Fund Comment กุมภาพันธ์ 2563 : ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment กุมภาพันธ์ 2563 : ภาพรวมตลาดหุ้น

ความผันผวนในตลาดหุ้นทั่วโลกกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากที่การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโคโรนาในประเทศจีน มีโอกาสมากขึ้นที่จะกลายเป็นการแพร่ระบาดทั่วโลก โดยแม้ว่าประเทศจีนจะสามารถควบคุมได้ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ตัวเลขผู้ติดเชื้อนอกประเทศจีนกลับมีเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในประเทศ เกาหลีใต้ อิตาลี และอิหร่าน ทำให้บรรยากาศการลงทุนในตลาดต่างๆ อยู่ในโหมด Risk-off จากความกังวลต่อผลกระทบที่จะมีต่อเศรษฐกิจโลก ล่าสุด IMF ได้มีการปรับลดคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจโลกในปีนี้ลงเล็กน้อย ขณะที่ Fed ก็มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นการเร่งด่วนลง 0.5% สู่ระดับ 1.00-1.25% ล่วงหน้า 2 สัปดาห์ก่อนการประชุมนโยบายครั้งต่อไป ขณะที่ผลตอบแทนพัธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ สะท้อนถึงแนวโน้มความเปราะบางทางเศรษฐกิจโลกในช่วงเวลานี้ และอีกหนึ่งปัจจัยคือสถานการณ์ราคาน้ำมัน ซึ่งมีการปรับตัวลงอย่างแรงและรวดเร็ว หลังจากที่ซาอุดิอาระเบียและรัสเซียไม่สามารถบรรลุข้อตกลงในการปรับลดกำลังการผลิตร่วมกันได้ ทำให้ซาอุดิอาระเบียเปลี่ยนแผนเป็นการเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาดแทน กลายเป็นความเสี่ยงที่จะเกิดสงครามราคาน้ำมันเข้ามาเพิ่มขึ้น ด้านเศรษฐกิจไทย เผชิญกับความกดดันมากขึ้นในทุกภาคส่วน โดยธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยวมีแนวโน้มได้รับผลกระทบจำนวนนักท่องเที่ยวที่ชะลอตัวลง ภาคการส่งออกยังคงมีความชะลอตัวจากห่วงโซ่การผลิตของจีน รวมถึงภาคการบริโภคในประเทศ ที่คนระมัดระวังการใช้จ่ายและอาจจะออกนอกบ้านน้อยลง โดยความอ่อนแอลงทางเศรษฐกิจของไทยนี้ สะท้อนผ่านค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว ราว 6% จากต้นปี และการปรับตัวลดลงของตลาดหุ้น ในเดือนกุมภาพันธ์ ราว 11.5% ที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ […]

Fund Comment มกราคม 2563 : ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment มกราคม 2563 : ภาพรวมตลาดหุ้น

