BBLAM Monthly Economic Review – มกราคม 2022 : สหรัฐฯ จีน
Economic Research ประเด็นสำคัญทางเศรษฐกิจในเดือนมกราคม 2022 คือ ทิศทางนโยบายการเงิน โดยในส่วนของสหรัฐฯ และจีน นั้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เพิ่งจะประชุมไปเมื่อปลายเดือนมกราคม 2022 และ BBLAM จะมีข้อสังเกตจากธนาคารกลางจีน (PBoC) มาเป็นข้อมูลเปรียบเทียบด้วย BBLAM อยากชี้ให้ทุกท่านเห็นว่า Upside ของการลงทุน หรือส่วนเพิ่ม มาจากความต่างระหว่างสิ่งที่ตลาดคาดหวังกับความเป็นจริง เริ่มที่สิ่งที่ตลาดคาดหวังก่อน ก็คือ 1.ตลาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ Fed จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมนี้แล้ว 2.Fed จะต้องขึ้นดอกเบี้ย 4 ครั้ง 5 ครั้ง หรือบางที่ก็คาดการณ์ว่าจะขึ้นไปถึง 7 ครั้งเลยทีเดียว 3.Fed อาจจะมีการปรับลดงบดุล หรือทำ QT ภายในเดือนกรกฎาคมนี้ ทั้ง 3 ประเด็นนี้กลายเป็นประเด็นความกังวลให้กับตลาดในภาพรวม แต่ว่าสิ่งที่ Fed บอก ณ การประชุมเมื่อช่วงสิ้นเดือนมกราคม […]
สรุปภาพเศรษฐกิจไทยเดือน ธ.ค. 2021
Economic Research ธปท. เผยกิจกรรมเศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องในเดือน ธ.ค. 2021 เป็นผลให้ตัวเลขทั้งปี 2021 ดูดีขึ้นกว่าปีก่อน ขณะที่การแพร่ระบาดของไวรัสสายพันธุ์ Omicron อาจจะกระทบชั่วคราวต่อตัวเลขในเดือน ม.ค. การบริโภคครัวเรือนหดตัวน้อยลงในเดือน ธ.ค. (-1.2% YoY vs. -3.3% เดือนก่อน) แต่ทั้งปียังแย่ เนื่องจากการปรับตัวดีขึ้นในการใช้จ่ายหมวดบริการ (+9.2% vs. +2.0% เดือนก่อน) และหมวดสินค้าคงไม่คงทน (-2.2% vs. -5.0% เดือนก่อน) ท่ามกลางมาตรการ Lockdown ที่ผ่อนปรน (ก่อนการระบาดของไวรัสสายพันธุ์ Omicron) สำหรับตัวเลขทั้งปีหดตัว -1.6% จากปีก่อนที่ -1.3% การลงทุนภาคเอกชนแผ่วลงมาอยู่ที่ +4.2% YoY (vs. +5.3% เดือนก่อน) ด้วยอุปสงค์ที่ชะลอลงในหมวดพื้นที่ขอรับอนุญาตก่อสร้าง (+1.4% vs. +3.1% […]
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีมติเป็นเอกฉันท์ (9-0) คงนโยบายการเงินไว้เช่นเดิม
Economic Research ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีมติเป็นเอกฉันท์ (9-0) คงนโยบายการเงินไว้เช่นเดิม อย่างไรก็ดี Fed ส่งสัญญาณการใช้นโยบายการเงินที่จะเข้มงวดขึ้นชัดเจน ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ขยายตัวได้ดีต่อเนื่อง รวมถึงตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ขณะที่เงินเฟ้อขยายตัวเหนือเป้าหมาย 2% ด้านการดำเนินนโยบายการเงิน สรุปในประเด็นสำคัญได้ดังนี้ การลดการเข้าซื้อสินทรัพย์ (QE taper) ระบุจะสิ้นสุดเดือน มี.