กองทุนบัวหลวงประเมินเศรษฐกิจจีนปี 2019 โต 6.4-6.5%
BF Economic Research ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา GDP ไตรมาส 3/2018 ขยายตัว 6.5% YoY ชะลอตัวลงต่อเนื่องจากสองไตรมาสก่อนหน้า (จาก 6.7% YoY ในไตรมาส 2/2018 และ 6.8% YoY ในไตรมาส 1/2018) จากเศรษฐกิจภายในประเทศที่ชะลอลงจากนโยบายลดภาระหนี้ (Debt Deleverage) มีผลให้เครื่องชี้ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน การบริโภค และการใช้สินเชื่อชะลอลงต่อเนื่อง ผนวกกับความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน เป็นผลให้ยอดออเดอร์การส่งออกจากจีนเกิดการ Front-load สูงก่อนที่ภาษีนำเข้าจะปรับขึ้น (เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบจากภาษีนำเข้า) ทำให้ยอดส่งออกของจีนขยายตัวสูงก่อนที่จะชะลอลงแรงในเดือนพ.ย. (ภาษีนำเข้ากับสินค้านำเข้ามูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์ฯได้มีผลบังคับใช้ในเดือน ก.ย.) อย่างไรก็ดีเครื่องชี้รายเดือนพ.ย.เช่นการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร และการระดมทุน เริ่มให้สัญญาณการฟื้นตัว อันเป็นผลจากการใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินและการคลังของทางการจีน ทิศทางเศรษฐกิจปี 2019 และแนวทางด้านนโยบาย โมเมนตัมเศรษฐกิจจีนในปี 2019 น่าจะเป็นไปในทิศทางที่ใกล้เคียงกับปี 2018 โดยที่ความเสี่ยงขาลงจะมาจากการส่งออกที่จะได้รับผลกระทบเต็มรูปแบบในปี […]
B-NIPPON Economic Update Japan
กองทุนบัวหลวงมองเศรษฐกิจญี่ปุ่นปี 2019 น่าจะชะลอลง
BF Economic Research ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา แม้ว่าภาพตลาดแรงงานญี่ปุ่น และการเติบโตทางเศรษฐกิจ จะถือว่าดูดีขึ้นมากเมื่อเทียบกับในอดีต เห็นได้จากอัตราการว่างงานที่อยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ในเดือนพ.ค. 2018 ที่ลดลงไปถึง 2.2% ก่อนจะปรับขึ้นเล็กน้อยในเดือนล่าสุด (ต.ค. 2018) ที่ 2.4% แต่การเติบโตของอัตราเงินเฟ้อกลับยังไม่สามารถขยายตัวจนแตะระดับเป้าหมายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ที่ 2.0% ได้ โดยล่าสุด อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core Inflation) ของญี่ปุ่นอยู่ที่ 1.0% YoY ด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในไตรมาส 2/2018 เศรษฐกิจญี่ปุ่นขยายตัว 3.0% QoQ saar ซึ่งเป็นการเติบโตที่สูงที่สุดในรอบกว่า 2 ปี จากการบริโภคและการลงทุนภาคเอกชน ก่อนจะกลับมาหดตัวอีกครั้งในไตรมาส 3 ที่ -2.5% QoQ saar จากผลของภัยพิบัติทางธรรมชาติ ทั้งแผ่นดินไหว พายุไต้ฝุ่น และอากาศร้อนจัด ที่ส่งผลกระทบให้โรงงานจำนวนมากปิดทำการ […]
ASEAN Economic Update Philippines
กองทุนบัวหลวงประเมินเศรษฐกิจฟิลิปปินส์ปี 2019 จะขยายตัว 6.4%
