ประเทศจีน: ความท้าทายด้านโครงสร้างประชากร และนัยในเชิงการลงทุน
BF Economic Research ประเทศจีน: ความท้าทายด้านโครงสร้างประชากร และนัยในเชิงการลงทุน จีนเคยเป็นประเทศที่ได้รับประโยชน์เชิงเศรษฐกิจจากการปันผลทางประชากร (Demographic Dividend) ในช่วงปี 1980-1995 แต่ในขณะนี้ ข้อได้เปรียบเชิงประชากรนั้นเริ่มจะหมดไป จากพลวัตประชากร (Demographic Dynamics) ที่ถูกกระทบสืบเนื่องจากนโยบายลูกคนเดียวของประเทศในทศวรรษ 1980s เป็นผลส่งต่อไปยัง นัยทางสังคม การเมือง และเศรษฐกิจ เพราะการเพิ่มของประชากรมีแนวโน้มชะลอลง ขณะที่สัดส่วนของผู้สูงอายุปรับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว สัดส่วนของประชากรในจีนกลับมาเป็นประเด็นที่ได้รับการอภิปรายอย่างกว้างขวาง จากที่รัฐบาลจีนเพิ่งจะได้ประกาศสำมะโนประชากรครบรอบทศวรรษ (Decennial Census) เมื่อวันที่ 11 พ.ค. ที่ผ่านมา โดยสำมะโนประชากรจีนนั้นจะจัดทำทุกๆ 10 ปี จึงมีความสำคัญต่อการวางแผนทางเศรษฐกิจและสังคมในอนาคต สำมะโนประชากรแห่งชาติในรอบนี้เป็นการจัดทำครั้งที่ 7 ของจีนเป็นการปิดรอบการสำรวจ ณ เดือน ธ.ค. 2020 และเผยแพร่ในเดือนพ.ค. 2021 ประเด็นสำคัญของการสำรวจสำมะโนประชากรในรอบ 10 ปีนี้มีดังนี้ ในปี 2020 […]
ธนาคารกลางอินเดียคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.0% ตามที่ตลาดคาด
ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ตามเดิมที่ 4.0% สำหรับ Repo Rate และ 3.35 สำหรับ Reverse Repo Rate ในการประชุมระหว่างวันที่ 2-4 มิ.ย. ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาด โดยครั้งนี้เป็นครั้งที่ 6 ที่ RBI คงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิม หลังจากครั้งสุดท้ายที่ปรับลดคือในการประชุมฉุกเฉินวันที่ 22 พ.ค. 2020 ที่ลดลงมา 40bps แม้ว่า RBI จะยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ตามเดิม แต่จาก Statement ของผู้ว่า RBI กลับชี้ให้เห็นว่า RBI มีมุมมองที่เป็นบวกน้อยลงต่อแนวโน้มเศรษฐกิจเมื่อเทียบกับรายงานนโยบายการเงินรายครึ่งปีเมื่อเดือนเม.ย. และด้วยความเสี่ยงที่เกิดจากการระบาดของ COVID-19 ระลอกที่สอง ทำให้ RBI ปรับลดประมาณการ GDP ในปีงบประมาณ 2021/22 ลงจาก 10.5% เป็น […]
สรุปเศรษฐกิจไทยเดือน เม.ย.