ตลาดหุ้นโลกเริ่มต้นปีด้วยปัจจัยบวกจากการเซ็นข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน ซึ่งลดความกดดันที่มีผลต่อการชะลอของเศรษฐกิจโลกลง อย่างไรก็ตาม ตลาดเผชิญกับปัจจัยเสี่ยงใหม่เรื่องการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนา ซึ่งเริ่มต้นจากประเทศจีนและแพร่กระจายไปทั่วโลก ส่งผลให้ภาคธุรกิจจีนและการท่องเที่ยวของประเทศต่างๆ ได้รับผลกระทบ แม้ว่าเหตุการณ์ดังกล่าวจะเป็นเพียงชั่วคราวและประเทศต่างๆยังต้องหาวิธีการรับมือเพื่อไม่ให้ขยายวงกว้าง แต่ก็ยังทำให้เกิดความกังวลว่า จะกระทบกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกในปีนี้ นับตั้งแต่ต้นปีมาจนถึงต้นเดือนกุมภาพันธ์ แม้ว่าจะเจอปัจจัยลบจากโรคระบาด แต่ตลาดหุ้นหลักๆ นอกตลาดเอเชีย ยังให้ผลตอบแทนเป็นบวกได้ อาทิ สหรัฐฯ ยุโรป ญี่ปุ่น ขณะที่ตลาดเอเชีย ส่วนใหญ่ยังให้ผลตอบแทนติดลบ เนื่องจาก เศรษฐกิจของตลาดเกิดใหม่ในเอเชีย มีความเชื่อมโยงกับประเทศจีนมากกว่าทั้งภาคการผลิต การค้า และการลงทุน ทำให้การฟื้นตัวเศรษฐกิจของประเทศต่างๆถูกชะลอออกไป ด้านเศรษฐกิจไทย เผชิญกับความเสี่ยงมากขึ้น อาทิ ภาคการส่งออกที่ยังไม่ฟื้นตัว ภาคการท่องเที่ยวที่จะได้รับผลกระทบจากการชะลอตัวของนักท่องเที่ยวจีน และการใช้จ่ายของภาครัฐที่ล่าช้า ทำให้ภาคการบริโภคในประเทศเริ่มได้รับผลกระทบ ส่งผลให้หลายสำนักเริ่มมีการปรับประมาณการการเติบโตของเศรษฐกิจไทยลง โดยตลาดหุ้นไทยปรับตัวลง 4.1% ในเดือนมกราคม ก่อนที่จะฟื้นตัวกลับขึ้นมาได้ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับตลาดหุ้นทั่วโลกและเอเชีย ขณะที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิตลาดหุ้นไทยอีก 1.73 หมื่นล้านบาท เป็นการขายสุทธิต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 6 โดยภาพรวมแล้ว แม้ว่าตลาดจะยังมีความเสี่ยงอยู่ แต่ดัชนีที่ปรับตัวลดลงมา และตัวเลขประมาณการ EPS […]

Fund Comment มกราคม 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

Fund Comment มกราคม 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยปรับลดลงทุกช่วงอายุประมาณ -1 ถึง -18 bps โดยที่ปิดตลาดวันที่ 31 ม.ค. อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี และ 10 ปี ปรับลดลงมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.08% (-10 bps) และ 1.31% (-18 bps) ตามลำดับ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สาเหตุหลักมาจากความกังวลเกี่ยวกับการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาที่อาจกระทบต่อเศรษฐกิจโลก ส่งผลให้นักลงทุนขายสินทรัพย์เสี่ยงและเข้าถือพันธบัตรในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย นอกจากนี้ การปรับลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยยังมีสาเหตุมาจากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ กนง. หลังเศรษฐกิจไทยเผชิญปัจจัยเสี่ยงหลายด้าน ในช่วงต้นเดือน ม.ค. ตลาดตราสารหนี้ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ภายหลังสหรัฐฯ โจมตีทางอากาศในอิรัก และสังหารนายพลกาเซ็ม โซไลมานี ผู้บัญชาการกองกําลังนักรบคุดส์ ซึ่งเป็นหน่วยรบพิเศษในต่างประเทศของกองกําลังพิทักษ์การปฏิวัติอิหร่านเมื่อวันที่ 3 ม.ค. และต่อมาในวันที่ 8 ม.ค. อิหร่านได้ยิงขีปนาวุธใส่ฐานทัพของสหรัฐฯ ในอิรัก นักลงทุนจึงเกิดความกังวลว่าสถานการณ์จะบานปลาย อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ความขัดแย้งดังกล่าวได้คลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว ทำให้นักลงทุนคลายกังวลลง […]

Fund Comment ธันวาคม 2562 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

Fund Comment ธันวาคม 2562 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

ในเดือนธันวาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยปรับตัวลดลงตลอดช่วงอายุ โดยช่วงอายุคงเหลือไม่เกิน 10 ปีปรับตัวลดลง 7-14 bps สวนทางกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ปรับตัวขึ้นในช่วงระหว่าง 2-10 bps ในพันธบัตรที่มีอายุตั้งแต่ 2 ปี ขึ้นไป หลังจากที่ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน มีทิศทางที่ผ่อนคลายขึ้น รวมถึง FED ได้มีการส่งสัญญาณชะลอการลดดอกเบี้ยภายหลังการปรับลดครั้งล่าสุดในเดือนพฤศจิกายน ส่งผลให้ตลาด US Treasury กลับเข้าสู่ Risk-on sentiment mode ทั้งนี้ ปัจจัยหลักที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย ปรับตัวสวนทางกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ มาจากปัจจัยภายในประเทศเป็นหลัก ด้วยตัวเลขทางเศรษฐกิจของไทยถูกปรับลดประมาณการต่อเนื่องในช่วงเดือนที่ผ่านมา ทั้ง GDP, Inflation,Export โดยคาดการณ์ทั้งปี 2562 ลดลงเหลือ 2.5%, 0.71%, และ -2.0% ตามลำดับ ในขณะเดียวกัน ปริมาณการประมูลพันธบัตร ในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงธันวาคม 2562 ก็อยู่ในระดับที่ลดลงจากปีก่อนหน้า จากการอนุมัติงบประมาณรัฐบาลที่ล่าช้า […]