BF Economic Research ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา GDP ของฟิลิปปินส์ในไตรมาส 3/2018 ขยายตัว 6.1% YoY ชะลอลงจากไตรมาสที่ผ่านมาซึ่งขยายตัว 6.2% YoY ต่ำสุดในรอบ 3 ปี เนื่องมาจากการบริโภคและการลงทุนที่ชะลอลง ส่วนการนำเข้าทะยานตัวสูงเมื่อเทียบกับการส่งออก เป็นปัจจัยกดดันเศรษฐกิจของฟิลิปปินส์ โดย 10 เดือนแรกของปี 2018 ฟิลิปปินส์ขาดดุลการค้าสะสม -33,917.9 ล้านดอลลาร์ฯ เพิ่มขึ้น 68.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา สำหรับอัตราเงินเฟ้อฟิลิปปินส์ล่าสุดในเดือน ต.ค. ขยายตัวที่ 6.0% YoY (Prev. 6.7% YoY) ต่ำที่สุดในรอบ 4 เดือน สะท้อนว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางฟิลิปปินส์ (Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP) เริ่มเห็นผลสัมฤทธิ์ในการควบคุมเงินเฟ้อ ซึ่งในปีนี้ […]
ASEAN B-ASEAN B-ASEANRMF Economic Update Malaysia
กองทุนบัวหลวงมองเศรษฐกิจมาเลเซียน่าจะเติบโตได้ 4.6% ในปี 2019
BF Economic Research ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา เศรษฐกิจมาเลเซียในไตรมาส 3/2018 เติบโต 4.4% YoY ชะลอลงจากไตรมาสก่อนหน้าที่เติบโต 4.5% YoY จากการส่งออกที่ได้รับผลกระทบของความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน รวมไปถึงราคาน้ำมันปาล์ม และก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวลดลง ในขณะที่ เครื่องยนต์ขับเคลื่อนเศรษฐกิจสำคัญ คือ การบริโภคในประเทศ ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาด เนื่องจากผลของการยกเลิกภาษี GST (Goods and Services Tax) ในเดือนมิ.ย.-ส.ค. ก่อนจะกลับมาใช้ภาษี SST (Sales and Service Tax) ตามเดิม และการอุดหนุนราคาน้ำมัน สามารถกระตุ้นการจับจ่ายใช้สอยในประเทศซึ่งคิดเป็น 55% ของขนาดเศรษฐกิจ ให้ขยายตัวได้ถึง 9.0% YoY ในไตรมาส 3/2018 ด้านการลงทุนในประเทศเติบโต 3.2% YoY เพิ่มขึ้นจาก 2.2% YoY […]
ASEAN B-ASEAN B-ASEANRMF Economic Update Vietnam
กองทุนบัวหลวงมองเศรษฐกิจเวียดนามปี 2019 จะขยายตัวได้ 6.6%
BF Economic Research ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา เศรษฐกิจเวียดนามยังถือว่าแข็งแกร่งในปี 2018 แม้จะต้องเผชิญความเสี่ยงหลายด้าน โดยเติบโต 6.8% YoY ในไตรมาส 3/2018 ภาคอุตสาหกรรมซึ่งสะท้อนการส่งออกของประเทศยังขยายตัวได้ดี ท่ามกลางการค้าโลกที่ได้รับผลกระทบจากความกังวลเรื่องการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ และการชะลอตัวของอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ ในขณะที่ภาคบริการเติบโตต่อเนื่อง โดยได้อานิสงส์จากการขึ้นค่าจ้างแรงงาน และจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น ด้านอัตราเงินเฟ้อขยายตัวเพิ่มขึ้นมานับตั้งแต่เดือนมิ.ย. 2018 ที่ทะลุเป้าหมายของธนาคารกลางเวียดนาม (State Bank of Vietnam, SBV) ที่ 4.0% ไปถึง 4.67% ก่อนจะปรับลดลงมาเหลือ 3.46% ในเดือนพ.ย. โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าหลายรายการ นอกเหนือจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในตลาดโลก ทิศทางเศรษฐกิจปี 2019 เรามองว่า ในปี 2019 เศรษฐกิจเวียดนามจะขยายตัวได้ 6.6% ลดลงจากปี 2018 ที่ 6.9% อันเป็นผลจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจจีนและสหรัฐฯ ซึ่งเป็นคู่ค้าที่สำคัญของเวียดนาม อย่างไรก็ดี เรามองว่าเวียดนามจะเป็นประเทศที่ได้รับประโยชน์จากการกีดกันทางการค้า […]