BF Economic Research สรุปตัวเลขเศรษฐกิจไทยในเดือนเม.ย. ที่จัดทำโดย ธปท และหน่วยงานอื่นๆ โดยภาพรวมยังโตเมื่อเทียบรายปี แต่เมื่อเทียบรายเดือนพบว่าหดตัวในรายเครื่องชี้ มีรายละเอียดดังนี้ การบริโภคภาคเอกชนปรับตัวลดลงจากเดือนก่อน -4.3% MoM (vs. +1.0% เดือนก่อน) แม้ว่าจะเติบโตสูงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากฐานที่ต่ำ (+8.7% YoY vs. +3.7% เดือนก่อน) : หลังจากที่ปรับฤดูกาล ดัชนีการใช้จ่ายปรับตัวลดลงในทุกหมวดย่อย ได้แก่ สินค้าไม่คงทน (-5.3% MoM), บริการ (-3.9%) สินค้าคงทน (-3.5%) และสินค้ากึ่งคงทน (-0.8%) ด้านรายได้เกษตรกรยังคงขยายตัวสองหลัก (+14.2% vs. +16.3% เดือนก่อน) ส่วนใหญ่ได้แรงหนุนจากราคา แต่ดัชนี้ด้านผลผลิตชะลอลง ขณะที่จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานยังคงอยู่ในระดับสูง การลงทุนภาคเอกชนขยายตัวสูงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากฐานต่ำ (+11.9% YoY vs. +10.7% เดือนก่อน) : […]
เศรษฐกิจอินเดียไตรมาส 1/2021 ก่อนการระบาดรอบสอง เติบโต 1.6%YoY สูงกว่าตลาดคาด
BF Economic Research เศรษฐกิจอินเดียในไตรมาส 1/2021 หรือ ไตรมาส 4 ของปีงบประมาณ 2020/2021 เติบโต 1.6%YoY ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก 0.5% YoY ในไตรมาสก่อนหน้า ทำให้ทั้งปีงบประมาณ 2020/2021 (เม.ย. 2020- มี.ค. 2021) GDP อินเดียหดตัว -7.3% ชะลอลงจาก 4.0% ในปีงบประมาณ 2019-20 ทั้งนี้ การเติบโตของเศรษฐกิจในช่วง 3 เดือนแรกของปีนี้ก่อนที่จะมีการระบาดของ COVID-19 นั้น เป็นการขยายตัวในวงกว้างเกือบทุก Sector จากอุปสงค์ในประเทศ และการใช้จ่ายของภาครัฐที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ ภาคบริการ โดยเฉพาะภาคการก่อสร้างเติบโตโดดเด่น สำหรับในปีงบประมาณ 2021-2022 (เม.ย. 2021- มี.ค. 2022) เราคาดว่าเศรษฐกิจอินเดียมีแนวโน้มขยายตัว […]
Economic Review Economic Update
BF Monthly Economic Review – พ.ค. 2564
BF Economic Research สรุปความ ในช่วงปี 1920-1929 มีเหตุการณ์เกิดขึ้นคล้ายคลึงกับสิ่งที่เกิดขึ้นในปัจจุบันนี้ ณ ตอนนั้นเกิดโรคระบาดไข้หวัดสเปน ภาพในเวลานั้นมีผู้ติดเชื้อมากกว่าเวลานี้ เพราะวิวัฒนาการการแพทย์ยังไม่เท่าปัจจุบัน แต่เมื่อสามารถควบคุมโรคได้ เศรษฐกิจในช่วงนั้นฟื้นตัวขึ้นมาอย่างก้าวกระโดดหลาย 10 เท่า จากช่วงที่เกิดภาวะโรคระบาด เกิดภาวะเศรษฐกิจที่เต็มไปด้วยการบริโภคที่บูมมาก มีสินค้าเกิดขึ้นใหม่หลายอย่าง เช่น เครื่องซักผ้า เครื่องปรับอากาศ รถยนต์ ค่าจ้างแรงงานไต่ระดับสูงขึ้นมาก และผู้คนสามารถเข้าหาสินเชื่อ และเข้าไปซื้อขายหุ้นได้ด้วย สิ่งที่เราเผชิญตอนนี้คือ COVID-19 ส่วนเรื่องเศรษฐกิจก็สอดคล้องไปด้วยกัน ขึ้นอยู่กับว่าประเทศไหนสามารถควบคุมการแพร่ระบาดของ COVID-19 ได้มากน้อยขนาดไหน ทั้งนี้ ภาพผู้ติดเชื้อรายวันฝั่งประเทศพัฒนาแล้วเริ่มชะลอตัวลง