BF Economic Research ภาพรวมเศรษฐกิจอินโดนีเซียในช่วงที่ผ่านมา GDP ไตรมาส1/2019 อินโดนีเซียขยายตัวที่ 5.1% YoY ชะลอลงจากไตรมาสที่ผ่านมาซึ่งขยายตัว 5.2% YoY โดยการบริโภคขยายตัวได้อย่างต่อเนื่องที่ 5.0% YoY เท่ากับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ลงทุนขยายตัวชะลอลงที่ 5.0% จากไตรมาสที่ผ่านมาที่ขยายตัว 6.0% YoY ในทางตรงกันข้ามการส่งออกและการนำเข้าหดตัวลง -2.1% YoY (จากไตรมาสก่อนหน้าที่ขยายตัว 4.3%) และ -7.8% YoY (จากไตรมาสก่อนหน้าที่ขยายตัว 7.1%) ตามลำดับ สะท้อนภาพการชะลอลงของความสามารถในการส่งออกที่ส่งผลกระทบต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจ สำหรับการค้าระหว่างประเทศของอินโดนีเซียพบว่าดุลการค้าในเดือนพ.ค.พลิกกลับมาเกินดุลได้ที่ 207.6 ล้านดอลลาร์ฯจากเดือนก่อนที่ขาดดุล -2,286.5 ล้านดอลลาร์ฯ ผลจากการนำเข้าที่หดตัวสูงกว่าการส่งออก แต่หากพิจารณาดุลการค้า 5 เดือนติดต่อกันก็ยังขาดดุลสุทธิที่ -2,142 ล้านดอลลาร์ฯ ทิศทางเศรษฐกิจปี 2019 ในระยะข้างหน้ายังคงมีปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของเศรษฐกิจของอินโดนีเซีย จากผลการเลือกตั้งที่ออกมาตามความคาดหมาย โดยการกลับมาเป็นผู้นำของนายโจโค วิโดโด […]

BF Economic Research   ภาพรวมเศรษฐกิจเศรษฐกิจยูโรโซนในช่วงที่ผ่านมา  เศรษฐกิจยูโรโซนในไตรมาส 1/2019 ขยายตัวที่ 0.4% QoQ sa (หรือ 1.2% QoQ saar) เพิ่มขึ้นจาก 0.2% ในไตรมาส 4/2018 และ 0.1% ในไตรมาส 3/2018 ในรายประเทศ สเปนและฝรั่งเศสขยายตัวถึง 0.7% และ 0.3% ตามลำดับ รวมทั้งอิตาลีที่กลับมาเติบโตได้ 0.1% หลังเข้าสู่ภาวะถดถอย (Recession) จากที่ GDP หดตัวติดต่อกัน 2 ไตรมาสก่อนหน้า (ไตรมาส 3/2018 และ 4/2018) อย่างไรก็ดี ส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจที่ดีในไตรมาส 1/2019 เป็นผลจากปัจจัยชั่วคราว อาทิ การฟื้นตัวของตัวเลขเศรษฐกิจจากฐานที่ต่ำกว่าคาดในไตรมาส 4/2018 จากผลกระทบของปัจจัยชั่วคราวอย่างการปรับเปลี่ยนมาตรฐานไอเสียรถยนต์ […]

BF Economic Research   ภาพรวมเศรษฐกิจจีนในช่วงที่ผ่านมา GDP ไตรมาส 1/2019 ของจีนขยายตัวที่ 6.4% YoY เท่ากับไตรมาสก่อน จากแรงหนุนของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐนับตั้งแต่ปลายปีก่อนที่ทยอยส่งผลดี กระนั้นก็ตาม แม้ว่าตัวเลขรายไตรมาสออกมาดี กลับกลายเป็นว่าตัวเลขรายเดือนกลับสะท้อนโมเมนตัมเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงโดยจากข้อมูลในเดือนพ.ค. พบว่า กิจกรรมเศรษฐกิจเดือน พ.ค. ชะลอตัวลงมาก โดยเฉพาะภาคการผลิตที่ขยายตัวต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2002 ขณะที่การลงทุนชะลอลงในเกือบทุกหมวด อันเป็นผลกระทบจากข้อพิพาททางการค้าที่เกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯและจีน ทิศทางเศรษฐกิจปี 2019 ความเสี่ยงและแนวทางด้านนโยบาย มองไปข้างหน้าทิศทางของเศรษฐกิจจีนขึ้นกับสองปัจจัยหลัก 1)แนวนโยบายด้านการค้าระหว่างประเทศ ทั้งระหว่างจีนและสหรัฐฯ และจีนกับประเทศอื่นๆ และ 2)ผลสัมฤทธิ์จากการใช้นโยบายการเงินและการคลังของทางการจีน ซึ่งจากการประชุมสภาประชาชนแห่งชาติ (National People’s Congress) เมื่อวันที่ 5 มี.ค.ทางการจีนได้ประกาศทิศทางของการดำเนินนโยบายดังนี้ นโยบายการคลัง รัฐบาลได้ปรับเพิ่มเป้าขาดดุลการคลัง (Fiscal Deficits) ขึ้นเป็น -2.8% ของ GDP จาก -2.6% […]

