BF Monthly Economic Review – เม.ย. 2563

BF Monthly Economic Review – เม.ย. 2563

BF Economic Research ณ เดือน เม.ย. เริ่มเห็นตัวเลขเศรษฐกิจของเดือน มี.ค.ออกมาไม่ดี โดย GDP ไตรมาส 1 ของประเทศ จีน เกาหลี และเวียดนามออกมา ตัวเลขดูไม่ดีเลย ทุกประเทศยังคงเดินหน้าอัดฉีดทั้งการเงินและการคลังต่อเนื่อง นำโดยสหรัฐฯ IMF ออกมาปรับประมาณการเศรษฐกิจโลกลงต่ำสุดแย่กว่าปี 2009 เดือนหน้าจะมีการเริ่มประกาศ GDP 1Q2020 ออกมา กระนั้น หลายๆ ประเทศเริ่มที่จะพิจารณาการผ่อนคลายการ Lock Down บางส่วนแล้ว ตัวเลขสำคัญที่จะออก ในช่วงปลายเม.ย และต้นพ.ค. จะมีการประกาศ GDP และ การประชุมของธนาคารกลางสำคัญคือ Fed ตัวเลข PMI  ทั้ง Composite, Manufacturing และ Service ยังดูไม่ดี , Service […]

BF Monthly Economic Review – ก.พ. 2563

BF Monthly Economic Review – ก.พ. 2563

BF Economic Research เศรษฐกิจโลก และเศรษฐกิจไทยมี Downside Risks จาก COVID-19 เราได้ประเมินภาพเศรษฐกิจของปี 2020 ใหม่โดยได้ Revised down GDP จีน และประเทศอื่นๆ ที่มีความเชื่อมโยงกับจีนลง มีผลให้ GDP โลกปีนี้จะขยายตัวต่ำกว่า 2.5% ประเทศที่ได้รับผลกระทบน่าจะต้องใช้นโยบายการเงิน/คลังเพื่อลดแรงกระแทกจากไวรัส สิงคโปร์ได้ประกาศอัดฉีดเม็ดเงินคลังที่ 10.9 bn sgd หรือเป็นการขาดดุลทางการคลัง -2.1% ของ GDP ส่วนรัฐบาลอินโดนีเซียได้ประกาศแผนกระตุ้นเศรษฐกิจ 10 ล้านล้านรูเปียห์ภายหลังจากที่ BI ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายมาที่ 4.75% Nonfarm payrolls เดือน ม.ค. เพิ่มขึ้น 2.25 แสนตำแหน่ง คาด Fed คงดอกเบี้ยจนกว่าจะเห็น Impact จาก COVID-19 […]

BF Monthly Economic Review – ม.ค. 2563

BF Monthly Economic Review – ม.ค. 2563

BF Economic Research เปิดเดือน ม.ค. มีเหตุการณ์ที่เป็นบวกให้กับตลาดได้แก่ การบรรลุข้อตกลงทางการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน หรือที่เรียกว่า Phase-one Deal ตามมาด้วยข้อตกลง Brexit ที่สามารถหาข้อสรุปได้ในที่สุด ซึ่ง อังกฤษมีกำหนดแยกตัวออกจาก EU อย่างเป็นทางการเพื่อเข้าสู่ช่วงเปลี่ยนผ่าน (Transition period) จนถึงสิ้นปี 2020 ขณะที่ IMF ได้ออกมาแถลงประมาณการการขยายตัวของเศรษฐกิจโลกปี 2020 ว่าจะฟื้นตัวจากปี 2019 เป็นสัญญาณว่าปี 2020 น่าจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว อย่างไรก็ดี ในช่วงกลางเดือน ม.ค. เกิดการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนา ซึ่งมีจุดเริ่มต้นที่เมืองอู่ฮั่นมลฑลหูเป่ยและยังไม่สามารถที่จะควบคุมการแพร่ระบาดของโรคได้ ได้สร้างความกังวลต่อนักลงทุนในวงกว้าง โดยผลกระทบจะไปตกกับธุรกิจที่มีความเกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว ล่าสุด WHO ได้ออกมาประกาศให้เป็นวาระฉุกเฉินแล้ว สำหรับประเด็นที่สำคัญที่เกี่ยวข้องประเทศไทยนั้นมีสองเรื่องหลักๆ คือ 1) ความล่าช้าของการพิจารณางบประมาณคลังประจำปี 2563 และ 2)ไวรัสโคโรนา ทำให้เรามองว่าเศรษฐกิจไทยมี Downside Risk […]