แต่ในฝั่งเอเชีย ได้แก่ อินเดีย ญี่ปุ่น ไทย มาเลเซีย ไต้หวัน เริ่มพบความท้าทายในการควบคุมการแพร่ระบาดของโรคอีกครั้ง จึงเห็นความแตกต่างกันในเชิงความสามารถในการควบคุมโรค เมื่อมาพิจารณาประสิทธิภาพการแจกจ่ายวัคซีนของแต่ละประเทศ พบว่า จีนฉีดได้ 20 ล้านโดสต่อวัน เร็วกว่าสหรัฐฯ และตัวเลขผู้ติดเชื้อรายวันของจีนอยู่ในหลักหน่วยแล้ว ส่วนกลุ่มที่การแจกจ่ายวัคซีนอาจจะล่าช้า […]
การส่งออกเดือน เม.ย. 2021 มีมูลค่า 21,429.27 ล้านดอลลาร์ฯ ขยายตัว 13.09% YoY
BF Economic Research การส่งออกเดือน เม.ย. 2021 มีมูลค่า 21,429.27 ล้านดอลลาร์ฯ ขยายตัว 13.09% YoY (vs. prev. 8.5% ) เมื่อหักสินค้าเกี่ยวเนื่องน้ำมัน ทองคำ และอาวุธยุทธปัจจัยแล้ว การส่งออกขยายตัว 25.70%YoY ด้านการนำเข้ามีมูลค่า 21,246.79 ล้านดอลลาร์ฯ ขยายตัว 29.79% YoY (vs. prev. 14.1%) ส่งผลให้เกินดุลการค้า 182.48 ล้านดอลลาร์ฯ (vs. prev. 710.8 ล้านดอลลาร์ฯ) สำหรับภาพรวมในช่วง 4 เดือนแรกของปีนี้ (ม.ค.-เม.ย.) การส่งออกมีมูลค่า 85,577.30 ล้านดอลลาร์ฯ ขยายตัว 4.78% YTD YoY และการนำเข้ามีมูลค่ารวม 84,879.16 […]
สรุปเศรษฐกิจจีนรายเดือน
BF Economic Research ประเทศจีน ตัวเลขกิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัวในเดือน เม.ย. โดยการบริโภคออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาด ส่วนภาคการผลิตและการลงทุนที่ออกมาใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด อย่างไรก็ตามการชะลอตัวส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากตัวเลขที่ขยายตัวสูงในเดือนก่อนที่ได้รับแรงหนุนจากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (Industrial Production) เดือน เม.ย.ขยายตัว 9.8% YoY ชะลอตัวลงจาก 14.1% ในเดือน มี.ค. แต่ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดที่ 10.0% โดยซีเมนต์ (6.3% vs. 33.1% เดือนก่อน) และผลิตภัณฑ์โลหะ (12.5% vs. 20.9% เดือนก่อน) ชะลอตัวลง ยอดค้าปลีก (Retail Sales) เดือน เม.ย. ขยายตัว 17.7% YoY ชะลอตัวลงจาก 34.2% ในเดือน มี.ค. และต่ำกว่าที่ตลาดคาดที่ 25.0% การชะลอตัวนำโดยยอดขายอัญมณี (48.3% vs. […]
สภาพัฒน์ เผย GDP ไตรมาส 1/2021 ติดลบ -2.6% ปรับตัวดีขึ้นจากการลดลง -4.2% ในไตรมาส 4/2020
BF Economic Research สภาพัฒน์ เผย GDP ไตรมาส 1/2021 ติดลบ -2.6% ปรับตัวดีขึ้นจากการลดลง -4.2% ในไตรมาส 4/2020 โควิดรอบใหม่ฉุดการบริโภคเอกชน พร้อมปรับลด GDP ปี 2021 เหลือโต 1.5-2.5% จากเดิมคาด 2.5-3.5% ด้านการผลิต (Income Approach)การผลิตในภาคเกษตรขยายตัวต่อเนื่อง และภาคนอกเกษตรปรับตัวดีขึ้น ด้านการใช้จ่าย (Expenditure Approach) การลงทุนในประเทศเร่งตัวขึ้น การใช้จ่ายของรัฐบาล ขยายตัวต่อเนื่อง ด้านการส่งออกสินค้าปรับตัวดีขึ้น ส่วนรายรับจากบริการต่างประเทศยังคงลดลง อย่างไรก็ตาม พบว่าการระบาดระลอกใหม่ของโรคติดเชื้อไวรัส