BF Economic Research Core Macro Theme ภาพของเศรษฐกิจโลกในช่วงครึ่งแรกของปี 2019 มีทิศทางที่ชะลอลง เนื่องด้วยภาคอุตสาหกรรมหดตัวส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางในหลายประเทศ โดยปัจจัยที่มีผลกระทบต่อการผลิตภาคอุตสาหกรรมได้แก่ 1) สถานการณ์ความตึงเครียดทางการค้า 2) การเปลี่ยนวิธีการวัดอัตราการสิ้นเปลืองเชื้อเพลิงและปริมาณไอพิษของรถยนต์ในยุโรป ส่งผลให้ผู้ผลิตรถยนต์หลายค่ายหยุดการผลิตรถยนต์บางรุ่น 3) Down-cycle ในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และเซมิคอนดักเตอร์ และ 4) ปัจจัยเฉพาะประเทศ (Country-specific Factors) ได้แก่นโยบายควบคุมมลพิษในจีน การปิดรัฐบาลของสหรัฐฯช่วงปลายปี 2018 และความไม่สงบทางการเมือง ด้วยปัจจัยเสี่ยงที่รุมเร้าเศรษฐกิจทั่วโลก มีผลให้ธนาคารกลางหลักได้เปลี่ยนทิศทางการดำเนินนโยบายทางการเงินให้ผ่อนคลายมากขึ้น (ผ่านการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย และการใช้นโยบาย Macro-prudential Policies) ขณะที่รัฐบาลในหลายประเทศได้ออกนโยบายผ่อนคลายทางการคลังด้วยทั้งในรูปแบบของการปรับลดภาษีและการให้เงินอุดหนุนช่วยเหลือ เพื่อประคองการขยายตัวทางเศรษฐกิจ และด้วยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังอยู่ในระดับต่ำ (แม้ว่าระดับราคาพลังงานจะทยอยปรับขึ้นก็ตาม) ก็เอื้อให้ธนาคารกลางใช้เครื่องมือทางการเงินกระตุ้นเศรษฐกิจได้ต่อไป เป็นผลให้สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโลกในปี 2019 เคลื่อนไหวในจังหวะ “Side-way Growth with Liquidities” คือเศรษฐกิจขยายตัวช้าแต่ยังมีสภาพคล่อง มองไปทั้งปี 2019 เศรษฐกิจโลกก็น่าจะขยายตัวได้ในอัตรา […]

BF Economic Research   ภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นในช่วงที่ผ่านมา เศรษฐกิจญี่ปุ่นไตรมาส 1/2019 ขยายตัว 0.6% QoQ (หรือ 2.2% QoQ saar) เพิ่มขึ้นจากตัวเลขประมาณการเบื้องต้นที่ 0.5% QoQ (หรือ 2.1% QoQ saar) ซึ่งดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยตัวเลขการบริโภคในประเทศลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสที่ผ่านมา ในขณะที่ตัวเลขการลงทุนในประเทศดีขึ้น รวมไปถึงการลงทุนจากภาครัฐด้วย ในด้านการค้าระหว่างประเทศ การส่งออกได้หดตัวที่ -2.4% QoQ อันเป็นผลพวงมาจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน แต่ตัวเลขนำเข้าสินค้ากลับลดลงมากกว่าที่ -4.6% QoQ ซึ่งต่ำที่สุดในรอบ 10 ปี ส่งผลให้การส่งออกสุทธิยังเติบโตได้ ทั้งนี้ การเติบโตทางเศรษฐกิจในไตรมาส 1/2019 นี้เป็นการเติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 จากไตรมาส 4/2018 ที่ขยายตัว 0.5% QoQ (หรือ 1.8% QoQ […]

BF Economic Research   ภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯในช่วงที่ผ่านมา GDP ไตรมาส 1/2019 (ประมาณการครั้งที่ 2) ขยายตัว 3.1% QoQ saar เร่งตัวขึ้นจาก 2.2% QoQ saar ในไตรมาสก่อน โดยเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลัง และยอดส่งออกสุทธิ (Net Exports) เป็นสำคัญ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนกว่าครึ่งหนึ่งของการขยายตัวของเศรษฐกิจในไตรมาสนี้ (1.56 ppt) สำหรับการใช้จ่ายภาครัฐของสหรัฐฯฟื้นตัวขึ้น (2.5% QoQ, saar vs. -0.4% ไตรมาสก่อน) จากการซ่อมแซมเส้นทางหลวงและถนนสายต่างๆ ด้านกิจกรรมภาคต่างประเทศ ยอดส่งออกเร่งตัวขึ้น (4.8% QoQ, saar vs. 1.8% ไตรมาสก่อน) ส่วนยอดนำเข้าพลิกกลับมาหดตัวแรง (-2.5% QoQ, saar vs. 2.0% ไตรมาสก่อน) […]

