สรุปความสัมภาษณ์ ฐนิตา ตุมราศวิน ทีม Economic Research BBLAM ประเด็นสำคัญที่น่าสนใจสำหรับเศรษฐกิจยูโรโซน ญี่ปุ่น และอินเดีย ในเดือนพฤษภาคม 2022 นี้ ได้แก่ เงินเฟ้อ และทิศทางนโยบายการเงินของแต่ละประเทศที่มีทิศทางแตกต่างกัน ยูโรโซน ตัวเลข GDP ที่เพิ่งประกาศออกมาล่าสุดในไตรมาสแรกปี 2022 ขยายตัว 0.2% เมื่อเทียบกับ GDP ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งก็ถือว่าค่อนข้างใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดไว้ ส่วนความเสี่ยงเรื่องเศรษฐกิจถดถอย หรือ Recession คือการที่ GDP รายไตรมาสติดลบติดต่อกันตั้งแต่ 2 ไตรมาสขึ้นไป ก็ยังมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดขึ้นอยู่ โดยเฉพาะหากยูโรโซนห้ามนำเข้าก๊าซธรรมชาติจากรัสเซีย แต่ผลกระทบที่เห็นได้ชัดคือ อัตราเงินเฟ้อที่ราคาสินค้าและบริการปรับตัวสูงขึ้น จะไปกดดันการบริโภคในยูโรโซนให้ชะลอตัว แม้เราจะมองว่ามีความเป็นไปได้ที่เงินเฟ้อจะขึ้นไปถึงระดับสูงสุดในช่วงกลางปีนี้ แต่ว่าสถานการณ์ขึ้นอยู่กับสงครามรัสเซีย-ยูเครน ซึ่งตอบได้ยากว่าจะจบลงเมื่อไหร่ อย่างน้อยเรามองว่าระดับราคาสินค้าและบริการน่าจะยังสูงอยู่ในปีนี้ ดังนั้นในช่วงครึ่งปีหลังจึงยังไม่เห็นภาพที่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงเร็ว จนไปแตะระดับ 2% ในตอนนี้เองธนาคารกลางสหภาพยุโรป หรือ ECB […]

เศรษฐกิจไทยในไตรมาสแรกของปี 2022 ขยายตัว 2.2% YoY เร่งขึ้น จากไตรมาสก่อนที่ 1.8% และเมื่อ ปรับผลของฤดูกาลออกแล้ว เศรษฐกิจไทยในไตรมาสแรกของปีนี้ ขยายตัวจากไตรมาสที่สี่ของปีก่อน 1.1% QoQ sa ชะลอจากเดือนก่อนที่ขยายตัว 1.8% แนวโน้มเศรษฐกิจไทยในปี 2022 สภาพัฒน์ฯคาดว่าจะขยายตัวในช่วง 2.5 – 3.5% in-line ไปกับการประมาณการเศรษฐกิจของ ธปท. ในรายองค์ประกอบ ด้านการใช้จ่าย การอุปโภคบริโภคภาคเอกชน (3.9% YoY vs prev 0.4%) หนุนจากการใช้จ่ายในทุกหมวด ทั้งหมวดบริการ สินค้าทุกประเภทไม่ว่าจะเป็นสินค้าไม่คงทน กึ่งคงทน และคงทน ด้านการลงทุนภาคเอกชนกลับมาขยายตัว (2.9% YoY vs prev -0.8%) หนุนจากการลงทุนในหมวดเครื่องจักร  ขณะที่การส่งออก สินค้าชะลอตัว (14.6% YoY vs […]