Fund Comment พฤศจิกายน 2562 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

Fund Comment พฤศจิกายน 2562 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

ในเดือน พ.ย. Yield Curve ของพันธบัตรรัฐบาลไทยปรับตัวในทิศทางที่ชันขึ้น โดยส่วนต่าง Yield Gap 10Y-2Y ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 12bps ในเดือนตุลาคม มาอยู่ที่ 39bps ทั้งนี้ การเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนแบ่งออกเป็ น 2 ช่วง โดยพันธบัตรอายุสั้นกว่า 4ปี มีอัตราผลตอบแทนที่ปรับตัวลดลง 2-13 bps ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงตามนโยบาย กนง. ที่ปรับลดลงมาอยู่ที่ 1.25% ส่งผลให้นักลงทุนเข้าซื้อพันธบัตรระยะสั้นที่มีผลตอบแทนสูงกว่า policy rate อย่างไรก็ตาม สำหรับพันธบัตรอายุตั้งแต่ 5 ปี ขึ้นไป มีอัตราผลตอบแทนที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1-25 bps จากแนวโน้มตลาดที่เป็น Risk-on mode จากสงครามทางการค้าที่มีท่าทีผ่อนคลายขึ้น หลังจากที่ข้อตกลง เบื้องต้น (First Phase of Trade Deal) […]

Fund Comment ธันวาคม 2562 : ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment ธันวาคม 2562 : ภาพรวมตลาดหุ้น

ตลาดหุ้นโลกปิดเดือนสุดท้ายของปี 2019 ด้วยบรรยากาศการลงทุนที่เป็นบวกมากขึ้น หลังสหรัฐและจีนสามารถบรรลุข้อตกลงการค้าเฟสแรกร่วมกันได้ ความเสี่ยงที่อังกฤษจะออกจากสหภาพยุโรปแบบไม่มีข้อตกลงนั้นลดลง และแนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักๆจะยังคงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำต่อไปในปี 2020 อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นไทยยังคงปรับตัวลดลงประมาณ 0.7% ในเดือนธันวาคม จากความกังวลต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของไทยและผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน โดยนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 5 ที่ 2.45 หมื่นล้านบาท รวมทั้งปีขายสุทธิ 4.53 หมื่นล้านบาท ส่งผลให้ภาพรวมปี 2019 ตลาดหุ้นไทยให้ผลตอบแทนเพียงแค่ 1.0% ปรับตัวขึ้นได้น้อยกว่าประเทศเพื่อนบ้านและตลาดหุ้นโลก แนวโน้มการลงทุนในปี 2020 ยังคงเป็นปีที่ท้าทาย แม้ว่าปัจจัยความเสี่ยงๆต่างในปีที่แล้วจะมีพัฒนาการที่ดีขึ้น ทั้งการเจรจาการค้าและความเสี่ยง no-deal Brexit ที่ลดลง ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกจะเข้าสู่ภาวะถดถอย อีกทั้งแนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารหลักๆยังคงสนับสนุนให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำในช่วงอนาคตข้างหน้า เพื่อช่วยรองรับเศรษฐกิจและตลาดการเงิน รวมถึงเศรษฐกิจที่เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวขึ้นบ้าง สะท้อนผ่านดัชนี PMI อย่างไรก็ดี ปัจจัยที่จะทำให้ตลาดมีความผันผวนต่อได้ คือ พัฒนาการของการเจรจาการค้าในเฟสต่อๆไป ซึ่งเป็นเรื่องยากในการเห็นข้อสรุป และการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯในปีนี้ รวมถึงความเสี่ยงใหม่อย่างความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ซึ่งถึงแม้เบื้องต้นตลาดจะประเมินว่ามีความเสี่ยงจำกัด แต่ราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นก็เป็นความเสี่ยงต่อภาวะการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่ยังเปราะบาง และยังไม่แน่ชัดว่า เหตุการณ์ดังกล่าวจะเกิดระยะสั้นหรือระยะยาว […]

