บีโอเจปรับลดคาดการณ์จีดีพีและเงินเฟ้อลง พร้อมส่งสัญญาณใช้นโยบายเชิงผ่อนคลายเพิ่มเติมหากจำเป็น
BF Economic Research คณะกรรมการนโยบายการเงินธนาคารกลางญี่ปุ่น หรือบีโอเจ มีมติคงนโยบายการเงินไว้ตามเดิมด้วยจำนวนเสียงที่ 7 ต่อ 2 ทั้งอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่คงเอาไว้ที่ระดับ -0.1% การควบคุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีไว้ในกรอบระดับ +/-0.2% และยังได้คงวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ไว้ที่ 80 ล้านล้านเยนต่อปี นอกจากนี้ บีโอเจได้ปรับลดคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจญี่ปุ่นสำหรับปีงบประมาณ 2019 และ ปี 2021 ลงจาก 0.8% เป็น 0.7% และจาก 1.2% เป็น 1.1% ตามลำดับ พร้อมทั้งปรับอัตราเงินเฟ้อสำหรับปี 2019 และ 2020 ลงจาก 0.9% เป็น 0.8% และจาก 1.3% เป็น 1.2% ตามลำดับ อย่างไรก็ดี บีโอเจยังคงยืนยันเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 2.0% ไม่เปลี่ยนแปลง […]
ธนาคารกลางยุโรปมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย แต่ส่งสัญญาณเตรียมผ่อนคลายเพิ่มขึ้นในการประชุมครั้งหน้า
BF Economic Research จากการประชุมธนาคารกลางยุโรป หรืออีซีบีเมื่อวันที่ 25 ก.ค. ที่ผ่านมา อีซีบีมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งได้แก่ อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ (Main Refi nancing Operations) อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับอีซีบี (Deposit Facility) และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ (Marginal Lending Facility) ไว้ตามเดิมที่ 0.00% 0.25% และ -0.40% ตามลำดับ อย่างไรก็ดี ในการประชุมครั้งนี้ อีซีบีได้ส่งสัญญาณว่าจะผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้นในระยะข้างหน้า โดยอีซีบีอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย หรือกลับมาใช้นโยบาย QE อีกครั้ง ซึ่งอย่างเร็วที่สุด เรามองว่าอาจจะเป็นการประชุมครั้งหน้าในวันที่ 12 ก.ย. 2019 เนื่องจากอีซีบีมองว่า ยังมีความจำเป็นที่จะต้องใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่อไป อย่างน้อยจนถึงช่วงครึ่งปีแรกของปี 2020 ทั้งนี้ นายดรากียังไม่ได้ระบุรายละเอียดของการทำ QE ในการแถลงข่าวหลังการประชุม โดยเฉพาะประเด็นเรื่องข้อจำกัดในการถือครองพันธบัตร (Issuer […]
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ปรับลดประมาณการเศรษฐกิจโลกปีนี้ลงอีก -0.1ppt เป็น 3.2%
BF Economic Research กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ปรับลดประมาณการเศรษฐกิจโลกปีนี้ลงอีก -0.1pp เป็น 3.2% จากประมาณการครั้งก่อนในเดือน เม.ย. ซึ่งนับเป็นการขยายตัวต่ำสุดนับตั้งแต่วิกฤตเศรษฐกิจปี 2009 โดยปรับลดลงจากประเทศเกิดใหม่ (EM) เป็นหลัก โดย IMF ระบุนโยบายกีดกันการค้าของสหรัฐฯ ทั้งความตึงเครียดทางการค้ากับจีนและการขึ้นภาษีนำเข้ารถยนต์ รวมถึงความเสี่ยงที่ UK จะแยกตัวออกจาก EU แบบไร้ข้อตกลง (No-deal Brexit) นับเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อเศรษฐกิจโลก เนื่องจากได้กดดันความเชื่อมั่นและการลงทุน และส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน IMF คาดเศรษฐกิจโลกจะเร่งตัวขึ้นเป็น 3.5% YoY ในปี 2020 บนสมมติฐานว่า 1) ความเชื่อมั่นโดยรวมในตลาดการเงินยังเอื้ออยู่ 2) ปัจจัยลบชั่วคราวที่เคยเกิดขึ้นได้ทยอยลดลง โดยเฉพาะในยุโรป 3) เศรษฐกิจบางประเทศในตลาดเกิดใหม่ที่เผชิญปัญหามีเสถียรภาพมากขึ้น เช่น อาร์เจนตินาและตุรกี และ 4) เศรษฐกิจบางประเทศหลีกเลี่ยงการทรุดลงอย่างหนัก เช่น […]
