Fund Comment ตุลาคม 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

Fund Comment ตุลาคม 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยในเดือน ต.ค. อยู่ในระดับคงที่จากสิ้นเดือนก่อน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรโดยรวมปรับตัวไม่เกิน ±1 bps ยกเว้นพันธบัตรอายุ 15 ปี ที่มีการปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 4 bps ทั้งนี้ ในเดือนที่ผ่านมา ตลาดขาดปัจจัยใหม่ที่จะส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร ทั้งด้านทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มคงที่อีกสักระยะ ในขณะเดียวกัน นักลงทุนยังคงติดตามสถานการณ์ทางการเมืองที่เริ่มมีความตึงเครียดมากขึ้น รวมถึงมีการรอทิศทางผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดยหลังจากผ่านวันเลือกตั้งในวันที่ 3 พ.ย. ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนมีความผันผวน โดยเริ่มต้นปรับเพิ่มขึ้นเมื่อนายโจ ไบเดนมีคะแนนนำ ก่อนที่จะปรับตัวลดลง หลังจากแนวโน้มที่พรรคเดโมแครตจะไม่สามารถชนะคะแนนในสภาคองเกรสได้แบบเบ็ดเสร็จ ทำให้ความกังวลเรื่อง Bond supply ในสหรัฐฯ ลดลง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปี ในวันที่ 5 พ.ย. ปิดที่ระดับ 1.39% สำหรับนักลงทุนต่างชาติมียอดขายสุทธิในตลาดตราสารหนี้ไทยเล็กน้อยที่ 454 ล้านบาท เป็นการซื้อสุทธิในตราสารหนี้ระยะยาว 1.9 พันล้านบาท ขณะที่ขายสุทธิในตราสารหนี้ระยะสั้น 2.3 พันล้านบาท […]

Fund Comment ตุลาคม 2563 : ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment ตุลาคม 2563 : ภาพรวมตลาดหุ้น

ตลาดหุ้นโลกปรับตัวผันผวนในเดือนตุลาคม จากความกังวลที่กลับมาเพิ่มขึ้นของการแพร่ระบาด COVID-19 โดยเฉพาะในสหรัฐฯและยุโรปซึ่งทำให้เกิดการล็อคดาวน์ขึ้นในหลายประเทศอีกครั้ง ความไม่แน่นอนต่อการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ส่งผลให้นักลงทุนมีการขายลดความเสี่ยงในช่วงสั้น และสัญญาณทางเศรษฐกิจต่างๆ ที่เริ่มบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวที่ชะลอตัวลง ทำให้ในเดือนนี้ ตลาดหุ้นโลก (World MSCI Index) ปิดลดลงประมาณ 3.1% โดยตลาดยุโรปเป็นตลาดที่ปรับตัวลงมากที่สุดในกลุ่มตลาดหลัก การแพร่ระบาดทั่วโลกที่ยังคงอยู่ในระดับสูงและการกลับมาระบาดระลอก 2 ในหลายประเทศนั้น โดยเฉพาะยุโรป ทำให้หลายประเทศจำเป็นต้องใช้มาตรการล็อคดาวน์เศรษฐกิจอีกครั้ง เพื่อป้องกันการแพร่ระบาดที่รุนแรงเกินกว่าที่ขีดความสามารถของการรักษาพยาบาลจะรับได้ ในช่วงที่กำลังจะเข้าสู่ฤดูหนาวในปีนี้ โดยการพัฒนาวัคซีนนั้น ยังคงอยู่ในขั้นตอนการทดลองตามลำดับ ยังคงไม่สามารถพร้อมใช้ได้อย่างน้อยจนถึงเดือนกุมภาพันธ์ปีหน้า ส่งผลต่อความต่อเนื่องและแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ในขณะที่อีกหนึ่งความคาดหวังเชิงบวก ต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่ของสหรัฐฯ ยังคงไม่สามารถบรรลุข้อตกลงกันได้ ทำให้ต้องไปรอหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ส่งผลให้ตัวเลขเศรษฐกิจในไตรมาสสุดท้ายของปีจะขาดแรงหนุน เนื่องจากผลบวกจากการกระตุ้นเศรษฐกิจในรอบก่อนหน้าเริ่มหมดลง ด้านการเลือกตั้งประธานาธิบดีของสหรัฐฯนั้น ล่าสุดยังคงไม่สามารถได้ผลอย่างเป็นทางการ แต่มีโอกาสสูงที่ Biden จะเป็นผู้ชนะ โดย Democrat จะชนะในสภาล่าง และ Republican ครองสภาบน ทำให้การออกนโยบาย รวมถึงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนานใหญ่ อาจจะไม่ราบรื่น ดังนั้น ประเด็นการเมืองของสหรัฐฯ จะยังคงเป็นปัจจัยที่ตลาดให้ความสำคัญในช่วงต่อจากนี้ […]