เศรษฐกิจอินโดนีเซียปี 2019 โตที่ 5.1% ชะลอเล็กน้อยจากปีนี้ แต่มองมีเสถียรภาพมากขึ้น
BF Economic Research ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา ปี 2018 ถือเป็นปีที่เศรษฐกิจอินโดนีเซียเผชิญความผันผวนสูง โดยเฉพาะค่าเงินรูเปียะห์ที่ได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นของดอกเบี้ยสหรัฐฯ รวมถึงการขาดดุลทางการค้า และดุลบัญชีเดินสะพัด ทำให้อ่อนค่าลงมามากที่สุดในอาเซียนที่ -7.1% YTD ด้านตัวเลข GDP ในไตรมาส 3/2018 ขยายตัว 5.17% YoY ชะลอลงจาก 5.27% YoY ในไตรมาสก่อนหน้า จากการส่งออกสุทธิที่ลดลง หลังดุลการค้าของอินโดนีเซียขาดดุลต่อเนื่องในเดือนก.ค. และส.ค. บวกกับการบริโภคในประเทศที่ชะลอตัวลงเช่นกัน อย่างไรก็ดี แม้เศรษฐกิจในไตรมาส 3/2018 จะเติบโตชะลอลงมาเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ถ้าพิจารณาเฉพาะไตรมาส 3/2018 จะเห็นได้ว่า ปี 2018 นับเป็นการเติบโตที่สูงที่สุดในรอบ 5 ปี ด้านอัตราเงินเฟ้อ แม้ราคาน้ำมันจะปรับขึ้นสูง และค่าเงินรูเปียะห์อ่อนค่าลงไปมาก ซึ่งโดยทั่วไปจะส่งผลให้ราคาสินค้าในประเทศปรับตัวสูงขึ้น แต่ที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อของอินโดนีเซียยังอยู่ในกรอบของธนาคารกลาง (Bank of Indonesia, BI) […]
ทิศทางเศรษฐกิจยูโรโซนปี 2019 มีแนวโน้มชะลอลง
BF Economic Research ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา เศรษฐกิจไตรมาสที่ 3/2018 ของกลุ่มยูโรโซน 19 ประเทศเติบโต 0.2% QoQ sa (ประมาณการครั้งสุดท้าย) ชะลอลงจากไตรมาสก่อนหน้าที่โต 0.4% QoQ sa โดยเป็นการขยายตัวต่ำที่สุดในรอบ 4 ปี นับตั้งแต่ไตรมาสที่ 2/2014 หลักๆ เป็นผลมาจากอุปสงค์ภายนอกที่ลดลง ขณะที่อุปสงค์ภายในประเทศเติบโตในอัตราที่ชะลอลง จากการบริโภคภาคเอกชน การลงทุน และการใช้จ่ายภาครัฐที่ชะลอลง ในรายประเทศ GDP เยอรมนีหดตัว -0.2 % QoQ sa (Prev. 0.5% QoQ sa) โดยเป็นการหดตัวครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 1/2015 โดยเป็นผลมาจากทั้งการส่งออกและการบริโภคภาคเอกชนที่ลดลง อนึ่ง เศรษฐกิจของเยอรมนีส่วนหนึ่งถูกฉุดรั้งจากอุตสาหกรรมรถยนต์ที่ได้รับผลกระทบจากมาตรฐานการวัดการปล่อยก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์รูปแบบใหม่ (WLTP) ที่ได้มีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 ก.ย. ที่ผ่านมา นอกจากนี้ […]
กองทุนบัวหลวงมองเศรษฐกิจสหรัฐฯ ปี 2019 ในเชิงบวกแต่ชะลอลงจากปี 2017-2018