BF Economic Research ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้น 40bps ในการประชุมนอกรอบวันที่ 2-4 พ.ค. ที่ผ่านมา เร็วกว่าที่ตลาดคาดว่าจะปรับขึ้นในการประชุมเดือนมิ.ย. โดยหลังผลการประชุมประกาศออกมาเมื่อวานส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอินเดียอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับ 7.41% ขณะที่ตลาดหุ้นปรับตัวลดลง และค่าเงินรูปีอ่อนค่า  Das ผู้ว่าการธนาคารกลางอินเดีย กล่าวว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางอินเดียได้พิจารณาถึงแนวโน้มเงินเฟ้อ และมองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดความร้อนแรงของเงินเฟ้อถือเป็นเรื่องที่เหมาะสม นอกจากนี้ RBI ยังเล็งเห็นว่า การใช้นโยบายการเงินเพื่อรับมือกับวิกฤตการณ์ในปัจจุบันจะช่วยสร้างเสถียรภาพด้านการเงิน ท่ามกลางตลาดการเงินที่ผันผวนในขณะนี้ ในเดือนมี.ค. อัตราเงินเฟ้ออินเดียปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 7%YoY ซึ่งทำสถิติสูงสุดในรอบ 17 เดือน และเกินเพดานกรอบเป้าหมายของ RBI ที่ 6% มาเป็นเดือนที่สามแล้ว และสูงกว่าที่ตลาดคาดที่ 6.35%  หากย้อนไปในการประชุม RBI เดือนเม.ย. RBI มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย Repo Rate และ Reverse Repo Rate ไว้ที่ 4.0% และ 3.34% ตามลำดับ แต่ได้มีการนำอัตรา Standing Deposit Facility มาใช้แทน Reverse Repo Rate โดยกำหนดไว้ที่ 3.75% และมีการส่งสัญญาณว่าจะปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้น เนื่องจากหันมาให้ความสำคัญกับการควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นมากกว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจ นอกจากนี้ RBI ได้ปรับประมาณการเงินเฟ้อขึ้นจากเดิม 4.5% เป็น 5.7% สำหรับปีงบประมาณ 2022/23 และปรับลด GDP ลงจาก 7.8% เป็น 7.2%  การปรับเพิ่มดอกเบี้ยนโยบาย 40bps นี้ส่งผลให้ปัจจุบัน Repo Rate อยู่ที่ 4.4% และอัตรา Standing Deposit Facility อยู่ที่ 4.15%  และในการประชุมเดือนมิ.ย. นี้มีความเป็นไปได้ที่ RBI จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหนึ่ง โดยก่อนหน้านี้ตลาดคาดว่าปลายปีดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 4.75-5.0% โดยเรามองว่าเริ่มมีความเป็นไปได้ที่จะขึ้นไปสูงกว่านี้ หากเงินเฟ้อยังยืนเหนือ 6% ต่อเนื่อง   […]

Economic Research Key Event คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ FOMC ตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้น 50 bps เข้าสู่กรอบ 0.75-1.00% ซึ่งมีผลให้อัตราดอกเบี้ยสำคัญอื่นๆ เช่น The Interest Rate on Reserve Balance (IORB) ปรับขึ้นในอัตราที่เท่ากันสู่ 0.9% พร้อมกันนี้ FOMC ยังเผยแผนการปรับลดการถือครองสินทรัพย์ อันได้แก่ U.S. Treasury Securities และ MBS ด้วย โดยแผนการลดการถือครองนี้จะเริ่มตั้งแต่เดือนมิ.ย. เป็นต้นไป โดยได้กำหนดอัตราลดการถือครองเป็นสองช่วงดังแสดง Powell กล่าวอะไรบ้างใน Press Conference “ภารกิจสำคัญของ Fed ตอนนี้คือการลดแรงกดดันจากเงินเฟ้อให้เร็วที่สุด โดย Fed อาจจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งละ 50 bps ในการประชุมอีกสองครั้งข้างหน้าคือในเดือน มิ.ย.- […]

โดย…ดร.มิ่งขวัญ  ทองพฤกษา Chief Economist, BBLAM  หลังจากที่ฉายภาพเศรษฐกิจ หรือสถานการณ์ข่าวสารบ้านเมือง ให้กับลูกค้า หรือการประชุมภายในบริษัท ก็จะมีคำถาม Follow up เสมอว่า  “So… what’s next ?” แล้วให้ทำไงต่อ ? คำถามสั้นมาก แต่หาคำตอบได้ยากมากเลยจริงๆ เลยนะคะ นักเศรษฐศาสตร์ถูกสอนมาให้อธิบายอดีต ไม่ใช่ให้ทายอนาคต นี่เนอะ แต่พอมาอยู่ในวงการนี้แล้ว ก็ต้องปรับตัวหลายกระบวนท่าเหมือนกันค่ะ ตอนนี้ก็ยังต้องฝึกฝนอยู่ และสิ่งนี้ก็เป็นอีกเรื่องหนึ่งที่อยากจะแชร์ให้กับเพื่อนๆ แบบนี้ค่ะ เมื่อเราได้รับข่าวสารใดๆ ก็ตามมา เราควรจะประเมินสถานการณ์ แล้วตอบตัวเองให้ได้ว่า “เราควรจะทำยังไงต่อ” ยิ่งหาคำตอบได้เร็ว แปลว่า เราจะได้สามารถ Move ได้ก่อน บ่อยครั้งค่ะ พบว่า นักลงทุนหลายท่าน ใช้เวลากับการติดตามข่าวค่อนข้างมาก รู้ละเอียดทุกอย่าง อัพเดทสถานการณ์ทุกวัน แต่กลับไม่เปิด App ดูพอร์ตไม่ยอมแก้พอร์ตตัวเองเลย หรือบางท่านมองว่า สถานการณ์ในอนาคตจะไม่เปลี่ยนแปลงจากข่าวในปัจจุบัน แล้วตัดสินใจซื้อขายตามข่าวตามปัจจุบัน แบบนี้จะกลับกลายเป็นว่า […]

