Earning Yield Gap
By… ศรศักดิ สร้อยแสงจันทร์ BF Knowledge Center ส่วนต่างระหว่างผลกำไรของหุ้นกับผลตอบแทนพันธบัตร (Earning Yield Gap) เป็นการเปรียบเทียบผลตอบแทนระหว่างสินทรัพย์เสี่ยงสูง(หุ้น)กับสินทรัพย์เสี่ยงต่ำ(พันธบัตรรัฐบาล) เพื่อใช้พิจารณาในการจัดสรรเงินลงทุนระหว่างสินทรัพย์ต่างๆ ในพอร์ต (Asset Allocation) ผลกำไรของหุ้น (Earning yield) คำนวนโดยใช้กำไรต่อหุ้นปีล่าสุดหารด้วยราคาหุ้น แสดงถึงอัตรากำไรที่บริษัทหรือกิจการนั้นทำได้ ส่วนใหญ่จะใช้ค่า Earing yield ของตลาดซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยของหุ้นทั้งหมด ผลตอบแทนของพันธบัตรที่เปรียบเทียบจะใช้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี โดยเป็นมุมมองของการลงทุนระยะยาว ส่วนต่างๆ (Gap) ดังกล่าวขึ้นอยู่กับภาวะเศณษฐกิจการลงทุนในช่วงต่างๆ โดยหลักการแล้วส่วนต่างควรมีค่าเป็นบวก หมายถึงผลตอบแทนของหุ้นต้องสูงกว่าผลตอบแทนของตราสารหนี้ Earning yield gap ที่สูงแสดงว่าหุ้นให้ผลตอบแทนที่น่าลงทุนมากกว่าตราสารหนี้ในช่วงเวลานั้น นักลงทุนควรวางแผนการลงทุนโดยให้น้ำหนักกับหุ้นมากขึ้น (ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับเป้าหมายการลงทุนของนักลงทุนแต่ละท่านและระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้) หาก gap ต่ำ แสดงว่าการลงทุนในหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงกว่าพันธบัตรยังให้ผลตอบแทนที่ไม่คุ้มค่าความเสี่ยง นักลงทุนควรพิจารณาลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้น หันมาเพิ่มน้ำหนักในตราสารหนี้
ASEAN China ซีรี่ส์: จีนผู้ชนะ
ซีรี่ส์: จีนผู้ชนะ (ตอนที่1)
Ian Bremmer นักเขียนของนิตยสาร Time (Nov 13, 2017) เขียนบทความ “Advantage China” หรือ “จีนที่ได้เปรียบ”เพื่อวาดภาพให้คนอ่านเห็นว่า ตรงกันข้ามกับที่คนส่วนมากคาดคิด เศรษฐกิจของจีนที่มีรัฐบาลเป็นตัวนำถูกสร้างขึ้นมาเป็นจุดแข็ง และหาได้เป็นจุดอ่อนไม่ โดยเศรษฐกิจจีนถูกออกแบบมาเพื่อเป็นผู้ชนะในอนาคต นิตยสาร Time เอาเรื่องนายเอียนขึ้นปก โดยพาดหัวว่า China Won แปลว่าจีนชนะแล้ว นายเอียนเขียนว่า เดิมทีมีการมองกันว่า โมเดลของเศรษฐกิจจีนที่ใช้การผสมผสานระหว่างอำนาจนิยมและทุนนิยม (authoritarian-capitalist model) ไม่น่าที่จะอยู่รอด หรือเจริญรุ่งเรืองได้ในโลกของกลไกตลาดเสรี โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อ5ปีที่แล้ว มีความเห็นพ้องต้องกันในโลกตะวันตกว่าสักวันหนึ่งจีนหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะต้องมีการปฏิรูปการเมืองอย่างเบ็ดเสร็จเพื่อที่จะให้รัฐบาลมีความชอบธรรม หรือมุ่งไปสู่ระบบที่เสรีมากขึ้น เพราะว่าจีนจะไม่สามารถรักษาระบบทุนนิยมที่รัฐบาลเป็นผู้ดูแลกำกับได้ แต่ที่ไหนได้ นายเอียนยอมรับว่า ทุกวันนี้ ระบบการเมือง และเศรษฐกิจของจีนมีความพร้อม และยั่งยืนมากกว่าระบบของสหรัฐที่มีอิทธิพลเหนือระบบเศรษฐกิจโลกตั้งแต่หลังสงครามโลกครั้งที่2เสียอีก ในขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐยังคงมีขนาดใหญ่ที่สุดในโลก ความสามารถของจีนที่จะใช้บริษัทที่รัฐบาลดูแลกำกับเพื่อที่จะสร้างอิทธิพลของพรรคคอมมิวนิสต์จีนทั้งในเวทีในประเทศและต่างประเทศ ทำให้เป็นที่แน่นอนว่าภายในปี 2029 เศรษฐกิจของจีนจะมีขนาดใหญ่แซงหน้าสหรัฐตามการศึกษาของ Center for Economics and […]