การส่งออกไทยเดือนมิ.ย.อยู่ที่ 21,409.30 ล้านดอลลาร์ฯ หดตัว -2.15% YoY
BF Economic Research การส่งออกไทยเดือนมิ.ย.อยู่ที่ 21,409.30 ล้านดอลลาร์ฯ หดตัว -2.15% YoY (vs prev -5.8% YoY) ส่วนการนำเข้า อยู่ที่ 18,197.10 ล้านเหรียญสหรัฐฯ หดตัว -9.44% (vs prev -0.6% YoY) ดุลการค้า มิ.ย. เกินดุล 3,212 ล้านดอลลาร์ฯ (181.5 ล้านดอลลาร์ฯ) สำหรับตัวเลข YTD 6 เดือน (ม.ค.-มิ.ย.) การส่งออกมีมูลค่า 122,970.70 ล้านดอลลาร์ฯ หดตัว -2.91% ส่วนการนำเข้ามีมูลค่า 119,027.40 ล้านดอลลาร์ฯ หดตัว -2.41%YoY ดุลการค้าหกเดือนเกินดุล 3,943 ล้านดอลลาร์ฯ (เมื่อเทียบกับหกเดือนปีที่แล้วเกินดุล 4,263.9 […]
ธนาคารกลางอินโดนีเซียเริ่มกลับทิศทางดอกเบี้ย พร้อมส่งสัญญาณว่าจะปรับลดลงอีกในปีนี้
BF Economic Research ในการประชุมเดือน ก.ค. ธนาคารกลางอินโดนีเซีย (Bank Indonesia: BI) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25bps จาก 6.0% เป็น 5.75% ตามที่เราคาด โดยเป็นการกลับทิศทางนโยบายการเงินจากตึงตัวเป็นผ่อนคลายเป็นครั้งแรกในรอบ 22 เดือน เพื่อหนุนโมเมนตัมการเติบโตของเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก และความตึงเครียดจากนโยบายกีดกันทางการค้า หลังจากที่ก่อนหน้านี้เป็นช่วงดอกเบี้ยขาขึ้นมาตั้งแต่เดือน พ.ค. 2018 ทั้งนี้ ในการประชุมเดือนก่อนหน้า BI ได้เริ่มส่งสัญญาณ Dovish ด้วยการปรับลดอัตรากันสำรองหรือ Reserve Requirement Rate (RRR) ของธนาคารพาณิช ย์ลงไป 50bps เหลือ 6.0% เพื่อกระตุ้นยอดสินเชื่อในประเทศ ในการประชุมครั้งนี้ ผู้ว่า BI ได้ส่งสัญญาณ Dovish ต่อเนื่องว่าในระยะข้างหน้ามีโอกาสที่ BI จะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงได้อีก ซึ่งเราคาดว่า BI […]
ธนาคารกลางมาเลเซียคงดอกเบี้ยนโยบายตามคาด แต่มีโอกาสลดอีกครั้งในปีนี้ หากเศรษฐกิจเผชิญความเสี่ยงสูงขึ้น
BF Economic Research ธนาคารกลางมาเลเซีย (Bank Negara Malaysia: BNM) ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.0% ในการประชุมเดือนก.ค. เป็นไปตามที่ ตลาดคาด หลังจากที่ก่อนหน้านี้ในการประชุมเดือนพ.ค. ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยลงมา 25bps จาก 3.25% ทั้งนี้ รายงานการประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงินของ BNM ระบุว่า ความเสี่ยงเชิงลบจากการกีดกันทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังคงมีอยู่ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการส่งออกของมาเลเซียในระยะข้างหน้า อย่างไรก็ดี การบริโภคและการลงทุนในประเทศจะเป็นปัจจัยหนุนเศรษฐกิจให้สามารถเติบโตได้ต่อเนื่องในปี 2019 ด้านอัตราเงินเฟ้อ BNM ระบุว่า ในระยะสั้น เงินเฟ้อจะยังอยู่ในระดับต่ำ แม้ผลของฐานสูงในช่วงต้นปีก่อนการยกเลิกภาษี GST (Good and Services Tax) จะเริ่มมีผลน้อยลงนับตั้งแต่ครึ่งหลังของปีเป็นต้นไป แต่ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงมา บวกกับการควบคุมราคาน้ำมันขายปลีกในประเทศ จะยังฉุดให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำต่อไป ซึ่งทำให้ BNM ยังมีพื้นที่ในการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง โดยคณะกรรมการนโยบายการเงินจะติดตามและประเมินความเสี่ยงต่างๆ ที่มีต่อแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อภายในประเทศต่อไป สำหรับในช่วงที่เหลือของปี 2019 […]
Nonfarm payrolls เดือน มิ.ย. เพิ่มขึ้นมาก ช่วยคลายความกังวลว่าตลาดแรงงานเริ่มอ่อนแอและลดโอกาสที่ Fed จะต้องรีบปรับลดดอกเบี้ยลงในการประชุมปลายเดือนนี้
