อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยในเดือน ธ.ค. 2564 ปรับตัวเพิ่มขึ้นแทบทุกช่วงอายุเมื่อเทียบกับสิ้นเดือนก่อน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นอายุไม่เกิน 1 ปี เปลี่ยนแปลงในช่วง -1 ถึง 0 bps อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2-14 ปี เปลี่ยนแปลงในช่วง -4 ถึง +13 bps และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 15 ปีขึ้นไปเพิ่มขึ้น +3 ถึง +5 bps ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) แถลงปรับลดวงเงิน QE เร็วขึ้น โดยจะปรับลดวงเงิน QE เดือนละ 30,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตั้งแต่เดือนม.ค. 2565 เป็นต้นไป หลังจากที่ในเดือน พ.ย. 2564 เฟดได้ปรับลดวงเงิน QE ไปแล้วเดือนละ 15,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากแผนการปรับลดวงเงิน QE ในครั้งนี้จะส่งผลให้วงเงิน […]

ตลาดหุ้นโลกปรับตัวผันผวนในระหว่างเดือนธันวาคม 2564 ก่อนที่จะกลับมายืนบริเวณจุดสูงสุดได้ในช่วงท้ายของเดือน ปิดปรับเพิ่มขึ้น 3.9% โดยตลาดได้เผชิญกับปัจจัยกดดันจากไวรัสสายพันธุ์ Omicron ซึ่งมีอัตราการแพร่ระบาดที่รวดเร็วกว่าสายพันธุ์เดิม ส่งผลต่อการระมัดระวังต่อการใช้ชีวิตและการเดินทางที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ดี ที่ผ่านมาความรุนแรงของอาการจากสายพันธุ์ Omicron ถือว่าไม่มาก ทำให้ภาครัฐยังไม่ต้องใช้มาตรการเข้มงวดมากขึ้นในการควบคุมโรค ทำให้ความเสี่ยงต่อการชะงักตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างๆ มีไม่มาก ขณะที่ประเด็นนโยบายการเงินของ Fed ที่ประชุมกันในช่วงกลางเดือนที่ผ่านมานั้น Fed ได้ส่งสัญญาณนโยบายการเงินที่เริ่มกลับมาเข้มงวด ผ่านการทำ QE Taper และ Dot Plot ที่ส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ย 3 ครั้งในปี 2022 นี้ ทั้งนี้ผลการประชุมและมุมมองของ Fed เป็นไปในกรอบที่ตลาดคาดการณ์ จากการที่ Fed มีการสื่อสารมาอย่างต่อเนื่อง สะท้อนผ่านอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯที่ไม่ได้ปรับตัวมากนัก ขณะที่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงปรับตัวขึ้นได้ หลังจากได้รับความชัดเจนด้านนโยบายการเงิน สำหรับแนวโน้มการลงทุนในระยะข้างหน้า ตลาดการเงินมีแนวโน้มได้รับปัจจัยสนับสนุนจากด้านสภาพคล่องลดลง โดยปัจจัยจากผลประกอบการและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะมีบทบาทมากขึ้นต่อการปรับตัวของดัชนี ซึ่งมีโอกาสแตกต่างกันในรายอุตสาหกรรมและรายประเทศมากขึ้นในปี 2564 ด้านการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก เศรษฐกิจสหรัฐฯ นั้นในปี 2564 […]

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยในเดือน พ.ย. ปรับตัวลดลงแทบทุกช่วงอายุเมื่อเทียบกับสิ้นเดือนก่อน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นอายุไม่เกิน 1 ปี เปลี่ยนแปลงในช่วง -1 ถึง 0 bps อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2-20 ปี ปรับลดลง 1 ถึง 22 bps และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปีขึ้นไปเปลี่ยนแปลงในช่วง -3 ถึง +4 bps โดยปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากกระแสเงินทุนไหลเข้าจากนักลงทุนต่างชาติ โดยนักลงทุนต่างชาติเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลไทยทั้งระยะสั้นและระยะยาวอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ต้นเดือนพ.ย. ส่งผลให้ยอดการถือครองตราสารหนี้ไทยของนักลงทุนต่างชาติทยอยปรับเพิ่มขึ้นจนแตะระดับ 1 ล้านล้านบาท ในช่วงกลางเดือน พ.ย. ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 28 เดือน นับตั้งแต่ปัญหาสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลไทยมีปัจจัยกดดันจากการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ(เฟด) ในวันที่ 2-3 พ.ย. ที่เฟดประกาศลดวงเงิน QE ด้วยการลดวงเงินการเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และวงเงินการเข้าซื้อตราสารหนี้ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยเป็นหลักประกันการจำนอง (MBS) ลงเดือนละ 10,000 […]