BF Economic Research ภาพรวมเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา GDP ไตรมาส 3/2018 (ประมาณการรอบที่สอง) ขยายตัว 3.5% QoQ, saar ชะลอลงจากไตรมาสก่อนหน้าที่ 4.2% QoQ saar โดยปัจจัยหลักที่หนุนการขยายตัวมาจากนโยบายลดภาษีที่ทำให้การบริโภคและการลงทุนภาคเอกชนเร่งตัวขึ้น ขณะที่การส่งออกสุทธิพลิกกลับมาหดตัวหลังจากที่ขยายตัวต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2017 เศรษฐกิจสหรัฐฯในช่วงที่ผ่านมาได้รับอานิสงส์จากการลงทุนภาคเอกชนที่แข็งแกร่ง ทิศทางเศรษฐกิจปี 2019 และแนวทางด้านนโยบาย เราคาดว่า GDP สหรัฐฯ ในปี 2018-2019 จะขยายตัว 3.0% และ 2.3% ตามลำดับ ทำให้เมื่อเฉลี่ย 2 ปีจะขยายตัวที่ 2.7% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ส่วนอัตราการว่างงานก็มีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง ทั้งนี้ การเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2018-2019 ที่เรามองว่าอยู่เหนือกว่าค่าเฉลี่ยนั้น จะมาจากการลงทุนภาคเอกชน (CAPEX) เป็นหลัก เนื่องจากนโยบายลดภาษีนิติบุคคล และการให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีอื่นๆ เพื่อส่งเสริมการลงทุนในประเทศ […]
ส่งออกไทยเดือนพ.ย.อยู่ที่ 21,237 ล้านดอลลาร์ฯ (prev. 21,758 ล้านดอลลาร์ฯ) หดตัว -0.95% YoY (prev 8.7 % YoY)
BF Economic Research ส่งออกไทยเดือนพ.ย.อยู่ที่ 21,237 ล้านดอลลาร์ฯ (prev. 21,758 ล้านดอลลาร์ฯ) หดตัว -0.95% YoY (prev 8.7 % YoY) หดตัวเป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนก.พ. 2017 นำเข้าไทยเดือนพ.ย.อยู่ที่ 22,415 ล้านดอลลาร์ฯ (prev. 22,038 ล้านดอลลาร์ฯ) ขยายตัว 14.66% YoY (prev. 11.20% YoY) ดุลการค้าเดือนพ.ย. ขาดดุล -1,177.8 ล้านดอลลาร์ฯ (prev. -279.6 ล้านดอลลาร์ฯ) YTD (ตัวเลข 11 เดือน) ส่งออกไทยอยู่ที่ 232,725.0 ล้านดอลลาร์ฯ ขยายตัว 7.29% AoA ส่วนนำเข้าไทยอยู่ที่ 231,343.9 ล้านดอลลาร์ฯขยายตัว […]
คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ขอ Fed มีมติเป็นเอกฉันท์ (10:0)ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น 0.25% สู่ระดับ 2.25-2.50%
BF Economic Research การเคลื่อนไหวของค่าเงิน ยูโรแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ฯ ที่ระดับ 1371 ดอลลาร์ จากระดับ 1.1355 ดอลลาร์ฯ ขณะที่เงินปอนด์อ่อนค่าลงสู่ระดับ1.2622 ดอลลาร์ฯ จากระดับ 1.2638 ดอลลาร์ฯดอลลาร์ฯอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินเยน ที่ระดับ 35 เยน จากระดับ 112.53 เยน ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับตัวลงทั้งสามกระดานภายหลังจากที่ Fed ปรับประมาณการเศรษฐกิจลง ด้วยความกังวลต่อภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯในระยะข้างหน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ สองปีปรับลง (2.63 2.65 prior), ส่วน 10 ปียืนต่ำกว่า 2.8 ( มาอยู่ที่ 2.77 vs. 2.81 prior) ในการประชุมครั้งนี้ Fed มองว่า Windfall ต่อเศรษฐกิจและเงินเฟ้อจะมาจากราคาพลังงานที่ปรับตัวลง พร้อมทั้งได้ปรับลดตัวเลขคาดการณ์การขยายตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐในปี 2018 […]