ค. ซึ่งค่อนข้างเป็นไปตามที่ตามส่วนใหญ่คาดการณ์กันไว้ แต่มีความชัดเจนขึ้นว่าจะสิ้นสุดในช่วง “ต้นเดือน มี.ค.” การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ไม่ได้ระบุชัดว่าจะปรับขึ้นเมื่อไหร่ โดยระบุเพียงว่าการปรับขึ้นในระยะใกล้นี้อาจมีความเหมาะสมหากภาพเศรษฐกิจเป็นไปตามที่คาดไว้ (… “soon” be appropriate to raise the target range for the federal funds rate …) โดยตลาด (สะท้อนผ่าน Fed Funds Futures) มองว่า Fed […]
ส่งออกขยายตัวได้ดีในเดือน ธ.ค. แต่ดุลการค้าขาดดุล
Economic Research มูลค่าการส่งออกของไทยเดือน ธ.ค. มีมูลค่า 24,930.3 ล้านดอลลาร์ฯ หรือขยายตัวที่ 24.2% (vs. 16.4% ตลาดคาดและ 24.9% เดือนก่อน) ขณะที่มูลค่าการนำเข้าเดือนธ.ค.อยู่ที่ 25,284.5 ล้านดอลลาร์ฯ หรือขยายตัวที่ 33.4% YoY (vs. 18.2% ตลาดคาดและ 19.9% เดือนก่อน) ซึ่งแม้ว่าจะเป็นการขยายตัวเหนือความคาดหมายทั้งฝั่งส่งออกและนำเข้า แต่เนื่องด้วยมูลค่าการนำเข้าสูงกว่าการส่งออก ดุลการค้าไทยเดือน ธ.ค.จึงขาดดุล -354 ล้านดอลลาร์ฯ (จากที่ เกินดุล 19.9 หมื่นล้านดอลลาร์ฯเดือนก่อน) สรุปภาพรวมการค้าระหว่างประเทศทั้งปี 2021 มูลค่าการส่งออกเติบโตอยู่ที่ 2.71 แสนล้านดอลลาร์ฯ (จากปีก่อนอยู่ที่ 2.31 แสนล้านดอลลาร์ฯ) หรือขยายตัว 17.1% (จากปีก่อนหดตัว -5.9%) ส่วนมูลค่าการนำเข้าอยู่ที่ 2.68 แสนล้านดอลลาร์ฯ […]
ตัวเลขเศรษฐกิจจีนดู Soft ลง แต่ทิศทางด้านนโยบายการคลัง และการเงินมีความผ่อนคลายมากขึ้น
Economic Research GDP จีนประจำไตรมาส 4/2021 ขยายตัว 4.0% YoY สูงกว่าที่ตลาดคาดที่ 3.3% แต่ชะลอตัวลงจากไตรมาสก่อนที่ 4.9% ขณะที่เมื่อเทียบรายไตรมาส GDP ขยายตัว 1.6% QoQ (vs. 0.2% ไตรมาสก่อน) ทั้งปี 2021 เศรษฐกิจจีนขยายตัว 8.1% YoY จากปี 2020 ที่ขยายตัว 2.2% ทั้งนี้ GDP Growth ในปี 2021 ยังอยู่เหนือเป้าหมายของทางการจีนที่ “อย่างน้อย 6%” ด้านกิจกรรมเศรษฐกิจเดือน ธ.ค. ภาคการผลิตและส่งออกขยายตัวดีกว่าที่คาด การลงทุนชะลอลง ขณะที่ยอดค้าปลีกและการนำเข้าได้ชะลอลงมาก ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (Industrial Production) เดือน ธ.ค. ขยายตัว 4.3% YoY เร่งตัวขึ้นจาก […]
BBLAM Economic Outlook 2022 : ตอนที่ 2 ยูโรโซน ญี่ปุ่น อินเดีย
สรุปความ Economic Research BBLAM ได้นำเสนอมุมมองเศรษฐกิจรายประเทศทั้งในภาพรวม และเจาะลึกเศรษฐกิจรายประเทศไปแล้ว 3 ประเทศ คือ สหรัฐฯ จีน และไทย ในตอนที่ 1 ซึ่งในตอนที่ 2 นี้ จะมานำเสนอมุมมองเศรษฐกิจของยูโรโซน ญี่ปุ่น และอินเดียกันต่อ ยูโรโซน มองย้อนกลับไปในปี 2021 จะพบว่า เศรษฐกิจยูโรโซนฟื้นตัวต่อเนื่องนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ปี 2021 เป็นต้นมา