ตลาดหุ้นโลกปรับตัวขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ได้ในระหว่างเดือนพฤศจิกายน นำโดยตลาดหุ้นในประเทศที่พัฒนาแล้วอย่างสหรัฐฯและยุโรปที่สามารถปรับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ได้ ก่อนที่จะปรับตัวลดลงในช่วงปลายเดือน ทำให้โดยรวมแล้วตลาดปรับลดลง 2.5% จากปัจจัยกดดันจากไวรัสกลายพันธุ์ Omicron ซึ่งองค์การอนามัยโลกจัดเป็น สายพันธุ์ที่น่ากังวล โดยคาดว่าจะสามารถแพร่ระบาดได้เร็วกว่าและยังหลบภูมิคุ้มกันได้ด้วย ปัจจัยดังกล่าวสร้างความกังวลต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก และการกลับมาใช้มาตรการการเดินทางที่เข้มงวดมากขึ้น รวมถึงซ้ำเติมปัญหาซัพพลายเชนที่มีอยู่ให้ยืดยาวออกไปอีก ทั้งด้านโลจิสติกส์และแรงงาน ส่งผลให้ประเด็นเงินเฟ้อนั้นอาจจะคลี่คลายช้ากว่าที่คาดการณ์ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเกี่ยวกับไวรัสกลายพันธุ์ยังมีความไม่ชัดเจนอยู่มาก และถึงแม้วัคซีนที่ใช้กันในปัจจุบันมีประสิทธิภาพต่อต้านไวรัส Omicron ได้ลดลง บริษัทยาที่ใช้เทคโนโลยี mRNA คาดว่า การคิดค้นและแจกจ่ายวัคซีนรุ่นใหม่จะใช้เวลาภายในไตรมาส 1 ของปีหน้า ซึ่งทำให้ความหวังในการรับมือกับไวรัสนี้ยังคงมีอยู่ และด้วยความที่ประเด็นความกังวลในลักษณะนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่  เชื่อว่า ความเสี่ยงด้านลบของตลาดหุ้นจะมีอยู่จำกัด ขณะที่ในเดือนธันวาคมนี้จะมีการประชุมนโยบายการเงินของ Fed ซึ่งตลาดคาดการณ์ถึงแผนการเริ่มลดขนาด QE เป็นอีกปัจจัยที่ตลาดรอดูความชัดเจนของการลดการผ่อนคลายนโยบายการเงินของ Fed โดยการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกนั้น แม้ว่าการฟื้นตัวจากแรงส่งจากภาคการผลิตในสหรัฐฯและยูโรโซนจะเริ่มชะลอตัวลง แต่การผ่อนคลายมาตรการล็อคดาวน์เข้าสู่ภาวะปกติมากขึ้นนั้น ส่งผลให้ดัชนีภาคการบริการฟื้นตัวกลับขึ้นมาเป็นลำดับ รวมถึงแรงส่งจากหลายประเทศในวงกว้างช่วยเป็นแรงหนุนต่อโมเมนตัมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโดยภาพรวมได้ ดังนั้น  Fed ยังคงเดินหน้าลดความผ่อนคลายทางการเงินต่อไป และถึงแม้จะมีการระบาดของไวรัส COVID มากขึ้นเมื่อมีการเปิดเมือง แต่เชื่อว่า การที่ประเทศต่างๆ จะกลับไปใช้นโยบายล็อคดาวน์เต็มรูปแบบอย่างที่เคยทำ […]

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยในเดือนต.ค. ปรับตัวเพิ่มขึ้นแทบช่วงอายุเมื่อเทียบกับสิ้นเดือนก่อน โดยปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากการที่ตลาดปรับลดโอกาสที่กนง.จะปรับลดดอกเบี้ยนโยบายหลังจากการประชุม กนง. ในวันที่ 29 ก.ย. ที่มีมติเอกฉันท์ (7:0) ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.50% ต่อปี จึงส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยรุ่นอายุคงเหลือไม่เกิน 5 ปี โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุคงเหลือ 3-5 ปี ปรับตัวขึ้นในกรอบ 15-20 bps ตลาดยังมีความกังวลต่อปริมาณการออกพันธบัตรรัฐบาลไทยในไตรมาสที่ 1 ของปีงบประมาณ พ.ศ. 2565 โดยเฉพาะพันธบัตรรุ่นอายุ 15 ปีขึ้นไปที่มีปริมาณเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยยังได้รับแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและภูมิภาคที่ปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ปีที่ปรับตัวขึ้นทดสอบระดับ 1.70% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือน จากปัจจัยสนับสนุนหลายประการ เช่น ตัวเลขเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯอย่าง ตัวเลขผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในวันที่ 21 ต.ค. ที่ปรับลดลง 6,000 ราย สู่ระดับ 290,000 ราย ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมี.ค.2563 […]

