ตลาดหุ้นโลกในเดือนสิงหาคมที่ผ่านมาเผชิญความผันผวนระหว่างเดือน หลังจากที่ตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ อย่าง ISM Manufacturing และตัวเลขการจ้างงานที่ออกมาอ่อนแอต่อเนื่องหลายเดือนและต่ำกว่าตลาดคาด เป็นตัวจุดฉนวนให้ตลาดเกิดความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ว่า มีความเสี่ยงที่จะเข้าสู่ภาวะถดถอยได้ ซึ่งทำให้หุ้นสหรัฐฯ และหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลงอย่างแรงภายในเวลาสั้นๆ ทำให้เกิดเหตุการณ์ Black Monday ขึ้นเมื่อช่วงต้นเดือนสิงหาคม ก่อนที่จะรีบาวด์ขึ้นมาได้แรง หลังจากตัวเลขเศรษฐกิจที่ออกมา หลังจากนั้นมีทิศทางบวกมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็น ตัวเลขเงินเฟ้อที่ลดลง ตัวเลขค้าปลีกที่แข็งแกร่ง เป็นต้น โดยรวมแล้วตลาดมองว่า FED มีโอกาสลดดอกเบี้ยลงได้ถึง 3 ครั้งของการประชุมที่เหลือของปีนี้ ซึ่งเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ว่า FED ยังมีมุมมองว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ส่วนผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนที่ออกมาหลังจากนั้น โดยเฉพาะของหุ้นขนาดใหญ่ในกลุ่มเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ Infrastructure ด้าน AI ซึ่งตลาดคาดหวังไว้สูง กลับสร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุน ทำให้เกิดแรงขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีมาอีกครั้งในช่วงปลายเดือน ทั้งนี้ เราเชื่อว่า ความผันผวนระดับสูงของตลาดหุ้นต่างประเทศอาจจะยังเกิดขึ้นต่อไปอีกระยะหนึ่ง ซึ่งขึ้นอยู่กับตัวเลขเศรษฐกิจที่จะประกาศออกมาในอนาคต สำหรับตลาดหุ้นไทยในเดือนสิงหาคมเกิดความผันผวนระหว่างเดือน แต่ยังสามารถปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าตลาดโลก โดยมาจากปัจจัยภายในที่สำคัญ อย่างประเด็นทางการเมืองที่ดูมีเสถียรภาพมากขึ้น เกิดความคลี่คลายลงได้ หลังจากการเปลี่ยนตัวนายกรัฐมนตรี […]

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รุ่น 2 และ 10 ปี ปรับลดลง โดยมีประเด็นหลักจากตัวเลขสําคัญทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณชะลอตัวลง อาทิ อัตราการว่างงานในเดือน ก.ค. ที่ปรับสูงขึ้นไปที่ 4.3% ซึ่งถือเป็นจุดสูงสุดในรอบเกือบ 3 ปี อีกทั้งปรับทบทวนตัวเลข Nonfarm Payrolls ลดลงถึง 8.18 แสนตำแหน่ง ในช่วง 1 ปี ซึ่งบ่งชี้ว่า ตลาดแรงงานไม่ได้อยู่ในภาวะแข็งแกร่งมากเท่ากับที่ Fed เคยคิดไว้และสื่อสารออกมาในตอนนั้น ส่งผลให้ตลาดกลับไปกังวลว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะ Recession ตลาดจึงให้น้ำหนักการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ที่ค่อนข้างแรงและต่อเนื่อง นอกจากนี้ ยังเสริมด้วยถ้อยแถลงของคณะกรรมการ Fed ที่ส่งสัญญาณเชิงผ่อนคลายมากขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย ปรับลดลงเกือบทุกช่วงอายุตามการปรับลดลงของพันธบัตรสหรัฐฯ ขณะที่ ปัจจัยในประเทศ มีทั้งสถานการณ์ทางการเมืองในประเทศ และการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) โดยในส่วนของประเด็นการเมือง ในช่วงแรกตลาดก็มีความกังวลถึงสถานการณ์ที่ไม่แน่นอน […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนกรกฎาคมปรับตัวขึ้นเล็กน้อยจากเดือนที่ผ่านมา โดยตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตลาดเกิดความผันผวนมากขึ้นระหว่างเดือน โดยจากผลการประชุมของ FED ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา เป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ โดยคงอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับเดิม แต่ได้ส่งสัญญาณพิจารณาลดดอกเบี้ยลง โดยคาดว่าจะสามารถลดได้อย่างเร็วที่สุดในรอบเดือนกันยายนที่จะถึงนี้ และ FED ได้ให้ความเห็นต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในปัจจุบันว่า แม้จะชะลอตัวลงบ้าง แต่เศรษฐกิจยังคงมีความแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ตัวเลขทางเศรษฐกิจที่สำคัญของเดือนกรกฎาคม ไม่ว่าจะเป็น US ISM Manufacturing หรือ การจ้างงานนอกภาคเกษตร ล้วนแต่ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดค่อนข้างมาก ทำให้ตลาดเกิดความกังวลว่า ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ชะลอลงเร็ว การลดดอกเบี้ยของ FED อาจจะไม่เพียงพอที่จะประคองภาวะเศรษฐกิจให้ชะลออย่างค่อยเป็นค่อยไป (Soft-landing) ความกังวลต่อต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยจึงกลับเข้ามาอีกครั้ง นอกจากนี้ การถอนตัวจากการลงสมัครเลือกตั้งในปีนี้ของประธานาธิบดี Joe Biden ทำให้แนวโน้มผลการเลือกตั้งยังมีความไม่แน่นอนค่อนข้างมาก ส่วนผลประกอบการไตรมาส 2 ของบริษัทที่ประกาศออกมา แม้จะอยู่ในเกณฑ์ค่อนข้างดี แต่ด้วยการให้ Guidance ที่ไม่ได้สร้าง Positive surprise ให้กับตลาด ประกอบกับ Valuation […]