BF Monthly Economic Review ครึ่งปีแรก 2020

BF Monthly Economic Review ครึ่งปีแรก 2020

BF Monthly Economic Review ครึ่งปีแรก 2020 ท่านสามารถติดตามอ่านข้อมูล Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 ได้ที่ https://www.bblam.co.th/application/files/6715/7768/0189/1H2020Economic_Review_Final.pdf

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : เวียดนาม

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : เวียดนาม

ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา       เมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆในอาเซียน เศรษฐกิจเวียดนามถือว่ายังสามารถขยายตัวได้อย่างแข็งแกร่งในปี 2019 ท่ามกลางความเสี่ยงจากนโยบายกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2019 เติบโตถึง 6.98% YoY สูงที่สุดในรอบ 9 ปี โดยภาคอุตสาหกรรมซึ่งคิดเป็น 53.0% ของ GDP ยังขยายตัวได้ดีถึง 9.4% YoY เช่นเดียวกับภาคบริการที่เติบโต 6.8% YoY โดยได้อานิสงส์จากการขึ้นค่าจ้างแรงงาน และจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ภาคการเกษตรชะลอตัวจากภาวะภัยแล้งที่ส่งผลต่อผลผลิตทางการเกษตร บวกกับโรคระบาดในสุกรที่เกิดขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ด้านการลงทุนในประเทศยังเติบโตได้ดีจากตัวเลข FDI ที่ขยายตัวดีต่อเนื่อง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อขยายตัวอยู่ในกรอบของธนาคารกลางที่น้อยกว่า 4.0% แม้ตัวเลขล่าสุดในเดือนพ.ย. จะเด้งขึ้นมาแตะระดับ 3.52% หลังจากที่ก่อนหน้านี้ ในช่วง 10 เดือนแรกขยายตัวต่ำกว่า 3.0% มาโดยตลอด โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าหลายรายการ นอกเหนือจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในตลาดโลก ทิศทางเศรษฐกิจปี 2020   […]

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : ไทย

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : ไทย

ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมาและทิศทางเศรษฐกิจในปี 2020       เศรษฐกิจไทยในปี 2019 เติบโตช้าลงต่อเนื่องจากปี 2018 ซึ่งเมื่อเราประเมินเศรษฐกิจไทยจากด้านอุปสงค์ (Expenditure Approach เป็นการวัดการขยายตัวของเศรษฐกิจผ่านการใช้จ่าย) จะพบว่าการขยายตัวของอุปสงค์ภายในอันได้แก่การบริโภคและการลงทุนภาคเอกชนต่างขยายตัวช้าลง และหนุนเศรษฐกิจในสัดส่วนที่น้อยลงเมื่อเทียบกับหลายไตรมาสที่ผ่านมา ขณะที่ด้านอุปสงค์จากภายนอก ทั้งการส่งออก และการนำเข้าก็กลับมาหดตัวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2015 เป็นผลให้ GDP ล่าสุดสะท้อนโมเมนตัมที่ชะลอลงในทุกองค์ประกอบ ซึ่งก็เป็นไปในทิศทางเดียวกับการประเมินเศรษฐกิจไทยจากด้านการผลิต (Income Approach เป็นการวัดการขยายตัวของเศรษฐกิจผ่านรายได้ของกลุ่มธุรกิจต่างๆ) ก็พบว่าภาคอุตสาหกรรมและภาคการเกษตรของไทยหดตัว (ทั้งคู่คิดเป็น 32%ของ GDP) ขณะที่ธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับการท่องเที่ยวเช่นโรงแรมและร้านอาหารขยายตัวได้ไม่เท่ากับในอดีต สำหรับตัวเลขล่าสุด GDP ของไทยในไตรมาสที่ 3/2019 ขยายตัว 2.4%YoY ต่ากว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 2.7%YoY แต่เร่งขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าเล็กน้อยที่ 2.3%YoY ในรายองค์ประกอบด้านการใช้จ่าย พบว่า การใช้จ่ายภาครัฐและการลงทุนขยายตัวได้ดีกว่าไตรมาสก่อน ขณะที่การส่งออกสุทธิให้ผลบวกกับ GDP แต่เนื่องด้วย GDP ปีก่อนขยายตัวในเกณฑ์สูง (ไตรมาส3/2018 ขยายตัว […]