Fund Comment กันยายน 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

Fund Comment กันยายน 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

“แนวโน้มตลาดตราสารหนี้ไทยในระยะต่อไป กองทุนบัวหลวงคาดว่า กนง.จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.50% ต่อไปอีกระยะหนึ่ง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นปรับตัวได้ในกรอบจำกัด ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะกลางถึงยาวจะยังคงผันผวนตามปัจจัยทั้งในและต่างประเทศ”

Fund Comment กันยายน 2563 : ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment กันยายน 2563 : ภาพรวมตลาดหุ้น

“แนวโน้มการลงทุนในช่วงโค้งสุดท้ายของปี ยังไม่มีปัจจัยบวกเข้ามาในตลาดหุ้นไทย โดยต้องติดตามพัฒนาการของเศรษฐกิจต่างๆ การควบคุมการแพร่ระบาด และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ขณะที่การเลือกตั้งของสหรัฐฯจะเป็นปัจจัยเชิง Sentiment ที่ตลาดให้ความสำคัญมากขึ้นในเดือนนี้ กลยุทธ์การลงทุน ยังต้องมีความ Selective เน้นหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง ที่ได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจอย่างจำกัด  และมีมูลค่าไม่แพง”

Fund Comment สิงหาคม 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

Fund Comment สิงหาคม 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยในเดือน ส.ค. ปรับเพิ่มขึ้นในทุกช่วงอายุ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นอายุไม่เกิน 1 ปี ปรับเพิ่มขึ้นไม่เกิน 2 bps ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยาวอายุ 3 – 30 ปีปรับเพิ่มขึ้นค่อนข้างมากประมาณ 8 – 24 bps ส่งผลให้เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยมีความชันเพิ่มขึ้น โดยส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปี กับ 10 ปี ปรับเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 95 bps เทียบกับ 81 bps ณ สิ้นเดือน ก.ค. สาเหตุหลักเป็นผลมาจากการทำธุรกรรมแลกเปลี่ยนพันธบัตร (Bond Switching) มูลค่ารวม 1 แสนล้านบาท ซึ่งให้ผลตอบแทนส่วนเพิ่มสำหรับพันธบัตรระยะยาว อีกทั้ง ยังเป็นการเพิ่มปริมาณพันธบัตรระยะยาวอายุระหว่าง 4 – 47 ปีในตลาด นอกจากนี้คณะรัฐมนตรี (ครม.) ได้เห็นชอบปรับปรุงแผนการบริหารหนี้สาธารณะประจ ำปีงบประมาณ […]

Fund Comment กรกฎาคม 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

Fund Comment กรกฎาคม 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

“อัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะมีความผันผวนตามปัจจัยทั้งในและต่างประเทศ โดยเฉพาะปัจจัยที่เกี่ยวกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 การดำเนินนโยบายทางการเงินและการคลังของภาครัฐ ปริมาณพันธบัตรรัฐบาล (Bond supply) ความผันผวนในตลาดการเงินโลก อัตราแลกเปลี่ยน และเงินทุนเคลื่อนย้ายในตลาดตราสารหนี้”

Fund Comment กรกฎาคม 2563: ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment กรกฎาคม 2563: ภาพรวมตลาดหุ้น

“สิ่งที่ตลาดกำลังจับตามองต่อไป คือ พัฒนาการของสถานการณ์การแพร่ระบาด และการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจว่าจะช้าเร็วกว่าที่คาดหวังไว้อย่างไร รวมทั้งปัจจัยที่กำลังใกล้เข้ามาอย่างการเลือกตั้งประธานาธิบดีของสหรัฐในช่วงปลายปี ซึ่งจะเป็นปัจจัยที่กระทบกับตลาดในระยะสั้น”

