โดย จันทร์เพ็ญ กิตติเวทย์วิทยา BBLAM ในปีนี้ตลาดหุ้นไทยเรียกได้ว่า ไม่ไปไหน แม้ว่าตั้งแต่ต้นปีดูเหมือนจะมีความหวังว่า ทั้งเศรษฐกิจและตลาดหุ้นน่าจะฟื้นตัวได้ดี จากปัจจัยบวกด้านการเลือกตั้งในประเทศและการเติบโตทางเศรษฐกิจ จากการเปิดประเทศของจีนก็ตาม แต่ด้วยหลายๆ ปัจจัยที่เกิดขึ้นอย่างไม่คาดคิด ทำให้ทิศทางเศรษฐกิจและตลาดหุ้นดูแย่ไปด้วย เช่น สงครามยูเครน-รัสเซีย (ส่งผลกระทบต่อต้นทุนพลังงาน การขนส่ง และราคาสินค้า Commodities) การจัดตั้งรัฐบาลที่ล่าช้าของไทย (ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนและการปรับใช้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ) รวมไปถึงเศรษฐกิจจีนและนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทั้งนี้ การเปิดประเทศของจีนทำให้ไทยคาดหวังต่อการกลับมาท่องเที่ยวใช้จ่ายของนักท่องเที่ยวชาวจีนในปีนี้อย่างมาก แต่ปรากฏว่าในช่วง 8 เดือนแรกของปีนี้จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติของไทยเข้ามาเพียง 17.87 ล้านคน จากเป้าหมายที่ตั้งไว้ 25 ล้านคน และนักท่องเที่ยวชาวจีนที่เข้ามาในปัจจุบันมีแค่ 2.2 ล้านคน จากเป้าหมายทั้งปีที่ตั้งไว้ 5 ล้านคน (เทียบกับระดับ Pre-covid 2019 นักท่องเที่ยวชาวจีนอยู่ที่ 10.6 ล้านคน) โดยสาเหตุที่ทำให้นักท่องเที่ยวยังกลับมาเที่ยวไทยไม่มากเท่าในอดีตนั้น มาจากเศรษฐกิจจีนที่อ่อนแอลงทำให้กำลังซื้อและการใช้จ่ายลดลง และที่ผ่านมา ไทยยังมีปัญหาเรื่องการขอวีซ่าที่ล่าช้าและยังมีข่าวเรื่องความไม่ปลอดภัยจากการเดินทางมาเที่ยวที่ไทยในกระแสโซเชียลของจีน นอกจากนี้ จีนยังเน้นส่งเสริมให้เกิดการท่องเที่ยวในประเทศตัวเองมากขึ้นอีกด้วย […]

โดย วันภาสิริ  พัฒนกิจการุณ BBLAM ภาพรวมตลาดการลงทุนครึ่งปีแรกนั้น ถึงแม้ตลาดหุ้นจะฟื้นตัวขึ้นได้ดีกว่าคาด จากปัจจัยหนุนทางด้านเศรษฐกิจที่่ไม่ได้แย่ลงตามที่่เคยคาดไว้ และยังคงมีการเติบโตที่ดี ได้แก่ ดัชนีภาคการบริการ การใช้จ่ายภาคการบริโภค และอัตราการว่างงานที่ยังอยู่ในระดับต่ำ  อัตราดอกเบี้ยในตลาดที่่เพิ่มมีแนวโน้มปรับตัวลดลง ตามอัตราเงินเฟ้อที่่มีแนวโน้มผ่านพ้นจุดสูงสุด ตามรายงานดัชนี CPI ทั่วไป ก.ค. เพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอตัวลงเหลือเพียง 3.2% จากจุดสูงสุดกว่า 9% ในปีที่แล้ว ทำให้มีแนวโน้มมากขึ้นที่ Fed จะยุติการดำเนินนโยบายคุมเข้มด้านการเงินในปีนี้ แต่อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นในครึ่งปีหลัง เศรษฐกิจมีแนวโน้มชะลอตัวลง โดยเฉพาะจากภาคบริการ หลังเงินออมส่วนเกิน (Excess Savings) หมดลง ประกอบกับสภาพคล่องในระบบที่่ลดลง Bond Yield ที่่อยู่ในระดับสูง เป็นปัจจัยกดดัน Valuation ของตลาดหุ้น มีมูลค่าสูงเกินไป นักวิเคราะห์ประเมินว่า Forward P/E ของดัชนี S&P500 ควรเทรดที่่ระดับต่ำกว่า 17 เท่า […]

