ECB ส่งสัญญาณใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวมากขึ้นตั้งแต่เดือนก.ค. พร้อมปรับมุมมองเงินเฟ้อในระยะกลางสูงเกินเป้าหมาย 2%
Economic Research ในการประชุมเดือน มิ.ย. ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีมติยุติการเข้าซื้อสินทรัพย์ (Asset Purchase Program: APP) หรือ QE วันที่ 1 ก.ค. นี้ และ ระบุว่าจะปรับดอกเบี้ยนโยบายขึ้น 25bps ในการประชุมเดือนก.ค. ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ เพื่อรับมือกับเงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นสูงอย่างมาก อย่างไรก็ดี ECB กล่าวว่าจะยังคงทำการ Reinvestment ในพันธบัตรที่ครบกำหนดอายุที่ได้ซื้อผ่านมาตรการ APP ยาวนานตราบเท่าที่จำเป็น และสำหรับพันธบัตรที่เข้าซื้อผ่านโครงการพิเศษช่วง COVID-19 อย่าง PEPP ที่ยุติไปแล้วเมื่อเดือน มี.ค. ก็จะยังคงทำการ Reinvestment ไปจนถึงอย่างน้อยสิ้นปี 2024 ด้านประมาณการเศรษฐกิจ ECB ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อขึ้นอย่างมากจากเมื่อเดือนมี.ค. โดยคาดเงินเฟ้อทั่วไปจะขยายตัว 6.8% ในปีนี้ จากเดิม 5.1% และจะชะลอตัวลงเป็น 3.5% […]
BBLAM Monthly Economic Review – ส่องสัญญาณบวกเศรษฐกิจจีน
สรุปความสัมภาษณ์ ดร.มิ่งขวัญ ทองพฤกษา Chief Economist BBLAM ภาพเศรษฐกิจในช่วงเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน 2022 นี้ BBLAM จะขอนำเสนอเรื่องจีน ส่วนสหรัฐฯ นั้น ถ้าจะให้มีภาพที่ชัดเจนอาจจะต้องรอไปอีกในรอบการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ รอบกลางเดือนมิถุนายน 2022 ในตอนนี้เราเริ่มเห็นสัญญาณบางอย่างในจีน เริ่มจะมีแสงสว่างที่ปลายอุโมงค์ เราฉายภาพแรกด้วย China is back ซึ่งมีเรื่องของการกลับมาเปิดเมือง (Reopening) เห็นเรื่องการผ่อนคลายด้านนโยบายเกี่ยวกับบริษัทเทคโนโลยี (Policy & Tech Easing) รวมทั้งจุดที่แย่ที่สุดของจีนน่าจะจบลงแล้ว (Bottoming Out) เริ่มที่ดัชนีเซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต ตั้งแต่ปี 2018-ปัจจุบัน สิ่งที่เห็นคือ ดัชนีหุ้นจีนวิ่งค่อนข้าง sideway คือปรับขึ้นลงเพียงเล็กน้อย แต่ถ้าตัดภาพดูแต่ละปี จะเห็นภาพตั้งแต่ปี 2017-2020 จีนเจอเหตุการณ์มากมาย เริ่มด้วยปี 2017- ต้นปี 2018 ที่ดัชนีปรับขึ้นมาเนื่องจากกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีที่เฟื่องฟู ต่อด้วยปี […]
ธนาคารกลางอินเดียขึ้นดอกเบี้ยนโยบายอีก 50bps ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด เพื่อชะลอความร้อนแรงของเงินเฟ้อ
Economic Research ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) มีมติปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หรืออัตราดอกเบี้ยซื้อคืนพันธบัตร (Repo Rate) ขึ้น 50bps สู่ระดับ 4.90% ในการ ประชุมเมื่อวันที่ 8 มิ.ย. ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งที่ 2 ในระยะเวลาราว 1 เดือน เพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น ก่อนหน้านี้เมื่อวันที่ 4 พ.ค. RBI ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นจาก 4.0% เป็น 4.40% ในการประชุมนอกรอบ และเป็นครั้งแรกในรอบ 2 ปีหลังจากการปรับลดในเดือนพ.ค. 2020 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงวิกฤติ COVID-19 ทั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อของอินเดียอยู่เหนือกรอบบนเป้าหมายเงินเฟ้อของ RBI ที่ 6% เป็นเวลา 4 เดือนติดต่อกันแล้ว โดยผู้ว่า RBI กล่าวว่า ราคาสินค้าที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง […]