ในเดือนก.ค. มีประเด็นที่เข้ามาส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินค่อนข้างมาก ทั้งภาคการเมือง ข้อมูลตัวเลขเศรษฐกิจ การประชุมของธนาคารกลางหลักๆ ของโลก อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสหรัฐฯ ปรับลดลงอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งเดือน รุ่นอายุ 2 ปี ปรับลดลงถึง 33bps และรุ่นอายุ 10 ปี ปรับลดลง 21bps โดยสาเหตุสำคัญมาจากมุมมองของตลาดที่มีต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ FED ได้เปลี่ยนไปจากเดิม โดยตลาดให้น้ำหนักว่า FED จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมเดือนก.ย. ซึ่งเป็นการประชุมรอบถัดไป เนื่องด้วยข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ที่ออกมาสะท้อนถึงการชะลอตัวลง ทั้งตัวเลขภาคตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อ ประกอบกับถ้อยแถลงของประธาน FED ที่ระบุว่า เงินเฟ้อสหรัฐฯ เริ่มชะลอตัวและการตรึงดอกเบี้ยที่ระดับสูงเป็นเวลานานจะส่งกระทบต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งในการประชุมครั้งล่าสุดในเดือนก.ค. ของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ FOMC มีมติเป็นเอกฉันท์ (12:0) เห็นควรให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.25%-5.5% เป็นการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายติดต่อกันเป็นครั้งที่ 8 หลังการประชุมประธาน FED ได้เน้นย้ำถึงความพร้อมของ FED ที่จะปรับนโยบายการเงิน ซึ่งในการแถลงการณ์ได้กล่าวเป็นนัยว่า จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือน […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนมิถุนายนปรับตัวขึ้นเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า นำโดยตลาดหุ้นสหรัฐฯได้ขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง ด้วยแรงหนุนจากหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีที่ทยอยปรับลดลงตามความคาดหวังนโยบายการเงินที่มีความชัดเจนมากขึ้นว่า จะเห็นการเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย โดยตัวเลขทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่มีสัญญาณชะลอตัวมากขึ้น เช่น ตัวเลข ISM Manufacturing PMI ของเดือนพฤษภาคมที่ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ หรือตัวเลขที่สะท้อนเงินเฟ้อที่ไม่ได้เร่งตัวมากขึ้นกว่าตลาดคาด เป็นต้น ในขณะเดียวกัน ผลประกอบการในบริษัทจดทะเบียนสหรัฐฯ ยังมีแนวโน้มที่ยังเติบโตได้ดีอยู่โดยเฉพาะในกลุ่ม IT และ Communication Services เป็นต้น ส่วนตลาดหุ้นยุโรปแม้จะปรับตัวลดลงในช่วงที่ผ่านมา แต่ด้วยปัจจัยทางเศรษฐกิจของยุโรปที่เริ่มฟื้นตัวที่ชัดเจนมากขึ้น ประกอบกับการเริ่มลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป และ Valuation ของตลาดยุโรปยังอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอยู่ เป็นปัจจัยที่จะหนุนนำตลาดหุ้นโลกน่าจะยังมีโมเมนตัมในเชิงบวกได้ ในฝั่งตลาดหุ้นไทยปิดปรับตัวลดลงต่อเนื่องจากเดือนที่ผ่านมา สวนทางกับการปรับขึ้นของตลาดโลก โดยมีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยภายในประเทศ โดยเฉพาะประเด็นทางการเมือง ไม่ว่าจะเป็น คดีพิจารณาคุณสมบัติของนายกฯเศรษฐา การพิจารณายุบพรรคก้าวไกล รวมถึงคดีของอดีตนายกฯ ทักษิณ ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อเสถียรภาพทางการเมือง ว่า การดำเนินการนโยบายต่างๆ ของภาครัฐ จะมีความต่อเนื่องที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจได้ดีเพียงใด ส่งผลให้เห็นแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติอย่างต่อเนื่องในเดือนมิถุนายน ในขณะเดียวกัน มาตรการต่างๆ ที่ออกมาเพื่อช่วยประคองตลาดหุ้น […]