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : สิงคโปร์

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : สิงคโปร์

ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมาและทิศทางเศรษฐกิจในปี 2020        สิงคโปร์เป็นประเทศที่ได้รับผลกระทบจากสงครามการค้าค่อนข้างหนักเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆในภูมิภาค GDP ไตรมาสทั้งสามไตรมาสที่ผ่านมาดิ่งลงต่ำกว่าในช่วงปี 2017-2018 โดยในรายองค์ประกอบพบว่า แรงฉุดหลักมาจากการผลิตภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ เช่น เซมิคอนดักเตอร์ และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ในการผลิตกลุ่ม Precision Engineering โดยสินค้ากลุ่มนี้เป็นกลุ่มที่อยู่ใน Tariff List ที่สหรัฐฯปรับขึ้นภาษีนำเข้ากับจีน (เป็นกลุ่ม 2 แสนล้านดอลลาร์ฯที่ปรับภาษีขึ้นไปเป็น 10.0% เมื่อเดือนก.ย. 2018)  และเนื่องด้วยสิงค์โปร์มีส่วนแบ่งการตลาดในสินค้ากลุ่มนี้คิดเป็น 11.0% ของมูลค่าการตลาดทั้งโลก จึงทำให้สิงคโปร์ได้รับแรงกระทบค่อนข้างแรง ทั้งจากกำลังการผลิตที่ลดลง ยอดคำสั่งซื้อต่างประเทศที่หดตัวต่อเนื่อง ทำให้เศรษฐกิจสิงคโปร์แทบจะไม่ขยายตัวเลยในปี 2019 หากภาคการผลิตยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง ก็อาจจะมีความเป็นไปได้ที่จะเห็นเศรษฐกิจสิงคโปร์เข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเชิงเทคนิค (Technical Recession ) ในช่วงท้ายปี 2019 และต้นปี 2020  อย่างไรก็ดี เรายังไม่เชื่อว่า GDP ทั้งปี 2020 จะหดตัวเนื่องด้วย […]

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : ฟิลิปปินส์

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : ฟิลิปปินส์

ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมาและทิศทางเศรษฐกิจปี 2020       เศรษฐกิจฟิลิปปินส์ในปี 2019 ถูกกระทบจากการลงทุน/เบิกจ่ายภาครัฐเป็นหลัก เนื่องด้วยการพิจารณางบประมาณคลังมีความล่าช้าประกอบกับมีการเลือกตั้งกลางเทอมในช่วงเดือนพ.ค. เป็นผลให้รัฐบาลฟิลิปปินส์ไม่สามารถเปิดโครงการก่อสร้างใหม่ได้ เป็นผลให้การลงทุนหดตัวลงในไตรมาส 2-3 ของปี และน่าจะมีส่วนให้ GDP ปี 2019 ของฟิลิปปินส์จะขยับลงมาอยู่ที่ 5.8% ในปี 2019 (จากปี 2018 ที่ 6.2%) ด้านอัตราเงินเฟ้อฟิลิปปินส์ได้ชะลอลงตั้งแต่ต้นปี (อัตราเงินเฟ้อเดือนม.ค.อยู่ที่ 4.4% YoY ก่อนที่ปรับตัวลงมาที่ 1.3% YoY ในเดือนพ.ย.) เป็นผลจากราคาอาหารและพลังงานได้ปรับลดลง ด้านอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานขยับลงมาต่ำกว่า 3.0% YoY เรามองว่าอัตราเงินเฟ้อของฟิลิปปินส์น่าจะยืนอยู่ที่ 2.4% ทั้งปี 2019 นี้ก่อนที่จะขยับขึ้นเล็กน้อยที่ 2.9% ในปี 2020 สำหรับ GDP ในปี2020 เรามองว่าเศรษฐกิจฟิลิปปินส์จะขยายตัวกลับมาที่ 6.0% หนุนโดยการบริโภคและการใช้จ่ายภาครัฐ(ที่ไม่ใช่การลงทุน) […]