Fund Comment มิถุนายน 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

Fund Comment มิถุนายน 2563 : มุมมองตลาดตราสารหนี้

สรุป อัตราผลตอบแทนพันธบัตร จะมีความผันผวนมากขึ้น โดยเฉพาะจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจภายหลังจากได้รับผลกระทบจาก COVID-19  ตราสารหนี้ภาคเอกชน จะมีความเสี่ยงด้านเครดิตและสภาพคล่องเพิ่มขึ้น กองทุนจะมีการลงทุนในหุ้นกู้โดยคัดเลือกผู้ออกหุ้นกู้ที่ได้รับผลกระทบด้านกระแสเงินสดในระดับต่ำ และมีสภาพคล่องเพียงพอสำหรับภาระหนี้ที่จะครบกำหนดในระยะสั้น เพื่อลดความเสี่ยงด้านการระดมทุนเพื่อต่ออายุหุ้นกู้

Fund Comment มิถุนายน 2563: ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment มิถุนายน 2563: ภาพรวมตลาดหุ้น

สรุป แนวโน้มการลงทุนในช่วงต่อจากนี้ อยู่ที่การฟื้นตัวทางปัจจัยพื้นฐานว่าจะฟื้นขึ้นเร็วมากน้อยกว่าที่ตลาดคาดหวังไว้อย่างไร ความเสี่ยง ได้แก่ การแพร่ระบาดระลอกสอง รวมถึงการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน  ถ้ามีการเปลี่ยนขั้วทางการเมือง อาจจะทำให้มีการเปลี่ยนนโยบายของสหรัฐฯ  ส่วนปัจจัยบวกที่สนับสนุนคือสภาพคล่องในตลาดการเงิน กลยุทธ์การลงทุนในช่วงนี้เป็นแบบ Selective ควรเน้นหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่ง และให้ความสำคัญกับธุรกิจที่เห็นสัญญาณของรายได้กลับมาในเวลาเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้

Fund Comment พฤษภาคม 2563 : ภาพรวมตลาดหุ้น

Fund Comment พฤษภาคม 2563 : ภาพรวมตลาดหุ้น

ตลาดหุ้นทั่วโลกในเดือนพฤษภาคมปรับตัวในทิศทางเชิงบวก หลังจากที่สถานการณ์การแพร่ระบาดของไวรัส COVID-19 ทยอยดีขึ้นเรื่อยๆ ประกอบกับความพร้อมของอุปกรณ์ทางการแพทย์ที่มีมากขึ้น ทำให้หลายประเทศสามารถทยอยกลับมาเปิดเศรษฐกิจอีกครั้ง เพิ่มความคาดหวังต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่รวดเร็วมากขึ้นในระยะข้างหน้า และตัวเลขบ่งชี้ถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจของประเทศจีนนั้น มีการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะมีประเด็นความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯและจีนที่กลับมาปะทุอีกครั้ง เช่น การที่สหรัฐฯโจมตีจีนเรื่อง การเป็นต้นตอการแพร่ระบาดของไวรัส การผ่านกฎหมายความมั่นคงฉบับใหม่ในฮ่องกงของจีน และการถอดบริษัทจดทะเบียนของจีนในตลาดหุ้นสหรัฐ แต่ตลาดก็ยังมองว่าสถานการณ์ดังกล่าว ยังไม่ลุกลามบานปลายจนไปกระทบกับข้อตกลงการค้าเฟส 1 ที่ได้ทำกันไว้ ทำให้บรรยากาศการลงทุนโดยรวมยังเป็นเชิงบวก นอกจากนี้ ตลาดยังคงมีความหวังว่า การตอบสนองที่รวดเร็วเป็นประวัติการณ์ของธนาคารกลางต่างๆ และนโยบายการคลังขนาดใหญ่จากทางภาครัฐ จะทำให้เศรษฐกิจสามารถกลับคืนสู่ภาวะปกติได้ในเวลารวดเร็ว และไม่ได้สร้างความเสียหายต่อระบบเศรษฐกิจมากเกินไป ด้านตลาดหุ้นไทย ปรับตัวเพิ่มขึ้น 3.2% ในเดือนพฤษภาคม เป็นไปในทิศทางเดียวกันกับตลาดหุ้นทั่วโลก ทำให้ ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี ติดลบลดลงเหลือ -15% โดยนักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิที่ 3.16 หมื่นล้านบาท ลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 4.7 หมื่นล้านบาท ขณะที่ ผลประกอบการไตรมาส 1 ที่ประกาศออกมานั้น กำไรของตลาดฯลดลงประมาณ 60% เมื่อเทียบกับไตรมาสแรกของปีที่แล้ว โดยสาเหตุหลักมาจาก การขาดทุนสต็อกของกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี  […]