BBLAM House View: ทำความรู้จักกับอุตสาหกรรม Business Process Outsourcing หนึ่งในเสาหลักของเศรษฐกิจ ฟิลิปปินส์ โดย ศิวกร  มิตรสันติสุข BBLAM           ฟิลิปปินส์ นับว่าเป็นประเทศที่มีอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจสูงเป็นอันดับต้นๆ ในภูมิภาคอาเซียน แต่ท่านผู้อ่านเคยสงสัยไหมครับว่า สินค้าเรือธง (Flagship Product) ของประเทศฟิลิปปินส์นั้น มีอะไรบ้าง สำหรับบางท่านอาจจะนึกไม่ออกในทันที ขณะที่ ถ้าดูประเทศแถบ ASEAN อื่นๆ ที่กำลังพัฒนา เราอาจจะพอนึกภาพออกได้ง่ายกว่า เช่น ถ้าพูดถึงประเทศไทย เราอาจจะนึกถึงอุตสาหกรรมรถยนต์ อินโดนีเซีย เราก็คงนึกถึงสินค้าโภคภัณฑ์ อย่างพลังงาน หรือน้ำมันปาล์ม ส่วนเวียดนาม เราอาจนึกถึงสินค้า Consumer Electronic อย่าง Smartphone แต่ถ้าพูดถึงประเทศฟิลิปปินส์ เราไม่อาจเห็นภาพชัดๆ แบบนั้น           สาเหตุที่เราไม่ค่อยรู้จักประเทศฟิลิปปินส์ ในฐานะการส่งออกสินค้า ส่วนหนึ่งก็เพราะว่า […]

โดย จันทร์เพ็ญ กิตติเวทย์วิทยา BBLAM อินโดนีเซีย หนึ่งในประเทศกลุ่ม Emerging Market ที่ตลาดหุ้นค่อนข้าง Outperform ที่สุดในปี 2565 ด้วยแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจที่ดี โดยปี 2565 การเติบโตของเศรษฐกิจอยู่ที่ 5.31% ซึ่งได้รับแรงสนับสนุนมาจากภาคการส่งออกสินค้า Commodity ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะการส่งออกถ่านหิน ซึ่งความขัดแย้งในยูเครนและรัสเซียในช่วงที่ผ่านมาส่งผลให้ราคาสินค้า Commodity ปรับสูงขึ้นจากภาวะ Supply Shortage และทำให้ราคาถ่านหินปรับสูงขึ้นกว่าเท่าตัวในปีที่ผ่านมา และทำให้มูลค่าการส่งออกของอินโดนีเซียมีมูลค่ารวมสูงกว่า  2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ทั้งนี้ อินโดนีเซีย นับเป็นประเทศผู้ผลิตถ่านหินรายใหญ่อันดับที่ 3 ของโลก รองจากจีนและอินเดีย โดยในปี 2565 การผลิตถ่านหินเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 687 ล้านตันและการส่งออกอยู่ที่ 494 ล้านตัน ซึ่งการที่กลุ่มสหภาพยุโรปจำกัดการนำเข้าถ่านหินและก๊าซจากรัสเซียส่งผลให้มีความต้องการนำเข้าถ่านหินจากประเทศอินโดนีเซียมากขึ้นแทน ขณะที่ในปีนี้อินโดนีเซียคาดว่าการผลิตถ่านหินจะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 695 ล้านตันและการส่งออกอยู่ที่ 518 ล้านตัน หรือเพิ่มขึ้น […]