BF Economic Research การส่งออกเดือนพ.ค. มีมูลค่า 21,017.9 ล้านดอลลาร์ฯ (จากเดือนก่อนที่ 18,556 ล้านดอลลาร์ฯ) หดตัว -5.79% YoY (จากเดือนก่อนที่-2.57%YoY) การนำเข้า มีมูลค่า 20,836.4 ล้านดอลลาร์ฯ (จากเดือนก่อนที่ 20,013 ล้านดอลลาร์ฯ) หดตัว -0.64% (จากเดือนก่อนที่ -0.7% YoY) ดุลการค้า พ.ค. เกินดุล 181.5 ล้านดอลลาร์ฯ (จากเดือนก่อนที่ขาดดุล -1,457.2 ล้านดอลลาร์ฯ ) ถือว่าโมเมนตัมของการส่งออกไทยแย่ต่อเนื่องตั้งแต่เดือนม.ค. เป็นผลจากทั้งฐานสูงปีก่อน ภาวะตึงเครียดทางการค้า และค่าเงินบาทที่แข็งค่าอย่างต่อเนื่อง สำหรับภาพรวมภาวะการค้าระหว่างประเทศของไทยในช่วง 5 เดือนปีนี้ (ม.ค.-พ.ค.) การส่งออกมีมูลค่า 101,561.3 ล้านดอลลาร์ฯ (เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 104,376.7 ล้านดอลลาร์ฯ ) […]

BF Economic Research คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) มีมติ 9-1 คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25-2.50% โดยนาย James Bullard ประธาน Fed สาขา St. Louis เป็นคณะกรรมการที่โหวตให้ลดดอกเบี้ยในการประชุมรอบนี้ สิ่งที่เปลี่ยนไปในรอบนี้คือ FOMC มองว่าการขยายตัวทางเศรษฐกิจอยู่ในอัตราปานกลางจากครั้งก่อนที่ใช้คำว่าแข็งแกร่ง แต่ในราย Details FOMC ยังมองว่าการใช้จ่ายครัวเรือนสามารถขยายตัวได้แข็งแกร่งแต่การลงทุนเอกชนดูชะลอลง โดย FOMCได้นำคำว่า “จะอดทนรอเพื่อประเมินสถานการณ์” ออกจากแถลงการณ์การประชุมรอบนี้ ซึ่งสะท้อนได้ว่า FOMC พร้อมที่จะปรับลดดอกเบี้ยลงในระยะใกล้ทันทีหากเศรษฐกิจและเงินเฟ้อมีแนวโน้มอ่อนแอลงกว่าที่คาด นอกจากนี้ FOMC ได้ตระหนักถึงความไม่แน่นอนและพร้อมที่จะปรับนโยบายการเงินให้เข้ากับสถานการณ์ ซึ่งทำให้ตลาดมองว่า FOMC เปลี่ยนโทนไปในทิศทางที่ผ่อนคลายขึ้นกว่าการประชุมในรอบก่อน หากพิจารณารายละเอียดของ Dot Plot จะเห็นว่าส่วนใหญ่ยังมองว่าคงดอกเบี้ยไว้ที่ 2.25-2.5% แต่การที่มีคณะกรรมการจำนวน 7 คน เห็นว่าต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 2 ครั้งในปีนี้ นอกจากนี้ […]

BF Economic Research ยอดส่งออก (Exports) เดือน พ.ค. พลิกกลับมาขยายตัว 1% YoY จากที่หดตัว -2.8% YoY ในเดือนก่อน โดยส่วนหนึ่งอาจเป็นผลจากการเร่งส่งออกสินค้าก่อนหน้าภาษีนำเข้าจะถูกปรับเพิ่มขึ้น และเงินหยวนที่อ่อนค่าลง (-2.5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ฯ ในเดือน พ.ค.) ยอดนำเข้า (Imports) พลิกกลับมาหดตัว -5% YoY จากที่ขยายตัว 4.0% YoY ในเดือนก่อนจากผลของการเร่งนำเข้าสินค้าไปแล้วในเดือนก่อนหลังการปรับลดภาษี VAT มีผลบังคับใช้ โดยการนำเข้าถั่วเหลืองจากตลาดสหรัฐฯหดตัวแรงที่ -31.9% YoY ส่งผลให้ดุลการค้าเดือน พ.ค. เกินดุล 17 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ เพิ่มขึ้นจาก 1.38 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ ในเดือนก่อน สำหรับสถานการณ์ทางการค้า ณ ขณะนี้ ก็ยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้ ต้องรอท่าทีของผู้นำทั้งสองประเทศในการประชุม G-20 ที่จะเกิดขึ้นปลายเดือนมิ.ย. […]