BF Economic Research สหรัฐฯ: Nonfarm payrolls เดือน มิ.ย. เพิ่มขึ้นมาก ช่วยคลายความกังวลว่าตลาดแรงงานเริ่มอ่อนแอและลดโอกาสที่ Fed จะต้องรีบปรับลดดอกเบี้ยลงในการประชุมปลายเดือนนี้ การจ้างงานนอกภาคเกษตร (Change in Nonfarm payrolls) เดือน มิ.ย. เพิ่มขึ้น 2.24 แสนราย โดยเพิ่มขึ้นมากสุดในรอบ 6 เดือน ส่วนตัวเลขเดือนก่อนอยู่ที่ 7.2 หมื่นราย โดยอัตราการว่างงาน (Unemployment rate) ได้ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 3.7% จาก 3.6% ในเดือนก่อนและสูงกว่าที่ตลาดคาดที่ 3.6% เช่นกัน จากอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน (Labor participation rate) ที่ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 62.9% สูงสุดในรอบ 3 เดือน ส่วนอัตราค่าจ้างเฉลี่ย (Average Hourly […]
ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุล -0.4 พันล้านดอลลาร์ฯ vs prev 1.4 พันล้านดอลลาร์ฯ
BF Economic Research ดุลบัญชีเดินสะพัดขาดดุล -0.4 พันล้านดอลลาร์ฯ vs prev 1.4 พันล้านดอลลาร์ฯ โดยเป็นการขาดดุลครั้งแรกตั้งแต่เดือน ก.ย. 2014 จากดุลการค้าที่เกินดุล 1.4 พันล้านดอลลาร์ฯ (prev -0.1 พันล้านดอลลาร์ฯ) และดุลบริการ รายได้ และเงินโอนที่ขาดดุล -1.8 พันล้านดอลลาร์ฯ (จากเดือนก่อนหน้าที่เกินดุล 1.5 พันล้านดอลลาร์ฯ) ตามฤดูกาลส่งกลับกำไรและเงินปันผลของธุรกิจต่างชาติ แม้ว่าดุลบัญชีเดินสะพัดจะแย่ลง แต่เมื่อเปรียบเทียบกับประเทศอื่น ถือว่าเสถียรภาพประเทศไทยค่อนข้างแข็งแกร่ง ผนวกกับดอกเบี้ยนโยบายซึ่งคงที่ที่ 1.75% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อต่ำลงเรื่อยๆ ทำให้ไทยให้ผลตอบแทนที่ดี Flow เงินวิ่งเข้าไทยเป็นสุทธิบวกทั้ง Bond และ Equity และค่าเงินบาท Outperform ประเทศอื่นๆ
สงครามการค้าและแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว ยังกดดันความเชื่อมั่นภาคธุรกิจญี่ปุ่นในไตรมาส 1/2019
BF Economic Research จากการสำรวจความเชื่อมั่นของภาคธุรกิจในประเทศของธนาคารกลางญี่ปุ่น (ดัชนี Tankan) ซึ่งเป็นตัวสะท้อนภาวะเศรษฐกิจอย่างหนึ่ง พบว่า ในไตรมาส 1/2019 ความกังวลเรื่องสงครามการค้าและเศรษฐกิจโลกที่มีแนวโน้มชะลอตัว ยังกดดันให้ดัชนีของบริษัทในอุตสาหกรรมการผลิตขนาดใหญ่ลดลงมาจาก +19 เป็น +12 เช่นเดียวกับบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กที่ลดลงจาก +17 เป็น +7 และจาก +14 เป็น +6 ตามลำดับ โดยเฉพาะในอุตสากรรมการผลิตเครื่องจักร อุตสากรรมโลหะอื่นๆ นอกเหนือจากเหล็ก และอุตสาหกรรมกระดาษ สำหรับมุมมองของภาคธุรกิจต่อความเชื่อมั่นในอีก 3 เดือนข้างหน้า บริษัทขนาดใหญ่และขนาดกลางมีมุมมองที่เป็นบวกกว่าบริษัทขนาดเล็ก โดยบริษัทขนาดเล็กมองว่าดัชนีจะติดลบที่ -2 ในอีก 3 เดือนข้างหน้า
เงินเฟ้อไทยชะลอที่ 0.87% น้ำมันเป็น key drag
BF Economic Research อัตราเงินเฟ้อในเดือน มิ.ย. อยู่ที่ 102.94 ขยายตัว 0.87% (vs prev 1.15% YoY) หรือลดลง -0.36% MoM (vs prev 0.48% MoM) ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อช่วง 6 เดือนแรกของปีนี้ (ม.ค.-มิ.ย.) ขยายตัวเฉลี่ย 0.92% ทั้งนี้ ปัจจัยบวกที่หนุนให้เงินเฟ้อสูงขึ้น คือ สินค้ากลุ่มอาหารสด โดยเฉพาะผักและผลไม้ ข้าวสาร และเนื้อสุกร ส่วนปัจจัยลบที่กดดันให้เงินเฟ้อชะลอตัว คือ สินค้ากลุ่มพลังงานที่หดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 2 ของปี ตามราคาขายปลีกน้ำมันเชื้อเพลิงในประเทศที่ปรับลดลงตามสถานการณ์ในตลาดโลก จากผลกระทบความไม่สงบในตะวันออกกลาง ประกอบกับเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ส่วนดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) เดือน มิ.ย.62 อยู่ที่ 102.55 ขยายตัว 0.48% […]