ตลาดคาดการณ์ว่า งบประมาณคลังปี FY2019 น่าจะส่งผลให้ดอกเบี้ยสหรัฐฯปรับขึ้น
ทำเนียบขาวเปิดเผยร่างงบประมาณมูลค่า 4.4 ล้านล้านสำหรับปีงบประมาณ 2019 (1 ต.ค. 2018- 30 ก.ย. 2019) ซึ่งจะมีการเพิ่มค่าใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศ, โครงการก่อสร้าง (รวมงบสร้างกำแพงอเมริกา-เมกซิโก) และลดค่าใช้จ่ายด้านประกันสุขภาพ เช่น Medicare และ Medicaid ซึ่งงบประมาณนี้จะต้องถูกส่งให้สภาคองเกรสพิจารณา ก่อนมีผลบังคับใช้ Source: CRFB ร่างงบประมาณได้ทำการประมาณว่างบประมาณในปี 2019 จะขาดดุลเพิ่มขึ้นเป็น 9.8 แสนล้านดอลลาร์ฯ (4.7% ของ GDP) จากเดิมที่ประมาณการไว้ในปีก่อนที่ 5.3 แสนล้านดอลลาร์ฯ สำหรับแผนพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน ระบุว่ารัฐจะลงทุน 2 แสนล้านดอลลาร์ฯ ในระยะเวลา 10 ปี เพื่อกระตุ้นให้รัฐบาลท้องถิ่นและภาคเอกชนลงทุน ซึ่งทางทำเนียบขาวประเมินว่าจะส่งผลให้เกิดการลงทุนรวมทั้งหมด 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ฯ ในร่างดังกล่าวนำเสนอแผนรายได้และรายจ่ายในอีก 10 ปีข้างหน้าด้วย ซึ่งประเด็นสำคัญของร่างงบประมาณคลังนี้ประกอบไปด้วย งบประมาณนี้จะลดการขาดดุลงบประมาณ […]
หุ้นตกหลังเงินเฟ้อสหรัฐพุ่งในเดือนมกราคม
เงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนมกราคมขึ้นสูงกว่าความคาดหมายมาก ทำให้หุ้นตก เพราะนักลงทุนเกรงว่าธนาคารกลางสหรัฐจะต้องขึ้นดอกเบี้ยรับมือเงินเฟ้อ เงินเฟ้อสหรัฐขึ้น 0.5% ในเดือนมกราคม โดยขึ้นสูงกว่าที่คาดหมายเอาไว้ 0.3% สำหรับเงินเฟ้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน ดัชนีสูงขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับการคาดการ 0.2% กระทรวงแรงงานสหรัฐบอกว่า แรงกดดันของราคาที่สูงขึ้นมีฐานที่กว้าง โดยการเพิ่มของราคามีทั้งในน้ำมัน ที่พักอาศัย เสื้อผ้า การรักษาพยาบาล และอาหาร ตลาดการเงินมีปฏิกิริยารุนแรงกับข่าวนี้ โดยเฉพาะดาวโจนส์ฟิวเจอร์สตก 450 จุด จากระดับสูง พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐขึ้นสูงขึ้นเหมือนกัน โดยพันธบัตรอายุ10ปีเทรดที่ระดับ 2.88% หรือ สูงขึ้น 0.35 จุด นักลงทุนคาดกว่าธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 3 ครั้งในปีนี้
หุ้นไทยปิดร่วงเกือบ 8 จุด อยู่ที่ 1,792.09 จุด
ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ไทย (SET Index) ปิดวันนี้ (14 ก.พ. 61) ที่ระดับ 1,792.09 จุด ลดลง -7.94 จุด หรือ -0.44%โดยระหว่างวันดัชนีทำระดับสูงสุดที่ 1,806.78 จุด และทำระดับต่ำสุดที่ 1,792.00 จุด ขณะที่มูลค่าการซื้อขาย ณ เวลา 17.25น. อยู่ที่ 49,557.06 ล้านบาท หลักทรัพย์ที่มีการซื้อขายสูงสุด 5 อันดับได้แก่ 1.PTT ปิดที่ 480.00 บาท ลดลง -8.00 บาท มูลค่าการซื้อขาย 3,332.37 ลบ. 2.AOT ปิดที่ 69.25 บาท เพิ่มขึ้น 0.50 บาท มูลค่าการซื้อขาย 3,012.54 ลบ. […]