โดย…ดร.มิ่งขวัญ  ทองพฤกษา Chief Economist, BBLAM  สัปดาห์ที่ผ่านมา IMF และ World Bank หั่นเป้า GDP โลกลงต่ำกว่า 4% โดยที่ปรับเป้า GDP ในหลายประเทศเลยค่ะ คำถามมาทันทีค่ะ ว่า 1)      เศรษฐกิจโลกเราจะเข้าสู่ Recession หรือเปล่า 2)      เศรษฐกิจโลกจะเกิด Crisis หรือเปล่า ตัวเองได้ตอบคำถาม 2 คำถาม ดังนี้ ค่ะ ข้อแรก Recession หรือ การถดถอยทางเศรษฐกิจ เป็นเรื่องปกติของวัฏจักรทางเศรษฐกิจที่จะต้องมีขึ้นแล้วก็มีลง หุ้นยังต้องพักฐาน เศรษฐกิจก็เช่นกัน ดังนั้น เมื่อเศรษฐกิจเปิดบวกมานาน จะพักฐานติดลบสักสองไตรมาสในปีนี้ ก็เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ เพราะมันคือวัฏจักร ไม่เคยมีอะไรในโลกนี้ที่ขึ้นตลอด หรือ ลงตลอด พุทธศาสนิกชนเช่นเราๆ เข้าใจหลักข้อนี้ดี ข้อที่สอง […]

สรุปความ Economic Research ประเด็นที่น่าจับตาเกี่ยวกับเศรษฐกิจยูโรโซน ญี่ปุน และอินเดียในครั้งนี้ คือเรื่องผลกระทบของสงครามรัสเซีย-ยูเครน ที่มีต่อราคาสินค้าและแนวโน้มเศรษฐกิจ ซึ่งแน่นอนว่าส่งผลกระทบต่อเนื่องไปถึงทิศทางนโยบายการเงินของแต่ละประเทศด้วย ยูโรโซน ผลของสงคราม ทำให้ราคาสินค้าแพงขึ้น ทั้งราคาก๊าซและอาหาร โดยเงินเฟ้อของยูโรโซนในเดือนมีนาคม 2022 ดีดตัวขึ้นมา 7.5% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นระดับสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ และก็อาจจะยังไม่ใช่จุดสูงที่สุดอยู่ดี มีความเป็นไปได้ที่ใน 1-2 เดือนข้างหน้า เราอาจจะเห็นตัวเลขเงินเฟ้อปรับขึ้นไปได้อีก หากสถานการณ์ตึงเครียดระหว่างรัสเซียกับยูเครนยังไม่จบ ในส่วนของมุมมองธนาคารกลางยุโรป (ECB) เวลานี้ มีการปรับประมาณการเงินเฟ้อของยูโรโซนในปี 2022 ขึ้นจาก 3.2% เป็น 5.1% โดยมองว่าช่วงครึ่งปีหลังนี้เงินเฟ้อจะมีแนวโน้มค่อยๆ ชะลอตัวลง การประชุมของ ECB ในเดือนมีนาคม ที่ผ่านมา มองว่า เงินเฟ้ออีก 2 ปีข้างหน้า ก็จะอยู่ที่ราว 2% แม้จะปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากเดิมมองไว้ 1.8% มาอยู่ที่ 2.1% […]

Economic Research อัตราเงินเฟ้อไทยเร่งตัว 5.73% YoY ในเดือนมี.ค.เป็นอัตราสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือน ก.ย. 2008 และมากกว่าที่ตลาดคาดว่าจะโต 5.55% YoY ส่วนอัตราเงินเฟ้อเดือนก่อนขยายตัวที่ 5.28% YoY ซึ่งเมื่อเทียบรายเดือนอัตราเงินเฟ้อไทยเพิ่มขึ้น 0.66% MoM (ตลาดคาด 0.61%, เดือนก่อนโต 1.06%) โดยที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 2% YoY (ตลาดคาด 1.80% เท่ากับเดือนก่อน) กระทรวงพาณิชย์ปรับขึ้นคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อปี 2022 เป็นช่วง 4%-5% จากกรอบประมาณการเดิมที่ 0.7%-2.4% ภายใต้สมมติฐาน • ราคาน้ำมันดิบดูไบที่ 90-110 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล, • GDP ขยายตัวในกรอบ 3.5%-4.5% • อัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทที่ 32-34 บาท/ดอลลาร์ฯ