มุมมองตลาดตราสารหนี้
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยในเดือนตุลาคมปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.02% – 0.09% โดยมีปัจจัยหลักมาจาก 1) การขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติประมาณ 17,650 ล้านบาทถือเป็นการขายสุทธิเป็นเดือนแรกในรอบปี โดยส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากเงินลงทุนของนักลงทุนต่างชาติที่ไหลกลับเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้เกาหลีใต้อีกครั้งหลังสถานการณ์ความตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลีคลี่คลายลง 2) ตลาดกังวลต่อการที่นาย John Taylor มีโอกาสได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯคนใหม่ ซึ่งจะทำให้การดำเนินนโยบายการเงินของ FED เปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่เข้มงวดมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ในท้ายที่สุด ประธานาธิบดี Trump ได้เสนอชื่อนาย Jerome Powell ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯแทน โดยนาย Jerome Powell มีแนวคิดในการดำเนินนโยบายการเงินตามแนวทางเดิมด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างช้าๆตามภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทำให้ตลาดตอบสนองในเชิงบวกต่อปัจจัยดังกล่าว ขณะที่การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของสหรัฐฯในวันที่ 31 ต.ค. – 1 พ.ย. มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00%-1.25% ตามเดิมและไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ โดยคณะกรรมการฯหลายท่านยังเชื่อมั่นว่า จะสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 1 ครั้งในการประชุมครั้งสุดท้ายของปีในวันที่ 12-13 ธันวาคม 2017 สำหรับปัจจัยภายในประเทศได้แก่ การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของไทยเมื่อวันที่ 8 […]
ภาพรวมตลาดหุ้น
ตลาดหุ้นไทยสามารถปรับตัวขึ้นอีกในเดือนตุลาคม แต่ด้วยความผันผวนที่มากขึ้น ขณะที่นักลงทุนต่างชาติเริ่มขายทำกำไรหุ้นไทย โดยเป็นผู้ขายสุทธิด้วยมูลค่ากว่า 7,000 ล้านบาทในช่วงระหว่างเดือน แม้ว่าตัวเลขเศรษฐกิจไทยจะยังแสดงถึงสัญญาณการฟื้นตัวที่ดีขึ้นก็ตาม บริษัทที่ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3/60 พบว่า หลายบริษัทมีสัญญาณการฟื้นตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่หุ้นหลายตัวกลับถูกขายทำกำไรแม้ว่าผลประกอบการจะออกมาดีก็ตาม โดยเฉพาะหุ้นขนาดกลางถึงเล็กที่ปรับตัวขึ้นมามาก ซึ่งอาจจะเป็นด้วย Valuation ที่ตึงตัวในบางกลุ่มอุตสาหกรรม ทำให้ตลาดหุ้นอยู่ในช่วงของการปรับฐาน ซึ่งเรามองว่า ถือเป็นโอกาสดีที่จะซื้อหุ้นของบริษัทที่มีแนวโน้มธุรกิจดีแต่ราคาย่อตัวลงมา และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจนั้นน่าจะมีโมเมนตัมต่อเนื่องได้ในปีหน้า ซึ่งจะช่วยหนุนผลกำไรของบริษัทจดทะเบียนในระยะหลังจากนี้ ในช่วงที่ผ่านมา หุ้นหลายตัวปรับตัวขึ้นด้วยความคาดหวังว่าจะได้รับผลดีจากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวในปีหน้า แม้ว่าอาจจะยังไม่เห็นผลประกอบการที่ฟื้นตัวนักในปี 2560 ทำให้ราคาหุ้นถือว่าค่อนข้างตึงตัวเมื่อเทียบกับผลประกอบการที่ออกมา จึงเชื่อว่าหลังจากนี้ นักลงทุนจะกลับมาให้ความสำคัญกับตัวเลขผลกำไรมากขึ้น การฟื้นตัวของเศรษฐกิจเพียงลำพังอาจไม่เพียงพอที่จะผลักดันหุ้นให้ขึ้นต่อได้อีกอย่างมีนัยสำคัญ และหุ้นบางตัวที่ราคาพุ่งสะท้อนไปถึงผลประกอบการปีหน้าเร็วเกินไป อาจจะไม่ได้ให้ผลตอบแทนดีเท่ากับช่วงที่ผ่านมา ด้านความเสี่ยงในช่วงนี้ ยังไม่เห็นปัจจัยที่มีนัยสำคัญต่อตลาดทั้งภายในและภายนอกประเทศ โดยปัจจัยในประเทศนั้นส่วนใหญ่จะเป็นปัจจัยเกื้อหนุนตลาดมากกว่า เช่น การเลือกตั้งที่คาดจะเกิดขึ้นในปี 2561 หรือ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ เป็นต้น ขณะที่ปัจจัยจากต่างประเทศนั้น เชื่อว่าตลาดได้สะท้อนไปในราคาหุ้นแล้ว ไม่ว่าจะเป็นการปรับลดงบดุลและการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ FED หรือความล่าช้าของแผนการปรับลดภาษีนิติบุคคลของสหรัฐฯ ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจในประเทศหลักๆ ถือว่ายังแสดงถึงการขยายตัวที่ดีของทั้งประเทศทางฝั่งตะวันตกและฝั่งเอเชีย จึงเชื่อว่า ปัจจัยลบต่อตลาดนั้นมีไม่มาก และตลาดน่าจะปรับฐานเป็นการชั่วคราวมากกว่า
คุณว่าคนเราตัดสินใจอย่างมีเหตุผลทุกครั้งมั้ย?