Baidu เตรียมดัน iQiyi ธุรกิจวิดีโอสตรีมมิ่ง จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐ
รายงานข่าวจากต่างประเทศระบุว่า Baidu ซึ่งเป็นบริษัทผู้ให้บริการเสิร์ชเอ็นจิ้นรายใหญ่ที่สุดของจีน วางแผนที่จะนำ iQiyi บริการ video streaming เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐ ด้านนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า มูลค่าหุ้นที่เสนอขายให้กับประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) จะอยู่ที่ประมาณ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ Baidu สามารถทำยอดขายคอนเทนต์ไตรมาส 4 ได้สูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ Baidu ได้ระบุในแถลงการณ์ว่า บริษัทได้ยื่นร่างเอกสารต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แล้ว โดยบริษัทยังคงตั้งเป้าที่จะเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่อยู่ภายหลังจากที่ได้มีการขายหุ้น IPO แล้ว แผนการจดทะเบียนธุรกิจสตรีมมิ่งครั้งนี้ จะทำให้ iQiyi มีอำนาจต่อรองทางการเงินมากขึ้น ในช่วงที่ Baidu เองต้องเผชิญกับคู่แข่งอย่าง Tencent และ Alibaba ในตลาดวิดีโอสตรีมมิ่ง ขณะที่ต้นทุนด้านคอนเทนต์ของ Baidu ในปี 2017 อยู่ที่ 2.06 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นถึงเกือบ 2 เท่าจากสถิติปีที่แล้วที่ 1.13 พันล้านดอลลาร์
5 บทเพลงรักจีนที่ฟังแล้วคุ้นหู
ต้อนรับวันแห่งความรัก และเทศกาลตรุษจีน ซึ่งไม่บ่อยนักที่ 2 เทศกาลใหญ่ๆ แบบนี้จะเวียนมาในวันที่ใกล้กันเช่นปีนี้ เพื่อให้เข้ากับบรรยากาศ เลยหยิบยก 5 บทเพลงจีนที่สื่อถึงความรักอมตะ แถมยังครองใจแฟนเพลงหลายต่อหลายรุ่นนำมาฝากกัน แต่ละบทเพลงสื่อถึงความรัก ในแง่มุมแตกต่างกันไป ทั้งรักหวานชื่น แอบรัก ผิดหวัง และพลัดพราก ลองมาดูกันสิว่า เพลงเหล่านี้จะคุ้นหูกันบ้างไหม เริ่มกันที่บทเพลงรักที่หวานสมชื่อ “เถียนมีมี่” (甜蜜蜜：tian mi mi) แปลว่า หวานปานน้ำผึ้ง ของเติ้งลี่จวิน ฟังแค่ชื่อก็หวานกินขาดแล้ว เพลงนี้ได้รับความนิยมอย่างมาก เปรียบเสมือนเพลงประจำตัวของเธอไปแล้ว สำหรับเนื้อหาก็เปรียบเปรยรอยยิ้มของคนรักที่ช่างหวานซึ้งตรึงใจเหลือเกิน ราวกับดอกไม้แรกแย้มในฤดูใบไม้ผลิ อีกหนึ่งบทเพลงรักที่หวานหยาดเยิ้มไม่แพ้กันของเติ้งลี่จวิน คงหนีไม่พ้นบทเพลงซึ้งๆ อย่าง The Moon Represents My Heart หรือ ดวงจันทร์แทนดวงใจของฉัน เพลงนี้สื่อถึงความรักที่เอ่อล้น ที่มิอาจบรรยายออกมาเป็นคำพูดได้ เป็นความรู้สึกที่มั่นคง แน่วแน่ และเป็นความรักจริงใจไม่หวังสิ่งใดตอบแทน เคยหรือไม่ที่คิดถึงใครจนไม่เป็นอันกินอันนอน เพลง ซี่ฟ่ง […]
GDP Q4/2017 ญี่ปุ่นอยู่ที่ 0.5% ชะลอตัวจากไตรมาสก่อนหน้า