กนง. เสียงแตกแต่ยังคงดอกเบี้ยที่ 0.5%
Economic Research คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) วันที่ 8 มิ.ย. มีมติ 4 ต่อ 3 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.50% ต่อปี โดยกรรมการเสียงข้างน้อย 3 เสียงเห็นควรให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ต่อปี คณะกรรมการฯ ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยจะขยายตัวได้ต่อเนื่อง และมีโอกาสฟื้นตัวดีกว่าที่ประเมินไว้ จากอุปสงค์ในประเทศ และแรงส่งจากการกลับมาของนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้น ด้านอัตราเงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่ประเมินไว้เดิม จากการปรับขึ้นของราคาน้ำมัน และการส่งผ่านต้นทุนที่มากและนานกว่าคาด มองไปข้างหน้า การดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากในระดับปัจจุบันจะมีความจำเป็นลดลง และเพื่อให้มั่นใจว่าเศรษฐกิจในระยะต่อไป จะฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่องตามคาด กรรมการส่วนใหญ่ จึงเห็นควรให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในการประชุมครั้งนี้ โดยจะติดตามพัฒนาการของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด แต่ในการประชุมครั้งนี้ มีกรรมการ 3 ท่านเห็นว่าแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีความชัดเจนเพียงพอที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมครั้งนี้ ทั้งนี้ คณะกรรมการฯ ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยจะขยายตัวในปี 2022 ที่ 3.3% (ประมาณการเดิมที่ 3.2%) […]
อัตราเงินเฟ้อไทยพุ่งสูงขึ้นในรอบ 13 ปี
Economic Research ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (CPI) เดือนพ.ค. อยู่ที่ 106.62 เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 7.10% YoY (vs prev 4.8%) และเพิ่มขึ้น 1.40% MoM (vs prev 0.3%) ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อ 5 เดือนแรกของปีนี้ (ม.ค.-พ.ค.) เฉลี่ยอยู่ที่ 5.19 % ส่วนดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) เดือน พ.ค. อยู่ที่ 102.74 เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน 2.28% YoY (vs prev 2.0%) และเพิ่มขึ้น 0.17% MoM (vs prev 0.14%) ส่งผลให้ CORE CPI เฉลี่ย 5 […]
เศรษฐกิจอินเดียไตรมาส 1/2022 โต 4.1% YoY ตามคาด เสี่ยงชะลอตัวครึ่งปีหลัง ท่ามกลางการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสกัดเงินเฟ้อ
Economic Research เศรษฐกิจอินเดียขยายตัว 4.1% YoY ในไตรมาสแรกของปี 2022 หรือเท่ากับไตรมาสสุดท้ายของปีงบประมาณ 2021/22 สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดที่คาดว่าจะเติบโตราว 4% โดยเป็นการขยายตัวน้อยที่สุดในรอบปี หลังจากที่ขยายตัว 5.4% YoY ในไตรมาส 4/2021 ท่ามกลางปัจจัยฉุดรั้งอย่างสงครามรัสเซีย-ยูเครนที่เริ่มต้นในช่วงปลาย เดือนก.พ. อย่างไรก็ดี เศรษฐกิจในไตรมาส 1 ยังได้แรงหนุนจากอัตราการฉีดวัคซีนที่ครอบคลุมเกือบทั้งประเทศ การผ่อนคลายล็อคดาวน์หลังการระบาดของสายพันธุ์ Omicron ในเดือนม.ค. และมาตรการภาครัฐเพื่อลดผลกระทบของเงินเฟ้อที่ช่วยหนุนการใช้จ่ายของประชาชน ส่งผลให้ทั้งปีงบประมาณ 2021/22 (เม.