เมื่อเร็วๆนี้ มีนักเศรษฐศาสตร์ชื่อ ริชาร์ด เธเลอร์ ได้รับรางวัลโนเบลจากงานวิจัยในสายเศรษฐศาสตร์พฤติกรรม เค้าเป็นผู้ค้นพบทฤษฎีความไร้เหตุผลของมนุษย์ จากงานวิจัยของคุณริชาร์ด เค้ามีความเชื่อว่า พฤติกรรมของคนส่วนใหญ่นั้นไม่สามารถนำหลักเหตุผลมาใช้ในการอธิบายได้ คนส่วนมากมักให้น้ำหนักกับปัจจุบันมากจนเกินไป พร้อมๆกันกับการให้น้ำหนักกับอนาคตน้อยจนเกินไป ตัวอย่างง่ายๆ ก็เหมือนกับเรื่องการออมเงินนั่นแหละ ที่คนส่วนมากก็มักจะเลือกความสุขจากการใช้เงินในวันนี้ แทนที่จะออมเงินไว้เพื่อความสุขในวันข้างหน้า เป็นอาการของการควบคุมตัวเองไม่อยู่ และเลือกความสุขในวันนี้ดีกว่า ทั้งๆที่ใจจริงเรารู้ดีว่า ความสุขในวันข้างหน้ามันสำคัญและยิ่งใหญ่กว่าความสุขในวันนี้ จากความไม่มีเหตุผลแบบนี้นี่เอง ที่ทำให้คนส่วนใหญ่ประสบกับปัญหาการออมเงิน เราจะแก้ปัญหาแบบนี้อย่างไรดี? ถ้าบอกให้คุณเลิกใช้เงินเพื่อหาความสุขในวันนี้ คงจะยากสักหน่อย ก็แหม!!! ความสุขใกล้ตัวในวันนี้มันยั่วยวนใจซะเหลือเกิน ยิ่งสมัยนี้การเข้าถึงสินค้าต่างๆก็ง่ายขึ้นมาก คุณสามารถนอนชอปปิ้งและรูดบัตรเครดิตอยู่บนเตียงนอนได้อย่างสบายๆ ถึงแม้ว่าจะเป็นเวลาเที่ยงคืนแล้วก็ตาม แล้วถ้าคุณไม่ต้องเลิกหล่ะ ยังใช้เงินได้อย่างมีความสุข พร้อมๆกับมีเงินเก็บด้วย ชีวิตจะดีแค่ไหน เริ่มตั้งแต่วันแรกที่คุณได้รับเงินมา ลองแบ่งเงินออกเป็นก้อนๆดูสิ ก้อนแรก : เผื่อฉุกเฉิน ก้อนสอง : เพื่อลงทุน ก้อนสาม : เพื่ออิสรภาพ ก้อนสี่ : เพื่อความฝัน ก้อนแรกสำรองไว้เผื่อเกิดเหตุการณ์ไม่คาดฝันขึ้นมา คุณจะได้มั่นใจได้ว่าชีวิตคุณจะยังสามารถดำเนินต่อไปได้อีกสักพัก พอมีเวลาให้คิดหาทางออกบ้าง […]
สภาผู้แทนสหรัฐผ่านกฎหมายปฏิรูปภาษี
สภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐได้ผ่านกฎหมายปฏิรูปภาษีของพรรครีพับรีกันในวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ทำให้ทรัมป์ดูเหมือนว่าได้รับชัยชนะในเบื้องต้นหลังจากขับเคี่ยวกับสภาในเรื่องการลดภาษีมาตั้งแต่ช่วงแรกของปีนี้ สส.ในสภาโหวตกฎหมายปฏิรูปภาษี ที่มีชื่อว่าTax Cuts and Jobs Actด้วยคะแนน227ต่อ205เสียง กฎหมายปฏิรูปภาษีจะตัดลดภาษีนิติบุคคลจาก35%เป็น 20%ในปีหน้า ขั้นบรรได7ขั้นของภาษีจะลดลงเหลือ4ขั้น จะมีกายกเลิกภาษีทรัพย์สินอสังหาฯ และจะเปลี่ยนเป็นระบบภาษีดินแดนแทน หมายความว่าบริษัทจะถูกเก็บภาษีตามสถานที่ที่ก่อให้เกิดรายได้ นายพอล ไรอัน ประธานสภาผู้แทนกล่าวว่าร่างกฎหมายภาษีนี้จะนำไปสู่การจ้างงานเพิ่ม และค่าจ้างแรงงานที่สูงขึ้น และคนอเมริกันจะมีรายได้เพิ่มขึ้น ไม่มีสส.