เศรษฐกิจญี่ปุ่นไตรมาส 4/2017(ประมาณการครั้งแรก) เติบโต 0.5%QoQ SAAR เป็นการขยายตัวติดต่อกัน 8 ไตรมาส การบริโภค และการลงทุนภาคเอกชนเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก การเติบโตที่ชะลอลงจากไตรมาส 3 มาจากการเร่งตัวของการนำเข้าตามการลงทุนภาคเอกชน ส่งผลให้การส่งออกสุทธิปรับตัวลดลง หากอัตราค่าจ้างแรงงานในปี 2018 ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าปีที่ผ่านมา น่าจะทำให้การบริโภคภาคเอกชนเติบโตได้ดีต่อเนื่อง
OPEC ยันรัสเซียไม่หักหลังเพิ่มกำลังผลิตน้ำมัน แม้ราคาตลาดฟื้นตัว
สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า Mohammed Barkindo เลขาธิการสมาคมประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน หรือ โอเปก (OPEC) เปิดเผยว่า รัสเซียให้คำมั่นว่า จะไม่ฝ่าฝืนข้อตกลงลดการผลิตน้ำมันที่ลงนามไว้กับโอเปก แม้ราคาน้ำมันดิบจะเพิ่มขึ้นก็ตาม โดยนายเบอร์คินโดกล่าวว่า Vladimir Putin ประธานาธิบดี และ Alexander Novak รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานรัสเซียได้ให้คำมั่นดังกล่าวไว้ การเปิดเผยดังกล่าวของเลขาธิการโอเปกมีขึ้น หลังนักลงทุนกังวลว่า ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจะทำให้รัสเซียเพิ่มปริมาณการผลิตน้ำมัน เช่นเดียวกับสหรัฐฯ ซึ่งไม่ได้ทำข้อตกลงดังกล่าวด้วย ได้เพิ่มการผลิตน้ำมันอย่างต่อเนื่องนับแต่ราคาน้ำมันในตลาดฟื้นตัว ทั้งนี้ ความกังวลเกี่ยวกับอุปทานส่วนเกินที่อาจกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ทำให้ราคาน้ำมันดิบปรับลดลงมาอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 60 ดอลลาร์/บาร์เรล
ไทยเดินหน้า EEC เต็มที่
Manager Online รายงานว่า นายสมคิด จาตุศรีพิทักษ์ รองนายกรัฐมนตรีให้สัมภาษณ์กับ “นิเคอิ” ในระหว่างเดินทางเยือนดเมืองฟุกุโอกะ ว่า ประเทศไทยปฏิรูปอุตสาหกรรมมานานกว่า 30 ปีแล้ว โดยเป็นอุตสาหกรรมที่ใช้แรงงานเป็นหลัก แต่ขณะนี้ไทยต้องการยกระดับไปสู่การลงทุนไฮเทค โดยผ่านโครงการระเบียงเศรษฐกิจภาคตะวันออก หรือ EEC รองนายกฯสมคิด ระบุว่า เป็นเรื่องยากที่รัฐบาลทั่วไปจะวางรากฐานสำหรับโครงการระยะยาว เพราะนักการเมืองจะเตรียมการเลือกตั้งอยู่ตลอดเวลา แต่รัฐบาลทหารได้ใช้อำนาจผลักดันโครงการโครงสร้างพื้นฐาน และวางโรดแมปของประเทศไทย ซึ่งไม่ใช่เรื่องง่าย แต่ก็ไม่ยากเกินไป นายสมคิดระบุว่า โครงการระเบียงเศรษฐกิจภาคตะวันออกผ่านการพิจารณาจากรัฐสภาเป็นพระราชบัญญัติ ซึ่งจะรับประกันกับนักลงทุนว่า จะมีผลต่อไปถึงแม้รัฐบาลทหารจะพ้นอำนาจไปก็ตาม รัฐบาลไทยตั้งเป้าดึงดูดเงินลงทุนอย่างน้อย 300,000ล้านบาทสำหรับโครงการ EEC โดยจะเร่งพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน และผ่อนคลายกฎระเบียบในการลงทุน เช่น การถือครองที่ดิน, การอนุญาตทำงานของชาวต่างชาติและครอบครัว และสิทธิพิเศษทางภาษีอื่นๆ รองนายกฯของไทย กล่าวว่า “EEC เป็นพื้นที่สำหรับอุตสาหกรรมแห่งอนาคต เราต้องการอุตสาหกรรมที่ก้าวหน้า ไม่ใช้อุตสาหกรรมแบบดั้งเดิม โดยมี 10 อุตสาหกรรมเป้าหมาย เช่น เทคโนโลยีชีวภาพ, อวกาศ, […]