เนื่องจากจำนวนผู้ติดเชื้อโควิดที่ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง บวกกับการกระจายวัคซีนค่อนข้างดี ส่งผลให้รัฐบาลมีการกลับมาเปิดเศรษฐกิจ ทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจต่างๆ กลับมาฟื้นตัวดีขึ้น จะเห็นได้จากตัวเลขต่างๆ เช่น ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ หรือ PMI โดยเฉพาะภาคบริการที่ฟื้นตัวค่อนข้างแรง หลังจากช่วงต้นปีเผชิญกับโควิดไป อย่างไรก็ดี หากดูในภาคการผลิตอุตสาหกรรม ในช่วงครึ่งปีหลัง 2021 ยังมีปัจจัยลบที่เข้ามา คือ ปัญหา supply shortage […]
BBLAM Economic Outlook 2022 : ตอนที่ 1 สหรัฐฯ จีน ไทย
สรุปความ Economic Research BBLAM ขอนำเสนอมุมมองเศรษฐกิจรายประเทศ ได้แก่ สหรัฐอเมริกา ยูโรโซน ญี่ปุ่น จีน อินเดีย และไทย ในปี 2022 โดยจะแบ่งการเผยแพร่มุมมองออกเป็น 2 ตอน คือ ในตอนแรกจะพูดถึงเศรษฐกิจสหรัฐฯ จีน และไทยก่อน จากนั้นในตอนที่ 2 จะกล่าวถึงเศรษฐกิจยูโรโซน ญี่ปุ่น และอินเดีย โดยก่อนที่จะเริ่มเข้าสู่มุมมองรายประเทศ ขอเริ่มต้นที่การสรุปการขยายตัวของเศรษฐกิจปี 2022 กันก่อน ข้อสังเกตที่พบคือ ปีนี้ภาพผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ส่วนใหญ่จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับปี 2021 มาจากผลของฐานสูง โดยประเทศที่ฟื้นตัวจากโควิด-19 ได้ก่อน มีกิจกรรมทางเศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นมาก่อนในปี 2021 ปีนี้อาจจะไปต่อ แต่อัตราการขยายตัวของ GDP อาจชะลอตัวลง ทั้งนี้ใน 6 กลุ่มประเทศ ที่เราติดตามข้อมูลอยู่ มี 4 […]
การจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เดือน ธ.ค. เพิ่มขึ้น 1.99 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาดอย่างมาก
Economic Research การจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เดือน ธ.ค. 2021 เพิ่มขึ้น 1.99 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ตลาดคาดอย่างมากที่ 4.50 แสนตำแหน่ง ขณะที่ตัวเลขเดือนก่อนหน้าถูก Revised ปรับเพิ่มขึ้น 3.9 หมื่นตำแหน่ง เป็น 2.49 แสนตำแหน่ง การจ้างงานในภาคบริการเพิ่มขึ้น 1.45 แสนตำแหน่ง ( ลดลงจาก 1.77 แสนตำแหน่งในเดือนก่อน) นำโดยการจ้างงานในหมวดโรงแรมและการพักผ่อน (+5.3 หมื่นตำแหน่ง) และหมวดบริการทางธุรกิจ (+4.3 หมื่นตำแหน่ง) ขณะที่หมวดค้าปลีกลดลงเล็กน้อย (-1.2 หมื่นตำแหน่ง) ส่วนการจ้างงานในภาคการผลิตเพิ่มขึ้น 5.4 หมื่นตำแหน่ง (vs. 7.2 หมื่นตำแหน่งในเดือนก่อน) และการจ้างงานในภาคการศึกษาเพิ่มขึ้นเล็กน้อย +7 พันตำแหน่ง หลังลดลงต่อเนื่อง 3 เดือน […]
อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือนธ.ค.เพิ่มขึ้น 2.17% YoY แต่ลดลง -0.38% MoM ส่งผลให้ทั้งปี 2021 อัตราเงินเฟ้อทั่วไปทั้งปีอยู่ที่ 1.23%
Economic Research ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (CPI) หรืออัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือน ธ.ค. 2021 เพิ่มขึ้น 2.17% YoY (vs. prev. 2.71%) แต่ลดลง -0.38% MoM (vs. prev. 0.28%) ด้านดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) หรืออัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเดือน ธ.ค. 2021 เพิ่มขึ้นจากเดือนเดียวกันของปีก่อน 0.29% YoY (vs. prev. 0.29%) และเมื่อเทียบรายเดือนเพิ่มขึ้น 0.05% MoM (vs. prev. 0.09%) อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือน ธ.ค. 2021 ที่ปรับสูงขึ้น 2.17% YoY นั้นเป็นผลจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงขายปลีกในประเทศที่เริ่มปรับสูงขึ้นบ้าง แต่กระทรวงพาณิชย์มองว่ายังอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าที่ควรจะเป็น (mkt. cons.มองที่ 2.51%) เนื่องจากมาตรการตรึงราคาน้ำมันของภาครัฐ ขณะที่สินค้าในกลุ่มอาหารสด […]
กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.50% ต่อปี
BF Economic Research Key Takeaway กนง. ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปปรับเพิ่มขึ้นชั่วคราวจากราคาพลังงานเป็นหลัก แต่ยังต้องติดตามพัฒนาการเงินเฟ้อโลกและการส่งผ่านต้นทุน การระบาดของ COVID-19 สายพันธุ์ Omicron เป็นความเสี่ยงสำคัญต่อแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวมในระยะข้างหน้า จึงจำเป็นต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิดต่อไป กนง. เห็นว่านโยบายการเงินที่ผ่อนคลายต่อเนื่องจะช่วยสนับสนุนการขยายตัวของเศรษฐกิจในภาพรวม จึงเห็นควรให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ ประกอบกับมาตรการทางการเงินการคลังที่มีความต่อเนื่อง เน้นการฟื้นฟูและยกระดับศักยภาพทางเศรษฐกิจจะมีบทบาทสำคัญในการส่งเสริมให้รายได้ฟื้นตัวอย่างเข้มแข็ง Economic Projection GDP กนง. คาดว่าเศรษฐกิจไทยจะขยายตัว 0.9% ในปี 2021 และจะขยายตัวต่อเนื่องในปี 2022 และ 2023 ที่ 3.4% และ 4.7% ตามลำดับ จากการฟื้นตัวของการใช้จ่ายในประเทศและนักท่องเที่ยวต่างชาติที่จะทยอยกลับมามากขึ้น ทั้งนี้ การฟื้นตัวในหลายสาขาธุรกิจมีแนวโน้มปรับดีขึ้นสอดคล้องกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ โดย กนง. ประเมินว่าการระบาดของสายพันธุ์ Omicron จะกระทบเศรษฐกิจในช่วง 1H2022 เมื่อพิจารณาจากตัวเลขประมาณการนักท่องเที่ยวต่างประเทศสะท้อนว่า กนง. มองว่าเศรษฐกิจไทยจะฟื้นตัวได้เต็มอัตรา (Fully […]