ย. 2021-มี.ค. 2022) เศรษฐกิจอินเดียขยายตัว 8.7% ต่ำกว่าประมาณการของรัฐบาลที่ 8.9% มองไปในระยะข้างหน้า เราคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะได้รับแรงกดดัน เชิงลบจากทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินของทั้งธนาคารกลางอินเดียเอง และธนาคารกลางหลักของโลกที่กลับมามีทิศทางตึงตัวมากขึ้น รวมถึงภาวะขาดแคลนอุปทานในหลายสินค้าทั่วโลก แม้ว่ามาตรการภาครัฐที่เพิ่งออกมาจะช่วยผ่อนความรุนแรงของผลกระทบได้ แต่เราคาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในปีงบประมาณ 2022/23 จะชะลอตัวลงจาก 8.7% ในปีงบประมาณก่อนหน้า Implications for markets […]
BBLAM Monthly Economic Review : จับตาเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน 3 กลุ่มประเทศใหญ่
สรุปความสัมภาษณ์ ฐนิตา ตุมราศวิน ทีม Economic Research BBLAM ประเด็นสำคัญที่น่าสนใจสำหรับเศรษฐกิจยูโรโซน ญี่ปุ่น และอินเดีย ในเดือนพฤษภาคม 2022 นี้ ได้แก่ เงินเฟ้อ และทิศทางนโยบายการเงินของแต่ละประเทศที่มีทิศทางแตกต่างกัน ยูโรโซน ตัวเลข GDP ที่เพิ่งประกาศออกมาล่าสุดในไตรมาสแรกปี 2022 ขยายตัว 0.2% เมื่อเทียบกับ GDP ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งก็ถือว่าค่อนข้างใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดไว้ ส่วนความเสี่ยงเรื่องเศรษฐกิจถดถอย หรือ Recession คือการที่ GDP รายไตรมาสติดลบติดต่อกันตั้งแต่ 2 ไตรมาสขึ้นไป ก็ยังมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดขึ้นอยู่ โดยเฉพาะหากยูโรโซนห้ามนำเข้าก๊าซธรรมชาติจากรัสเซีย แต่ผลกระทบที่เห็นได้ชัดคือ อัตราเงินเฟ้อที่ราคาสินค้าและบริการปรับตัวสูงขึ้น จะไปกดดันการบริโภคในยูโรโซนให้ชะลอตัว แม้เราจะมองว่ามีความเป็นไปได้ที่เงินเฟ้อจะขึ้นไปถึงระดับสูงสุดในช่วงกลางปีนี้ แต่ว่าสถานการณ์ขึ้นอยู่กับสงครามรัสเซีย-ยูเครน ซึ่งตอบได้ยากว่าจะจบลงเมื่อไหร่ อย่างน้อยเรามองว่าระดับราคาสินค้าและบริการน่าจะยังสูงอยู่ในปีนี้ ดังนั้นในช่วงครึ่งปีหลังจึงยังไม่เห็นภาพที่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงเร็ว จนไปแตะระดับ 2% ในตอนนี้เองธนาคารกลางสหภาพยุโรป หรือ ECB […]
GDP ไทยไฉไลในไตรมาสแรก
เศรษฐกิจไทยในไตรมาสแรกของปี 2022 ขยายตัว 2.2% YoY เร่งขึ้น จากไตรมาสก่อนที่ 1.8% และเมื่อ ปรับผลของฤดูกาลออกแล้ว เศรษฐกิจไทยในไตรมาสแรกของปีนี้ ขยายตัวจากไตรมาสที่สี่ของปีก่อน 1.1% QoQ sa ชะลอจากเดือนก่อนที่ขยายตัว 1.8% แนวโน้มเศรษฐกิจไทยในปี 2022 สภาพัฒน์ฯคาดว่าจะขยายตัวในช่วง 2.5 – 3.5% in-line ไปกับการประมาณการเศรษฐกิจของ ธปท. ในรายองค์ประกอบ ด้านการใช้จ่าย การอุปโภคบริโภคภาคเอกชน (3.9% YoY vs prev 0.4%) หนุนจากการใช้จ่ายในทุกหมวด ทั้งหมวดบริการ สินค้าทุกประเภทไม่ว่าจะเป็นสินค้าไม่คงทน กึ่งคงทน และคงทน ด้านการลงทุนภาคเอกชนกลับมาขยายตัว (2.9% YoY vs prev -0.8%) หนุนจากการลงทุนในหมวดเครื่องจักร ขณะที่การส่งออก สินค้าชะลอตัว (14.6% YoY vs […]
Economic Review Economic Update
BBLAM Monthly Economic Review – เช็คชีพจรเศรษฐกิจโลก