ภาวะตลาดตราสารหนี้ไทยในเดือน ก.ย. อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยปรับเพิ่มขึ้นแรงในทุกช่วงอายุ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นอายุไม่เกิน 1 ปี ปรับเพิ่มขึ้น +4 ถึง +8 bps และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุมากกว่า 1 ปี ปรับเพิ่มขึ้น +10 ถึง +37 bps ปัจจัยหลักเป็นผลมาจากแนวโน้มปริมาณการออกพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น โดยสำนักงานบริหารหนี้สาธารณะ (สบน.) ประกาศปริมาณการออกพันธบัตร (Loan Bond) สำหรับปีงบประมาณ 2565 อยู่ที่ 1.1-1.3 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีงบประมาณ 2564 ซึ่งอยู่ที่ 8.46 แสนล้านบาท ประกอบกับคณะกรรมการนโยบายการเงินการคลังมีมติเห็นชอบให้ปรับกรอบสัดส่วนหนี้สาธารณะต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (Public Debt to GDP) เพิ่มขึ้นเป็น 70% จากเดิมที่ 60% ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนให้รัฐบาลสามารถกู้เงินได้เพิ่มขึ้นในระยะข้างหน้า นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ส่งสัญญาณการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างชัดเจนในการประชุมเดือน ก.ย. […]

ตลาดหุ้นโลกปรับตัวผันผวนในเดือนกันยายน ดัชนี MSCI World Index ปรับตัวลดลง 4.3% นำโดยตลาดหุ้นในประเทศที่พัฒนาแล้วอย่างสหรัฐฯและยุโรป จากการขายหุ้นเพื่อลดความเสี่ยงของนักลงทุนต่อภาวะเงินเฟ้อที่สูงและการลดความผ่อนคลายของนโยบายการเงินของ Fed โดยในการประชุมเดือนกันยายน คณะกรรมการ Fed ได้มีการปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อและคาดการณ์ดอกเบี้ยนโยบายที่เร็วขึ้นเล็กน้อย และส่งสัญญาณที่ชัดเจนมากขึ้นในการเริ่มทำ QE Taper ในการประชุมครั้งถัดไป ส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของสหรัฐฯปรับตัวขึ้นจากก่อนการประชุมที่ 1.3% มาอยู่ที่ราว 1.5% ในช่วงปลายเดือน ซึ่งส่งผลต่อการประเมินระดับ Valuation โดยเฉพาะสำหรับหุ้นเติบโตสูง ขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้สะท้อนผ่านต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นของบริษัทในหลายอุตสาหกรรมมากขึ้น โดยราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลายชนิดยังทรงตัวในระดับสูงเพราะยังไม่สามารถเพิ่ม Supply ได้ในระยะเวลาอันสั้น และปัญหา Supply Chain ที่เกี่ยวข้องกับการขนส่ง แม้จะมีสัญญาณที่ดีขึ้น แต่ก็ยังใช้เวลานานกว่าจะกลับเข้าสู่ภาวะปกติ ทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อน่าจะยังคงกดดันผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนไปอีกระยะหนึ่ง ด้านการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกยังคงฟื้นตัว แต่เป็นอัตราที่ชะลอลงเนื่องจากการแพร่ระบาดเพิ่มขึ้นของ COVID-19 แม้ว่าหลายประเทศจะมีการแจกจ่ายวัคซีนให้ประชากรจำนวนมากแล้วก็ตาม โดยดัชนี Composite PMI ของสหรัฐฯและยุโรปนั้นปรับตัวลดลงมากกว่าคาด และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (US […]