มุมมองตลาดตราสารหนี้ ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) วันที่ 12 มิ.ย. 2024 ที่ประชุมมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% ตามคาด ด้วยคะแนนเสียง 6 ต่อ 1 เป็นการคงดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่ 4 แต่มีคณะกรรมการลงมติให้คงดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 1 เสียง จากการประชุมครั้งก่อนที่มีมติ 5 ต่อ 2 เสียง สำหรับคาดการณ์ตัวเลขเศรษฐกิจ ธปท. คงอัตราการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจ ปี 2024 และ 2025 ไว้ที่ 2.6% yoy และ 3.0% yoy ตามลำดับ โดยมีแรงสนับสนุนจากภาคการท่องเที่ยว การขยายตัวของอุปสงค์ภายในประเทศ รวมถึงการเบิกจ่ายภาครัฐที่เร่งตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ภาคการส่งออกมีแนวโน้มขยายตัวในระดับต่ำ เงินเฟ้อปี 2024 และ 2025 คาดอยู่ที่ 0.6% yoy […]

มุมมองตลาดตราสารหนี้ ในการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ  วันที่ 30 เม.ย. – 1 พ.ค. ที่ประชุมมีมติเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 5.25%-5.50% ต่อเนื่องเป็นครั้งที่ 6 ส่งสัญญาณคงดอกเบี้ยนานกว่าที่เคยคาดไว้ เพราะกังวลต่อเงินเฟ้อที่ยังทรงตัวสูง พร้อมประกาศแผนชะลอการลดขนาดงบดุล (QT taper) โดยตั้งแต่วันที่ 1 มิ.ย. นี้ จะลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลเป็นเดือนละ 25,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (จากเดิมลดเดือนละ 60,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่คงการลดการถือครอง MBS เดือนละ 35,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไว้ตามเดิม ทำให้โดยรวม งบดุลของเฟดจะลดลงเดือนละ 60,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากปัจจุบันที่ลดลงเดือนละ 95,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นไปตามที่ตลาดคาด ขณะที่ ท่าทีของ นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ที่ระบุว่า เฟดไม่น่าที่จะขยับดอกเบี้ยขึ้นเพิ่มแล้ว ทำให้ตลาดคลายความกังวลที่ว่า เฟดอาจจะกล่าวถึงการขยับดอกเบี้ยขึ้นเพิ่มเติม […]

ตลาดหุ้นทั่วโลกในเดือนพฤษภาคมกลับมาปรับตัวเพิ่มขึ้น 4.6% จากเดือนก่อนหน้า โดยในช่วงต้นเดือน ตลาดได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ปรับตัวลดลง โดยตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาแสดงถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจ เช่น ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคการเกษตรของสหรัฐฯ ทำจุดต่ำสุดในรอบ 6 เดือน หรือดัชนีเงินเฟ้อผู้บริโภค (CPI) ในเดือนเมษายนที่ออกมาขยายตัวในอัตราที่ชะลอตัวลง เป็นต้น นอกจากนี้ยังได้รับแรงหนุนจากคำแถลงการณ์ของ FED ระบุว่า ไม่มีแนวโน้มในการปรับขึ้นดอกเบี้ยหลังจากนี้ ส่วนผลประกอบการของบริษัทในสหรัฐฯ ยังมีแนวโน้มที่ค่อนข้างดี โดยนักวิเคราะห์ในตลาดยังมีมุมมองที่ต่อดีการคาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 2 ของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ โดยเฉพาะต่อกลุ่มเทคโนโลยีที่เกี่ยวกับการลงทุนด้าน AI ซึ่งผลประกอบการดีกว่าตลาดคาดมาอย่างต่อเนื่องหลายไตรมาส นับเป็นปัจจัยที่สนับสนุนการพลิกฟื้นของตลาดในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม ดัชนีชี้วัดทางเศรษฐกิจบางตัวที่ประกาศหลังจากช่วงปลายเดือนเริ่มแสดงถึงการชะลอตัวมากขึ้น เช่น ตัวเลข ISM Manufacturing Index ของสหรัฐฯ (ของเดือนพฤษภาคม) หรือ ดัชนี PMI ของจีน (เดือนพฤษภาคม) ที่ออกมาต่ำกว่าคาด จึงกลับมาสร้างความกดดันให้กับตลาดบ้าง โดยเฉพาะต่อหุ้นในกลุ่มธุรกิจแบบ Old economy มากกว่ากลุ่มเทคโนโลยี […]