Covid-19 ที่เริ่มขึ้นในช่วงปลายปี 2020 ยังส่งผลกระทบให้การใช้จ่ายเพื่อการอุปโภคบริโภคขั้นสุดท้ายของเอกชนกลับมาลดลงอีกครั้ง สภาพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สภาพัฒน์) ปรับลดคาดการณ์แนวโน้มเศรษฐกิจไทยปี 2021 ลงมาเป็นขยายตัว 1.5-2.5% จากเดิมคาดไว้วาจะเติบโตราว 2.5-3.5% โดยมองว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างช้า […]
อัพเดทเครื่องชี้สหรัฐฯ (GDP, Nonfarm Payrolls) และไทย (Inflation, MPC)
BF Economic Research สหรัฐฯ เศรษฐกิจสหรัฐฯไตรมาส 1 ขยายตัว 6.4% QoQ, saar ( +0.4% YoY) เร่งตัวขึ้นจาก 4.3% ในไตรมาสก่อน (-2.4% YoY) ในรายองค์ประกอบ การบริโภคเอกชนขยายตัว 10.7% เกือบสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1960s (เป็นรองเพียงไตรมาส 3/2020 ที่ขยายตัวสูง 41.0%) จากแรงหนุนของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐที่มีการแจกเช็คเงินสด 2 รอบ (ปลายเดือน ธ.ค. 2020 และกลางเดือน มี.ค. 2021) การแจกจ่ายวัคซีนที่รวดเร็วหนุนการผ่อนปรน Lockdown รวมทั้งตลาดแรงงานที่ฟื้นตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป การใช้จ่ายภาครัฐพลิกกลับมาขยายตัว 6.3% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 จากการเบิกจ่ายมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยการใช้จ่ายหมวดที่ไม่เกี่ยวข้องกับการทหาร (Non-defense) ขยายตัวสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1963 การลงทุนยังขยายตัวได้ดีแม้ชะลอลงจากไตรมาสก่อน นำโดยการลงทุนภาคอสังหาริมทรัพย์ขยายตัว 10.8% […]
Economic Review Economic Update
BF Monthly Economic Review – เม.ย. 2564
BF Economic Research สรุปความ สรุปภาวะเศรษฐกิจและประเด็นสำคัญที่จะมีผลต่อการตัดสินใจลงทุนในช่วงเดือน เม.ย. – พ.ค. 2564 สถานการณ์โควิด-19 เครื่องชี้เศรษฐกิจสำคัญที่ประเทศต่างๆ ประกาศออกมา รวมถึงนัยสำหรับการลงทุน อัพเดทเศรษฐกิจไทย สถานการณ์โควิด-19 ข้อมูลจากบลูมเบิร์ก ซึ่งมีการแบ่งรายประเทศ พบว่า จำนวนผู้ติดเชื้อรายวันทั่วโลกผ่านหลัก 6 แสนคนไปแล้ว เมื่อแบ่งเป็นรายประเทศ จะพบการเปลี่ยนแปลงของเทรนด์ชัดเจน โดยกลุ่มประเทศที่เร่งฉีดวัคซีน จำนวนผู้ติดเชื้อรายวันปรับตัวลดลง ส่วนกลุ่มประเทศที่อัตราการฉีดวัคซีนช้ากว่า เช่น ญี่ปุ่น อินเดีย และไทย พบว่า จำนวนผู้ติดเชื้อรายวันไต่ระดับขึ้นมา การควบคุมและการแพร่กระจายของการติดเชื้อโควิดที่แตกต่างกัน ส่งผลให้เกิดมาตรการจำกัดที่เกี่ยวกับโควิด-19 แตกต่างกันไปด้วย เช่น กลุ่มประเทศจี-7 ได้แก่ สหรัฐฯ อังกฤษ แคนาดา ฝรั่งเศส เยอรมนี อิตาลี และญี่ปุ่น ซึ่งกลุ่มประเทศเหล่านี้ได้มีการประชุมร่วมกันแล้วว่าจะเริ่มเปิดน่านฟ้าเพื่อให้มีการท่องเที่ยวเกิดขึ้นภายในกลุ่มจี-7 ในเร็วๆ นี้ โดยในส่วนของสหรัฐฯ บอกว่าจะเริ่มกลับมาเปิดประเทศภายในวันที่ […]