ภาวะตลาดตราสารหนี้ไทยในเดือน ส.ค. อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นจนถึงพันธบัตรอายุไม่เกิน 6 ปี เปลี่ยนแปลงในช่วง -8 ถึง +1 bps ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 7 ปีขึ้นไป ส่วนใหญ่ปรับเพิ่มขึ้นในช่วงไม่เกิน +5 bps โดยปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรไทย ได้แก่ ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ในวันที่ 4 ส.ค. มีมติไม่เป็นเอกฉันท์ 4 ต่อ 2 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 0.50% โดยมีกรรมการ 2 เสียงเสนอให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ทำให้นักลงทุนบางส่วนคาดว่า กนง. อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมครั้งถัดไป จึงมีแรงซื้อในพันธบัตรระยะสั้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนปรับลดลง อย่างไรก็ตาม จากจำนวนผู้ติดเชื้อโควิด-19 รายวันที่มีแนวโน้มลดลงตั้งแต่ช่วงกลางเดือน ส.ค. และอัตราการฉีดวัคซีนที่เพิ่มขึ้น รวมถึง ธปท. ได้ออกมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้จากโควิด-19 เพิ่มเติม ซึ่งเป็นการเน้นย้ำการดำเนินนโยบายการเงินที่มุ่งเน้นเข้าถึงกลุ่มเป้าหมาย นอกจากนี้ ธปท. […]

ตลาดหุ้นโลกปรับตัวผันผวนระหว่างเดือน ปิดปรับเพิ่มขึ้น 2.9% นำโดยตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ปรับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ได้ โดยการประชุมที่ Jackson Hole ประธาน ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้ส่งสัญญาณที่ Dovish ต่อตลาด โดยยังคงมุมมองต่อการปรับตัวเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อในระยะสั้น และมองว่าการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดเร็วเกินไป จะส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจในภาพรวม Fed อาจเริ่มการทำ QE Taper ในปีนี้ แต่ยังคงขึ้นอยู่กับตัวเลขเศรษฐกิจที่จะออกมาในระยะข้างหน้า และการทำ QE Taper จะไม่เชื่อมโยงกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในอนาคต การสื่อสารอย่างต่อเนื่องของ Fed และท่าทีที่ยังไม่เข้มงวดมากขึ้นเร็วนั้น ทำให้ตลาดการเงินได้ซึมซับข้อมูลและปรับคาดการณ์ ส่งผลให้ตลาดการเงินไม่เกิดภาวะผันผวนสูง กอปรกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯที่ปรับตัวลดลงแรงในเดือนก่อนหน้านั้น สะท้อนถึงสภาพคล่องในตลาดการเงินที่สูงและช่วยสนับสนุนตลาดหุ้นโลกในเชิง Valuation ได้ ด้านการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกนั้นยังคงอยู่ในโมเมนตัมของการฟื้นตัว นำโดยเศรษฐกิจยูโรโซนที่ฟื้นตัวแข็งแกร่ง ผ่านดัชนี PMI ที่ยังคงอยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายปี หนุนโดยการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและอุปสงค์ที่ดีหลังการผ่านคลายมาตรการ ด้านเศรษฐกิจสหรัฐฯนั้น […]

ภาวะตลาดตราสารหนี้ไทยในเดือน ก.ค. ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นอายุไม่เกิน 1 ปี ปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยไม่เกิน +2 bps. ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับลดลงในช่วง -1 ถึง -29 bps. โดยเป็นการปรับลดลงตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ เป็นหลัก ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ประกอบกับความเสี่ยงจากการแพร่ระบาดของ Covid-19 สายพันธุ์ Delta รวมถึงการลดลงของราคาน้ำมันดิบซึ่งทำให้ความกังวลด้านเงินเฟ้อผ่อนคลายลง ด้านปัจจัยในประเทศ นักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจไทยที่มีแนวโน้มฟื้นตัวช้า จากจำนวนผู้ติดเชื้อ Covid-19 ที่มีจำนวนเพิ่มขึ้น ปริมาณวัคซีนและอัตราเร่งในการฉีดวัคซีนที่ยังอยู่ในระดับต่ำ รวมถึงประสิทธิภาพของวัคซีนในการรับมือกับไวรัสสายพันธุ์ Delta และมาตรการล็อกดาวน์เพื่อควบคุมการแพร่ระบาดที่เข้มงวดมากยิ่งขึ้น ทำให้นักลงทุนคาดว่าธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) อาจจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับต่ำนานกว่าที่คาดการณ์ไว้เดิม ด้านสำนักงานบริหารหนี้สาธารณะ (สบน.) ประกาศแผนการก่อหนี้เพิ่มเติมสำหรับปีงบประมาณนี้ จำนวน 1.50 แสนล้านบาท โดยในจำนวนนี้จะเป็นการก่อหนี้โดยการออกพันธบัตรรัฐบาล (Loan bond) จำนวน 5 หมื่นล้านบาท ทำให้มูลค่าการออกพันธบัตรในไตรมาสนี้เพิ่มขึ้นจากประมาณการเดิมที่ 1.81 แสนล้านบาท เป็น […]