Fund Comment พฤศจิกายน 2562 : ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment พฤศจิกายน 2562 : ภาพรวมตลาดหุ้น

ปัจจัยที่มีผลต่อการลงทุนและภาพรวมเศรษฐกิจโลกในช่วงเวลานี้ ยังคงอยู่ที่การเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ซึ่งคาดการณ์กันว่าจะสามารถลงนามข้อตกลงการค้าเฟสแรกร่วมกันได้ในเร็ววันนี้ ส่งผลให้ตลาดหุ้นโลกในเดือนพฤศจิกายนปรับตัวเพิ่มขึ้น รวมถึงค่าเงินหยวนที่กลับมาแข็งค่าขึ้นทะลุระดับจิตวิทยาที่ 7 หยวนต่อดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไปแล้วทั้งสองฝ่ายยังคงไม่สามารถลงนามเป็นลายลักษณ์อักษรกันได้และการที่ปธน.ทรัมป์ได้ลงนามร่างกฎหมายสนับสนุนผู้ชุมนุมในฮ่องกง ทำให้เกิดความไม่แน่นอนต่อการเจรจาทางการค้าอีกครั้ง และกดดันตลาดหุ้นในช่วงปลายเดือน ขณะที่ ตัวเลขเศรษฐกิจประเทศต่างๆ ที่ออกมานั้น หลายแห่งเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวได้บ้าง นำโดยสหรัฐที่ GDP ไตรมาสสาม ขยายตัว 2.1% (QoQ SAAR) ดีกว่าตลาดคาด และอัตราเงินเฟ้อต่ำลงเหลือ 1.6% สนับสนุนโอกาสที่ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำได้นานขึ้น ด้านเศรษฐกิจจีน ตัวเลข PMI ภาคการผลิตของทางการจีน เริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัว เพิ่มขึ้น 0.3 จุด มาที่ 51.7 จุด ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจยุโรป แม้ว่าดัชนีความเชื่อมั่นจะยังคงปรับตัวลงต่อ และอยู่จุดต่ำสุดในรอบกว่า 4 ปี แต่ดัชนีฝ่ายจัดซื้อรวมเริ่มฟื้นตัวจากระดับต่ำได้บ้าง รวมถึงเศรษฐกิจเยอรมันที่ GDP ไตรมาสสาม ออกมาขยายตัว 0.1% […]

Fund Comment ตุลาคม 2562 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

Fund Comment ตุลาคม 2562 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

ในเดือนตุลาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยในช่วงระยะ 1 ถึง 10 ปี ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยประมาณ 1-4 bps ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในระยะ 15 ปี ปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 9 bps การปรับขึ้นตลอดทุกช่วงอายุเป็นไปตามแนวโน้มตลาดตราสารหนี้ต่างประเทศ ที่มีแรงซื้อในตลาดพันธบัตรซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยปรับตัวลดลง ภายหลังจากความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ที่มีท่าทีที่ผ่อนคลายขึ้น โดยปธน.ทรัมป์ ประกาศว่าทั้งสองประเทศได้บรรลุข้อตกลงในเบื้องต้น (First Phase of Trade Deal) อันจะส่งผลให้สหรัฐฯ มีการยกเลิกแผนการจัดเก็บภาษีนำเข้า 30% บนสินค้านำเข้าจากจีนมูลค่ารวม $250,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่จีนจะนำเข้าสินค้าเกษตรจากสหรัฐฯ มูลค่ารวม $40,000-50,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ รวมถึงจะทบทวนนโยบายการปกป้องทรัพย์สินทางปัญญา และการบริหารจัดการด้านอัตราแลกเปลี่ยนให้มีความเหมาะสมมากขึ้น สำหรับตลาดหุ้นกู้บริษัทเอกชน หลังจากที่การจัดเก็บภาษีดอกเบี้ยตราสารหนี้มีผลบังคับใช้ในวันที่ 20 สิงหาคมที่ผ่านมา ส่งผลให้ปริมาณการออกหุ้นกู้ตั้งแต่วันที่ 20 สิงหาคมจนถึงสิ้นเดือนกันยายน ปรับตัวลดลงกว่า 60% เมื่อเทียบกับช่วงวันที่ 1-19 […]