จากพรรคเดโมแครทคนใดแม้แต่คนเดียวที่โหวตให้กับร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีของพรรครีพับรีกันเ มีสส.จากพรรครีพับรีกัน13คน ส่วนมากมาจากรัฐนิวยอร์ค และรัฐนิวเจอร์ซี่แหกคอก ไม่ยอมโหวตสนับสนุนร่างกฎหมายนี้ เนื่องจากเห็นว่าจะมีการยกเลิกการลดหย่อนรายได้ภาษีของรัฐบาลท้องถิ่น อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีนี้ยังคงเจออุปสรรคอยู่ เพราะว่าต้องมีการนำเสนอต่อสภาเซเนทเพื่อโหวตให้ผ่าน มีการปรับปรุงร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีเพื่อสำเสนอต่องคณะกรรมธิการทางการเงินของวุฒิสภา ทำให้ร่างกฎหมายนี้ต่างจากที่ผ่านในสภาผู้แทน เช่นการยกเลิกการให้ประกันภัยต่อคนอเมริกันตามโอบามาแคร์ ร่างกฎหมายของสภาเซเนทจะเลื่อนการลดภาษีออกไปจนถึงปี2019 และการลดภาษีบุคคลจะหมดอายุในปี2025 เพราะว่ายังคงมีความเป็นห่วงกับฐานะการคลังที่ขาดดุล และภาระหนี้ที่สูงของรัฐบาล
รถบรรทุกไฟฟ้าของTeslaสุดเจ๋ง
Elon Musk แห่งTesla มีความฝันที่ใหญ่เกินตัวเสมอ แต่เขาก็มักจะทำความฝันนั้นให้เป็นจริงได้ ในวันที่16 พฤศจิกายนที่ผ่านมา อีลอน มัสก์โชว์รถบนนทุกTesla Mini ที่ขับเคลื่อนด้วยระบบไฟฟ้า รถบรรทุกTesla Miniขับเคลื่อนด้วยพลังงานจากแบตเตอร์รี่ สามารถบรรทุกของหนัก80,000ปอนด์ได้ ที่สำคัญ รถบรรทุกTesla Miniสามารถวิ่งด้วยระยะทาง500ไมล์ ก่อนที่จะต้องชาร์จแบตเตอร์รี่ใหม่ มีระบบขับเคลื่อนด้วยตัวเองด้วย อีลอน มัสก์สัญญาว่าการผลิตรถบรรทุกTesla Miniจะเริ่มในปี2019
Digital Economy E-Commerce Market
ปีหน้าจะลดหุ้นFAANGในพอร์ตบ้างหรือไม่
สำหรับปี2018 ได้เวลาลดการถือครองหุ้นFAANGในพอร์ตบ้างหรือยัง? นี้คือคำถามที่น่าสนใจ MarketWatchรายงานว่าหุ้นFAANG หรือFacebook, Amazon, Apple, Netflix และGoogleทำราคาระเบิดเถิดเทิงในปี2017นี้ โดยเฉลี่ยแล้วราคาหุ้นสูงขึ้นถึง73% Michael Schroer หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของ Renaissance Investment Management บอกว่า หุ้นเติบโต (growth stocks)อื่นๆมีความน่าสนใจในการลงทุนเหมือนกัน เพราะว่าราคายังคงถูกอยู่ ลองดูระดับอัตราพีอี (price/earnings ratio) ของหุ้นFAANGว่าเป็นอย่างไร? FactSetรายงานว่า ดัชนีของตลาด S&P 500 กำลังเทรดที่ค่าพีอี18เท่าเมื่อเทียบกับการคาดการกำไรรวมกันของตลาดในช่วง12เดือนข้างหน้า ปีที่แล้วค่าพีอีของตลาดS&P 500อนู่ที่ 16.5เท่า แต่ให้ดูค่าพีอีของ Amazon (150.9เท่า) และ Netflix (50.4เท่า), มันเป็นเรื่องที่ชัดเจนว่านักลงทุนกำลังให้รางวัลกับทั้ง2บริษัทนี้ทั้งในเรื่องนวัตกรรม