BF Economic Research   ภาพรวมเศรษฐกิจจีนในช่วงที่ผ่านมา GDP ไตรมาส 1/2019 ของจีนขยายตัวที่ 6.4% YoY เท่ากับไตรมาสก่อน จากแรงหนุนของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐนับตั้งแต่ปลายปีก่อนที่ทยอยส่งผลดี กระนั้นก็ตาม แม้ว่าตัวเลขรายไตรมาสออกมาดี กลับกลายเป็นว่าตัวเลขรายเดือนกลับสะท้อนโมเมนตัมเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงโดยจากข้อมูลในเดือนพ.ค. พบว่า กิจกรรมเศรษฐกิจเดือน พ.ค. ชะลอตัวลงมาก โดยเฉพาะภาคการผลิตที่ขยายตัวต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2002 ขณะที่การลงทุนชะลอลงในเกือบทุกหมวด อันเป็นผลกระทบจากข้อพิพาททางการค้าที่เกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯและจีน ทิศทางเศรษฐกิจปี 2019 ความเสี่ยงและแนวทางด้านนโยบาย มองไปข้างหน้าทิศทางของเศรษฐกิจจีนขึ้นกับสองปัจจัยหลัก 1)แนวนโยบายด้านการค้าระหว่างประเทศ ทั้งระหว่างจีนและสหรัฐฯ และจีนกับประเทศอื่นๆ และ 2)ผลสัมฤทธิ์จากการใช้นโยบายการเงินและการคลังของทางการจีน ซึ่งจากการประชุมสภาประชาชนแห่งชาติ (National People’s Congress) เมื่อวันที่ 5 มี.ค.ทางการจีนได้ประกาศทิศทางของการดำเนินนโยบายดังนี้ นโยบายการคลัง รัฐบาลได้ปรับเพิ่มเป้าขาดดุลการคลัง (Fiscal Deficits) ขึ้นเป็น -2.8% ของ GDP จาก -2.6% […]

BF Economic Research Core Macro Theme ภาพของเศรษฐกิจโลกในช่วงครึ่งแรกของปี 2019 มีทิศทางที่ชะลอลง เนื่องด้วยภาคอุตสาหกรรมหดตัวส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางในหลายประเทศ โดยปัจจัยที่มีผลกระทบต่อการผลิตภาคอุตสาหกรรมได้แก่ 1) สถานการณ์ความตึงเครียดทางการค้า 2) การเปลี่ยนวิธีการวัดอัตราการสิ้นเปลืองเชื้อเพลิงและปริมาณไอพิษของรถยนต์ในยุโรป ส่งผลให้ผู้ผลิตรถยนต์หลายค่ายหยุดการผลิตรถยนต์บางรุ่น 3) Down-cycle ในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และเซมิคอนดักเตอร์ และ 4) ปัจจัยเฉพาะประเทศ (Country-specific Factors) ได้แก่นโยบายควบคุมมลพิษในจีน การปิดรัฐบาลของสหรัฐฯช่วงปลายปี 2018 และความไม่สงบทางการเมือง ด้วยปัจจัยเสี่ยงที่รุมเร้าเศรษฐกิจทั่วโลก มีผลให้ธนาคารกลางหลักได้เปลี่ยนทิศทางการดำเนินนโยบายทางการเงินให้ผ่อนคลายมากขึ้น (ผ่านการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย และการใช้นโยบาย Macro-prudential Policies) ขณะที่รัฐบาลในหลายประเทศได้ออกนโยบายผ่อนคลายทางการคลังด้วยทั้งในรูปแบบของการปรับลดภาษีและการให้เงินอุดหนุนช่วยเหลือ เพื่อประคองการขยายตัวทางเศรษฐกิจ และด้วยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังอยู่ในระดับต่ำ (แม้ว่าระดับราคาพลังงานจะทยอยปรับขึ้นก็ตาม) ก็เอื้อให้ธนาคารกลางใช้เครื่องมือทางการเงินกระตุ้นเศรษฐกิจได้ต่อไป เป็นผลให้สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโลกในปี 2019 เคลื่อนไหวในจังหวะ “Side-way Growth with Liquidities” คือเศรษฐกิจขยายตัวช้าแต่ยังมีสภาพคล่อง มองไปทั้งปี 2019 เศรษฐกิจโลกก็น่าจะขยายตัวได้ในอัตรา […]

BF Economic Research   ภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นในช่วงที่ผ่านมา เศรษฐกิจญี่ปุ่นไตรมาส 1/2019 ขยายตัว 0.6% QoQ (หรือ 2.2% QoQ saar) เพิ่มขึ้นจากตัวเลขประมาณการเบื้องต้นที่ 0.5% QoQ (หรือ 2.1% QoQ saar) ซึ่งดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยตัวเลขการบริโภคในประเทศลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสที่ผ่านมา ในขณะที่ตัวเลขการลงทุนในประเทศดีขึ้น รวมไปถึงการลงทุนจากภาครัฐด้วย ในด้านการค้าระหว่างประเทศ การส่งออกได้หดตัวที่ -2.4% QoQ อันเป็นผลพวงมาจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน แต่ตัวเลขนำเข้าสินค้ากลับลดลงมากกว่าที่ -4.6% QoQ ซึ่งต่ำที่สุดในรอบ 10 ปี ส่งผลให้การส่งออกสุทธิยังเติบโตได้ ทั้งนี้ การเติบโตทางเศรษฐกิจในไตรมาส 1/2019 นี้เป็นการเติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 จากไตรมาส 4/2018 ที่ขยายตัว 0.5% QoQ (หรือ 1.8% QoQ […]

BF Economic Research   ภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯในช่วงที่ผ่านมา GDP ไตรมาส 1/2019 (ประมาณการครั้งที่ 2) ขยายตัว 3.1% QoQ saar เร่งตัวขึ้นจาก 2.2% QoQ saar ในไตรมาสก่อน โดยเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลัง และยอดส่งออกสุทธิ (Net Exports) เป็นสำคัญ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนกว่าครึ่งหนึ่งของการขยายตัวของเศรษฐกิจในไตรมาสนี้ (1.56 ppt) สำหรับการใช้จ่ายภาครัฐของสหรัฐฯฟื้นตัวขึ้น (2.5% QoQ, saar vs. -0.4% ไตรมาสก่อน) จากการซ่อมแซมเส้นทางหลวงและถนนสายต่างๆ ด้านกิจกรรมภาคต่างประเทศ ยอดส่งออกเร่งตัวขึ้น (4.8% QoQ, saar vs. 1.8% ไตรมาสก่อน) ส่วนยอดนำเข้าพลิกกลับมาหดตัวแรง (-2.5% QoQ, saar vs. 2.0% ไตรมาสก่อน) […]