Highlight “จีนเป็นประเทศเศรษฐกิจใหญ่แห่งเดียวที่ GDP เติบโตในปี 2020 และมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง” “คาดว่าจะมีการทำ Tightening ของนโยบายการเงินการคลัง ทำให้เกิดความผันผวนในตลาดหุ้น เป็นจังหวะในการซื้อสะสม” ภาพรวมตลาด จีนเป็นประเทศเศรษฐกิจใหญ่แห่งเดียวที่ GDP เติบโตในปี 2020 ซึ่งคาดการณ์ว่าจะเติบโตอย่างต่อเนื่องจากการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วตั้งแต่สถานการณ์การแพร่ระบาด COVID-19 หุ้นจีน A-Share ได้รับความสนใจจากนักลงทุน ทั้งนักลงทุนสถาบันต่างประทศและรายย่อยในประเทศมากขึ้น มีปัจจัยบวกจากความตึงเครียดด้านการค้ากับสหรัฐฯลดลง ในเดือน ม.ค. 2021 เม็ดเงินจากตลาด A-Share ที่ไหลเข้าไปลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ในตลาดฮ่องกง เช่น Tencent ทำให้ดัชนี MSCI China index เพิ่มขึ้น 7.4% มากกว่า MSCI China A Onshore ที่เพิ่มขึ้นเพียง 3.7% ภาครัฐได้มีการส่งสัญญาณว่าจะเข้ามาดูแลสภาพคล่อง  ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การแพร่ระบาด เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของจีนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ภาครัฐยังคงให้ความสำคัญกับเสถียรภาพทางการเงิน […]

Highlight ประจำไตรมาส 4Q2020  1.ระดับมูลค่าตลาดจีน A-Shares สิ้นเดือน พ.ย. เมื่อวัดจาก FW P/E 16.7 x สูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ระดับ 14 x นั้น อาจดูเหมือนว่าเทรดที่ราคาพรีเมี่ยมเพราะไม่ได้ถูกเหมือนกับช่วงในไตรมาสแรกของปี 1Q2020 แต่ตัวเลขดังกล่าวอยู่ในกรอบระยะเวลาที่มีลักษณะเฉพาะ กล่าวคือเป็นช่วงที่บริษัทจดทะเบียนได้รับการปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิลงจากสถานการณ์ COVID-19 จากนักลงทุน จึงไม่น่าแปลกใจที่ FW P/E multiple จะเทรดในระดับที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต และยังมีมีปัจจัยอีก 2 ประการที่ทำให้หุ้นจีนเหมาะที่จะเทรด ณ ระดับ P/E ที่สูงขึ้น คือ 1) จีนเริ่มฟื้นตัวเป็นชาติแรก ทำให้ได้รับการคาดหวังว่าเศรษฐกิจจีนขยายตัวได้ในอัตรา 3% ต่อปี ในปีหน้าผู้จัดการมองอัตราการเติบโตกำไรสุทธิบริษัทจดทะเบียนระดับ 8-10% จากผลของ Low base ในปีนี้ 2) สภาพคล่องที่เพิ่มเติมเข้ามาในตลาด […]