และการเติบโตของยอดขาย ธุรกิจของAmazon และNetflixสร้างความปั่นป่วนให้กลับธุรกิจดั้งเดิม นายSchroder กล่าวว่านักลงทุนส่วนมากให้ความสนใจในหุ้นที่มีมาร์เก็ตแค็ปที่สูง โดยมีค่าพีอีสูงกว่า30เท่า ในขณะที่เรายังคงมีหุ้นเหล่านี้ในพอร์ต แต่ยังมีหุ้นตัวอื่นๆที่มีราคาสมน้ำสมเนื้อ นายSchroder บอกว่าหุ้นของApplied […]
เศรษฐกิจอินเดียจะเติบโต 1 เท่าตัวในอีก 7-8 ปีข้างหน้า
บริษัทหลักทรัพย์ CLSA ออกรายงานว่าเศรษฐกิจของอินเดียคาดว่าจะเติบโตในระดับ 6.8% ในปี 2017-2018 นี้ แต่กำลังมีการฟื้นตัวโดยเศรษฐกิจปีหน้าจะโต 7.0-7.5% เศรษฐกิจของอินเดียชะลอตัวลงจากปีที่แล้วที่โต 7.1% สาเหตุหลักมาจากการยกเลิกธนบัตรเก่ากว่า 80% ของธนบัตรที่หมดเวียน และการนำเอาระบบภาษีใหม่ หรือ Goods and Services Tax มาใช้ ทำให้เกิดความสับสนในระยะแรก ช่วงที่มีการใช้ระบบ Goods and Services Taxใหม่ ภาคธุรกิจและภาคการผลิตเกิดการลดสต็อคสินค้า เพราะว่าไม่รู้แน่ชัดว่าสินค้าประเภทใดต้องจ่ายภาษีเท่าใด ทำให้มีผลกระทบต่อกระบวนการผลิตแบบซับไพลเชน แต่ CLSA บอกว่า ธุรกิจและภาคการผลิตของอินเดียเริ่มกลับมาสต็อคสินค้าหรือวัตถุดิบเหมือนเดิมแล้ว ทำให้เศรษฐกิจของอินเดียกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง นาย Nilesh Shah กรรมการผู้จัดการของ Kotak Mahindra Asset Management Co บอกว่าเศรษฐกิจของอินเดีย และจีนมีขนาดเท่ากันที่ 250,000 ล้านดอลลาร์ในปี 1990 แต่เวลานี้เศรษฐกิจของจีนใหญ่กว่าอินเดียถึง […]
Digital Economy E-Commerce Innovation Technology
การเปลี่ยนแปลงครั้งยิ่งใหญ่ อาจจะมาไวจนตั้งตัวไม่ทัน
ในปี 1998 บริษัทโกดักมีพนักงาน 170,000 คน และมียอดขายกระดาษอัดรูปถึง 85% จากทั่วโลก แต่ในอีกไม่กี่ปี โมเดลธุรกิจของโกดักไม่อาจเดินหน้าได้อีกต่อไป โกดักต้องตกเป็นบริษัทที่ล้มละลาย สิ่งที่เคยเกิดขึ้นกับโกดัก กำลังจะเกิดแก่อุตสาหกรรมอีกมากมาย ภายในอีก 10 ปีข้างหน้า แต่หลายคนยังมองไม่เห็นว่า มันกำลังมาถึงแล้ว คุณเคยคิดหรือไม่ อีกสามปีถัดจากปี 1998 คุณสามารถถ่ายรูปโดยไม่ต้องใช้ฟิล์มอีกต่อไป กล้องถ่ายรูปดิจิทัลประดิษฐ์ขึ้นเมื่อปี 1975 กล้องดิจิทัลรุ่นแรกๆ มีความคมชัดหรือให้รายละเอียดได้เพียง 10,000 พิกเซล แต่ภายหลังเทคโนโลยีได้ถูกพัฒนาแบบก้าวกระโดด กล้องดิจิทัลเริ่มมีประสิทธิภาพสูงขึ้น ภาพคมชัดยิ่งขึ้น และใช้งานสะดวกยิ่งขึ้น ในอีกแค่ไม่กี่ปีหลังจากนั้น ระบบปัญญาประดิษฐ์ (artificial intelligence) จะเกิดผลต่อยอดไปยังธุรกิจสุขภาพ รถยนต์ไร้คนขับ การศึกษา การพิมพ์ 3 มิติ การเกษตร และแรงงาน เป็นต้น เราได้ก้าวเข้าสู่ยุคปฏิวัติอุตสาหกรรมครั้งที่ 4 แล้ว ซอฟต์แวร์ใหม่ๆ จะทำให้อุตสาหกรรมดั้งเดิมเกิดความปั่นป่วน […]