Fund Comment ตุลาคม 2562 : ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment ตุลาคม 2562 : ภาพรวมตลาดหุ้น

บรรยากาศการลงทุนในตลาดหุ้นโลกผ่อนคลายมากขึ้น จากปัจจัยความเสี่ยงต่างๆ ที่ตลาดจับตามองนั้น มีพัฒนาการออกมาในเชิงบวก ทั้งการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐ-จีน ที่ใกล้จะบรรลุข้อตกลงเฟสแรกร่วมกันได้ และ Brexit ที่สามารถเลื่อนกำหนดเส้นตายออกไปได้อีก 3 เดือน ทว่า ตัวเลขเศรษฐกิจต่างๆ ที่ออกมาเพิ่มเติมนั้น ยังส่งสัญญาณชะลอตัวลง เช่น ดัชนี ISM ภาคการผลิตของสหรัฐ ออกมาที่ 47.8 หดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 2 และยูโรโซน PMI หดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 8 และ GDP ไตรมาส 3 ของจีนโต 6% ต่ำที่สุดในรอบ 27 ปี เป็นต้น ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวอาจจะเป็นตัวชี้วัดที่ตามหลังภาวะเศรษฐกิจ ขณะที่ตลาดกำลังตั้งความหวังว่า การผ่อนคลายนโยบายการเงินลงรอบใหม่นี้จะเริ่มส่งผลให้เศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นได้ ถ้าดูที่นโยบายการเงิน สภาพคล่องทางการเงินโลกที่กลับมาขยายตัวอีกครั้ง ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยง และการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐครั้งล่าสุดนั้น ก็ได้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงตามตลาดคาด อย่างไรก็ตาม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงครั้งนี้ ถือเป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นครั้งที่ 3 […]

Fund Comment กันยายน 2562 : ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment กันยายน 2562 : ภาพรวมตลาดหุ้น

ตลาดหุ้นทั่วโลกยังคงผันผวน ท่ามกลางความเสี่ยงที่ก่อตัวมากขึ้นต่อเศรษฐกิจโลก สงครามการค้าระหว่างสหรัฐและจีนที่ดำเนินไป ได้ทำให้เศรษฐกิจของทั้งสองประเทศเริ่มส่งสัญญาณอ่อนแอลง และเริ่มส่งผลกระทบต่อประเทศอื่นๆ โดยล่าสุด ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการของสหรัฐ หดตัวลงสู่จุดต่ำสุดในรอบ 3 ปี และเศรษฐกิจจีนในไตรมาสองเติบโตต่ำที่สุดในรอบ 27 ไตรมาส ด้านเศรษฐกิจยุโรปยังคงฟื้นตัวช้า โดยถ้าหากเยอรมนีซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป เศรษฐกิจติดลบต่อในไตรมาสสาม จะทำให้เกิดสถานการณ์ ‘Technical Recession’ รวมถึงความเสี่ยง Brexit ที่ยังคงไร้ทางออกที่ชัดเจน ด้วยความเสี่ยงต่างๆ เหล่านี้ ธนาคารกลางหลักๆ จึงพร้อมเพรียงกันในการดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย ทั้งการหยุดการลดขนาดงบดุลของ Fed และการกลับมาทำ QE ของ ECB ทำให้สภาพคล่องทางการเงินโลกกลับมาขยายตัวอีกครั้ง ซึ่งยังเป็นปัจจัยสนับสนุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง โดยคาดว่า อิทธิพลจากนโยบายการเงินในรอบนี้ จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกในช่วงปลายปีถึงต้นปีหน้า สภาพคล่องทางการเงินโลกที่ล้นในปัจจุบันนี้ ได้ทำให้พันธบัตรรัฐบาลที่มีอัตราดอกเบี้ยติดลบ เพิ่มขึ้นไปสูงถึง 17 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว หรือคิดเป็นหนึ่งในสามของพันธบัตรที่เป็น Investment Grade ทั้งหมด แม้ว่าบรรยากาศการลงทุนจะยังเต็มไปด้วยความเสี่ยง นักลงทุนยังคงมั่นใจว่า การขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ดำเนินมายาวนานที่สุด นับจากยุคหลังสงครามโลกจะยังคงดำเนินต่อไป […]