากเดือนก่อนหน้าและมีความผันผวนมาก จากความกังวลของสงครามการค้าที่รุนแรงกว่าตลาดคาด โดยเฉพาะการปรับขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ กับทุกประเทศคู่ค้าในอัตราสูง ซึ่งแตกต่างจากที่ตลาดคาดมาก ว่า จะเน้นเฉพาะที่ประเทศจีน แต่สิ่งที่เป็นประเด็นซึ่งทำให้ตลาดกังวลมากขึ้น คือ ท่าทีการตอบโต้ ด้วยการขู่จะขึ้นภาษีกลับของหลายประเทศ แทนที่จะเป็นการประนีประนอม เพราะอาจนำไปสู่การชะงักงันของการค้าโลกและวิกฤติเศรษฐกิจในอนาคต โดยเริ่มจากการที่สหรัฐฯ เก็บภาษีนำเข้าเพิ่มขึ้นของสินค้าจากแคนาดาและเม็กซิโก และต่อมาเกิดการตอบโต้จากฝั่งแคนาดา ด้วยการขู่ขึ้นภาษีไฟฟ้า ทำให้เกิดการโต้กลับจากทางฝั่งสหรัฐฯ โดยการขู่ขึ้นภาษีเหล็กและอะลูมิเนียมต่อแคนาดา เพิ่มขึ้นเป็น 50% แต่อย่างไรก็ตาม ก็ได้ยกเลิกรายการเพิ่มเติมดังกล่าวในภายหลัง และในวันที่ 2 เมษายนที่ผ่านมา สหรัฐฯ การประกาศตั้งกำแพงภาษีครั้งใหญ่ขึ้น โดยมีเกือบ 60 ประเทศที่ต้องเผชิญกับอัตราภาษีศุลกากรตอบโต้ ระหว่าง 10-49% ขึ้นอยู่กับยอดการขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ต่อประเทศนั้นๆ เพื่อเร่งการเจรจาการค้าขึ้นภาษีดังกล่าว แต่ประเทศขนาดใหญ่ อย่างจีน ที่มีท่าทีที่แข็งกร้าว และตอบโต้ภาษีกลับไปยังสหรัฐฯ ในอัตราที่เท่ากันที่ 34% และล่าสุด ปรับเพิ่มเป็น 104% ส่งผลให้ตลาดโลกเกิดความผันผวนอย่างมาก ก่อนที่ประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์จะประกาศเลื่อนการเก็บภาษีส่วนที่เกินจาก […]