อดีตผู้บริหาร Goldman Sachs บอก “หนี้จีนไม่น่าห่วง”
Jim O’Neill นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดัง บอกว่านักลงทุนควรจะหยุดห่วงเรื่องหนี้จีนได้เสียที O’Neill ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งเป็นประธานของ Goldman Sachs Asset Management กล่าวว่าหนี้ของจีนไม่ได้เป็นปัญหาใหญ่ เพราะว่าจีนเป็นประเทศที่มีการออมสูง รายงานจากจีนระบุว่า วันช็อปแห่งชาติ หรือวันศุกร์ที่ผ่านมา คนจีนซื้อสินค้าที่ลดแลกแจกแถมทางออนไลน์ด้วยจำนวนเงินรวมกันสูงถึง 25,000ล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้ทำให้นายโอนีลไม่กังวลใจมากนักกับการชะลอตัวของการบริโภคของจีน ที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ต่างชาติออกมาพูดเกือบจะเป็นเสียงเดียวกันว่าเศรษฐกิจของจีนที่พึ่งพาการก่อหนี้อาจจะกลายเป็นความเสี่ยงของโลก เพราะว่าจีนมีขนาดเศรษฐกิจอันดับ 2 ของโลก ทางกองทุนการเงินระหว่างประเทศเขียนรายงานในเดือนสิงหาคมที่ผ่านมาว่า ประสบการณ์ระหว่างประเทศที่ผ่านมาทำให้เห็นว่าการเติบโตทางเครดิตของจีนอยู่ในภาวะอันตราย ซึ่งอาจจะเพิ่มความเสี่ยงของการปรับตัว และการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่รุนแรง กองทุนการเงินระหว่างประเทศคาดการว่าหนี้ในส่วนที่ไม่ใช่ภาคการเงิน รวมทั้งหนี้ครัวเรือน หนี้บริษัทและหนี้รัฐบาลจะไปถึงระดับ 300% ต่อจีดีพีภายในปี 2022 จีนต้องการเพิ่มขนาดจีดีพี 1 เท่าตัวระหว่างปี 2010 ถึง 2020 แม้ว่าจะต้องเพิ่มหนี้ในภาคที่เกี่ยวข้องกับการเงิน
เศรษฐกิจฟิลิปปินส์ไตรมาส 3/2017 โต 6.9% YoY เกินคาด
· GDP ไตรมาส 3/2017 ของฟิลิปปินส์ เร่งขึ้นเป็น 6.9% YoY สูงที่สุดในรอบ 4 ไตรมาส และเร็วกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 6.5% YoY ค่อนข้างมาก ทำให้รัฐบาลเชื่อว่า ประเทศฟิลิปปินส์จะเติบโตได้ในกรอบเป้าหมาย 6.5-7.5% ที่ตั้งไว้สำหรับปีนี้ นอกจากนั้น GDP ไตรมาสที่ 2/2017 ยังถูกปรับขึ้นจาก 6.5% YoY เป็น 6.7% YoY ด้วย · ด้านรายได้: ภาคอุตสาหกรรมและการบริการ เป็นเครื่องยนต์หลักที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจฟิลิปปินส์ในไตรมาส 3/2017 จากการขยายตัว 7.5% YoY และ 7.1% YoY ตามลำดับ ทว่า ภาคการเกษตรกลับโตเพียง 2.5% YoY สืบเนื่องจากผลผลิตที่ขยายตัวช้าที่สุดในรอบ 3 ไตรมาส · […]