สรุปความสัมภาษณ์ ดร.มิ่งขวัญ ทองพฤกษา Chief Economist BBLAM นับตั้งแต่เดือนเมษายนจนกระทั่งเดือนพฤษภาคม 2022 เราได้รับคำถามจากหลายคนมากว่าจะเกิด Recession หรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่ รวมทั้งจะเกิด Crisis หรือวิกฤติเศรษฐกิจรึเปล่า และเศรษฐกิจโลกในเวลานี้อยู่ในภาวะแบบไหน โดยส่วนตัวมองว่า เศรษฐกิจโลกยังไม่ผ่านวิกฤติโควิดรอบก่อนเลย เรายังอยู่ในช่วงปลายวิกฤติของปี 2019 และกำลังฟื้นตัว ดังนั้นหากจะเทียบเคียงภาวะเศรษฐกิจโลกกับโรคภัย ก็คือ เศรษฐกิจโลกกำลังอยู่ในช่วง Long Covid อาการของ Long Covid ก็คือ เหนื่อย หอบ เป็นผื่น ผมร่วง ความจำไม่ค่อยดี อาจปวดข้อปวดกระดูกบ้างเล็กน้อย ซึ่งสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่อาการที่รุนแรง แต่เป็นอาการที่น่ารำคาญ ซึ่งถ้าเทียบเคียงกับเศรษฐกิจโลกแล้ว ก็อาจจะเผชิญกับอาการ Long Covid อยู่ คือกำลังเผชิญอาการน่ารำคาญคล้ายๆ กัน คือ เงินเฟ้อสูง การหยุดชะงักในภาคอุปทานทั่วโลกก็ยังมีอยู่ แถมทั่วโลกยังมาทะเลาะกันอีก จึงเกิดภาวะที่เศรษฐกิจโลกอาจขยายตัวได้ไม่เท่ากับปี 2021 […]
ธนาคารกลางอินเดียประกาศขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 40bps เร็วกว่าที่คาด ในการประชุมนอกรอบ 4 พ.ค.
BF Economic Research ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้น 40bps ในการประชุมนอกรอบวันที่ 2-4 พ.ค. ที่ผ่านมา เร็วกว่าที่ตลาดคาดว่าจะปรับขึ้นในการประชุมเดือนมิ.ย. โดยหลังผลการประชุมประกาศออกมาเมื่อวานส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอินเดียอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับ 7.41% ขณะที่ตลาดหุ้นปรับตัวลดลง และค่าเงินรูปีอ่อนค่า Das ผู้ว่าการธนาคารกลางอินเดีย กล่าวว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางอินเดียได้พิจารณาถึงแนวโน้มเงินเฟ้อ และมองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดความร้อนแรงของเงินเฟ้อถือเป็นเรื่องที่เหมาะสม นอกจากนี้ RBI ยังเล็งเห็นว่า การใช้นโยบายการเงินเพื่อรับมือกับวิกฤตการณ์ในปัจจุบันจะช่วยสร้างเสถียรภาพด้านการเงิน ท่ามกลางตลาดการเงินที่ผันผวนในขณะนี้ ในเดือนมี.ค. อัตราเงินเฟ้ออินเดียปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 7%YoY ซึ่งทำสถิติสูงสุดในรอบ 17 เดือน และเกินเพดานกรอบเป้าหมายของ RBI ที่ 6% มาเป็นเดือนที่สามแล้ว และสูงกว่าที่ตลาดคาดที่ 6.35% หากย้อนไปในการประชุม RBI เดือนเม.ย. RBI มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย Repo Rate และ Reverse Repo Rate ไว้ที่ 4.0% และ 3.34% ตามลำดับ แต่ได้มีการนำอัตรา Standing Deposit Facility มาใช้แทน Reverse Repo Rate โดยกำหนดไว้ที่ 3.75% และมีการส่งสัญญาณว่าจะปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้น เนื่องจากหันมาให้ความสำคัญกับการควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นมากกว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจ นอกจากนี้ RBI ได้ปรับประมาณการเงินเฟ้อขึ้นจากเดิม 4.5% เป็น 5.7% สำหรับปีงบประมาณ 2022/23 และปรับลด GDP ลงจาก 7.8% เป็น 7.2% การปรับเพิ่มดอกเบี้ยนโยบาย 40bps นี้ส่งผลให้ปัจจุบัน Repo Rate อยู่ที่ 4.4% และอัตรา Standing Deposit Facility อยู่ที่ 4.15% และในการประชุมเดือนมิ.ย. นี้มีความเป็นไปได้ที่ RBI จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหนึ่ง โดยก่อนหน้านี้ตลาดคาดว่าปลายปีดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 4.75-5.0% โดยเรามองว่าเริ่มมีความเป็นไปได้ที่จะขึ้นไปสูงกว่านี้ หากเงินเฟ้อยังยืนเหนือ 6% ต่อเนื่อง […]