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : มาเลเซีย

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : มาเลเซีย

ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา      เศรษฐกิจมาเลเซียในไตรมาส 3/2019 เติบโต 4.4% YoY ชะลอลงจากไตรมาสก่อนหน้าที่เติบโตสูงถึง 4.9% YoY จากการลงทุนภาครัฐที่หดตัวถึง -14.1% YoY ซึ่งเป็นการหดตัวเป็นไตรมาสที่ 8 ติดต่อกัน จากการชะลอและลดมูลค่าโครงการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานในประเทศหลายโครงการให้ช่วงก่อนหน้า หลังจากการเลือกตั้งและเปลี่ยนพรรครัฐบาล  ประกอบกับการบริโภคในประเทศที่เป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนเศรษฐกิจหลักตั้งแต่ปี 2018 ขยายตัวลดลงมาอยู่ที่ 7.0% YoY จาก 7.7% ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2019 ด้านการส่งออกหดตัว -1.4%YoY จากผลของความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ที่ทำให้ภาคการผลิตเติบโตชะลอลงตามไปด้วย ขณะที่ภาคการก่อสร้างเติบโตติดลบทั้งการก่อสร้างที่อยู่อาศัยและมิใช่ที่อยู่อาศัย เช่นเดียวกับภาคเหมืองแร่ที่หดตัว จากปัญหาอุปทานน้ำมันดิบที่ลดลง (Supply Disruption) ชั่วคราว เนื่องจากการปิดท่อส่งน้ำมันเพื่อบำรุงรักษา ทิศทางเศรษฐกิจปี 2020      กองทุนบัวหลวงมองว่า ในปี 2020 เศรษฐกิจมาเลเซียน่าจะเติบโต 4.4% ใกล้เคียงกับตัวเลขปี […]

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : อินโดนีเซีย

Economic Review ครึ่งปีแรกปี 2020 : อินโดนีเซีย

ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา       เศรษฐกิจอินโดนีเซียปี 2019 นับว่ามีเสถียรภาพมากขึ้นเมื่อเทียบกับในช่วงปี 2018 ในแง่ของค่าเงินรูเปียห์ เงินเฟ้อและการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด อย่างไรก็ดี แม้ว่าอินโดนีเซียจะเป็นหนึ่งในประเทศที่พึ่งพาการส่งออกน้อยที่สุดในเอเชีย แต่ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงผลกระทบจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก และการกีดกันทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ผ่านการลดลงของราคาน้ำมันปาล์มและถ่านหิน ซึ่งเป็นสินค้าส่งออกสำคัญของประเทศ กดดันรายได้เกษตรกร และกระทบการใช้จ่ายในประเทศ ขณะที่ภาคการผลิตเพื่อการส่งออกก็ได้รับผลกระทบเช่นเดียวกัน ส่วนด้านการลงทุนภาครัฐเพื่อก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานในปีนี้ที่ชะลอตัวลงนั้น เป็นผลจากความพยายามของรัฐบาลในการลดการนำเข้า เพื่อลดการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด และพยุงค่าเงิน ดังนั้น เราจึงเห็นภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจของอินโดนีเซียที่ชะลอตัวลงจากปีที่แล้วตั้งแต่ต้นปี 2019 ที่ผ่านมา โดยล่าสุด GDP ไตรมาส 3/2019 เติบโต 5.02% YoY ลดลงจาก 5.05% ในไตรมาสก่อนหน้า จากการชะลอตัวอย่างรุนแรงของการใช้จ่ายภาครัฐจาก 8.2% YoY ในไตรมาส 2/2019 มาเป็น 1.0% ประกอบกับการบริโภคในประเทศ ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของเศรษฐกิจอินโดนีเซียก็เติบโตชะลอตัวลงเป็น 5.0% YoY จาก 5.2% […]