โดย ดร.มิ่งขวัญ ทองพฤกษา Chief Economist, BBLAM การจัดตั้งรัฐบาลมีความชัดเจนมากขึ้นในเดือนนี้ บลจ.บัวหลวงคาดการณ์ นโยบายรัฐบาลที่มีความเป็นไปได้ที่จะได้รับการผลักดันก่อน (สะท้อนจากกระทรวงที่บริหารโดยพรรคแกนนำหลัก) ได้แก่ นโยบายที่สนับสนุนการบริโภค การท่องเที่ยว และคมนาคม สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมที่จะได้รับประโยชน์ ได้แก่ ค้าปลีก อาหารและเครื่องดื่ม Tourism-related, และคมนาคม ตามลำดับ สำหรับกลุ่มอุตสาหกรรมที่เราจะติดตามในระยะถัดไป จะเป็นอุตสาหกรรมที่อ้างอิงไปกับนโยบายที่ต้องอาศัยความชัดเจนด้านการจัดสรรงบประมาณเพิ่มเติม เช่น นโยบายเกี่ยวข้องกับพลังงาน นโยบายสาธารณสุขและนโยบายที่เชื่อมโยงกับการสนับสนุนการลงทุน ที่มา: Various sourced compiled by BBLAM ทั้งนี้ ยังมีประเด็นที่ต้องติดตามในระยะข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งนโยบายการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำว่ารัฐบาลจะเริ่มเมื่อไหร่ กลุ่มอุตสาหกรรมที่จะได้รับผลกระทบด้านบวก ได้แก่ กลุ่มค้าปลีก ส่วนอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบด้านลบ จะเป็นกลุ่มธุรกิจขนาดเล็กและกลาง ด้านกลุ่มธุรกิจที่ใช้แรงงานในสัดส่วนสูง เช่น กลุ่มอาหาร ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ยานยนต์ รับเหมาก่อสร้าง และการท่องเที่ยว รวมถึงภาคบริการอื่นๆ อาจจะได้รับผลกระทบมากน้อยต่างกัน ขึ้นกับว่า […]

โดย…มทินา วัชรวราทร CFA® Head of Investment Strategy BBLAM เวลานี้ตลาดปกคลุมด้วยความกลัว ไม่ว่าจะเป็นเรื่องการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เงินเฟ้อที่สูงต่อเนื่อง การล็อคดาวน์ของจีน เป็นช่วงที่หลายๆ ตลาดเข้าสู่ bear market หรือตลาดหมี ทำให้เป็นการยากที่นักลงทุนจะมีความหวังขึ้นมาใหม่ เป็นเรื่องปกติที่นักลงทุนจะเพิ่มเงินสดในพอร์ตมากขึ้น และอาจจะลืมนึกถึงผลตอบแทนระยะยาว แต่ในช่วงที่ตลาดกลัวไปมาก เรามองว่า อาจจะมีจังหวะที่ดีในการสะสมหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดี เพราะในที่สุดตลาดจะหันกลับไปจับตากำไรของบริษัทแทน หุ้นเทคโนโลยีถือเป็นหนึ่งในหุ้นที่มีคุณภาพดี พื้นฐานแข็งแกร่ง กำไรผันผวนน้อย ถ้าดูจากมูลค่า จะเห็นว่าดัชนี MSCI World Information Technology Index (USD) ดัชนีอ้างอิงหุ้นกลุ่มเทคฯ สหรัฐฯ มูลค่าก็ปรับลดลงมาจนทำให้บริษัทเทคฯ มี P/E ที่ต่ำลง และทำให้เริ่มน่าสนใจที่จะลงทุน ส่วนหุ้นเทคฯ จีนก็เป็นดัชนีที่ไม่แพงเช่นกัน จากที่นักลงทุนเคยกังวลประเด็นกฎเกณฑ์ การจัดระเบียบของทางการ เวลานี้ก็เริ่มคลายความกังวลแล้ว หลังรัฐบาลจีนมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น ไม่ว่าจะเป็น […]