ตลาดหุ้นโลกในเดือนเมษายนที่ผ่านมา เผชิญแรงกดดันให้ตลาดเกิดความผันผวนค่อนข้างมาก โดยตลาดหุ้นโลกปิดปรับตัวลดลงกว่า 3.6% เทียบกับเดือนที่ผ่านมา โดยมีสาเหตุที่สำคัญมาจากหลากหลายปัจจัย อาทิ สงครามความขัดแย้งที่เกิดขึ้นระหว่างอิหร่านและอิสราเอล ส่งผลให้ตลาดเกิดความกังวลว่า เหตุการณ์ดังกล่าวอาจจะลุกลามขึ้นเป็นวงกว้าง จึงเป็นปัจจัยหลักที่สร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกปรับตัวลดลงในช่วงกลางเดือนเมษายน และได้ขยายตัวออกไปยังสินค้าโภคภัณฑ์ให้เกิดความผันผวน เช่น ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นจากความกังวลของอุปทานน้ำมันในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจจะส่งผ่านไปยังสินค้าปลายน้ำในหมวดต่างๆ ได้เช่นกัน ส่วนสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างทองคำได้ปรับตัวขึ้นมาทำจุดสูงสุดใหม่อีกครั้งในเดือนเมษายนที่ผ่านมา แต่ปัญหาความขัดแย้งดังกล่าวมีท่าทีที่ผ่อนคลายขึ้นในช่วงหลังของเดือน ส่งผลให้ตลาดหุ้นกลับฟื้นตัวขึ้นมาได้ ด้านปัจจัยสัญญาณทางเศรษฐกิจ ตัวเลขเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯได้ประกาศออกมาอย่างตัวเลข GDP สร้างความผิดหวังให้กับตลาด โดยมีการเติบโตที่ชะลอตัวลงเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ประกอบกับตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมาก่อนหน้ามีการเร่งตัวขึ้น โดยล่าสุดผลการประชุมของ FOMC ที่ผ่านมา ส่งสัญญาณออกมาว่า FED ยังมีท่าทีที่ยังไม่รีบลดดอกเบี้ยจนกว่าเงินเฟ้อจะลดลงเข้าสู่ระดับ 2% ทำให้ตลาดมีการคาดการณ์ว่า FED จะเริ่มปรับลดดอกเบี้ยช้าลงไปจากที่คาดการณ์เดิม จึงเป็นปัจจัยที่ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯปรับตัวขึ้น และทำจุดสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปีไปแตะระดับ 4.7% ในขณะเดียวกัน ช่วงเดือนเมษายนที่ผ่านมา ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ฤดูการประกาศผลประกอบการอีกครั้ง ซึ่งหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ที่ประกาศออกมามีผลประกอบการที่คละกันออกไป แต่โดยภาพรวมแล้วผลประกอบการส่วนใหญ่ยังดีกว่าที่ตลาดคาด ในส่วนของตลาดหุ้นไทยในเดือนเมษายนปรับตัวลดลงเล็กน้อย และมีความผันผวนตามตลาดหุ้นโลก ด้วยปัจจัยกดดัน […]

มุมมองตลาดตราสารหนี้ เดือน เม.ย. เป็นเดือนที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐทั้งไทยและสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้น จากการที่ตลาดเปลี่ยนมุมมองที่มีต่อการดำเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง โดยในเดือนนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยปรับตัวเพิ่มขึ้นทุกช่วงอายุ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุไม่เกิน 1 ปี ปรับเพิ่มขึ้น 0.02-0.08% จากเดือนก่อนหน้า ในขณะที่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุมากกว่า 1 ปี ปรับเพิ่มขึ้น 0.12%-0.29% จากเดือนก่อนหน้า สาเหตุที่ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวเพิ่มขึ้นมาจาก ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เมื่อวันที่ 10 เม.ย. 2567 ที่ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 2.50% ด้วยมติ 5 ต่อ 2 เสียง โดยกรรมการส่วนใหญ่มองว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจและการเงิน รวมถึงเห็นว่านโยบายการเงินมีประสิทธิผลจำกัดในการแก้ปัญหาเชิงโครงสร้าง แนวคิดดังกล่าวถูกให้น้ำหนักอีกครั้งในงาน Monetary Policy Forum ที่ ธปท. จัดขึ้นในวันที่ 24 เม.ย. 2567 ทำให้ตลาดเปลี่ยนมุมมองจากเคยคาดว่าจะเห็นการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 1-2 ครั้งภายในปีนี้ […]